Прогнозирование денежных потоков

Прогноз денежных потоков тесно связан как со стратегическим развитием организации, так и с текущим финансовым планированием (на квартал, год). Прогноз денежных потоков включает определение возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств. Подобный прогноз осуществляют в несколько этапов:

1) расчет денежных поступлений за период;

2) определение возможного оттока (выплат) денежных средств;

3) расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств);

4) определение общей потребности в краткосрочном финансировании.

Определенная сложность на первом этапе возникает в случае, если выручку от реализации продукции разделяют на денежные поступления от покупателей и продажи в кредит (с отсрочкой платежа). Если величина поступления покрывает только часть выручки от реализации, то выручку от продаж принимают к прогнозу доходов от обычных видов деятельности как сумму поступления денежных средств и дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением).

При продаже продукции на условиях коммерческого кредита, предоставленного в виде отсрочки (рассрочки) платежа, выручку от реализации включают в прогнозный расчет в полной сумме дебиторской задолженности.

На практике организация вынуждена учитывать средний период, который необходим покупателям для оплаты товара. Исходя из этого, можно установить долю выручки от реализации, поступающую в данном периоде и ту, которая поступит в следующем. Далее с помощью балансового метода (цепным способом) вычисляют денежные поступления и изменение дебиторской задолженности:

ВР + ДЗ_НП – ДП + ДЗ_КП,

Тогда

ДЗ_КП = ДЗ_НП + ВР – ДП,

Где ВР – выручка (нетто) от реализации продукции за период (квартал); ДЗ_НП и ДЗ_КП – дебиторская задолженность за товары (работы, услуги) на начало и конец расчетного периода (квартала); ДП – денежные поступления от покупателей в данном периоде.

Более детальный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды (кварталы). На первом этапе устанавливают усредненную долю со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т.д.

При наличии иных поступлений средств (от прочей реализации, от финансовых операций) их прогнозную оценку выполняют методом прямого счета, а полученную сумму прибавляют к объему денежных поступлений за расчетный период.

На втором этапе прогнозного расчета устанавливают величину оттока денежных средств. Основным его элементом является погашение краткосрочной задолженности по товарным и финансовым операциям. Предполагают, что организация оплачивает счета поставщиков и подрядчиков своевременно, хотя она может и отсрочить платежи. Отсроченная кредиторская задолженность выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. К другим направлениям расходования денежных средств можно отнести оплату труда персонала, налоги, дивиденды акционерам, проценты заимодавцам и т.д.

На третьем этапе посредством сравнения прогнозируемых поступлений денежных средств и выплат устанавливают чистый денежный поток (положительное и отрицательное сальдо). При положительном сальдо (приток денег больше их оттока) организация имеет определенный резерв денежной наличности.

Наконец, на четвертом этапе при отрицательном сальдо (отток денежных средств больше их притока) возникает потребность в дополнительном финансировании (например, за счет краткосрочного банковского кредита).

Пример.

Предприятие ставит задачу спрогнозировать денежный поток на базе следующих показателей: 80% своей продукции оно продает в кредит, а остальные 20% - в за наличный расчет. Оно также предоставляет своим покупателям 30-дневный кредит (отсрочку оплаты готовой продукции). Статистика показывает, что 70% платежей потребители оплачивают своевременно (в течение месяца), а остальные 30% - в течение следующего месяца. Объем продаж на первый квартал будущего года составит: январь – 15120 тыс.; февраль – 16032 тыс.; март – 18144 тыс. руб. Объем продаж в ноябре предыдущего года был равен 12960 тыс. руб., а в декабре – 14304 тыс. руб.

Следует составить прогноз движения денежных средств по текущей (операционной) деятельности на первый квартал предстоящего года. Он включает три последовательных расчета:

1) динамику денежных поступлений и дебиторской задолженности на первый квартал будущего года (табл. 4.4);

2) прогноз движения денежных средств на предстоящий квартал (табл. 4.5);

3) расчет суммы необходимого краткосрочного финансирования (табл. 4.6).

В случае возникновения значительного дефицита денежных средств целесообразно изучить причины данного явления. В табл. 4.6 дефицит денежных средств планируют на февраль-март в сумме 2180 тыс. руб. (676 + 1504). Важно найти несколько вариантов его покрытия. На практике для нейтрализации негативного влияния дефицита денежной наличности на хозяйственную деятельность организации можно предпринять следующие альтернативные действия.

1. Упорядочить управление дебиторской задолженностью на основе данных бухгалтерского и оперативного финансового учета. Результаты анализа реестра старения этой задолженности показывают ее доли, в соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от продаж в кредит. Картина, полученная в результате изучения данного реестра, дает представление о состоянии расчетов организации со своими покупателями (клиентами) и позволяет установить просроченную задолженность последних.

2. Отложить или приостановить капитальные вложения во внеоборотные активы.

3. Рассмотреть возможность предоставления покупателям скидок с цены товаров в случае ранней предоплаты.

4. Оценить возможности бартерных сделок при отсутствии реальной перспективы получения от покупателей денежной выручки.

5. Сократить продажи в кредит неаккуратным покупателям (на условиях коммерческого кредита), что снизит объем неплатежей последних.

6. Добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков материальных ресурсов (в форме отсрочки платежа).

7. Изучить возможность получения дополнительных кредитов в банков на приемлемых для заемщика условиях, включая открытие кредитной линии, обеспечивающей оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежной наличности на расчетном счете.

8. При самостоятельной реализации продукции предприятию-изготовителю придерживаться следующего правила: цены непосредственного производителя должны быть всегда ниже цен организации-посредника, а условия поставки лучше.

9. При расширении производства и освоении рынка ограничить сотрудничество с независимыми посредниками и максимально переходить на прямые поставки.

Таблица 14.6.1 Динамика денежных поступлений и дебиторской