Сбербанк
Событие.Сбербанк опубликовал отчетность по МСФО за полугодие 2013г. Активы группы выросли с начала года на 6,9% до 16 143 млрд.руб. за счет увеличения кредитного портфеля, причем почти весь рост пришелся на второй квартал. Доля неработающих кредитов с начала года не изменилась и составила 3,2%. Отношение резерва под обесценение к кредитному портфелю снизилось с начала года на 0,1п.п. и за квартал на 0,2п.п. до 5%, общая сумма резерва под обесценение выросла за полгода на 2,2% до 584 млрд.руб., практически не изменившись во втором квартале. Обязательства также выросли за счет результата второго квартала, рост составил 7,1% до 14 436 млрд.руб. Коэффициенты достаточности общего капитала и капитала первого уровня несколько выросли с начала года, в то же время снизившись за квартал до 13,9% (14,2% на 31.03) и 10,5% (10,9% на 31.03) соответственно. Процентный доход увеличился на 34,7%г/г до 702 млрд.руб. за счет роста кредитного портфеля. Рост процентных расходов составил 50,4%г/г до 296 млрд.руб. за счет, в основном, расходов по депозитам физических лиц. Чистый процентный доход вырос на 25,2%г/г и достиг 406 млрд.руб., главным образом, благодаря росту кредитного портфеля. Рост чистых комиссионных доходов на 24,5%г/г до 98 млрд.руб.вызван увеличением доходов от операций с банковскими картами. В результате, операционный доход до создания резервов вырос на 22%г/г до 521 млрд.руб. в первом полугодии был создан значительный резерв под обесценение кредитного портфеля объемом 62,7 млрд.руб. против 1,1 млрд.руб. восстановленного резерва в первом полугодии 2012г. Операционные расходы возросли на 19% и составили 239 млрд.руб., в основном, вследствие покупки DenizBank, отношение операционных расходов к доходам несколько улучшилось с прошлого года и составило 45,8% против 47% в первом полугодии 2012г. Чистая прибыль Сбербанка по итогам полугодия снизилась на 0,5%г/г до 175 млрд.руб., главным фактором снижения чистой прибыли является формирование значительного резерва в 2013г. Стоит отметить снижение рентабельности капитала на 0,5п.п. по сравнению с первым кварталом 2013г. и на 5,3п.п. по сравнению с аналогичным периодом 2012г. Чистая процентная маржа в первом полугодии составила 5,8% по сравнению с 6% в первом полугодии 2012г.
| Балансовые статьи | 30.06.2013 | 31.12.2012 | Изм-е | Изм-е, % |
| Активы | 16 143 | 15 097 | 1 045 | 6,9% |
| Кредиты ю.л.(до резервов) | 8 571 | 8 228 | 4,2% | |
| Кредиты ф.л.(до резервов) | 3 147 | 2 837 | 10,9% | |
| Резерв под обесценение кредитного портфеля | (584) | (565) | (19) | 3,3% |
| Обязательства | 14 436 | 13 474 | 7,1% | |
| Средства ф.л. | 7 468 | 6 983 | 6,9% | |
| Средства корпоративных клиентов | 3 688 | 3 196 | 15,4% | |
| Собственные средства | 1 707 | 1 624 | 5,1% | |
| Достаточность общего капитала | 13,9% | 13,7% | 0,2 п.п. | |
| Достаточность капитала первого уровня | 10,5% | 10,4% | 0,1 п.п. | |
| Доля неработающих кредитов | 3,2% | 3,2% | 0 п.п. | |
| Отношение резерва под обесценение к кредитному портфелю | 5,0% | 5,1% | -0,1 п.п. | |
| Статьи отчета о прибылях и убытках | 6м2013 | 6м2012 | Изм-е | Изм-е, % |
| Процентные доходы | 34,7% | |||
| Процентные и аналогичные расходы | (296) | (197) | (97) | 52,2% |
| Чистый процентный доход | 25,2% | |||
| Чистый комиссионный доход | 24,5% | |||
| Операционный доход до создания резервов под обесценение кредитного портфеля | 22,0% | |||
| Резерв под обесценение кредитного портфеля | (62,7) | 1,1 | -64 | |
| Операционные расходы | (239) | (201) | (38) | 19,0% |
| Прибыль до уплаты налогов | (8) | -3,6% | ||
| Чистая прибыль | (1) | -0,5% | ||
| Рентабельность активов (ROA) | 2,3% | 3,0% | -0,7 п.п. | 2,3% |
| Рентабельность капитала (ROE) | 20,8% | 26,1% | -5,3 п.п. | 20,8% |
| Отношение операционных расходов к доходам | 45,8% | 47,0% | -1,2 п.п. | 45,8% |
| Чистая процентная маржа | 5,8% | 6,0% | -0,2 п.п. | 5,8% |
Комментарий.Представленные результаты совпали с ожиданиями аналитиков и могут быть оценены нейтрально для акций Сбербанка. Стоит отметить, что с ростом кредитного портфеля во втором квартале, чистая процентная маржа банка продолжила снижение, а качество кредитного портфеля несколько снизилось. Несмотря на рост кредитного портфеля, последовавший за снижением ставок, в первом полугодии депозитный портфель рос быстрее, выросла общая стоимость привлечения средств физических лиц за счет довнесения средств на депозиты с более высокими ставками, чем предлагаются сейчас. Значительный объем резервирования по-прежнему не позволяет Сбербанку добиться роста чистой прибыли и поддерживать уровень рентабельности активов и собственных средств, тем не менее, с точки зрения повышения эффективности наблюдается положительная динамика в управлении операционными расходами, в результате произошло снижение отношения расходов к доходам. В целом, пока сохраняется давление на финансовый сектор в целом, и результаты по итогам года во многом будут зависеть от дальнейших решений.