Способы перераспределения денежных средств и капитала в экономической системе.

Сущность финансового рынка, место рынка ценных бумаг в структуре финансового рынка.

Финансовый рынок - это рынок обращения финансовых активов. Действует в форме совокупности кредитного рынка, РЦБ, страхового рынка и других частных рынков, через которые происходит перераспределение денежных средств и других финансовых активов.

Финансовый рынок включает денежный рынок, рынок капиталов, страховой рынок и рынок золота. По секторам финансовый рынок включает следующие крупные сектора:

- Банковский сектор экономики; - РЦБ; - Страховой рынок.

РЦБ играет существенную роль на финансовом рынке - это источник краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного финансирования, источник перераспределения средств в пользу эффективных и перспективных предприятий и секторов экономики. Инвесторы покупают акции именно таких компаний, банков и фирм. Финансируя их ускоренное развитие и рост.

РЦБ - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ЦБ как инструментов финансирования и развития экономики.

На РЦБ товаром являются ЦБ. Поэтому РЦБ - это рынок торговли ЦБ. РЦБ - составная часть финансового рынка.

ЦБ называются фондовыми активами. А РЦБ - фондовый рынок.

РЦБ совместно с кредитным рынком призван обеспечивать финансирование и развитие экономики. В этом - сущность РЦБ.

Существуют два основных способа финансирования экономики.

1. Финансирование с помощью банковских кредитов (способ финансирования в Европе).

2. Финансирование через РЦБ (финансирование в США). В этом случае фирма выпускает ЦБ (акции, векселя, и т.д.). ЦБ продаются инвесторам, а фирма получает средства на свое функционирование и развитие.

РЦБ - часть финансового рынка и служит в качестве еще одного источника финансирования и развития экономики.

Функции рынка ценных бумаг

РЦБ является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности. Как любой рынок, РЦБ имеет функции:

Общерыночные функции РЦБ: коммерческая —получение дохода; ценностная или ценообразующая —обеспечение процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка); информационная — функция информирования участников рынка и общества о том, что происходит на рынке; регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции РЦБ: перераспределение денежных средств (капиталов)от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ЦБ, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юр. и физ. лицами; перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

Способы перераспределения денежных средств и капитала в экономической системе.

Функция перераспределения капиталов, или ден. ср-в вообще, выполняемая посредством выпуска и обращения ЦБ, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юр. и физ. лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита гос. бюджета на не инфляционной основе.

Важнейшей структурой рыночного хозяйства является финансовый рынок, на котором осуществляется перераспределение временно свободных денежных средств между различными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами.

Стабильное функционирование финансового рынка является обязательной предпосылкой экономического прогресса, политического и социального равновесия в обществе. Сфера его влияния очень высока.

На РЦБ совершаются сделки с ЦБ, путем их купли-продажи или осуществления других гражданско-правовых сделок. Эмитент посредством эмиссии бумаг привлекает доп. денежные средства, а инвестор, приобретая их, ожидает получить доход или преследует другие цели. Инвестор вправе продать эти ЦБ на рынке.

На кредитном рынке заключив кредитный договор, ни кредитор, ни заемщик не могут его продать. Кредитные организации привлекают временно свободные денежные средства, а затем выдают их в кредит, осуществляя, таким образом, их перераспределение. Особенностью этого рынка является то что перераспределение осуществляется на принципах кредитования, т. е. возвратности, срочности и платности и через посредников(банки). Хозяйствующие субъекты могут кредитовать друг друга и напрямую, минуя банки, в таком случае они должны иметь между собой хозяйственные связи, а кредитование осуществляется при поставке товаров (коммерческий кредит).

На валютном рынке осуществляются операции с валютными ценностями, к которым относятся: иностранная валюта и ЦБ, выраженные в иностранной валюте. Это самый ликвидный рынок. Объектом валютного рынка являются любые финансовые требования, выраженные в иностранной валюте, а субъектами – финансовые и инвестиционные институты. Субъекты валютного рынка осуществляют следующие виды операций: хеджирование (страхование открытых валютных позиций), арбитраж процентных ставок, купля-продажа валюты путем осуществления кассовых (спот) и срочных (форвард) сделок, а также свопов (одновременное осуществление операций покупки и продажи с разными сроками исполнения).

Финансовый рынок и особенно РЦБ, или фондовый рынок, являются не только средством перераспределения финансовых ресурсов в хозяйстве, но они в своей совокупности составляют очень важный индикатор состояния всей финансовой системы и экономики в целом. Смысл финансового рынка не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений этого перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.

3. Рынок ценных бумаг: понятие, классификация, инструменты и участники.
РЦБ–это отношения между его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ЦБ.

Классификация РЦБ:

· В зависимости от стадии кругооборота ЦБ.

· По виду ЦБ данный рынок подразделяется на относительно самостоятельные рынки каждой отдельной ЦБ: рынки акций, облигаций, векселей и т. п.

· По типу эмитента: рынок государственных ЦБ– это рынок ЦБ, эмитентом которых является государство в лице соответствующих органов гос. исполнительной власти.

· С позиций отраслевого деления экономики отраслевой рынок ЦБ– это рынок всех видов ЦБ, которые выпущены коммерческими структурами данной отрасли.

· С точки зрения масштабов РЦБ подразделяется на мировой рынок и национ. рынки.

· В зависимости от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов и инвесторов с точки зрения места, времени, процессов и т. п. рынок ценных бумаг разделяется на: биржевой рынок – это рынок, имеющий юридический статус биржи.

· С точки зрения наличия твердо установленных правил торговли.

· В зависимости от способа заключения сделок.

· В зависимости от вида заключаемых сделок рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный, инвестиционный и спекулятивный, наличный и долговой (маржинальный) и т. д.

Участники рынка ценных бумаг:

· Межрыночные участники – это лица, которые принимают участие в работе или обслуживают работу сразу нескольких рынков, включая и рынок ценных бумаг. К таким лицам обычно относятся различные группы инвесторов, которые одновременно вкладывают свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие капитальные (доходные) активы, например: валюта, недвижимость и т. п. К межрыночным участникам также относятся информационные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профессионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу многих рынков.

· Внутрирыночные участники – это лица, которые работают в основном (преимущественно) или исключительно на рынке ценных бумаг Их принято делить на: непрофессиональных и профессиональных участников рынка.

· Непрофессиональные участники рынка– это эмитенты и любые инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. К ним относятся как те, которые разместили большую часть своих капиталов среди ценных бумаг, так и те, которые вложили лишь небольшую долю своих средств в ценные бумаги.

· Профессиональные участники рынка ценных бумаг– это лица, которые осуществляют профессиональные виды деятельности на данном рынке. Профессиональные участники имеют право работать на данном рынке только при наличии специальной лицензии (разрешения) на осуществление определенного вида профессиональных услуг на данном рынке.

Инструменты рынка ценных бумаг:

· основные — акции и облигации;

· производные — коносамент, сертификаты, чеки, опционы, фьючерсы, векселя и др.

Основные ЦБ — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и т.д.).

Производные ценные бумаги — это такие ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу на протяжении срока, установленного договором, ценных бумаг, других финансовых и/или товарных ресурсов.

4. Коммерческие банки как участники инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Инфраструктура рынка ценных бумаг включает:

1) фондовые биржи;

2) систему внебиржевой торговли;

3) регистраторов (реестродержателей);

4) депозитарии;

5) расчетно-торговые системы;

6) информационные агентства и сети.

По характеру деятельности банки подразделяются на:

- эмиссионные;

- коммерческие;

- инвестиционные;

- ипотечные;

- сберегательные;

- специализированные (торговые банки т.п.).

Эмиссионные банки осуществляют выпуск банкнот и являются центрами кредитной системы.

Коммерческие банки представляют собой банки, совершающие кредитование промышленных, торговых и других предприятий главным образом за счет тех денежных капиталов, которые они получают в виде вкладов.

По форме собственности они подразделяются на:

а) частные;

б) с участием государственного капитала;

В условиях рынка коммерческий банк является не только одним из видов коммерческих предприятий, но и выполняет важную роль финансового посредника в следующих областях:

1. в области перераспределения временно свободных денежных средств юридических и физических лиц на основе срочности, платности и возвратности;

2. при осуществлении платежей между хозяйствующими субъектами, когда особенно важна ответственность банков за своевременное и полное выполнение платежных поручений своих клиентов;

3. при совершении операций с ценными бумагами, когда банк выступает в качестве инвестиционного брокера, инвестиционного консультанта, инвестиционной компании или фонда.

Коммерческим банкам запрещается занятие производственной, торговой и страховой деятельностью.

Все операции коммерческого банка можно условно разделить на три основные группы:

- пассивные операции (привлечение средств);

- активные операции (размещение средств);

- посреднические операции.

Инвестиционные банки занимаются финансированием и долгосрочным кредитованием различных отраслей, главным образом промышленности, торговли и транспорта.

Ипотечные банки предоставляют долгосрочные ссуды под залог недвижимости - земли и строений.

5. Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг.
Участие коммерческих банков в операциях с ЦБ расширяет их доходную базу, создает дополнительные рычаги управления ликвидностью, облегчает адаптацию к изменениям рыночной конъюнктуры и на этой основе обеспечивает общее повышение устойчивости банковских систем.

Модель банковской системы, принятая в России в период проведения рыночных реформ, допускает разнообразные формы участия банков в операциях на РЦБ. За годы реформ банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка. На их долю приходится значительная доля портфелей ЦБ, сосредоточенных у институциональных инвесторов. В то же время система регулирования российского финансового рынка в некоторой степени тяготеет к американскому образцу.

Особенность деятельности российских банков на РЦБ является осуществление операций на этом рынке по общим правилам, действующим для всех участников РЦБ, но при этом должны соблюдать еще и дополнительные правила, установленные БР.

Деятельность банков на РЦБ можно разделить на 4 вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении отдельных операций:

1. деятельность банков как эмитентов;

2. деятельность банков как инвесторов;

3. профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг;

4. традиционные банковские операции, связанные с обслуживанием РЦБ.

Каждый вид деятельности включает в себя широкий спектр разнообразных операций, опосредующих как движение самих ЦБ, так и реализацию прав, вытекающих из этих ЦБ.

Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии собственных ЦБ и их первичному размещению, а также операции и другую деятельность по обеспечению реализации прав инвесторов, удостоверенных ЦБ, эмитированными банками: выплату процентов и дивидендов; погашение долговых ЦБ при наступлении срока; создание условий для участия владельцев акций в управлении банком, включая проведение общих собраний акционеров; предоставление информации о деятельности банка - эмитента.

Деятельность банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке-продаже ЦБ; привлечение кредитов под залог приобретенных ЦБ; операции по реализации банком- инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами: получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг; участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.

В рамках инвестиционной деятельности банки осуществляют операции с производными инструментами (фьючерсными и форвардными контрактами, опционами).

6. Банки как профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Профессиональный участник РЦБ – юр. лицо или частный предприниматель, прошедшие определенный отбор и регистрацию в соответствующей государственной структуре или саморегулируемой организации, которая занимается определенным видом деятельности на основании лицензии.

На сегодняшний день виды деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг подразделяются на такие категории:

- брокерская деятельность – заключение сделок на комиссионной основе, то есть за счет и по поручению клиентов;

- дилерская деятельность – покупка или продажа активов за свой счет путем выставления в торговой системе твердых гарантированных котировок;

- управление активами – инвестирование за счет и в интересах клиента;

- клиринг – организация выверки задолженностей и проведение взаимных расчетов по проведенным биржевым или внебиржевым операциям;

- депозитарная деятельность – хранение сертификатов ценных бумаг, учет переходов прав собственности на них;

- деятельность по ведению реестра - сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг;

- организация сделок на рынке ценных бумаг (организаторами торгов выступают биржи).

Причина, по которой профессиональные участники рынка РЦБ подвергаются жесткому отбору и контролю, заключается в том, что, в отличие от инвесторов, они работают на рынках инвестиций не только со своими собственными, но и с чужими денежными средствами.

В нашей стране лицензированием и контролем за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг занимается Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).

Кроме того, к профессиональным участникам рынков ценных бумаг законодательство многих стран, в том числе и России, причисляет кредитные учреждения – банки, которые лицензируются и контролируются центральными банками.