Основные методы снижения предпринимательского риска
1) Диверсификация (разделение):
Диверсификация – финансовые ресурсы распределяются по нескольким хоз.мероприятиям, в результате чего снижается общая вероятность потерь, которая распределяется по всем направлениям деятельности предприятия.
График
Выбор направления диверсификации:
Диверсификация является наиболее эффективной, если выбранные направления деятельности по содержанию совершенно различны.
Выбор направления диверсификации оценивается через коэффициент тесноты связи:
R1,2 = S(x1i - xср1) (x2i - xср2)
R1,2 – оценка тесноты связи
x1i, x2i – оценка результатов инвестиций по 1-му и 2-му направлению диверсификации
2) Лимитирование:
Установление лимита на предельные суммы расходов, продаж, кредита и т.п. Принципы лимитирования:
- Ограничение потерь – максимальные вложения делаются в наименее рискованные мероприятия.
- Принцип регулирования доходности - вложения делаются в те мероприятия, которые обеспечивают заданные уровень доходности.
3) Приобретение дополнительной информации:
Метод является целесообразным, когда дополнительный эффект от снижения риска больше, чем размер затрат на приобретение дополнительной информации: Эд.п. – Эо > Зд.и.
Эффект от инвестирования при приобретении дополнительно информации – эффект от инвестирования без приобретения дополнительной информации > затрат от приобретения информации
4) Страхование:
Способ возмещения убытков, которые понесло юридическое или физическое лицо, посредством их размещения между многими лицами.
Фактически стоимость страховки равна возможной величине убытка от вложения в данное мероприятие.
| Финансовый результат деятельности предприятия | Возможность финансовой потери | ||
| в размере суммы прибыли | В размере суммы прибыли | В размере суммы дохода | В размере суммы активов предприятия |
| В зоне приемлемого риска | |||
| Зона допустимого риска | |||
| Зона придельного риска | |||
| Зона катастрофического риска |
52. Финансовый менеджмент [J]
| № | Билет № | Формулировка ответа | Преподаватель | Кто делает ответ | Состояние |
| 1.1., 29.1. | Финансовый менеджмент. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента. | Леонтьева Ольга Александровна | Катя Быстрова | Ответ Тони, ОПЛ (Лена), ответ Даши |
Ответ Даши
Финансовый менеджмент – 1. система управления денежными ресурсами и денежными отношениями предприятия.
2. система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организации оборота его денежных средств.
Главная цель – обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, то есть обеспечении максимальной рыночной стоимости предприятия.
Задачи фин.менед:
обеспечение достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами предприятия (определение необходимого объема финансовых ресурсов и оптимизации структуры финансовых ресурсов);
обеспечение наиболее эффективного использования ресурсов: необходимо установить пропорциональность в использовании ресурсов на цели производства и социальное развитие предприятия; определить необходимый уровень выплат собственника (дивидендов);
оптимизация денежного оборота, то есть необходимость синхронизировать поступление и расходования денежных средств (по объему и по времени);
обеспечение максимальной прибыли (чистая прибыль, которую получают собственники);
обеспечение минимального уровня финансовых рисков;
обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия (обеспечить высокий уровень финансовой устойчивости и платежеспособности).
Ответ Тони
ФМ - система управления денежными ресурсами и денежными отношениями, которые возникают в результате пром-хоз деятельности. ФМ предоставляет фундаментальные знания по управлению источниками финансирования, инвестициям, минимизации рисков финансовых операций. Главной целью финансового менеджмента является повышение благосостояния владельцев предприятия и персонала. Отсюда вытекают определенные задачи финансового менеджмента.
1). Формирование финансовых ресурсов необходимых размеров.
2). Финансовое планирование.
3). Инвестирование финансовых средств в наиболее эффективные области предпринимательства.
4). Снижение инвестиционных рисков.
5). Осуществление финансового учета, контроля и анализа.
http://a-nomalia.narod.ru/finance-2/53.htm
ФМ - система управления денежными отношениями и ресурсами, возникающими в результате производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
ФМ - система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, использованием и расширением финансовых ресурсов предприятия и организации оборота его денежных средств с целью увеличения благосостояния собственника.
Целью финансового менеджмента является максимизация прибыли, благосостояния предприятия с помощью рациональной финансовой политики. Задачи фин. менеджмента:
1. Обеспечение наиболее эффективного использования финансовых ресурсов.
2. Оптимизация денежного оборота.
3. Оптимизация расходов.
4. Обеспечение минимизации финансового риска на предприятии.
5. Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия.
6. Обеспечение рентабельности предприятия.
7. Задачи в области антикризисного управления.
8. Обеспечение текущей финансовой устойчивости предприятия.
Задачи:
1) Обеспечение достаточного объема фин. ресурсов в соотвествии с задачами предприятия.
2) Обеспечение наиболее эффективного использования фин. ресурсов предприятия.
3) Оптимизация денежного оборота.
4) Обеспечение максимальной прибыли при установленном уровне фин. рисков.
5) Обеспечение миним. уровня рисков при известном уровне прибыли.
Добавлено
Финансовый менеджмент (financial management) - это один из видов профессиональной деятельности по управлению фирмой. Он включает в себя:
· разработку и реализацию финансовой политики фирмы с использованием различных финансовых инструментов;
· принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и выработку методов реализации;
· информационное обеспечение путем составления и анализа финансовой отчетности фирмы;
· оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций;
· оценку затрат на капитал;
· финансовое планирование и контроль;
· организацию аппарата управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы.
Методы финансового менеджмента позволяют оценить:
· риск и выгодность того или иного способа вложения денег;
· эффективность работы фирмы;
· скорость оборачиваемости капитала и его производительность.
Целью финансового менеджмента являются выработка и применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности фирмы в целом или ее отдельных производственно-хозяйственных звеньев - центров прибыли. Такими целями могут быть:
· максимизация прибыли;
· достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде;
· увеличение доходов руководящего состава и вкладчиков (или владельцев) фирмы;
· повышение курсовой стоимости акций фирмы и др.
В конечном итоге все эти цели ориентированы на повышение доходов вкладчиков (акционеров) или владельцев (собственников капитала) фирмы.
В задачи финансового менеджмента входит нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития фирмы и принимаемыми решениями в краткосрочном и долгосрочном финансовом управлении.
Так, в краткосрочном финансовом управлении, например, принимаются решения о сочетании таких целей, как увеличение прибыли и повышение курсовой стоимости акций, поскольку эти цели могут противодействовать друг другу. Это возникает в том случае, когда фирма, инвестирующая капитал в развитие производства, несет текущие убытки, рассчитывая на получение высокой прибыли в будущем, которая обеспечит рост стоимости ее акций. С другой стороны, фирма может воздерживаться от инвестиций в обновление основного капитала ради получения высоких текущих прибылей, что впоследствии отразится на конкурентоспособности ее продукции и приведет к снижению рентабельности производства, а затем падению курсовой стоимости ее акций и, следовательно, к ухудшению положения на финансовом рынке.
В долгосрочном финансовом управлении, ориентированном на те же конечные цели, прежде всего учитываются факторы риска и неопределенности, в частности, при определении предполагаемой цены акций как показателя отдачи на вложенный капитал.
Задачей финансового менеджмента является определение приоритетов и поиск компромиссов для оптимального сочетания интересов различных хозяйственных подразделений в принятии инвестиционных проектов и выборе источников их финансирования.
В конечном итоге основная задача финансового менеджмента - принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками ее финансирования, как внешними, так и внутрифирменными. Поэтому управление потоком финансовых ресурсов, выраженных в денежных средствах, является центральным вопросом в финансовом менеджменте.
Ответ прошлых лет (Лена)
Сущность, цели и задачи финансового менеджмента (ФМ);
ФМ – система управления фин ресурсами и фин отношения предприятия.
Принципы эффективного управления ден отношениями на предприятии:
1. интегрировать с общей системой управления, т.е. необходимо органично сотрудничать с общей системой управления, т.к. ФМ оказывает влияние на формирование ден потоков и фин результат деят-ти предприятия в целом.
2. комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в области формирования и использования фин ресурсов и организации ден оборотов взаимосвязаны.
3. высокий динамизм управления. Необходимо учитывать изменение факторов внешней среды, фин состояния предприятия, ресурсного потенциала.
4. вариативность подходов к разработке управленческих решений.
5. ориентированность на стратегические цели развития предприятия.
Главная цель ФМ: обеспечение максимизации благосостояния собственника предприятия в текущем и перспективном периодах.
Задачи ФМ:
1. обеспечение достаточного объема фин ресурсов:
· определить необходимость фин ресурсов;
· оптимизировать структуру фин ресурсов;
· определить источники формирования фин ресурсов.
2. обеспечение наиболее эффективного использования фин ресурсов
· умение распредлить финансы наиболее эффективно
· установить пропорциональность в исполоьзовании фин ресурсов на цели производства (принять решение о создании фондов)
· принять решение о распределении доходов
3. оптимизация ден оборота (синхронизировать поступление и расходование ден средств (ДС))
4. обеспечение max прибыли
5. обеспечение min уровня фин риска:
· метод диверсификации
· метод страхования риска
· метод приобретения доп информации.
6. обеспечение постоянного фин равновесия. Обеспечить высокий уровень фин устойчивости и платежеспособности.
Все эти задачи взаимосвязаны.
53. Финансовый менеджмент [J]
| № | Билет № | Формулировка ответа | Преподаватель | Кто делает ответ | Состояние |
| 5.1., 33.1. | Финансовый менеджмент. Эффект финансового левереджа. Оптимизация структуры капитала предприятия. | Леонтьева Ольга Александровна | Катя Быстрова | Ответ Тони, ОПЛ (Лена) |
Ответ Тони
Ф.Л. – фактор, возникающий с появлением заёмных средств в общем объёме используемого капитала, позволяющий ему получить доп. Прибыль на собственный капитал.
Ф.Л. характеризует использование предприятием заемных средств, кот. Влияет на изменение коэф. Рентабельности собственного капитала(отношение чистой прибыли к величине собств. капитала).
Эффект Ф.Л. – показатель, отражающий уровень генерир. прибыли собственным капиталлом при рыночной доле использования заёмных средств.
ЭФЛ=(1-Снп) (КВРа-ПК) ЗК/Ск
(1-Снп) – налоговый корректор
(КВРа-ПК) – дифференциал ФЛ
ЗК/СК – коэффициент ФЛ
Дифференциал ФЛ должен быть > 0
Если ЭФЛ < 0, то при дальнейшем привлечении ЗС будет не прибыль, а убыль СК
На коэффиц. ФЛ накладываются ограничения коэф. независимости СК/ЗК <= 0.7
Этапы оптимизации структуры капитала
1)Анализ существующей структуры капитала
Определение размера заемного капитала и собственного, определение структуры 3К (долгосрочные, краткосрочные займы)
Рассчитывается коэффициент финансового левериджа, соотношение долгосрочных и краткосрочных займов (при стабильной экономической ситуации лучше долгосрочные займы)
Рассчитывается период оборота капитала (кол-во дней)
Коэффициент рентабельности, капиталоемкость (некий объем капитала, задействованный в производстве), капиталоотдача (объем реализованной продукции, которая приходится на 1 ед. капитала)
2) Оценка факторов, определяющих структуру капитала
-отраслевые особенности предприятия
-уровень рентабельности операц. деятельности
-стадия ШЦ предприятия
-отношение кредиторов
-уровень налогообложения
-финансовые предпочтения собственников и финансового менеджера
3)Оптимизация структуры капитала по критерию мах уровня фин. рентабельности
4)Оптимизация структуры капитала по критерию мин. его стоимости
5) оптимизация структуры по критерию мин. Уровня фин. Рисков
Добавлено
Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага) определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Коэффициент финансового левериджа прямо пропорционален финансовому риску предприятия. Для более подробного анализа изменения значения коэффициента финансового левериджа и факторов повлиявших на это используют методику 5-и факторный анализ коэффициента финансового левериджа.
Показатель "коэффициент финансового левериджа" правильнее рассчитывать не по данным бухгалтерской отчетности, а по рыночной оценке активов. Чаще всего у успешно действующего предприятия рыночная стоимость собственного капитала превышает балансовую стоимость, а значит, меньше значение показателя коэффициент финансового левериджа и ниже уровень финансового риска.
Оптимизация структуры капитала является одним из сложных этапов в управлении финансовой деятельностью предприятия.
Оптимизационная структура капитала представляет собой такое состояние собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости.
Процесс оптимизации структуры осуществляется по следующим этапам:
Анализ капитала предприятия.
Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала.
Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности.
Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансового риска.
Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.
Формирование показателя целевой структуры капитала.
Основной целью анализа является выявлений тенденций, динамики объема и ставки капитала в предплановом периоде и их влияние на финансовую устойчивость, и эффективность использования капитала.
На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема и основных элементов капитала в сопоставлении с динамикой объемов производства и реализации продукции. На этой же стадии рассчитывается соотношение собственного и заемного капитала. В составе заемного капитала изучается соотношение долгосрочных и краткосрочных обязательств.
На второй стадии рассматривается система коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, которая определяется структурой капитала. В процессе анализа рассчитываются и изучаются следующие показатели:
коэффициент автономии
коэффициент финансового левериджа
коэффициент финансовой независимости
коэффициент соотношения долгосрочной и краткосрочной задолженности
На третьей стадии анализа оценивается эффективность использования капитала в целом, а также отдельных его элементов. Основными факторами, формирующими структуру капитала, являются:
отраслевые особенности операционной деятельности предприятия
стадия жизненного цикла предприятия
конъюнктура товарного рынка
конъюнктура финансового рынка
уровень налогообложения
коэффициент операционного левериджа
уровень рентабельности
Ответ Даши
Снижение постоянных и переменных издержек (метод производного левереджа: часть переменных издержек переводится в постоянные);