Расчет значений потока платежей
| Годы | Денежный поток, тыс. руб. («-» -инвестиции, «+» поступления дохода) | Коэффициент дисконтиро-вания по ставке 10% | Денежный поток с учетом дисконти-рования, тыс. руб. | Коэффициент дисконтиро-вания по ставке 10+12=22% | Денежный поток с учетом дисконти-рования, тыс. руб. |
| -120 | |||||
| NPV |
ЗАДАЧА 2
Организация рассматривает инвестиционный проект, параметры которого представлены в таблице 6.2.
Достоверные эквиваленты ожидаемых платежей определены экспертным путем и также представлены в таблице 6.2.
Необходимо оценить эффективность проекта с учетом и без учета риска и сделать вывод.
Таблица 6.2
Расчет значений потока платежей
| Годы | Денежный поток, тыс. руб. («-» инвестиции, «+» поступления дохода) | Коэффициенты достоверности at | Начальные инвестиции и чистые денежные потоки, скорректированные на коэффициент достоверности, тыс. руб. | Дисконтный множитель при ставке r = 10% | Современная стоимость денежных потоков, тыс. руб. | Современная стоимость денежных потоков, скорректированная на коэффициент достоверности, тыс. руб. |
| - 100000 | ||||||
| 0,9 | ||||||
| 0,8 | ||||||
| 0,7 | ||||||
| NPV |
Тема лабораторной работы: Анализ чувствительности инвестиционного проекта
ЗАДАЧА 3
Организация рассматривает инвестиционный проект, связанный с выпуском изделия «В». Информация, характеризующая проект представлена в таблице 6.3. Проведите анализ чувствительности инвестиционного проекта к изменению объема производства, цены продукции, переменных расходов и постоянных затрат. В качестве результативного показателя используйте значение NPV проекта.
Найдите «переключающие» значения по каждому из параметров (то есть такое значение исходного показателя при котором результативный фактор (NPV) становится равным 0.
Таблица 6.3
Основные показатели проекта по производству изделия «В»
| Показатели проекта | Обозначение | Значение |
| Объем выпуска, шт.* | ||
| Цена за штуку, руб.* | ||
| Переменные расходы, руб.* | ||
| Постоянные затраты, руб.* | ||
| Амортизация, руб.* | ||
| Налог на прибыль, % | ||
| Норма дисконта, %* | ||
| Срок проекта, лет | ||
| Начальные инвестиции, руб. |
* - значение данных показателей приведено в расчете на год.
Таблица 6.4
Анализ чувствительности проекта
| Фактор – объем выпуска продукции, шт. | |||||
| Изменение значений фактора, % | |||||
| Значение NPV проекта при указанном изменении фактора, руб. | |||||
| Фактор – цена за штуку, руб. | |||||
| Изменение значений фактора, % | |||||
| Значение NPV проекта при указанном изменении фактора, руб. | |||||
| Фактор – переменные расходы, руб. | |||||
| Изменение значений фактора, % | |||||
| Значение NPV проекта при указанном изменении фактора, руб. | |||||
| Фактор – постоянные затраты, руб. | |||||
| Изменение значений фактора, % | |||||
| Значение NPV проекта при указанном изменении фактора, руб. |
Таблица 6.5
Расчет «переключающих» значение параметра
| Показатель | «Переключающее» значение параметра, % | Значение NPV проекта при указанном изменении фактора, руб. |
| Объем выпуска, шт. | ||
| Цена за штуку, руб. | ||
| Переменные расходы, руб. | ||
| Постоянные затраты, руб. |
Тема лабораторной работы: Анализ сценариев инвестиционного проекта
ЗАДАЧА 4
Организация рассматривает инвестиционный проект, связанный с выпуском изделия «А». Полученные в результате опроса экспертов сценарии его развития и возможные вероятности их осуществления приведены в таблице 6.6. Проведите анализ риска инвестиционного проекта и сделайте выводы.
Таблица 6.6
Сценарии осуществления проекта по производству изделия «А»
| Показатели | Обозна--чение | Сценарии | ||
| наихудший р* = 0,25 | вероятный р = 0,5 | наилучший р = 0,25 | ||
| Объем выпуска, шт. | ||||
| Цена за штуку, руб. | ||||
| Переменные расходы, руб. | ||||
| Постоянные затраты, руб. | ||||
| Амортизация, руб. | ||||
| Налог на прибыль, % | ||||
| Норма дисконта, % | ||||
| Срок проекта, лет | ||||
| Начальные инвестиции, руб. | ||||
| Чистые денежные поступления, руб. |
ЛАБОРАТОРНОЕ ЗАНЯТИЕ № 7
Тема лабораторной работы: Комплексный подход к анализу инвестиционного проекта
Исходные данные для расчета
1) Инвестиций на приобретение линий стоимостью 1,94 млн. руб.
2) Увеличение оборотного капитала на 240 тыс. руб.
3) Увеличение эксплуатационных затрат:
- расходы на оплату труда дополнительного персонала в первый год составят; 600 тыс. руб., в дальнейшем они будут увеличиваться на 20 тыс. руб. ежегодно;
- приобретение исходного сырья для дополнительного выпуска 690 тыс. руб., в дальнейшем они будут увеличиваться на 30 тыс. руб. ежегодно;
- другие дополнительные ежегодные затраты составят 20 тыс. руб.
4) Объем реализации новой продукции по годам составит: 1-й год - 48 тыс. шт.; 2-й год - 52 тыс. шт..; 3-й год - 57 тыс. шт..; 4-й год - 60 тыс. шт.; 5-й год – 41 тыс. шт.
5) Цена реализации продукции в 1-й год 50 руб. за единицу и будет ежегодно увеличиваться на 5 рублей.
6) Амортизация производится равными долями в течение всего срока службы оборудования. Через 5 лет рыночная стоимость оборудования составит 10% от его первоначальной стоимости.
7) Затраты на ликвидацию через 5 лет составят 5% от рыночной стоимости оборудования.
8) Для приобретения оборудования необходимо взять долгосрочный кредит равный стоимости оборудования, под 12% годовых сроком на 5 лет. Возврат основной суммы осуществляется равными долями, начиная со второго года; (платежи в конце года). Норма дохода на капитал 20%. Налог на прибыль 20%.
Необходимо определить:
1. Чистую ликвидационную стоимость оборудования.
2. Эффект от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.
3. Поток реальных денег.
4. Сальдо реальных денег.
5. Сальдо накопленных реальных денег.
6. Основные показатели эффективности проекта:
а) чистый приведенный доход;
б) индекс доходности;
в) внутреннюю норму доходности.
7. Сделать выводы о возможности реализации проекта и разработать предложения по повышению его эффективности.