Источники рисковых капиталовложений
Рассмотрим основные источники финансирования инновационной деятельности, которые являются базой для формирования источников финансирования инвестиций в инновационном процессе.
В качестве основных источников финансирования выделяют:
- собственные средства организаций (предприятий), выполняющих научные исследования и разработки или осуществляющих инновации (из прибыли либо за счет себестоимости выпускаемой продукции, работ, услуг); 93%
- бюджетные ассигнования, выделяемые на федеральном и региональном уровнях; 2%
- средства внебюджетных фондов (фонда стабилизации экономики, фонда регионального развития, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов НИОКР и другие);
- иностранные источники — средства, получаемые организацией (предприятием) от юридических и физических лиц, находящихся вне политических границ государства, а также от международных организаций; 2%
- заемные средства (банковские, коммерческие кредиты и другие), предоставляемые на возвратной основе; 3%
- аккумулированные в форме финансового капитала временно свободные средства организаций и сбережения населения.
1. Собственные средства организаций (93%) остаются основным источником финансирования инновационной деятельности. Основным внутренним источником инновационного финансирования инноваций является прибыль, получаемая от всех видов хозяйственной деятельности. Остающаяся после уплаты налогов прибыль может быть целиком использована организациями в виде вложений капитала в собственное развитие. Для высокорентабельных организаций это мощный источник привлечения инвестиций в форме самофинансирования. Наиболее устойчивым и к тому же адресным источником инновационного самофинансирования предприятий являются амортизационные отчисления, которые в обязательном порядке в соответствии с установленными нормами амортизации начисляются на все виды используемых в производстве основных фондов и включается в себестоимость готовой продукции. Эти средства по определению должны использоваться предприятиями на возмещение износа основного капитала и потому обладают инвестиционной природой.
К источникам организаций правомерно также отнести паевые, учредительские и другие взносы, денежные и имущественные вложения, вклады учредителей и работников предприятий в виде, например, акций компании, товаров, используемых в качестве ресурсов. Такие вложения могут носить возмездный характер и требовать выплаты процентов.
2. Бюджетные ассигнования(2%)-важнейший финансовый источник, обеспечивающий решение крупномасштабных научно-технических проблем. Бюджетные ассигнованияна разработку и реализацию инноваций ограничены доходами бюджетной системы. За счет бюджетных средств выполняются целевые комплексные программы, формируется Российский фонд фундаментальных исследований (РФФИ) предоставляет средства на безвозвратной основе и ставит своей главной задачей содействие развитию фундаментальных научных исследований и повышение научной квалификации ученых. Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере призван оказывать финансовую поддержку и способствовать созданию малых наукоемких фирм, инкубаторов бизнеса. В августе 1995 г. приступила к своей деятельности еще одна государственная структура – Федеральный фонд производственных инноваций. Этот фонд был создан постановлением Правительства РФ в целях государственной поддержки важнейших инновационных проектов по приоритетным направлениям НТП, освоения конкурентоспособных технологий и производств, а также мероприятий по освоению новых видов продукции.
3. Иностранные инвестиции(2%) в инновационную деятельность могут осуществляться как в форме межгосударственных, межправительственных программ по научно-техническому и экономическому сотрудничеству, так и в форме частных инвестиций от зарубежных финансовых организаций и частных предпринимателей. В то же время достаточно активными участниками международного финансового рынка являются международные финансовые организации, такие как МБРР и ЕБРР. При этом наиболее привлекательными сферами вложения капитала для внешних инвесторов являются сырьевые и перерабатывающие отрасли промышленности, т.к., эти отрасли не требуют значительных предварительных инвестиций, а достаточное для обеспечения конкурентоспособности качество вывозимых на экспорт сырья, заготовок и полуфабрикатов может быть обеспечено без использования последних достижений НТП.Их приток способствует повышению технического уровня производства, совершенствованию управления, большей интеграции экономики нашей страны в мировое хозяйство.
4. Банковский инвестиционный кредит обычно предоставляется организациям на фиксированный срок, под определенный процент и под определенное обеспечение, гарантии возврата. Однако в условиях нестабильной экономики России коммерческие банки и финансовые компании неохотно идут на предоставление долгосрочных кредитов, опасаясь их невозврата. Кроме того, банковские кредиты выдаются под довольно высокий процент, в связи, с чем заемщики несут значительные потери, обусловленные длительностью периода инвестирования. Как правило, кредиты банков носят краткосрочный характер и даются под высокие проценты, в то время как инновационные проекты являются дорогостоящими и долгосрочными. Заемные средства составляют около 3% в общем объеме капитальных вложений.
5. Средства населения -привлечение средств населения в инвестиционную сферу путём продажи акций приватизированных предприятий и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции.
В России только 2% предприятий имеют доступ к иностранным источникам, и это подтверждает то, что сегодня существует небольшая группа наиболее успешно работающих предприятий, имеющих зарубежные источники и ориентированные, как правило, на международный рынок сбыта своей продукции. Кредиты и заемные средства составляли в 2002г. - 28%, в 2003 г. - 21% предприятий, что говорит о недоступности кредитных ресурсов на инвестиционные цели. Несколько активизировались внебюджетные фонды, профинансировавшие инвестиционные проекты в 2002 г. на каждом десятом предприятии. На 7% предприятий в том же году привлекли для инвестирования средства заказчиков, что свидетельствует о возрождении кооперационных связей. Государство почти полностью отстранилось от финансирования инноваций. В 1997 г. бюджетными средствами воспользовалось только 2% предприятий, в 2000г - 5%, финансирование же из Федерального бюджета и бюджетов субъектов федераций и местных бюджетов составило 2,9% (которая неуклонно сокращается).