Сбережения домашнего хозяйства

Сберегаемая часть дохода (сбережения) — это сумма денежных средств, направляемая домашними хозяйствами на сбережение. Терми­нология, использованная в предыдущей главе для идентификации кате­гории «финансы домашнего хозяйства», позволяет также определить сбережения как часть финансовых активов домашних хозяйств, ис­пользуемую для удовлетворения индивидуальных потребностей и по­лучения дополнительного дохода в будущих периодах. Определение сбережений населения как экономической категории было бы непол­ным без выделения основных функций сбережений в процессе фунК' ционирования современной экономики. Как часть финансовых активов домашнего хозяйства сбережения выполняют инвестиционную, воспр⁰' изводственную и кредитную функции.

Инвестиционная функция заключается в том, что сбережения Д⁰' машних хозяйств являются одним из важных (внешних по отношению

_предприятиям) источников инвестиций. Однако здесь важно под­черкнуть, во-первых, что речь идет об организованных формах сбереже­ний, а во-вторых, что рост сбережений снижает уровень эффективного спроса, уменьшая тем самым внутренние инвестиционные возможности предприятий.

Значимую роль играет воспроизводственная функция сбережений, которую называют также функцией обеспечения жизненных потребно­стей. Она заключается в создании реальных условий существования от­дельных членов данного домашнего хозяйства в период сокращения ве­личины текущего дохода домашних хозяйств. Возможна и более широ­кая трактовка указанной функции: обеспечивая жизненные потребно­сти отдельных участников домашнего хозяйства, сбережения поддерживают непрерывность воспроизводства трудовых ресурсов об­щества, без использования которых, как известно, невозможна органи­зация процесса производства; тем самым сбережения являются одним из факторов непрерывности процесса общественного воспроизводства в целом.

Еще одной функцией сбережений, возникающей с момента появле­ния в обращении неразменных на золото знаков стоимости, является кредитная функция. Эта функция проявляется в том, что домашние хо­зяйства, сберегающие часть своего дохода в неорганизованной форме, по сути, кредитуют государство — изымают выпущенные государством знаки стоимости из процесса товарно-денежного обращения. Домашние хозяйства, сбережения которых приобретают организованные формы, кредитуют не только государство, но и банки (размещая вклады, приоб­ретая сберегательные сертификаты, банковские векселя) и непосредст­венно предприятия (вкладывая сбережения в акции и облигации).

Сбережения домашних хозяйств не однородны по своему составу. Выделение структурных элементов сбережений, их различных форм за­висит от используемого в процессе классификации критерия. Для клас­сификации сбережений используем только три (рис. 21.1) действитель­но значимых критерия: а) функциональная направленность сбереже­ний; б) организационная форма сбережений; в) ликвидность сбереже­ний.

Исходным критерием является функциональная направленность (мотив создания) различных структурных элементов сбережений. Воз­можность использования данного критерия возвращает нас к необходи­мости дополнительных пояснений по поводу определения категории «сбережения домашнего хозяйства». Дело в том, что, классифицируя сбережения с точки зрения их функциональной направленности, мно­гие авторы относят к сбережениям то, что к ним фактически не относит­ся- Речь идет об отдельных элементах финансовых активов, которые на­зывают «моментными сбережениями», «текущими накоплениями» ^т- д. Эти понятия применяют для обозначения той части дохода до­машних хозяйств, которая предназначена для потребления в текущем

Раздел V. Финансы домашних хозяйсп

21. Бюджет домашнего хозяйства

Сбережения домашнего хозяйства — ^ту __ ---- Критерии классификации

Уровень ликвидности

Форма организации

Наличные сбережения

Неорганизованные

Сбережения в ино­странной валюте

> Организованные

Мотив создания
*	Мотивированные
*	Немотивированные (вынужденные)

Сбережения на текущих банковских счетах

Квазисбережения

Сбережения на срочных банковских счетах

Вложения в долговые
ценные бумаги__

Вложения в акции

Рис. 21.1. Классификация сбережений домашних хозяйств

периоде и не может быть отнесена к сбережениям (по крайней мере, в контексте используемых нами дефиниций).

Та часть финансовых активов домашних хозяйств, которая исполь­зуется в будущих периодах и которая собственно и называется сбереже­ниями, в контексте указанного критерия распадается на две части: мо­тивированные и немотивированные (вынужденные) сбережения. Соз­дание мотивированных сбережений определено стремлением людей по­высить (или хотя бы сохранить) уровень удовлетворения своих потребностей в будущем. Причиной создания немотивированных сбе­режений являются объективные по отношению к домашнему хозяйст­ву, как к одному из участников рынка, факторы, вызывающие превыше­ние уровня платежеспособного спроса над уровнем предложения това­ров. Мотивированные сбережения также можно разделить на две груп­пы: 1) сбережения, созданные по потребительским мотивам (приобретение дорогостоящих материальных благ, оплата дорогостоя­щих услуг, создание страхового резерва и т. д.); 2) сбережения, создан­ные с целью извлечения дополнительного дохода.

Конечно, следует оговориться, что приведенная классификация яв­ляется теоретической выкладкой. В реальной экономике упомянутые группы сбережений достаточно трудно отделить друг от друга, а их соз­дание определяется самыми различными комбинациями факторов: так, субъективные устремления отдельных участников домашних хозяйств,

под влиянием которых создаются мотивированные сбережения, зависят _т развития макроэкономических процессов, таких, например, как ин­фляция. Сбережения, созданные с целью повышения будущего дохода, конечном счете направлены на повышение уровня удовлетворения потребностей домашних хозяйств.

Следующим значимым критерием классификации сбережений до­машних хозяйств является форма их организации. В условиях совре­менной экономики существует две основные организационные формы сбережений: 1) неорганизованные сбережения (денежные средства _в отечественной и иностранной валюте на руках у населения, в банков­ских сейфовых ячейках); 2) организованные сбережения (денежные средства, размещенные на банковских счетах, вложенные в долевые и долговые ценные бумаги).

Некоторые исследователи выделяют и еще одну организационную форму сбережений — денежный товар. Действительно, такая форма сбе­режений имела место в тот период развития экономики, когда обраще­ние обслуживали полноценные деньги, которые, временно покидая обо­рот, выступали в качестве «сокровища». В условиях функционирова­ния систем неразменных на металлы денежных знаков выделение ука­занной формы сбережений населения уже потеряло свою былую актуальность.

На выбор организационной формы сбережений влияет достаточно большое количество факторов; в частности, это: 1) названные выше мо­тивы создания сбережений; 2) уровень развития банковских техноло­гий; 3) степень доверия населения к банковской системе; 4) темпы ин­фляции; 5) уровень развития финансового рынка; 6) величина доходов домашнего хозяйства; 7) период жизнедеятельности домашнего хозяй­ства и т. д.

Мотив создания сбережений является существенным фактором, оп­ределяющим их организационную форму. Потребительские мотивы при прочих равных условиях предполагают наиболее ликвидную орга­низационную форму сбережений — наличные деньги. Желание полу­чить в будущем дополнительный доход определяет необходимость раз­мещения сбережений в организованные формы.

Совершенствование банковских технологий корректирует резуль­таты действия первого выделенного фактора. Современные системы Расчетов с использованием банковских пластиковых карт, системы он­лайновых платежей, электронные деньги практически сравнялись по степени ликвидности с наличными деньгами. Так, например, держатели банковских пластиковых карт могут не только использовать их как ин-^СтРумент безналичных расчетов, но и в любое время снять со своего сче-^Та наличные деньги, а системы он-лайновых платежей позволяют в ре­жиме реального времени осуществлять платежи со счета плательщика зачислять денежные средства на счет получателя. Поэтому сбереже-^Ия, созданные по потребительским мотивам, все чаще приобретают ор-

Раздел V. Финансы домашних хозяйсц

ганизованные формы. Более того, часть финансовых активов домашне­го хозяйства, используемая для удовлетворения потребностей в теку­щем периоде, также привлекается на банковские счета и приобретает организованные формы.

Серьезное влияние на выбор формы сбережений оказывает уровень доверия населения к банковской системе: чем он ниже, тем меньшая часть сбережений приобретает организованные формы. Действие этого фактора наглядно продемонстрировала ситуация, характерная для Рос­сии в течение нескольких лет после августовского кризиса 1998 г.

Еще одним фактором, определяющим форму сбережений, являются темпы инфляции: в условиях высоких темпов инфляции уровень орга­низованных сбережений снижается, так как население предпочитает хранить свои сбережения в их наиболее ликвидной форме — наличных деньгах.

Выделенные факторы оказывают комплексное воздействие на вы­бор организационной формы сбережений. Логично предположить, что в реальной экономической практике может сложиться такое сочетание факторов, при котором домашнее хозяйство не будет устраивать ни од­на из выделенных организационных форм сбережений. Например, до­ход конкретного домашнего хозяйства настолько высок, что позволяет откладывать часть средств с целью создания страхового резерва на не­предвиденный случай, но высокий уровень инфляции не позволяет вы­брать неорганизованную форму сбережений. Выбору организованной формы сбережений препятствуют следующие обстоятельства: уровень ставки по срочным банковским вкладам способен обеспечивает лишь отрицательную доходность по размещенным на них средствам, кроме того, уровень надежности отдельных банков и всей банковской системы вызывает определенные опасения, финансовый рынок не развит, на нем отсутствуют достаточно ликвидные, доходные, надежные, доступные домашним хозяйствам инструменты и т. д. В такой ситуации домашние хозяйства часто выбирают еще одну организационную форму сбереже­ний, которую мы назовем квазисбережения. Именно эта форма пришла на смену «денежному товару». Осуществляя квазисбережения, домаш­ние хозяйства вкладывают средства в покупку материальных активов: драгоценных камней и металлов, антиквариата, картин, квартир и дрУ' гих материальных объектов, вложения в которые позволяют сохранить сбережения от обесценения или получить дополнительный доход.

Важным критерием классификации сбережений домашних хо­зяйств является также уровень их ликвидности. С точки зрения этого критерия выделим следующие основные виды сбережений: 1) наличные сбережения; 2) сбережения в иностранной валюте; 3) сбережения на те­кущих банковских счетах; 4) сбережения на срочных банковских сче­тах; 5) вложения в долговые ценные бумаги; 6) вложения в акции.

Различные критерии классификации сбережений и обособлен^ в результате проведенной классификации различных форм сбережени

_а21. Бюджет домашнего хозяйства 669

бъединяет в себе понятие «сберегательная стратегия», т. е. совокуп­ность финансовых решений домашнего хозяйства по выбору формы сбережений.

Сберегательная стратегия — это выходящий за рамки текущего пе­риода (долгосрочный) план действий домашнего хозяйства по осущест­влению сбережений, который состоит из следующих этапов: 1) поста­новка цели, ради которой будут осуществляться сбережения; 2) прин­ципиальное принятие решения о сбережении; 3) формулирование (учет) факторов, ограничивающих домашнее хозяйство в выборе фор­мы сбережений; 4) выбор вида и формы сбережений.

Можно выделить различные виды сберегательных стратегий насе­ления, классифицируя их при этом по различным признакам, опреде­ляющим сберегательное поведение конкретного домашнего хозяйства. Прежде чем рассмотреть их, подчеркнем, что выбор той или иной сбере­гательной стратегии определяется в первую очередь уровнем дохода до­машнего хозяйства (как текущего, так и ожидаемого). Поэтому анализ сберегательных стратегий будет более полным, если провести его с уче­том вероятности выбора домашними хозяйствами той или иной страте­гии из множества стратегий с различающимся уровнем дохода.

В зависимости от доминирующей цели сбережений следует выде­лить: 1) стратегию «создания резерва»; 2) стратегию «накопления для потребления»; 3) стратегию «развития». Стратегия «создания резер­ва» — это стратегия тех домашних хозяйств, которые преследуют цель сохранения средств, создания определенного резерва для обеспечения непредвиденных текущих расходов (в кратко- и среднесрочном плане: «на черный день», на возможное лечение и т. д.), или для поддержания обычного уровня текущего потребления в будущем (обеспечения ста­рости и наследников), или просто для обеспечения сохранности средств (в долгосрочном плане). Стратегию «накопления для потребления» вы­бирают те домашние хозяйства, которые ставят перед собой цель сбере­жения средств для приобретения в будущем товаров длительного поль­зования или дорогостоящих услуг (служит как краткосрочным, так и долгосрочным целям). Обе эти стратегии могут существовать как ^в чистом виде, так и сочетаться в зависимости от уровня доходов. Мож­но предположить, что при минимальных доходах, позволяющих осуще­ствлять сбережения, доминирует цель создания определенного резерва Для обеспечения непредвиденных расходов в кратко-, среднесрочном Плане (реализуется стратегия «создания резерва»). С ростом доходов появляется возможность откладывать средства на приобретение отно­сительно дорогих товаров или услуг. Поэтому доминирует цель накоп­ления средств для потребления (реализуется стратегия «накопления Для потребления» при условии, что у домохозяйства уже есть опреде-^еНный запас средств на непредвиденные расходы или достаточно вы-°^к Уровень доходов, чтобы не делать подобных запасов, т. е. стратегия ^с°здания резерва» в краткосрочном плане реализована). С другой сто-

Раздел V. Финансы домашних хозяйсп

21. Бюджет домашнего хозяйства

роны, появляется возможность откладывать средства на обеспечение старости, формирование пенсионных накоплений, обеспечение своих детей в будущем. Возможно формулирование и других долгосрочных целей, соответствующих стратегии «создания резерва».

Стратегия «развития» направлена на достижение долгосрочных це­лей, связанных с вложением денежных средств для получения дохода в будущем. Данная стратегия может быть реализована при достижении определенного уровня доходов, достаточного для обеспечения потреб­ления и размещения части средств в относительно надежных формах сбережений для реализации стратегии «страхования», когда часть дохо­дов домашнего хозяйства может быть направлена на развитие собствен­ного дела или вложена в различные инструменты рынка сбережений с целью извлечения прибыли (т. е. когда имеется возможность вложить собственные денежные средства, не рискуя «последними деньгами»).

Домашние хозяйства принимают различные по степени риска фи­нансовые решения, следовательно, сберегательные стратегии можно классифицировать по склонности домашних хозяйств к риску. С этой точки зрения следует выделить: 1) стратегию «минимизации рисков»;

2) стратегию «максимизации доходов от использования средств»;

3) стратегию «сочетания надежных и рисковых форм сбережений»

Каждый индивид независимо от уровня доходов имеет различную склонность к риску. Стратегия «минимизации рисков» подразумевает низкую склонность домашнего хозяйства риску и предполагает разме­щение средств в наиболее надежные инструменты рынка сбережений. Данная стратегия в некотором смысле сочетается со стратегиями «соз­дания резерва» и «накопления для потребления», представленными вы­ше. Можно предположить, что при относительно низком уровне дохо­дов большинство домашних хозяйств реализуют именно эту стратегию.

С ростом доходов появляется возможность использования еще двух видов сберегательных стратегий. Стратегия «максимизации доходов от использования средств», подразумевающая высокую склонность до­машнего хозяйства к риску, пересекается со стратегией «развития» и предполагает инвестиции в относительно рисковые и высокодоход­ные инструменты рынка сбережений. Данная стратегия довольно гипо­тетична, поскольку сложно предположить, что разумно действующее домашнее хозяйство будет вкладывать все свои временно свободные средства (сбережения) в высокорисковые доходные активы. Поэтому» на наш взгляд, более реалистична стратегия «сочетания надежных и рисковых форм сбережений», которая предполагает вложение одной доли средств в надежные инструменты привлечения сбережений, ДрУ' гой доли — в инструменты, потенциально способные принести высокий доход. В зависимости от склонности к риску соотношение этих долей может меняться. Данная стратегия также лучше всего сочетается ^с стратегией «развития»: ее имеет смысл использовать, если у домашнег

хозяйства относительно высокий доход, т. е. есть дополнительные сред­ства, которые можно вложить с целью извлечения доходов.

В рамках классификации сберегательных стратегий можно выде­лить два «подвида» стратегий в зависимости от приверженности до­машнего хозяйства формам сбережений (диверсификации форм сбере­жений): «консервативная» и «прогрессивная» стратегии. «Консерва­тивная» стратегия подразумевает приверженность домашнего хозяйст­ва, как правило, одной форме сбережений. Она может быть обусловлена относительно низким уровнем доходов домашнего хозяйства (как след­ствие, необходимостью сохранения средств в наиболее надежной, лик­видной форме), сложившимися предпочтениями (привычкой держать средства в определенной форме, низким уровнем доверия, нежеланием использовать прочие формы сбережений), низкой степенью информи­рованности о существующих инструментах привлечения сбережений. «Прогрессивная» стратегия, предполагающая использование несколь­ких (диверсификацию) форм сбережений, подразумевает хорошую ос­ведомленность домашнего хозяйства о возможных вариантах осуществ­ления сбережений и может быть обусловлена как высокой склонностью к риску, так и высоким уровнем или ростом доходов домашнего хозяй­ства, а также желанием оптимизировать «портфель» сбережений для достижения поставленных целей.

Следующим критерием классификации сберегательных стратегий является склонность домашних хозяйств к потреблению/сбережению. Здесь возможно выделить стратегию «запланированных сбережений» (склонность к потреблению постоянна, сбережения носят регулярный характер) и стратегию «спонтанных сбережений» (склонность к потреб­лению периодически меняется, сбережения осуществляются нерегуляр­но).

При достижении определенного уровня доходов у домашнего хо­зяйства появляется возможность регулярно откладывать средства. Но не все домашние хозяйства с повышенным уровнем дохода используют эту стратегию «запланированных сбережений», поскольку на процесс сбережений оказывает влияние также склонность к потреблению, ха­рактеризующая потребительское поведение каждого домашнего хозяй­ства. Если домашнее хозяйство склонно потреблять весь свой текущий Доход, то норма его потребления стремится к единице и соответственно ^его сбережения можно назвать спонтанными.

Стратегия «запланированных сбережений» подразумевает постоян-"Ую склонность домашнего хозяйства к потреблению и предполагает Регулярное откладывание средств (осуществление сбережений на регу-^яРной основе) как для «создания резерва», так и для потребления или Развития». Стратегия «спонтанных сбережений» соответствует до-ашним хозяйствам с относительно высокой и периодически меняю­щейся склонностью к потреблению и предполагает нерегулярный ха-* Ктер осуществления сбережений.

Раздел V. Финансы домашних хозяйств

Регулярно осуществляемые сбережения соответствуют, скорее средне- и долгосрочным целям, тогда как нерегулярный характер сбер_е. жений свидетельствует или о низком уровне дохода домашнего хозяй­ства (сбережение по возможности), или о необходимости достижения краткосрочных целей (текущие покупки, возврат долгов и пр.), или о высокой норме потребления, т. е. склонности домашнего хозяйства использовать весь текущий доход на погашение обязательных платежей и потребление.