Денежные потоки и бюджет инвестиционных проектов

Инвест. деятельность – охватывает процесс созд-я ОС,создание оборотного капитала.Операционная деятельность – производственная деят-ть+ транспортная,торговая деятельность,оказ. услуг.К финанс. деятельности отн-ся операции привлечения и возврата ОС

С каждым видом деятельности связаны свои денежные потоки (ДП) – приток реальных денег – отток реальных денег – сальдл реальных денег (ЧДП – разность между притоком и оттоком реальных денег).В результ. инвест. деятельности мы имеем дело гл.обр. с затратами(оттоками реальных денег).Это первоначальные и вторичные тнвестиции и ликвидац. затраты.

Поток реальных денег от операц. деятельности вко. выручку от реализации пр-и,текущие издержки,налоги и сборы,ЧП и доход от инвестиций.

Поток реальных денег от фин. деятельности – привлеченный капитал,кредиты,погаш-е задолж. по кредитам,выплата дивидендов и сальдо финн деят-ти.

Потенциал проекта с т. зр. доходности и ликвидности м. б оценен с помощью диаграммы ден. потоков.Она отражает распред-е ДП от всех видов д-ти по времени.На оси х – время,на оси у – денежные средства.Величина на диаграмме наз-ся кэш-флоу,или чистый результирующий денежный поток.При финансировании за счет собств средств ЧДП в год t составляет

ЧДПt = ЧПt +Аt – (Коснt+ПОКt)=Дt-Кt ,где ЧП – чистая прибыль,Косн – инв.в осн капитал,ПОК – затраты св с приростом обор капитала К- общие инв-е затраты

Диаграмма представляет собой граф интерпр-ю всех видов деяи-ти св с реализ-ей конкретного ИП.В тот период когда величина ЧДП положительна ,предприятие имеет сободные ден.ср-ва,когда – ИП требует доп инвестиций

При финн-и засчет собств.ср-в строится совмещ диаграмма,где отр-ся затраты и жоходы от опер. деятельности.За счёт кредита – результир. диаграмма на основе диагр. при финн за счет собств средств и диаграммы,учит. оотоки и притоки денег по кредитному соглашению

В ояде случаев в инвестиционном проекте может иметь место строительный и эксплуатационный лаг.Под лагом понимается отрезок времени м/у началом осущ.капиталовложений и тем моментом времени когда проект начинает приносит доход.

Частным случаем ДП явл-ся поток однонаправденных платежей с равными интервалами м/у последовательным платежами в течение определенного промежутка времени.Он называется аннуитетом или финансовой рентой.Если суммы платежей одинаковы в каждом из периодов,такой аннуитет наз-ся унифицированным.

Бюджет инвестиционного проекта

Финансово- инвестиционный бюджет (ФИБ) представляет собой документ,аккумулирующий потоки всех доходов и расходов от зарождения,создания,эксплуатации проекта и до его ликвидации.Он представл.собой сводную таблицу итогов расчетов всех показателейя.проведенных в процессе подготовки входной информации для оценки эффективности и играет ключевую роль в ТЭО проекта.В основе построения ФИБ лежит методология кэш-флоу.

Первый раздел ФИБ отражает денежные потоки в свзи с произв.деятельностьюПритоки – выручка от продажи внереализационные расходы,оттоки – текущие издержки в виде операционных затрат.По эк содержанию итог 1 раздела есть доход предприятия,сост из прибыли после налогообложения и амортизации

Во втором разделе отражаются платежи(оттоки) за приобретаемые основные и оборотные активы,ликв.затраты в конце проекта,а притоки – ср-ва от реализации активов,которые не исп. в производстве.В разделе ук-ся и балансовая стоимость уже им-ся на дату начала проекта активов.

В третьем разделе притоки- собственный капитал и привлеченные ср-ва,оттоки- погашение кредита и долговых обях-в а также % по ним,выплата дивидендов.

Начинать расчет бюджетк следует с амортизации и ост. стоимость ОС,которая является базой для расчета налога на недвижимость.Это позволит рассчитать НП и размер чистой прибыли.Суммарное сальдо на каждом шаге ДП должно равняться сумме А и ЧП.

Сумма сальдо ДП каждого из разделов ФиБ будет сотавлять остаток ликвидных ср-в за соотв. период.Итоги должны быть положительными.Отрицательный итог говорит о том,что проект нереализуем.