Анализ эффективности бизнес-проекта
Для оценки эффективности проекта рекомендована следующая система показателей:
1 ЭТАП.анализ безубыточности и чувствительности проекта
Т. беззуб. И запас финн. Прочности
Определяется степень влияния различных факторов на финн. Результат проекта.
- показатели инфляции
- физ. Объем продаж
- цена реализации
- требуемый объем инвестиций
- изменение % ставки
- варьирование величиной расходов
По результатам анализа чувствительности определяются переменные и для кажд. Из них рассчитывается т/беззуб.
т/беззуб = расх.пост./ур.дох-ур.пер.расх.
2 ЭТАП анализ показателей, характеризующих финансовое состояние организации
- платежеспособности
- ликвидности
- крдитоспособность
Оц. эффективности заключается не в проведении развернутого финн. Состояния, а в обосновании успешности и жизнеспособности предлагаемых проектов, акцент необходимо сместить в сторону подтверждения целесообразности привлечения ресурсов(собст/заемные) и эффективности их использования.
3 ЭТАП анализ показателей, основанных на процедуре дисконтирования
(Приведение будущих потоков к их стоимости в настоящем)
Коэфф. Дисконтирования
Кдиск.=1/(1+Д)t
Д-ставка дисконта
t-год реализации проекта
Данный коэфф. используется для приведения будущий потоков и оттоков ден. средств на шаге t к начальному периоду времени. При этом дисконтирование денежных потоков осуществляется с момента начала финансирования инвестиций. К дисконтирован. принимается по ставке по депозиту для юр.л.
2. Выбор средневзвешенной нормы дисконта для собственного и заемного капитала может определяться по формуле
Д=(Рск*СК+Рзк*ЗК)/100
где 
– процентная ставка на собственные средства
СК – доля собственных средств в общем объеме инвестиционных затрат
– процентная ставка по кредиту
ЗК - доля кредита общем объеме инвестиционных затрат
Допускается при расчете ставки дисконтирования на уровне ставки рефинансирования НБ РБ при проведении расчетов в нац. валюте.
3. ЧДД характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке % отдельной для каждого года, разница между всеми годовыми оттоками и притоками реальных денег в течении горизонта расчета проекта)
ЧДД= сумма (Пt-1)/(1+Д)t-1
ЧДД показывает абсолютную величину чистого дохода, приведенной к началу реализации проекта и должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект будет рассматриваться как неэффективный.
П- чистый поток наличности за период.
Т-горизонт расчета
Д – ставка дисконтирования
ЧДД- разность между текущей стоимостью денежных поступлений по проекту ()и текущей стоимостью ден. выплат на получение инвестиций, рассчитанная по фиксированной ставки дисконтирования.
Особенности показателя:
1. являясь абсолютным показателем, он зависит от величины инвестиционных затрат по проекту и суммы планируемой величины чистого денежного потока;
2. на ее сумму ильное влияние оказывает структура распределения совокупного объема инвестиционных издержек по отдельным периодам времени реализации проекта;
3. на данный показатель существенное влияние оказывает время начала эксплуатационной стадии проекта, позволяющее начать формирование чистого ден. потока по инвестиционным проектам;
4. Внутренняя норма доходности – интегральный показатель рассч. , при котором стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД=0)
Это по сути та ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен 0
При оценки проектов необходимо обращать внимание на срок окупаемости. далее анализируем чистый дисконтированный доход, т.е. проект эффективен при ЧДД равен 0, т.к в ставку дисконтирования принята желаемая доходность, т.е. инвестор получает от проекта доход, который считает допустимым при своих инвестициях. Прогнозируем пока ЧДД не ставит равен 0 + 1год.
Сумма (Пt/(1+ВНД)t-1)-Ип
Ип – стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты
Индекс рентабельности
ИР=(ЧДД+ДИ)/ДИ
ДИ – дисконтированная стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты, связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт планирования)
Показывает отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала, т.е. относительную прибыльность проекта или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчет на единицу вложений.
Инвестиционные проекты эффективны при ИР больше 1.
4.ЭТАП Процедура по анализу и оценке риска, применяемая на практике:
1.определить перечень рисков, которым в большей мере может быть подвержен проект.
2.оценить вероятность возникновения каждого риска из представленного перечня (по стадиям проекта, по источникам возникновениям, по содержанию рисков). Затем предлагают оценить риски с использованием ранжирования или балльной оценки.
3.использование метода количественной оценке риска
1.1статистический метод – изучение статистики дохода и потерь в данном или аналогичном бизнесе;
1.2 экспертный метод построен на обработке мнений экспертов, оценивающих вероятность проявления и степень последствий исследуемых рисков.
По оценке экспертом можно рассмотреть следующие виды рисков:
Подготовительная стадия:
| Вид риска | Отрицательное влияние |
| Отдаленность от транспортных узлов | Доп. затраты на создание подъездных путей, повышенные эксплуатационные расходы |
| Удаленность от инженерных путей | Доп. кап. вложения на подводку на электроэнергии, тепла, воды |
| Отношения местных властей | Возможность введения ими дополнительных ограничений, осложняющих реализацию проекта |
| Наличие альтернативных источников сырья и товаров | Опасность завышения цен при монопольном положении поставщика |
| Начальная стадия | |
| Платежесп/ть заказчика | Увеличение объема заемных средств и снижение чистой прибыли из-за выплат % |
| Непредвиденные затраты, в т.ч. инфляции | Увеличение объема заемных средств |
| Несвоевременная поставка оборудования, материалов | Увеличение сроков строительсвта, выплаа штрафов подрядчику |
| Несвоевременная подготовка ИТР и рабочих | Увеличение сроков выхода на проектный режим |
| Недобросовестность подрядчика | Увеличение сроков строительства |
| Стадия функционирования | |
| Неустойчивость спроса | Подание српоса с ростом цен |
| Появление альтернативного продукта и товара | Снижение спроса |
| Снижение цен конкурентами | Снижение цены |
| Увеличение проиводства и продаж у конкурентов | Падение продаж или снижение цены |
| Рост налогов | Уменьшение чистой прибыли |
| Непл/ть потребителей | Падение продаж |
| Зависимость от поставщиков, отсутствие альтернатив | Снижение прибыли из-за роста цен |
| Недостаток оборотных средств | Рост заемных средств |
| Трудности с набором квалифицированной рабочей силы | Увеличение затрат на комплектование персонала |
| Недостаточный уровень зарплаты | Текучесть кадров и снижение производительности |
| Неразвитость соц. Инфрастуктуры | Рост непроизводственных затрат |
| Изношенность оборудования | Увеличение простоев и затрат н ремонт |
| Новизна технологий | Увеличение затрат на освоение и снижение объемов производства и продаж |
| Отсутствие резерва мощности | Невозможность покрытия пиокового спроса |
| Выбросы в атмосферу и в воду | Затраты на отчисное оборудование |
| Вредность производства | Рост эксплуатациооных расходов |
| Складированиео отходов | Удорожание с/с |
1.3Аналитический метод – основан на результатах анализа чувствительности
1.4Метод аналогий
4.Разработка программы мер по предотвращению риска и минимизации возможных потерь
Результаты оценки риска сводятся в таблицу:
| Тип риска | Ожидаемые негативные последствия | Меры профилактики (конкретные действия конкретным лицам) |