Управление денежными активами

Цель финансового менеджмента в области управления денежными активами сводится к оптимизации их остатка, необходимого для осуществления текущей деятельности фирмы, или, к определению того минимума и/или максимума денежных средств, который постоянно должен быть в распоряжении фирмы.

Денежные активы включают:

- денежные активы в национальной валюте;

- денежные активы в иностранной валюте;

- резервные средства в форме краткосрочных вложений.

В зависимости от направлений расходования денежных средств и целей формирования их остатков денежные активы классифицируются по следующим группам:

Управление денежными активами - student2.ru Управление денежными активами - student2.ru Денежные активы

       
  Управление денежными активами - student2.ru   Управление денежными активами - student2.ru
 


Операционный (или трансакционный) остаток Страховой (резервный) остаток Инвестиционный Остаток Компенсационный остаток  

Рис. 4.7. Классификация денежных активов.

Управление денежными активами компании включает в себя ряд взаимосвязанных этапов.

Управление денежными активами - student2.ru

Анализ денежных потоков подразумевает следующие действия:

- Определение источников информации;

- Вертикальный и горизонтальный анализ денежных активов компании;

- Выявление факторов, влияющих на денежные активы компании;

- Расчет финансовых показателей.

Оптимальным остатком денежных активов считается тот минимум денежных средств, который необходим для расходования в предстоящем году по планируемым операциям.

Формула его расчета следующая:

Управление денежными активами - student2.ru ,

где Управление денежными активами - student2.ru - платежный оборот, денежные активы в планируемом году (данные берутся из плана доходов и расходов денежных средств).

Управление денежными активами - student2.ru - коэффициент оборачиваемости денежных активов (в количествах раз) в аналогичном по сроку отчетном периоде.

или

Управление денежными активами - student2.ru ,

где Управление денежными активами - student2.ru - остаток денежных средств на конец года;

Управление денежными активами - student2.ru и Управление денежными активами - student2.ru - платежи в предстоящем и отчетном периодах.

Оптимальный объем денежных средств, необходимый для совершения расчетных операций (ДСоп), может быть определен по формуле У. Боумоля:

Управление денежными активами - student2.ru

где F – постоянные расходы по денежно-расчетным операциям и потери, связанные с хранением наличности в кассе (на счете).

ДСп – количество денег, необходимое на расчетный (плановый) период времени.

i – процентная ставка по легко реализуемым ценным бумагам.

Управление денежными активами - student2.ru

где f – постоянные расходы по операциям;

С - существующий остаток наличности.

Средний оптимальный остаток ДС в кассе (на счете).

Управление денежными активами - student2.ru

Модель Миллера-Орра. При расчетах по модели Миллера–Орра оптимальный остаток денежных средств рассчитывается по формуле:

Управление денежными активами - student2.ru

где Управление денежными активами - student2.ru – среднее квадратичное отклонение денежных остатков в анализируемом периоде.

Средний оптимальный остаток денежных средств:

Управление денежными активами - student2.ru

Дmax, ДСmin – минимальный и максимальный остаток денежных средств.

Управление денежными активами - student2.ru или Управление денежными активами - student2.ru

где ПДО - планируемый объем денежного оборота (в соответствии с планом поступления и расхода денег);

ОДС - оборачиваемость денежных средств в базовом периоде с учетом мероприятий по ускорению оборачиваемости денежных средств;

ФДО – фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в базовом периоде.

ДСmax = ЗДСon.

Наши рекомендации