Тест 5. Удовлетворённость работой

Один из ваших подчинённых заявил, что он не испытывает удовлетворения от своей работы, она ему не по душе, и просит поручить ему более интересное дело. Как вы отреагируете на подобное заявление подчинённого?

А. Установлю, какая работа дала бы ему удовлетворение, и если есть возможность, как можно скорее предоставлю такую работу.

Б. Думаю, что любой хотел бы иметь работу по душе, приносящую удовлетворение. Однако фирма не может предоставить такую возможность всем работникам. Поэтому постараюсь убедить работника, что многие сотрудники терпеливо трудятся на порученных им участках.

В. Объясню, что удовлетворённость работой определяется тем, как к ней относиться и как её выполнять. Надо доказать, что и от выполняемой им работы можно получать большое удовлетворение, если видеть в ней творческие начала.

Комментарий. Удовлетворённость трудом – это ощущение того, что вы полностью раскрываете в нём свои силы и способности и что ваша деятельность должным образом оценивается окружающими. Одна и та же работа может порождать удовлетворённость и разочарование: всё зависит от того, как вы относитесь к ней. Поэтому, если заявитель будет переведён на желательную для него работу, а его настрой и отношение к выполняемым обязанностям останутся неизменными, то временно появившаяся удовлетворённость на новом месте вряд ли будет долго сохраняться. Сама по себе перемена работы никогда не пойдёт на пользу. Кроме того, стоит только пойти на поводу у одного, как сразу же возникнет вопрос о необходимости перевода на лучшие места и других сотрудников. Во всех случаях необходимо добиваться правильного понимания подчинёнными сущности удовлетворенности работой.

ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ

Финансовый рычаг вступает в действие, если в структуре капитала компании (фирмы) есть задолженность, по которой надо платить проценты по фиксированной ставке.

В результате прибыль после уплаты процентов увеличивается или уменьшается быстрее, чем колеблется объем деятельности.

Основные соотношения постоянных и переменных затрат могут быть использованы также для проверки влияния различных величин доли долговых обязательств в структуре капитала фирмы, то есть для анализа финансового рычага компании. Сходство между операционным и финансовым рычагами заключается в том, что оба они представляют возможность выиграть от постоянной, не меняющейся при изменении масштаба производственной деятельности природы некоторых затрат.

Преимущество финансового рычага в том, что возможно капитал, взятый в долг под фиксированный процент, использовать для инвестиций, приносящих прибыль, более высокую, чем уплаченный процент. Разница накапливается как прибыль владельцев фирмы. При умении вкладывать капитал так, чтобы полученная ставка доходности инвестированного капитала была выше текущей ставки ссудного процента. Компания может воспользоваться преимуществом «спекуляции капиталом», как иногда называют такую концепцию. Она заключается в том. Что нужно взять в долг столько, сколько позволят здравомыслящие кредиторы, таким образом, взвинтив ставку доходности собственного капитала на разницу между достигнутой ставкой доходности и инвестированного капитала и ставкой уплаченного ссудного процента.

Противоположный эффект, конечно, не заставит себя ждать, если компания получает прибыль ниже, чем стоимость заемного капитала.

Рис.1 показывает воздействие рычага на ставку доходности собственного капитала при трех различных значениях доходности инвестиций.

Все три кривые построены в предположении, что стоимость заемного капитала составляет 4% годовых после уплаты налога.

Если нормальная ставка доходности капитализации фирмы по прибыли после уплаты налогов и до выплаты процентов составляет 20% (кривая А), растущая доля долга вызовет впечатляющий рост доходности собственного капитала. Доходность подскочит до бесконечно большой величины, когда доля заемного капитала приблизится к 100%. Кривые «В» и «С» показывают эффект рычага при более скромных прибылях. Хотя и несколько меньше, ставка доходности активов все же резко увеличивается по мере роста доли заемного капитала. Как уже заметили ранее, рычаг, к сожалению, работает и в противоположном направлении. Такой эффект можно предположить, наблюдая как растет расстояние между кривыми А, В, С с увеличением доли заемного капитала. Если бы прибыль упала, падение ставки доходности собственного капитала могло бы стать весьма ощутимым.

Чтобы выразить идею финансового рычага формально определим его компоненты, как уже делали в случае с операционным рычагом. Прибыль после уплаты налога (П*) теперь надо сопоставить с собственным капиталом (Е) и долгосрочной задолженностью (Д).

Выделим отдельно ставку доходности собственного капитала (R) и ставку доходности капитализаций (r) по прибыли до уплаты налогов и после выплаты процентов.

Сначала мы определим ставку доходности собственного капитала:

R= (1)

и ставку доходности капитализации (суммы собственного капитала и долгосрочной задолженности) то есть инвестированного капитала (собственный капитал плюс долгосрочная задолженность)

r = (2)

Где i – процентная ставка, (%/100).

Прибыль П выразим через ее компоненты:

П=r (Е + Д) – Д·i. (3)

Что представляет собой разность между прибылью на общую сумму капитализации (Е + Д) и стоимостью процентов по непогашенной задолженности с учетом налога. Первую формулу можно преобразовать следующим образом

R= (4)

Или R= (5)

Это выражение показывает эффект рычага, который представлен положительной величиной – вторым слагаемым, то есть отношением заемного и собственного капиталов, умноженным на разность между прибыльностью от капитализации и стоимостью уплаченных процентов по кредитам с учетом налога. Таким образом, из-за наличия долга в структуре капитала доходность собственного капитала ускоренно растет, пока стоимость уплаченных процентов не превысит прибыль.

Можно исследовать воздействие финансового рычага на доходность капитализации (r)

По формуле r =

R,i – брать в долях (%/100)