Обращение ГКО на вторичном рынке

Приобретенные на Аукционе ГКО могут участвовать в торгах на вторичном рынке. Ряд правил Аукциона применимы и к этим торгам. Процедура обращения ГКО на вторичном рынке показана на Рисунке 7.7.

Торги ГКО проводятся на ММВБ по рабочим дням с 11.00 до 13.00, кроме дней проведения Аукционов. В этот период Трейдеры вводят в Торгово-депозитарную систему конкурентные заявки на покупку или продажу ГКО. В заявке указывается:

• код Дилера или Инвестора;
• направление сделки (покупка или продажа);
• количество ГКО в штуках;
• цена за одну Облигацию в процентах от номинальной стоимости с точностью до сотых долей процента;
• позиция “депо” и денежная позиция по данной заявке.

При организации торгов важным также является время подачи заявки, которое фиксируется автоматически при вводе ее в систему. Во время ввода заявки проверяется ее обеспеченность денежными средствами (в случае покупки) или облигациями (в случае продажи). Не обеспеченная заявка не принимается к исполнению.

Для заключения сделки в системе необходимо подобрать удовлетворяющие одна другую заявки. Это происходит по правилам, отраженным на Рисунке 7.7. Заключение сделки происходит автоматически и дополнительного согласия не требуется.

Введенная и принятая Торгово-депозитарной системой заявка проверяется на наличие допустимых встречных заявок. Встречные заявки находятся в централизованном журнале заявок и имеют противоположную направленность исходной заявке. Например, если введенная исходная заявка на покупку конкретных ГКО, то встречная заявка будет на продажу этих же ГКО. Журнал заявок открыт для всех Трейдеров и перед началом торгов является пустым.

Для заключения сделки встречная заявка должна быть допустимой. Допустимыми встречными заявками называются встречные заявки с ценами, не большими (или не меньшими при продаже), чем цена, указанная в исходной заявке.

Обнаружив допустимую встречную заявку, в качестве которой выбирается стоящая первой в очереди журнала заявок, система оформляет заключение сделки. При этом выполняется ряд действий по следующему алгоритму.

Уменьшается на объем сделки количество ГКО в поданной заявке и в допустимой встречной заявке. Если полученный таким образом остаток допустимой встречной заявки равен нулю , то она удаляется из журнала заявок. Если получился остаток во введенной исходной заявке, то описанные этапы поиска повторяются снова до тех пор , пока либо поданная заявка не будет исполнена полностью, либо не останется ни одной допустимой встречной заявки.

Рисунок 7.7. Процедура обращения ГКО на вторичном рынке.

Полученный остаток в исходной заявке после описанной процедуры поиска допустимых встречных заявок служит основанием постановки ее в очередь в журнал заявок. При этом учитывается цена и время подачи заявки. Первой в очереди на покупку является заявка с максимальной ценой, а в очереди на продажу - заявка с минимальной ценой. При равенстве цен в заявках одинаковой направленности приоритет имеет заявка, поданная ранее.

В ходе торгов Трейдеры получают на экранах своих терминалов в режиме реального времени следующую информацию:

• цены в заявках, находящихся в журнале, и суммарное количество ГКО, указанных в заявках одинаковой направленности с разными ценами;
• данные о заявках, поданных Трейдером;
• данные о сделках, совершенных Трейдером;
• данные о состоянии позиций Трейдера по деньгам и ГКО.

В ходе торгов Трейдеры имеют право снимать свои заявки и подавать новые. По окончанию же торгов в течении одного часа проводится сверка результатов, в ходе которой Трейдер проверяет полученную выписку из реестра сделок, а также выписку из протокола торгов, в которой отражается все заявки, поданные Дилером и при отсутствии возражений подписывает их. Трейдер также получает нетто-обязательства по итогам торгов.

Погашение ГКО

Погашения ГКО осуществляется по окончанию срока их обращения и происходит в Торговой системе в день очередного Аукциона. Погашение происходит перед началом Аукциона так, что Дилеры могут использовать денежные средства, полученные в результате погашения своих облигаций, для участия в этом Аукционе. При погашении Торгово-депозитарная система функционирует с соблюдением правил обращения Облигаций на вторичном рынке. Общая схема совершаемых при этом операций показана на Рисунке 7.8.

Рисунок 7.8. Процедура погашения ГКО.

Особенность этой процедуры состоит в том, что согласно договору о выполнении функций Дилера на рынке ГКО Банк России на основании доверенностей Дилеров выставляет от их имени заявки на продажу ГКО по номинальной цене. Он предварительно переводит все ГКО, подлежащие погашению в этот день, со счетов "депо" Дилеров в Депозитарии на их торговые субсчета. Банк России выставляет также заявку на покупку всего объема погашаемых ГКО по номинальной цене.