Кроме того, различаются векселя казначейские, банковские, коммерческие
Казначейский вексель выпускается государством для покрытия своих расходов и представляет собой краткосрочные обязательства государства со сроком погашения 3, б и 12 месяцев. Необходимость в краткосрочных векселях возникает у инвесторов при временном избытке свободных финансовых средств, а также при укрытии средств от налогов. Краткосрочные векселя имеют некоторые преимущества по сравнению с абсолютно ликвидным рынком государственных облигаций, поскольку хотя доходность по облигациям сейчас почти не отстает от доходности по векселям, однако инвестор, вкладывающий финансовые средства в приобретение векселя, заранее знает сумм которые он может получить в любой заданный срок. В же время котировки Центрального банка России по облигациям, за исключением котировки "особой недели", могут быть известны более чем на неделю вперед.
Выпуск банковских векселей осуществляется банком или объединением банков (эмиссионный синдикат). Эти векселя менее надежные по сравнению с облигациями госзайма. В то же время сама по себе краткосрочность инвестиций в эти ценные бумаги вместе с очевидным механизмом получения дохода за счет дисконта делает банковские в селя привлекательным объектом для инвестиций и спекуляций. Спекуляция - это связанная с риском бирже сделка по купле-продаже ценности с целью получения курсовой разницы. Банковский вексель эмиссионного синдиката – это краткосрочное долговое обязательство, дающее право его владельцу получить указанную на векселе сумму (номинальную стоимость) в период погашения. Доход владельца векселя определяется как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой продажи банковского векселя, которая ниже номинала. Банковский вексель выпускается сериями каждые две недели. Срок обращения каждой серии - 16 недель. Векселя выпускаются двух номиналов: 10 000 руб. и 100 000 руб. По истечении двух недель выпуск банковского векселя одной серии прекращается и начинается выпуск банковского векселя другой серии с новой ценой продажи.
На оборотной стороне векселя предусмотрена передаточная надпись, позволяющая использовать его как средство платежа с учетом текущей курсовой стоимости, а также дающая возможность его владельцу осуществить перепродажу банковского векселя на вторичном рынке до его погашения. Для приобретения банковского векселя покупатель переводит деньги на счет продавца-члена эмиссионного синдиката с уплатой налога на операции с ценными бумагами в размере 0,3% цены продажи. После зачисления денег на счет продавца последний выписывает бланк банковского векселя на дату зачисления денег и автоматически принимает его на хранение.
Покупатель может получить бланк векселя на руки в любое удобное для него время. По поручению держателя векселя члены эмиссионного синдиката могут принимать вексель на хранение. Банковский вексель по наступлении срока платежа (погашения) может быть предъявлен любому члену эмиссионного синдиката. При утере банковского векселя он не возобновляется. Банковский вексель, по которому наступил срок платежа, может быть предъявлен к оплате в течение года.
Преимущества банковского векселя заключаются в том, что вексель представляет собой средство платежа, является способом выгодно разместить капитал, имеет многократную оборачиваемость. Процент по банковскому векселю выше, чем по депозитным вкладам, в частности по депозитному сертификату до востребования. Ставка налога на прибыль по векселю - 15%, а на прибыль по депозитным вкладам - 35%. Срок погашения этого векселя - в течение одного банковского дня, в то время как право владельца срочного депозитного сертификата востребовать депозит или вклад по сертификату ограничивается одним годом.
Международный финансовый синдикат, состоящий из 11 членов - финансовых компаний и бирж, начал с 22 марта 1993 г. операции с универсальным векселем. Этот вексель номинальной стоимостью 1,0 тыс.руб. предназначен для осуществления расчетов между Россией, Украиной, Казахстаном, Беларусью, Молдовой и Латвией. Вексель выпускается сериями со сроком погашения 3 месяца. Он подлежит обязательной ежедневной котировке членами синдиката в национальных валютах и по поручению владельца может быть погашен в любой из перечисленных национальных валют. Выпуск данного векселя направлен на выход из платежного кризиса. С его помощью предприятия указанных государств могут производить платежи друг другу по мере возникновения потребности в них, а не по мере открытия каналов по переводу денег в какое-то конкретное государство.
Вексель международного финансового синдиката имеет следующие преимущества: 1) вексель продается с дисконтом (под этим понимается доход для его владельца при погашении); 2) вексель может использоваться финансовыми институтами с целью получения прибыли из игры на разнице курсов. Так называемые "кроссовые сделки на трех валютах" предполагают стабильное получение прибыли при операциях с двумя стабильными валютами и одной нестабильной либо рисковые операции с возможным получением сверхприбылей на игре на одной стабильной и двух нестабильных валютах.
Коммерческий (торговый) вексель используется для кредитования торговых операций. Он выдается предприятием под залог товаров при совершении торговой сделки как платежный документ или как долговое обязательство.
В сделке с применением переводного векселя участвуют три стороны: должник (трассат), первоначальный кредитор (трассант) и тот, кому должна быть выплачена сумма (ремитент). Обычно трассат выражает свое согласие (акцепт) на уплату долга. Это согласие и делает вексель законным платежным средством. В роли ремитента, как правило, выступает банк. Трассант обращается в банк с векселем, на котором письменно зафиксирован акцепт трассата, и получает взамен, векселя деньги. Эта процедура называется учетом векселя. Сумма денег, выдаваемая банком трассанту, меньше суммы, указанной в векселе. Эта разница составляет доход банка. Учет векселя представляет собой выдачу ссуды трассанту.
Использование коммерческих векселей повышает надежность расчетов. В этом случае инкассирующий банк выдает товарораспорядительные документы покупателю только после того, как тот акцептует переводные (или выставит простые) векселя на оговоренную в контракте сумму. Если речь идет о векселях до востребования, то банк потребует немедленного платежа против документов. Если предусматривается рассрочка платежа, то акцептованные тратты возвращаются продавцу. В дальнейшем возможны следующие варианты.
Продавец может держать тратты до истечения срока кредита, после чего предъявить их к оплате. Однако, скорее всего он предпочтет немедленно получить деньги, продав тратту банку с определенной скидкой (учет), взяв ссуду под залог векселя или реализовав его на вторичном рынке.
Наиболее ликвидный, емкий рынок существует для векселей, снабженных гарантией крупных известных банков в форме аваля (поручительства) или акцепта (соглашения на оплату). Аваль оформляется записью на обрезе векселя или на дополнительном листе, скрепленной подписью гаранта. Банковский акцепт представляет собой выставленный на банк вексель, на котором ставится штамп "акцептован" с подписью уполномоченного сотрудника банка и кратко указывается происхождение векселя. Такой инструмент обычно выдается покупателю под залог товаросопроводительных документов или складской расписки. Покупатель, в свою очередь, передает его поставщику товара.
[ Опцион ]
| Опцион представляет собой двухсторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и т.п.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Например, опцион на акции заключается между двумя инвесторами, один из которых выписывает и передает его, а другой его покупает и получает право в течение оговоренного срока либо купить по фиксированной цене определенное количество акций у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать их ему (опцион на продажу). |
Существуют три типа опционов:
— опцион на покупку, или опцион колл (call), означает право покупателя (но не обязанность) купить акции, валюту, другой актив для защиты от (в расчете на) потенциального повышения ее курса;
— опцион на продажу, или опцион пут (put), дает возможность покупателю (но не обязанность) продать акции, валюту, другой актив для защиты от (в расчете на) их потенциального обесценения;
— опцион двойной, или опцион стеллаж (нем. stellage), позволяет покупателю либо купить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.