Формы и виды международного кредита
Международные кредиты можно классифицировать по нескольким признакам:
I. По источникам:
1. Внутренние кредиты.
2. Иностранные кредиты.
3. Смешанные кредиты – они тесно взаимосвязаны и обслуживают все стадии движения товара от экспортера к импортеру. Чем ближе товар к реализации, тем благоприятнее условия (для должника) кредита.
II. По назначению:
1. Коммерческие кредиты – непосредственно связаны с внешней торговлей и услугами.
2. Финансовые кредиты – используются на любые цели, включая прямые капиталовложения, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию.
3. Промежуточные кредиты – обслуживают смешанные формы экспорта капиталов, товаров, услуг (например, в виде выполнения подрядных работ – инжиниринг).
III. По видам:
1. Товарные кредиты – предоставляются экспортерами своим покупателям.
2. Валютные кредиты – выдаваемые в денежной форме. Иногда, валютный кредит является одним из условий сделки по поставке оборудования и используется для кредитования местных затрат по строительству объекта на базе импортного объекта.
IV. По валюте займа:
1. Кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника.
2. Кредиты, предоставляемые в валюте страны-кредитора.
3. Кредиты, предоставляемые в валюте третьей страны.
4. Кредиты, предоставляемые в международных валютных единицах (СДР, евро).
V. По срокам:
1. Краткосрочные кредиты – предоставляются на срок от 1 дня до 1 года.
2. Среднесрочные кредиты – предоставляются на срок от 1 года до 5 лет.
3. Долгосрочные кредиты – предоставляются на срок свыше 5 лет.
VI. С точки зрения обеспечения различают:
1. Обеспеченные кредиты, когда в качестве обеспечения выступают товары, товарораспорядительные документы и другие коммерческие документы, ценные бумаги, векселя, недвижимость и ценности.
Залог товара для получения кредита может применяться в трех формах:
1) Твердый залог – определенная товарная масса закладывается в пользу банка.
2) Залог товара в обороте – учитывается остаток товара соответствующего ассортимента на соответствующую сумму.
3) Залог товара в переработке – из заложенного товара можно изготавливать изделия, но передавать их в залог банку. В качестве обеспечения иногда используют часть официальных золотых запасов, которые оцениваются по среднерыночной цене.
2. Необеспеченные (бланковые) кредиты – выдаются под обязательства должника погасить его в определенный срок. Документом по этому кредиту служит соло-вексель с одной подписью заемщика. Разновидностью бланковых кредитов служат контокоррент и овердрафт.
VII. С точки зрения техники предоставления различают:
1. Финансовые (наличные) кредиты.
2. Акцептные кредиты в форме акцепта тратты импортером или банком.
3. Депозитные сертификаты.
4. Облигационные займы.
5. Консорциальные кредиты и т.д.
VIII. В зависимости от того, кто выступает кредитором, кредиты делятся:
1. Частные (фирменные) кредиты.
2. Банковские кредиты.
3. Брокерские кредиты.
4. Правительственные кредиты.
5. Смешанные кредиты – участвуют частные предприятия и государство.
6. Межгосударственные кредиты международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций.
Фирменный кредит (коммерческий) – это ссуда, предоставляемая фирмой одной страны фирме другой страны. Наиболее распространен кредит экспортером одной страны импортеру другой в виде отсрочки платежа. Коммерческий кредит во внешней торговле сочетается с расчетами по товарным операциям. Сроки фирменных кредитов определяются условиями конъюнктуры мировых рынков, видом товаров и другими факторами и колеблются от двух до десяти лет.
С расширением экспорта машин и сложного оборудования сроки кредитов удлиняются. Фирменный кредит обычно оформляется векселем или предоставляется по открытому счету.
Вексельный кредит состоит в том, что экспортер, заключив соглашение о продаже товара, выставляет переводной вексель (тратту) на импортера, который, получив товарные документы (счет-фактуру, коносамент, страховой полис, сертификат качества и др.) акцептует его, то есть, дает согласие на оплату в указанный в нем срок.
Кредит по открытому счету предоставляется путем заключения соглашения между экспортером и импортером, по которому поставщик записывает на счет покупателя в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок. Кредит по открытому счету практикуется при регулярных поставках товаров.
Разновидностью фирменных кредитов является авансовый платеж (покупательский аванс) – платеж, который при подписании контракта, осуществляется импортером в пользу иностранного поставщика обычно в размере 10-15 % (иногда и более) стоимости заказанного товара. Покупательский аванс служит одной из форм кредитования экспорта и одновременно одной из форм обеспечения кредита, так как импортер должен принять заказанный товар. Иногда покупательский аванс комбинируется с отсрочкой платежа, причем равными долями с определенными интервалами (полгода, год).
Фирменный (коммерческий) кредит
| Преимущества | Недостатки |
| 1. Независимость от государственного регулирования; невмешательство государственных органов в коммерческие сделки | 1. Ограниченность сроков и размеров кредита, необходимость рефинансировать кредит в банках |
| 2. Возможность согласования стоимости кредита непосредственно между контрагентами | 2. Связанность покупателя с определенным поставщиком |
| 3. Не включение срока использования в полный срок, что фактически продлевает фирменный кредит по сравнению с банковским | 3. Повышение цены товара по сравнению с ценой аналогичного товара, приобретенного за наличный расчет |
Хотя фирменный кредит выражает отношения между поставщиком и покупателем обычно он сочетается с банковским кредитом.
Банковский кредит – выступает в форме ссуд под залог товаров, товарных документов, векселей и учета тратт. Иногда предоставляются бланковые кредиты.
Банковские кредиты в международной торговле имеют следующие преимущества перед фирменными:
1. Они дают возможность получателю свободнее использовать средства на покупку товаров
2. Освобождают заемщика от необходимости обращаться за кредитом к фирмам-поставщикам
3. Позволяют проводить расчеты за наличные за счет банковского кредита.
4. Благодаря привлечению государственных средств и применению гарантий частные банки предоставляют экспортные кредиты на 10 – 15 лет по ставкам ниже рыночных.
Однако банки ограничивают использование кредита пределами своей страны, и нередко ставят условия о расходовании его на покупку товаров в своей стране. При этом банковский кредит приобретает свойства фирменного кредита. Различают банковские кредиты:
· экспортные, предоставляемые банком страны-экспортера банку страны-импортера для закупки товаров в стране-кредиторе;
· финансовые, позволяющие закупать товары на любом рынке
· валютные, не связанные с товарными поставками.
Крупные банки предоставляют акцептные кредиты в форме акцепта тратт, если экспортер не уверен в платежеспособности импортера или заинтересован в быстром получении вырученной валюты за проданные товары до наступления срока тратты. Акцептованные переводные векселя легко реализуются на РСК.
Но в основном банковские кредиты выдаются в денежной форме и носят "связанный" характер, так как заемщик обязан использовать ссуду исключительно в стране кредитора.
Одной из форм кредитования является акцептно-рамбурсный кредит, основанный на сочетании акцепта векселей экспортера банком третьей страны и переводе (рамбурсировании) суммы векселя импортером банку-акцептанту.
Акцептно-рамбурсный кредит
11 8 2 3 5 6
10 9 1 7 4а
1. Поручения об акцепте тратты банком-акцептантом.
2. Соглашение об акцепте
3. Выставление безотзывного акцептного аккредитива с обязательством акцептовать тратту
4. Отгрузка товара
4а. Учет тратты и передача коммерческих документов банку
5. Пересылка тратты для акцепта и коммерческих документов
6. Возврат акцептованной тратты
7. Переучет тратты
8. Пересылка коммерческих документов
9. Передача коммерческих документов импортеру под обеспечение (сохранная расписка)
10. Рамбурсирование – перевод суммы векселя и возврат обеспечения
11. Перевод суммы векселя банку-акцептанту
12. Предъявление тратты к оплате при наступлении срока
Экспортер договаривается с импортером, что платеж за товар будет выставлен через банк путем акцепта последней тратты, выставленной экспортером, если он не уверен в платежеспособности импортера или заинтересован в быстром получении выручки.
При достижении договоренности импортер дает поручение своему банку заключить соглашение об акцепте. Банк-акцептант, в свою очередь, требует гарантии своевременной оплаты векселя и выставляет на банк-экспортера безотзывный акцептный аккредитив, который предусматривает акцепт тратты.
Получив об этом уведомление, экспортер отгружает товар, выписывает тратту и коммерческие документы, направляет их в свой банк, где обычно учитывает вексель. Банк экспортера пересылает тратту и документы банку-акцептанту, который, акцептовав тратту, направляет ее банку экспортера, а товарные документы – банку импортера. Банк импортера передает импортеру товарные документы под соответствующее обеспечение (обычно – сохранную расписку, которая сохраняет за ним право собственности на товар). Банк экспортера переучитывает акцептованную тратту. Она затем обращается на мировом РСК, который выступает в данной операции как совокупный кредитор. В этом заключается специфика и преимущество акцептно-рамбурсного кредита. До наступления срока тратты импортер рамбурсирует валюту своему банку в обмен на ранее переданное обеспечение. Банк импортера переводит банку-акцептанту сумму тратты за несколько дней до срока ее оплаты. При наступлении срока последний держатель тратты предъявляет ее к оплате в банк-акцептант, который проверяет достоверность векселя, последовательность индоссамента (бывает до 10 передаточных надписей), чтобы убедиться, что последний держатель законный.
Промежуточной формой между фирменным и банковским кредитом является брокерский кредит. Брокерский кредит имеет отношение к товарным сделкам и одновременно к банковскому кредиту, поскольку брокеры заимствуют средства банков. Брокерская комиссия составляет 1/50 или 1/32 суммы сделки.
Кроме кредитных операций, брокеры предоставляют гарантии по платежеспособности покупателя.
В условиях специализации и универсализации крупные кредитные учреждения предоставляют долгосрочные международные кредиты.
Банки предоставляют кредиты по компенсационным сделкам, основанным на взаимных поставках товаров на равную стоимость. Такие кредиты имеют целевой характер и предоставляются на 8 – 15 лет. Отличительной чертой компенсационных соглашений является крупномасштабный и долгосрочный характер, а также взаимная обусловленность экспортной и импортной сделки.
Различают следующие формы долгосрочных межгосударственных кредитов за счет ассигнований из госбюджета:
1. Двухсторонние правительственные кредиты.
2. Кредиты международных и региональных валютных кредитов и финансовых организаций.
3. Кредиты по линии предоставления помощи, которая наряду с технической помощью субсидиями, включает займы на льготных условиях.
Одной из форм долгосрочного частного кредита является эмиссия ценных бумаг.
Новой формой долгосрочного международного кредитования является проектное финансирование, т.е. кредитование проектов на определенный срок. Его специфика заключается в том, что основные этапы инвестиционного цикла увязаны между собой и входят в компетенцию определенного синдиката, возглавляемого банком-менеджером.
Основные принципы проектного финансирования:
1. При оценке проекта банк исходит из принципа пессимистического прогноза.
2. До подписания кредитного соглашения детально анализируется динамика спроса и цен на продукцию, для производства которой запрашивается кредит с целью определения тренда на период эксплуатации кредитуемого объекта. Проводится сравнительный анализ нескольких вариантов.
3. Принцип ограниченной ответственности клиента, которая означает, что банк может претендовать на погашение кредита лишь за счет доходов от реализации проекта.
4. Дополнительным обеспечением погашения кредитов служат следующие гарантии спонсоров проекта: 1) платежная гарантия; 2) гарантия завершения проекта; 3) гарантия обеспечения снабжения всем необходимым для реализации проекта; 4) дополнительной гарантией может служить депозит спонсора или фирмы, реализующей проект в банке кредитора на определенную сумму.
5. Банк принимает риск, возникающий при эксплуатации кредитуемого объекта; банк компенсирует повышенный риск размером маржи.
6. Финансовый монтаж операции при проектном финансировании предусматривает разные условия предоставления кредитов, включая процентные ставки, в рамках соответствующих траншей (долей) кредитной линии. Соотношение между собственными и заемными средствами колеблются в зависимости от отрасли (20/80; 30/70). Привлечение средств заемщика, особенно, на начальной стадии прочнее "привязывает" его к проекту.
7. При оценке кредитуемого объекта банк анализирует отношение общей суммы ожидаемых чистых поступлений (за вычетом расходов) к общей сумме основного долга и процента по кредиту.
8. Погашение кредита осуществляется последовательно. График погашения увязан с эксплуатационным циклом.
С 50 – 60-х ХХ в. годов получили развитие специфические формы кредитования внешней торговли на основе операций по лизингу, факторингу и форфетированию.
Лизинг– соглашение об аренде. В международной практике различается 2 вида лизинга: краткосрочный и среднесрочный (рентинг) до 3-х лет для стандартного оборудования. Особенность лизинга по сравнению с традиционной моделью заключается в следующем:
1) Объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который приобретает оборудование за свой счет.
2) Срок лизинга меньше срока физического износа оборудования.
3) По окончании действия контракта клиент может продолжить аренду по льготной ставке и приобрести его.
4) В роли лизингодателя обычно выступает финансовое учреждение – лизинговая компания.
Современный рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, высокой динамикой его показателей, быстро расширяющимся рынком сделок.
Факторинг– это торгово-комиссионная операция, в основе которой покупка у поставщика права на получение платежа с плательщика за поставленные товары, оказанные услуги, выполненные работы. Факторинговая операция одновременно включает инкассирование дебиторской задолженности, кредитование и гарантию от финансового риска.
Форфетирование– это покупка на определенных условиях долгосрочных требований на полный срок. К форфетированию прибегают при продаже какого-либо крупного объекта. Покупатель выписывает комплект векселей на сумму, равную стоимости товара плюс процент за кредит. Сроки векселей равномерно распределены по времени. Продавец сразу после получения векселей учитывает их в банке без права оборота на себя, получая деньги в самом начале сделки.
Таким образом, кредит полностью предоставляется банком. Банк, форфетируя сделку, берет весь риск на себя. Для банка форфейтная операция – обычная операция по учету векселя. Эффективность этой операции определяется значением учетной ставки и числом векселей.
3. ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫЕ УСЛОВИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТА
Условия международного кредита включают категории: валюта кредита, валюта платежа, сумма, срок, условия использования и погашения, стоимость, вид обеспечения, методы страхования рисков.
Валюта кредита и платежа. Для международного кредита важно, в какой валюте он предоставлен, так как неустойчивость валюты ведет к потерям кредитора.
На выбор валюты займа влияет ряд факторов: уровень процентной ставки; практика международных расчетов; степень инфляции; динамика курса валюты и т.д.
Валютой международных кредитов являются наличные денежные единицы, евровалюты международные расчетные единицы. Валюта платежа может не совпадать с валютой кредита.
Сумма кредита – размер ссудного капитала, который предоставлен в денежной или товарной форме заемщику. Сумма кредита фиксируется в контракте и определяется кредитным соглашением. Кредит может предоставляться в виде одного или нескольких траншей, которые различаются по своим условиям.
Срок кредита зависит от ряда факторов:
1) целевое назначения кредита;
2) соотношение спроса и предложения;
3) размер контракта;
4) национальное законодательства;
5) межгосударственные соглашения;
Для определения эффективности кредита заключают полный и средний сроки.
Полный срок исчисляется от момента начала использования кредита до его окончательного погашения. Он включает период использования предоставленного кредита, льготный период (отсрочка погашения использованного кредита), а также период погашения, когда осуществляется выплата основного долга и процента.
Однако полный срок не показывает, в течение какого периода в распоряжении заемщика находилась вся сумма кредита. Поэтому для сравнения эффективности кредита с разными условиями используется средний срок, показывающий, в расчете на какой период в среднем приходится вся сумма ссуды. Средний срок включает полностью льготный период и половину срока использования и погашения кредита.
По условиям погашения различаются кредиты:
· с равномерным погашением равными долями в течение согласованного срока – с неравномерным погашением, в зависимости от соглашения и графика – с единовременным погашением суммы;
· аннуитетные (равные годовые взносы основной суммы займа и процентов).
Стоимость кредита выражается в годовых процентных ставках путем деления всех расходов по кредиту (договорных и скрытых) на фактически используемую сумму в течение года. Сверх основной процентной ставки взимается банковская комиссия, а также скрытые формы оплаты. Наряду с фиксированными процентными ставками применяются плавающие, которые пересматриваются через определенный период.
Важной характеристикой международного кредита является его обеспечение. К альтернативным видам кредитного обеспечения относятся: открытие целевых накопительных счетов; залог активов; переуступка прав по контрактам и т.д.
При определении валютно-финансовых условий международного кредита кредитор исходит из кредитоспособности и платежеспособности, поэтому одним из условий международного кредита является защита от кредитных, валютных и других рисков. Валютно-финансовые условия международного кредита зависят от состояния экономики, национальных и мировых РСК.
Международные кредитные отношения служат объектом государственного регулирования в стране. Степень вмешательства государства в международные кредитные отношения различна, но формы его в большинстве стран одинаковы. Государство является активным участником международных кредитных отношений, выступая в роли кредитора, гаранта и заемщика. Используя часть национального дохода, аккумулированного через бюджет, государство предоставляет правительственные или смешанные кредиты, субсидии, помощь другим странам. Государство выступает как гарант международных кредитов. Государство поощряет внешнеэкономическую деятельность предприятий с помощью субсидий, кредитов, налоговых таможенных льгот, гарантий, субсидирования процентных ставок, т.е. бонификации – возмещения банкам за счет госбюджета разницы между рыночными и льготными процентными ставками по экспортным кредитам. Государственные гарантии по краткосрочным экспортным кредитам в виде акцептно-авальных операций превращают тратты экспортеров в первоклассное платежное средство.
Противоречие между уровнем интернационализации хозяйственной жизни и ограниченностью национальных форм регулирования привело к развитию межгосударственного регулирования международного кредита. Оно преследует решение следующих задач:
1. Регулирование международного движения ссудного капитала для воздействия на платежный баланс, валютный курс, рынок ссудного капитала.
2. Совместные межгосударственные меры по преодолению кризисных явлений.
3. Согласование кредитной политики по отношению к определенным заемщикам, в основном к развивающимся странам.
Межгосударственное регулирование осуществляется в различных формах:
1. Координация условий экспорта кредитов и гарантий.
2. Согласования размера помощи развивающимся странам.
3. Регламентация деятельности международных и региональных валютно-кредитных финансовых организаций.