Факторы, влияющие на инвестиции

Если при характеристике потребительских расходов мы отмечали их относительную устойчивость, особенно в долгосрочном периоде, то инвестиционные расходы отличает изменчивость и динамичность. Это неудивительно, если учесть огромное количество факторов, влияющих на инвестиции.

Функция инвестиционного спроса отражает зависимость объема инвестиций от ставки процента (рис. 2.10), которую инвестор сопоставляет с ожидаемой нормой прибыли. Кривая показывает динамику объема инвестиций при изменении ставки процента.

Рис. 2.10. Изменение инвестиционного спроса

На рисунке 2.10 видно, что между ставкой процента и объемом требуемых инвестиций существует обратная связь.

Реальную ставку процента и ожидаемую норму прибыли можно отнести к основным факторам, влияющим на объем инвестиций. Изменение этих факторов графически означает движение вдоль кривой инвестиционного спроса (вверх  вниз).

Среди факторов, влияющих на динамику инвестиций (сдвигающих кривую инвестиционного спроса вправо и влево), можно выделить следующие:

• ожидаемый спрос на продукцию;

• налоги на предпринимательскую деятельность;

• изменения в технологии производства;

• динамика совокупного дохода;

• инфляционные ожидания;

• правительственная политика.

Изменчивость инвестиций

Итак, некоторые наиболее важные факторы, которые объясняют изменчивость

инвестиций.

1) Продолжительные сроки службы. Инвестиционные товары в силу своей

природы имеют довольно неопределенный срок службы. В каких-то пределах

закупки инвестиционных товаров носят дискретный характер и поэтому могут быть

отложены. Старое оборудование или здания можно либо полностью ликвидировать и

заменить, либо отремонтировать и использовать еще несколько лет.

Оптимистические прогнозы могут побудить плановиков предприятия принять решение

о замене устаревшего оборудования, то есть модернизовать производство, что

увеличит уровень инвестиций. Чуть менее оптимистичный взгляд, однако, может

привести к очень небольшому инвестированию.

2) Нерегулярность инноваций. Технический прогресс является основным

фактором инвестирования. Новая продукция и новые технологии - главный стимул к

инвестированию. Однако история свидетельствует, что крупные нововведения -

железные дороги, электричество, автомобили, компьютеры и т.д. - появляются не

столь регулярно. Но когда это случается, происходит огромный рост, или волна,

инвестиционных расходов, который со временем снижается. Например, широкое

распространение автомобилей в 20-е годы нашего века не только привело к

значительному росту инвестиций в саму автомобильную промышленность, но повлекло

за собой огромные инвестиции в такие смежные отрасли, как сталелитейная,

нефтеперерабатывающая, производство стекла и резино-технических изделий, не

говоря уже о государственных инвестициях на строительство дорог и магистралей.

Но когда инвестиции в смежные отрасли были окончательно завершены, общий

уровень инвестиций стабилизировался.

3) Изменчивость прибылей. Известно, что ожидание будущей доходности

в значительной степени влияет размер текущей прибыли. Текущая прибыль

непостоянна, следовательно, непостоянство прибыли придает изменчивый характер и

инвестиционным стимулам. Прибыль выступает, как основной источник средств для

предпринимательских инвестиций Рост прибыли дает плановикам фирмы больше

стимулов и больше средств для инвестирования; уменьшение прибыли имеет обратный

эффект. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.

4) Изменчивость ожиданий. Поскольку основной капитал имеет

длительный срок службы, принятие инвестиционных решений осуществляется на

основе ожидаемой чистой прибыли. Однако фирмы склонны прогнозировать условия

предпринимательства с учетом реалий сегодняшнего дня. Следует предположить, что

любые незапланированные события могут привести к изменениям в условиях

предпринимательства в будущем. Повлиять на оптимизм и пессимизм

предпринимателей способны изменения внутриполитической обстановки, усиление

"холодной войны", разработки новых источников энергии, изменение роста

населения и связанного с ним спроса на рынке, решения суда по основным трудовым

и антитрестовским вопросам, новые законодательные инициативы, забастовки,

изменения государственной экономической политики и многие другие подобные

факторы.

В связи с этим особого внимания заслуживает фондовая биржа. Плановики фирмы

зачастую рассматривают фондовую биржу как показатель общей уверенности

общества в будущей стабильности предпринимательства; повышение курса акций на

бирже придает уверенность в будущем, и наоборот, понижение курса акций

снижает уверенность. Резкие изменения курса акций влияют на величину выручки,

полученной от их продажи, и оказывают воздействие на уровень инвестиций, то