Раздел 4. инвестиционная деятельность и инвестиционная политика предприятия

(8 часов)

Темы раздела

4.1 Управление денежными потоками

4.2 Инвестиции: общие положения Оценка эффективности реальных инвестиций. Анализ инвестиционного проекта

4.3 Оценка стоимости финансовых обязательств. Управление финансовыми активами

Вопросы для обсуждения

1. Понятие денежного потока.

2. Классификация денежных потоков.

3. Чистый оборотный капитал и его роль в финансовом анализе.

4. Задачи краткосрочной финансовой политики предприятия.

5. Связь понятий «управление ликвидностью» и «максимизация благосостояния акционеров», их различия.

6. Таблица денежного потока. Принципы, методы и разделы построения таблицы денежного потока. Роль таблицы денежного потока в краткосрочном финансовом анализе.

7. Экономическая сущность инвестиций.

8. Стадии инвестиций в ходе движения.

9. Основные формы инвестиций и их классификация.

10. Факторы, влияющие на эффективность инвестиционной деятельности.

11. Стратегические цели предприятия, достигаемые посредством финансовых инвестиций.

12. Инструменты финансового инвестирования.

13. Методики оценки инвестиционной привлекательности компании-эмитента.

14. Портфельное инвестирование.

15. Преимущества инвестора при формировании инвестиционного портфеля, по сравнению с моноинвестированием.

Контрольный тест

Вопрос 1. Лимит остатка наличных денег в кассе организации представляет собой:

а) минимально допустимую сумму наличных денег, которая может оставаться в кассе предпринимательской организации на конец рабочего дня;

б) максимально допустимую сумму наличных денег, которая может оставаться в кассе предпринимательской организации на конец рабочего дня;

в) максимально допустимую сумму наличных денег, которую предпринимательская организация обязана сдать в обслуживающий ее коммерческий банк в конце рабочего дня;

г) минимально допустимую сумму наличных денег, которую предпринимательская организация обязана сдать в обслуживающий ее коммерческий банк в конце рабочего дня.

Вопрос 2. Чистый приток денежных средств: а) это вектор, компоненты которого представляют собой величины доходов организации в течение определенного времени;

б) возникает вследствие покрытия организацией текущих затрат, инвестиционных расходов, финансовых затрат в определенный промежуток времени;

в) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств в организации за определенный промежуток времени;

г) все ответы верны.

Вопрос 3. Возможна ли ситуация, когда у организации нет денег, но есть прибыль?

а) да; б) нет.

Вопрос 4. Теоретически величина прибыли и результат движения денежных средств могут совпасть в случае:

а) когда учетная политика организации предполагает использование принципа начисления;

б) когда учетная политика организации предполагает использование только кассового принципа;

в) эти две величины никогда не совпадут;

г) нет правильного ответа.

Вопрос 5. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя:

а) чистой прибыли;

б) выручки от реализации, товаров, продукции, работ, услуг;

в) себестоимости реализации товаров, продукции, работ, услуг.

Вопрос 6. Ликвидный денежный поток — это:

а) показатель, характеризующий разность между поступлениями и отчислениями денежных средств организации;

б) показатель, характеризующий способность организации погашать свои обязательства перед внешними кредиторами;

в) чистый приток денежных средств организации;

г) показатель избыточного или дефицитного сальдо денежных средств организации, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам.

Вопрос 7. В отчете о движении денежных средств изменения финансового положения организации представляются по видам деятельности:

а) текущей;

б) внешнеэкономической;

в) инвестиционной;

г) финансовой.

Вопрос 8. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности приводит:

а) к уменьшению денежного потока;

б) к увеличению денежного потока;

в) никак не влияет на величину денежного потока.

Вопрос 9. Управление кассовой наличностью сводится:

а) к максимизации остатков наличности у фирмы;

б) к максимизации размера вложений фирмы в котируемые ценные бумаги;

в) к минимизации размеров наличности у фирмы;

г) ответы б) и в).

Вопрос 10. В состав денежного потока входит:

а) выручка от продаж;

б) прибыль от продаж;

в) суммы платежей покупателей;

г) все перечисленное.

Вопрос 11. Элементом денежного потока в составе выручки от продаж является:

а) прибыль от продаж;

б) чистая прибыль;

в) и то и другое.

Вопрос 12. Элементом денежного потока в составе выручки от продаж являются:

а) материальные затраты;

б) затраты на оплату труда;

в) амортизация.

Вопрос 13. Денежные поступления за год превышают расходование денежных средств за год. Это означает, что такая же ситуация имеет место по данным каждого месяца года.

а) да; б) нет.

Вопрос 14. Балансовый остаток денежных средств на конец периода — это:

а) сумма превышения поступлений над расходами на конец периода;

б) суммарная величина остатка денежных средств на конец периода;

в) сумма превышения поступлений над расходами в последний месяц периода.

Вопрос 15. Балансовый остаток денежных средств на конец периода меньше, чем на начало. Это означает, что:

а) расходы за период превышают поступления за период;

б) расходы на отдельные даты внутри периода превышают поступления на эти даты;

в) и то и другое.

Вопрос 16. Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности приводит:

а) к уменьшению денежного потока;

б) к увеличению денежного потока;

в) не влияет на величину денежного потока.

Вопрос 17. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности приводит:

а) к уменьшению денежного потока;

б) к увеличению денежного потока;

в) не влияет на денежный поток.

Вопрос 18. Под анализом движения денежных средств понимается:

а) мониторинг возврата ссуд кредитным учреждениям;

б) изучение денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организаций;

в) изучение налоговыми органами динамики прибыли и объема продаж контролируемых организаций.

Вопрос 19. Прибыльная организация может испытывать недостаток денежных средств:

а) при высоких темпах роста;

б) мягкой инкассационной политике;

в) низком индексе постоянных активов.

Вопрос 20. Расходы на инвестиции — это:

а) затраты на оборудование;

б) покупка облигаций;

в) приобретение производственных зданий;

г) покупка дачного коттеджа;

д) приобретение материально-технических запасов;

е) покупка иностранной валюты;

ж) расходы на амортизацию;

з) покупка предметов роскоши.

Вопрос 21. Факторы, влияющие на принятие решение об инвестировании:

а) ожидаемый спрос на продукцию;

б) инфляционные ожидания;

в) законодательный минимум уставного капитала предприятия;

г) цена потребительской корзины;

д) измерение нормы амортизации оборудования;

е) налоги на предпринимательскую деятельность.

Вопрос 22. Чистые инвестиции — это:

а) средства, направленные на расширение производства;

б) затраты на замещение старого оборудования;

в) валовые инвестиции за вычетом суммы амортизации основного капитала.

Вопрос 23. Экономика развивается, если:

а) чистые инвестиции составляют положительную величину; I

б) чистые инвестиции составляют отрицательную величину; |

в) чистые инвестиции — нулевая величина.

Вопрос 24. Если ставка процента ниже ожидаемой нормы прибыли, то:

а) инвестирование будет прибыльным;

б) инвестирование будет нейтральным;

в) инвестирование будет убыточным.

Вопрос 25. Стоимость капитала — это:

а) основные и оборотные фонды предприятия;

б) прибыль, которая необходима, чтобы удовлетворить требования владельцев капитала;

в) активы предприятия за минусом его обязательств;

г) уровень доходности на вложенный капитал.

Вопрос 26. Источниками собственного капитала являются:

а) выпущенные предприятием все виды ценных бумаг;

б) амортизация;

в) займы, кредиты;

г) акции;

д) прибыль.

Вопрос 27. Форфейтирование — это:

а) покупка обязательств, погашение которых приходится на какое-либо время в будущем без оборота на любого предыдущего должника;

б) кредитование экспортера путем покупки коммерческих векселей без оборота на продавца;

в) временная передача кредитору ценностей под обеспечение кредита обязательств, возвращаемых после погашения кредита.

Вопрос 28. Обычно продавцом форфейтируемого векселя является:

а) экспортер;

б) импортер;

в) форфейтер.

Вопрос 29. Среди следующих форм выхода на международные рынки к иностранным инвестициям можно отнести:

а) приобретение иностранных ценных бумаг;

б) покупка лицензий, патентов и торговых марок;

в) экспорт продукции;

г) вложение капитала в производственные объекты за пределами страны.

Вопрос 30. К диверсифицируемым видам риска на рынке ценных бумаг относят:

а) рыночный риск;

б) риск покупательной способности;

в) риск непогашения долга;

г) инфляционный риск;

д) процентный риск.

Вопрос 31. Дисконт – это:

а) часть прибыли акционерного общества, идущая на выплату процентов по облигациям;

б) скидка при покупке ценной бумаги.

Вопрос 32. Дивиденд – способ получения дохода:

а) только по акциям;

б) по облигациям;

в) по акциям и по векселям.

Вопрос 33. Размер промежуточного дивиденда по обыкновенным акциями акционерного общества устанавливает:

а) Совет директоров акционерного общества;

б) правление акционерного общества;

в) общее собрание акционерного общества;

г) общее собрание акционеров при выпуске акций.

Практическое задание

1.На основе показателя чистого приведенного эффекта, требуется определить целесообразность проекта. Величина требуемых инвестиций составляет 2 млн. рублей, а прогнозируемые поступления 500 тысяч рублей ежегодно в течение пяти лет. Коэффициент дисконтирования принимается на уровне 12%.

2.Фирма собирается вложить собственные средства в покупку мини-завода по производству керамических изделий. Стоимость мини-завода составляет 5 млн. руб. Предполагается, что в течение шести лет завод будет обеспечивать ежегодные денежные поступления в размере 1,7 млн. руб. при ставке дисконтирования 18%. В конце 8-го года фирма планирует продать завод по остаточной стоимости, которая согласно расчетам, 6 составит 3,8 млн. руб. Необходимо рассчитать значение показателя чистого приведенного эффекта и на основе расчета принять инвестиционное решение.

Литература

1. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий). – М.: Кнорус, 2010.

2. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Проспект, 2010.

3. Ковалёв, В. В. Курс финансового менеджмента: учебник / В. В. Ковалев. – Москва: Проспект, 2011. – 478 с.

4. Котелкин, С. В. Международный финансовый менеджмент: учебное пособие / С. В. Котелкин. – Москва: Магистр: Инфра–М, 2010. – 604 с.

5. Никитина Н.В. Корпоративные финансы: Учебное пособие / Н. В. Никитина, В. В. Янов. - 2-е изд.; стереотип. - М.: КноРус, 2013

6. Основы финансового менеджмента: [перевод с английского] / Джеймс С. Ван Хорн, Джон М. Вахович, мл. – Москва: Вильямс, 2010. – 1225 с.

7. Тихомиров, Е. Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия: учебник / Е. Ф. Тихомиров. – Москва: Академия, 2010. – 381 с.