Тема 13. Анализ стоимости и структуры капитала.

План:

1. Финансирование деятельности предприятия: основные понятия и категории.

2. Долгосрочные пассивы: состав, структура, способы увеличения капитала.

3. Традиционные методы средне- и краткосрочного финансирования.

4. Стоимость капитала: понятие и сущность.

5. Анализ стоимости и структуры капитала.

6. Рациональная структура источников средств предприятия.

Контрольные вопросы

1. Какие основные факторы оказывают влияние на прибыль от реализации продукции?

2. В чем различие переменных и условно-постоянных затрат?

3. Охарактеризуйте действие операционного рычага увеличения прибыли.

4. Каковы основные задачи управления структурой затрат предприятия?

5. Какова взаимосвязь эффекта операционного рычага и производственного риска?

6. Что понимается под запасом финансовой прочности предприятия и диапазоном безубыточности?

7. Какие показатели влияют на уровень операционного рычага?

Тема 14. Основные финансовые показатели в системе бизнес-планирования.

План:

1. Структура и логика разработки бизнес-плана развития предприятия (реализации инвестиционного проекта).

2. Финансовый план и основные финансовые документы в системе бизнес-плана.

3. Оценка экономической эффективности развития предприятия (реализации инвестиционного проекта).

Контрольные вопросы

1. Каким образом классифицируются производственные расходы предприятия? Приведите примеры различных видов расходов.

2. Охарактеризуйте виды левериджа и их значение для регули­рования величины финансовых результатов.

3. Существует ли взаимосвязь между различными видами левериджа?

4. Возможны ли пространственные сравнения уровней левериджа?

5. Приведите примеры, когда две компании имеют: а) одинако­вый уровень операционного левериджа и различный уровень финан­сового левериджа; б) одинаковый уровень финансового левериджа и различный уровень операционного левериджа.

6. Какими методами можно найти «мертвую точку»?

7. Какая зависимость - линейная или нелинейная - и почему бо­лее реально отражает взаимосвязь показателей при расчете «мерт­вой точки»?

8. Какие основные факторы влияют на величину критического объема продаж, и в каком направлении имеет место данное влияние?

9. Какими методами можно влиять на уровни операционного и финансового левериджей?

10. Что такое резервный заемный потенциал? С какими видами риска и левериджа связано это понятие?

11. Какие компании могут позволить себе относительно высокий уровень финансового левериджа?

12. С целью диверсификации своей деятельности и получения дополнительной прибыли компания планирует крупные инвестиции. Обсуждаются альтернативные проекты приобретения небольшой авиационной компании и строительства технологической линии по переработке сельскохозяйственной продукции. Какие виды риска необходимо учесть в данном случае?

13. Предположим, что руководство компании обсуждает вопрос о целесообразности повышения уровня финансового левериджа. Какими способами теоретически это можно сделать? Приведите аргументы «за» и «против» в отношении обсуждаемого вопроса с позиции: а) собственников компании; б) ее высшего управленческого персона­ла;

в) имеющихся лендеров; г) потенциальных лендеров; д) креди­торов.

14. Может ли и при каких условиях выплата дивидендов оказать влияние на уровень левериджа? Если да, то какой леверидж под­вержен влиянию данного фактора?

Тема 15. Финансовое планирование в системе бюджетирования текущей деятельности.

План:

1. Виды финансовых планов, содержание и последовательность их разработки.

2. Финансовое планирование в системе бюджетирования текущей деятельности.

3. Виды бюджетов. Общий бюджет предприятия: структура и принципы составления.

Контрольные вопросы

1. Охарактеризуйте различные виды источников средств, опи­шите их достоинства и недостатки. Выделите ключевые параметры, по которым различаются источники финансирования.

2. Как показывает практика, прибыль является одним из основ­ных источников финансирования деятельности предприятия. Безус­ловно, основной фактор наращивания прибыли - производственная деятельность. Вместе с тем значением прибыли в известных преде­лах могут управлять представители аппарата управления, прежде всего, бухгалтеры и финансисты. Может ли бухгалтер регулировать прибыль законными методами? Приведите примеры.

3. Какие трактовки термина «капитал» вы знаете? Есть ли раз­ница между понятиями:

а) привлеченные средства, заемные средства и заемный капитал; б) лендеры и кредиторы; в) капитал и денежные средства; г) основные фонды, основной капитал, основные средства; д) капитал и фонд.

4. Что вкладывается в понятие «собственный капитал» при ха­рактеристике финансового состояния компании? Дайте сравнитель­ную характеристику его компонентов. Какие изменения происходят в его структуре с течением времени?

5. В чем причины законодательного ограничения снизу величи­ны уставного капитала?

6. Изначально привилегированные акции эмитировались на ус­ловиях их бессрочности. Сейчас в экономически развитых странах в подавляющем большинстве случаев они эмитируются либо с усло­вием их конвертации в обыкновенные акции, либо с условием их постепенного погашения. Дайте экономическое обоснование такому подходу.

7. Дайте характеристику преимуществ и недостатков облигаци­онного займа: а) как способа финансирования компании, т.е. с пози­ции эмитента; б) как способа инвестирования денежных средств, т.е. с позиции поставщиков капитала (держателей облигаций).

8. Какими основными нормативными актами регулируется эмис­сия долевых и долговых ценных бумаг в России? Дайте краткую их характеристику. Какие способы эмиссии акций предусмотрены в российском законодательстве?

9. Компания делает дополнительную эмиссию: а) акций; б) об­лигаций. Возможен ли здесь конфликт интересов некоторых групп лиц? Если да, то опишите его природу в каждом из указанных случаев.

10. Если акции компании растут в цене, оказывает ли это влия­ние на структуру ее источников?