Перечень экзаменационных вопрсов

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Понятие ценных бумаг

Ценная бумага — это свидетельство (доказательство),

удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения

определенных обязательств со стороны экономического субъекта

(юридического лица), ее выпустившего.

В Гражданском кодексе РФ (ГК РФ) в ст. 142 дается следующее

определение ценной бумаги: "Ценной бумагой является документ,

удостоверяющий с соблюдением установленной формы и

обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и

передача которых возможны только при его предъявлении". Из

этого определения ценных бумаг можно выделить несколько

основных признаков:

это документ;

составляется такой документ с соблюдением установленной

формы и обязательных реквизитов;

он удостоверяет имущественные права;

осуществление или передача имущественных прав возможны

только при предъявлении этого документа.

Необходимо отметить, что ценные бумаги весьма различаются в

зависимости от объектов, права на которые они удостоверяют.

Например, акции свидетельствуют о праве собственности на капитал;

депозитные и сберегательные сертификаты отражают долговые

отношения;

Ценная бумага — это финансовое средство, дающее

заимодавцу (инвестору) обеспеченное законом право получать в

будущем определенный доход в установленном порядке. Согласно

Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага — это

документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и

обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или

передача которых возможны только при его предъявлении.

Финансовый рынок, в основном, служит для того, чтобы с его

помощью сектор предпринимателей, государство и участники внешне

экономической деятельности могли получать заемные средства.

Значение ценной бумаги заключается в следующем: она

перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и

сферами экономики, между территориями и странами, между

группами и слоями населения, между населением и сферами

экономики, между населением и государством и т. п.;

она предоставляет определенные дополнительные права ее

владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении,

соответствующую информацию, первоочередность в определенных

ситуациях и т. п.);

она обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат

самого капитала.

Согласно экономической теории весь товарный мир делится на

товары и деньги. Под товарами понимаются материальные блага и

услуги. Понятие денег включает в себя собственно деньги и капитал,

т. е. деньги, которые приносят новые деньги.

В процессе экономических отношений всегда возникает

необходимость в передаче денег от одного лица, как физического, так

и юридического, к другому. Например, если возникает необходимость

приобретения товара и вместе с тем по какойлибо причине на данный

момент времени у лица отсутствуют средства для осуществления

данной операции, или требуются средства для производства товара,

или нужно осуществить передачу товара при отсутствии его самого

(товар находится в пути или на складе).

Существуют два основных способа передачи денег — через

процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Участники рынка вступают между собой в многочисленные

отношения, в том числе и по поводу передачи денег и товаров. Эти

отношения фиксируются определенным образом, оформляются и

закрепляются.

Таким образом, ценная бумага является формой фиксации

рыночных отношений между участниками рынка, но при этом она

сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки

или какого-либо соглашения между его участниками состоит в

передаче или купле продажи ценной бумаги в обмен на деньги или на

товар.

Ценная бумага — это форма существования капитала, отличная

от его товарной, производительной и денежной форм, которая может

передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и

приносить доход.

Это особая форма существования капитала наряду с его

существованием в денежной, производительной и товарной формах.

Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал

отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы

в форме ценной бумаги.

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном

процессе. С их помощью денежные сбережения физических и

юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты,

оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает

определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

Но ценная бумага — это не деньги и не материальный товар. Ее

ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу.

Владелец обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу

только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а

даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар. Поскольку и

деньги, и товар в современных условиях суть разные формы

существования капитала, то экономическое определение ценной

бумаги можно выразить следующим образом.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации (ст.

142) ценная бумага определена как документ, удостоверяющий, с

соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов,

имущественные права, осуществление и передача которых возможны

только при его предъявлении. Таким образом, ценные бумаги можно

определить как специальным образом оформленные финансовые

документы, в которых зафиксированы определенные права владельца

или предъявителя ценной бумаги.

Виды рынков ценных бумаг.

Виды рынков ценных бумаг

Рынок ценных бумаг- это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспрелеления путем совершения участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Коммерческие факторы

- Бысторе и обширное предложение ценных бумаг компании

- Улучшение имиджа компании

Финансовые факторы

- Доступ к широкому рынку капиталов

- Повышение цены акций

- Гибкое капиталовложение

Стратегические факторы

- Шире круг собственников

- Приобретение и слияние компаний

31. Производные финансовые инструменты. Общая характеристика.

32. Форвардные и фьючерсные контракты.

Фьючерсный контракт – это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения;

Форвардный контракт- контракт на покупку или продажу товаров или иностранной валюты с поставкой и расчетом в будущем, но по ценам и курсам, существующим на момент его заключения. Исполнение исчерпывается фактом поставки.

Форвардные контракты- внебиржевые контракты, которые заключаются, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки какого-либо товара, и уже опосредованно - для страхования от возможного неблагоприятного изменения цены. При заключении форвардного контракта покупатель и продавец согласовывают друг с другом приемлемые для них условия конкретной поставки. Форвардные контракты заключают между собой торговые и производственные фирмы. Распространены форвардные контракты на покупку и продажу валюты между банками и их клиентами.

В связи с тем, что форвардный контракт не является стандартным по своему содержанию, для него затруднен выход на вторичный рынок, так как трудно найти третье лицо, интересы которого в точности соответствовали бы условиям данного контракта. Поэтому аннулировать или ликвидировать свою позицию по форвардному контракту одна из сторон может лишь с согласия другой.

Одной из особенностей форвардного контракта является, как правило, отсутствие каких-либо обязательных расходов при его заключении. Однако стороны при этом не застрахованы от неисполнения друг другом принятых на себя обязательств. Поэтому, прежде чем заключать сделку, партнерам следует выяснить платежеспособность и добросовестность друг друга.

Преимущества форвардного контракта:

Заключение форвардного контракта не требует от контрагентов каких-либо расходов за исключением возможных комиссионных, связанных с оформлением сделки, если она заключается с помощью посредников.

Недостатки форвардного контракта:

- Контракт основан на взаимном доверии сторон, участвующих в сделке и, как следствие, ограниченный круг потенциальных партнеров.

- Риск неисполнения условий контракта одной из сторон.

- Трудность нахождения торгового партнера и, как следствие, низкая ликвидность контракта.

- Трудность выполнения обязательств путем заключения обратной сделки из-за специфичных условий контракта.

Виды фьючерсных контрактов:

1.Краткосрочные процентные фьючерсные контракты – это фьючерсные контракты, основанные на краткосрочной процентной ставке.

2.Долгосрочные процентные фьючерсные контракты – это стандартный биржевой договор купли-продажи стандартного количества и качества облигаций на фиксированную дату в будущем по цене, согласованной на момент заключения сделки.

3.Фьючерсные контракты на индексы фондового рынка, или краткосрочный фьючерс на индекс, - стандартный биржевой договор, имеющий форму купли-продажи фондового индекса в конкретный день в будущем, по цене, установленной в момент заключения сделки.

4.Фьючерсный контракт на валютный курс – это стандартный биржевой договор купли-продажи определенного вида валюты в конкретный день в будущем по курсу, установленному в момент заключения контракта.

По виду права выбора

- Опцион на покупку, или колл

- Опцион на продажу, или пут

По продолжительности

- Краткосрочный

- Долгосрочный

По дате исполнения

- Американский колл или пут

- Европейский колл или пут

По виду исходного актива

- Товарный

- Валютный

- Фондовый

- Процентный

- Индексный

- Фьючерсный

Американский и европейский опцион:

В зависимости от времени, на которое покупателю опциона предоставляется право выбора, опционы делятся на:

-американские, исполнение которых возможно в любой момент времени до или на дату окончания срока их действия (дату экспирации)

- европейские, исполнение которых возможно только на дату окончания срока их действия

Различия американского и европейского опционов: американский опцион фактически предоставляет его владельцу (покупателю опциона) дополнительное право выбора – право выбора даты исполнения контракта наряду с правом исполнения или неисполнения опционного договора; европейский же опцион либо автоматически должен быть исполнен на дату экспирации, если приносит прибыль, либо его покупатель его автоматически не исполняет, если имеет место потенциальный убыток для него.

Исполнение биржевого опциона:

Перечень экзаменационных вопрсов - student2.ru

Исполнение биржевого опциона:

Выбор покупателя биржевого опциона, т.е. решение исполнить биржевой опцион или отказаться от его исполнения( с потерей за него премии), будет зависеть от уровня рыночной цены актива на момент возможного исполнения опциона:

- если рыночная цена превысит цену исполнения опциона колл плюс уплаченная премия, то покупателю колла становится выгодно исполнить его, так как прирост цены превысит его затраты (премию). Если это не произойдет, то покупатель колла откажется от исполнения опциона и понесет убыток в размере уплаченной премии

- если рыночная цена окажется ниже цены исполнения пут минус уплаченная премия, то покупателю пута становится выгодно исполнить его, потому что он может продать актив по биржевому опциону пут по цене, превышающей цену актива на первичном рынке на величину, большую чем уплаченная премия. Если это не произойдет, то покупатель пута откажется от исполнения опциона пут и понесет убыток в размере уплаченной премии.

Покупатель уплачивает за опцион премию, которая значительно ниже цены лежащих в его основе бумаг. Таким образом, покупатель получает возможность выгадать на благоприятном изменении цены акций, покупка которых обошлась бы ему намного дороже. Инвестиционная привлекательность опционов объясняется тем, что стоят они меньше, чем лежащие в их основе активы. Кроме того, для покупателя риск убытков ограничивается премией, уплаченной при приобретении опциона.
Чаще всего покупка опциона осуществляется не с целью его исполнения и приобретения базового актива, а ради его продажи и выигрыша, получаемого в случае роста цены опциона. Покупка опционов "колл" приносит выгоду в условиях растущего рынка, приобретение "путов" - в условиях падающего рынка. Если инвестор принимает решение не продавать опцион, а исполнить его. Возможны следующие варианты:

Инвестор покупает 10 опционов "колл"(на 1000 акций Х) Текущая цена акции: $55 цена страйк: $60
Премия: $750

Опцион не востребован

• Цена на акции Х упала до $ 45

Убыток равен уплаченной премии в $750

Продажа опционов осуществляется чаще всего через гарантийный счет с покрытием или без него. Покрытие опциона "колл" означает, что продавец депонирует у брокера такое же количество базовых бумаг, которое будет востребовано в случае исполнения опциона. Непокрытый опцион "колл" продается только через гарантийный счет с обеспечением наличными. В данном случае брокер всегда требует, чтобы сумма на счету всегда была достаточной для покупки на рынке бумаг, лежащих в основе опциона, в том количестве, которое будет затребовано в случае исполнения опциона. Убытки продавца непокрытого опциона "колл" теоретически неограничены. Опцион пут" считается покрытым только в том случае, если он компенсирован по принципу "акция на акцию" длинной позицией другого опциона "пут" с такой же или более высокой ценой страйк.

Продажа опционов приносит наибольший доход, если цена бумаг, лежащих в их основе не изменяется больше, чем на величину премии. Возможны следующие варианты:

Инвестор владеет 1000 акциями Х Текущая цена акции: $55

1) Инвестор продает 10 покрытых опционов "колл" Цена страйк:$60 Полученная премия: $750

• Если цена акций Х выросла до $57, опцион не востребован

Продавец оставляет себе премию $750

• Если цена акций Х выросла до $60, продавец покупает 10 опционов "колл" для погашения своего обязательства и предотвращения потери акций

$750 (полученная премия)
-$750 (премия, уплаченная за 10 опционов "колл")

У инвестора нет в наличии акций Х

2) Инвестор продает 10 непокрытых опционов "колл" цена страйк:$60 Полученная премия: $750

• Если цена акций Х выросла до $57, опцион не востребован

Продавец оставляет себе премию $750

• Если цена акций Х выросла до $65, опцион подлежит исполнению, и продавец в исполнение своих обязательств должен купить 1000 акций Х

$750 (полученная премия)

$5,000 (покупка 1000 акций Х)

$4,250 убыток

Закрытие позиции по опциону:

Закрытие позиции по опциону – прекращение совокупности прав и обязанностей по открытой позиции в результате исполнения срочного инструмента или совершения зачета.

Закрытие позиции по опциону осуществляется путем:

1. До окончания даты истечения биржевого опциона – с помощью обратной сделки для обоих типов биржевых опционов: европейского и американского. Однако позиция по американскому опциону по его определению, может быть досрочно закрыта и путем его исполнения

2. При наступлении даты истечения срока действия опционного контракта закрытие позиции производится либо путем отказа покупателя биржевого опциона от его исполнения, либо путем его исполнения

Обратная сделка может быть заключена только между биржевыми опционами одной и той же опционной серии. Например, открыта июньская позиция на покупку колла с ценой исполнения 100 руб. за единицу актива А. Эта позиция может быть досрочно зарыта путем продажи июньского колла с ценой исполнения 100 руб. за единицу актива А.

Опционная серия – это биржевые опционы одного и того же класса на один и тот же актив с одной и той же датой истечения и с одной и той же ценой исполнения.

Биржевые опционы на акции:

Биржа, как правило, устанавливает перечень компаний, акции которых включен в ее листинг (если это фондовая биржа) и по которым разрешено при заключении опционных контрактов. В зависимости от рыночной цены каждого вида акций возможны отличия биржевых опционов по числу акций, на которые заключается опцион. Чаще всего опцион заключается на стандартное количество акций, например 100 или1000.

Акции, по которым разрешается заключение биржевых опционов, как правило, являются наиболее ликвидными

Варианты сочетаний опционов и фьючерсов Вариант 1.

Расчетные фьючерсы и расчетные европейские опционы на один базисный актив с одним сроком исполнения.

В этом случае фьючерсы и опционы торгуются параллельно, однако ввиду окончательного расчета по одному и тому же значению индекса эти позиции составляют единый портфель и должны рассматриваться совместно.

Опционы, которые на дату экспирации оказываются в деньгах, при этом исполняются автоматически.

Варианты сочетаний опционов и фьючерсов Вариант №2.

Расчетные фьючерсы и опционы на эти фьючерсы.

a. Если опционы европейские, то это по сути предыдущий вариант, поскольку в день экспирации по опционам в деньгах вначале будут открыты фьючерсные позиции по страйковым ценам, а затем по фьючерсам будет осуществлен окончательный расчет и позиции будут ликвидированы. Результат равен внутренней стоимости опциона, то есть тому же, что было бы получено по опциону непосредственно на базисный актив.

b. В случае американских опционов для держателей длинных позиций добавляется дополнительная возможность исполнения опциона в течение срока его действия. Соответственно, продавцы опционов должны быть готовы к тому, что их опционные позиции будут заменены на фьючерсные. Случаи, когда целесообразно исполнять опцион, достаточно редки: досрочное исполнение опциона держателем по сути приводит к тому, что вместо права выбора он получает твердое обязательство покупки или продажи в будущем базисного актива по той же страйковой цене, чем сужает свои возможности.

Варианты сочетаний опционов и фьючерсов Вариант №3.

Поставочные фьючерсы и опционы на эти фьючерсы.

Дата экспирации таких опционов предшествует дате исполнения фьючерсов по крайней мере на несколько дней. Это необходимо для того, чтобы за несколько дней до поставки снять неопределенность относительно исполнения или неисполнения опционов. После даты экспирации опционов каждый участник точно знает, сколько открытых фьючерсных позиций он имеет и у него остается время скорректировать позиции в зависимости от того, собирается ли он «выходить на поставку» и в каком объеме. Автоматического исполнения опционов в деньгах не происходит, то есть держатели, которые хотят исполнить опционы, всегда должны подавать соответствующие уведомления. Иногда предусматривается автоматическое исполнение опционов, которые в деньгах на определенную величину. Например, если эта величина составляет 50 рублей, расчетная цена фьючерса в день экспирации опционов 4560, то опцион колл на страйке 4500 в деньгах на 60 и будет автоматически исполнен, если от держателя не поступил отказ от автоматического исполнения.

СПОСОБЫ РАСЧЕТА ПО ОПЦИОНАМ:

Опционы, по которым покупатель выплачивает продавцу премию непосредственно в момент заключения сделки, именуются опционами с уплатой премии. В английском варианте такой способ расчета называется stock-type settlement, что дословно можно перевести как «акционный» тип расчетов; употребляется также выражение up front premium method. При этом опцион торгуется аналогично любой другой ценной бумаге. Если на некоторый базисный актив торгуются только опционы (нет параллельно торгуемых фьючерсов), то такой способ расчетов выглядит вполне естественным. Проблемы возникают при использовании этого типа расчетов в случае, когда опционы торгуются вместе с фьючерсами в любом из вариантов, перечисленных в предыдущем разделе.

Особенности расчетов опционов на фьючерсы:

Так как, имеет место нестыковка способов расчета по опционам и фьючерсам.

Для того чтобы преодолеть эту трудность, были введены опционы без уплаты премии, или опционы с фьючерсной системой расчетов - futures-type settlement или variation margining. Первой такую систему применила Лондонская Международная биржа финансовых фьючерсов и опционов - LIFFE (the London International Financial Futures and Options Exchange), и эту систему называют также системой LIFFE. Такой способ расчета для опционов на фьючерсы в настоящее время принят на большинстве фьючерсных бирж.

Специфика исполнения биржевого опциона на фьючерсный контракт она характерна для двух операций:

Открытие фьючерсной позиции

покупатель колла на соответствующий фьючерсный контракт имеет право стать покупателем по этому фьючерсному контракту со сроком исполнения последнего в том же месяце, что и срок исполнения (истечения) биржевого опциона, и с фьючерсной ценой, равной цене исполнения колла, а продавец колла обязан стать продавцом по этому фьючерсному контракту с теми же характеристиками

покупатель пута на соответствующий фьючерсный контракт имеет право стать продавцом по этому фьючерсному контракту со сроком исполнения последнего в том же месяце, что и срок исполнения биржевого опциона, и с фьючерсной ценой, равной цене исполнения пута, а продавец пута обязан стать покупателем по этому же фьючерсному контракту с теми же характеристиками.

Расчет переменной маржи

Биржевой опцион будет исполнен, если в случае колла рыночная цена актива больше цены исполнения, а в случае пута – цена исполнения выше рыночной цены. Следовательно, если исполняется биржевой колл, то на расчетный счет его покупателя, который теперь превратился в покупателя фьючерса, зачисляется переменная маржа(разница между рыночной ценой и и ценой исполнения, а расчетного счета продавца колла, который стал продавцом по фьючерсу, списывается аналогичная сумма.

Если исполняется пут, то на расчетный счет его покупателя зачисляется переменная маржа( разница между ценой исполнения и рыночной ценой, т.к. первая выше второй), с расчетного же счета продавца пута списывается аналогичная сумма.

Открытие фьючерсной позиции сопровождается начислением и списанием переменной маржи. В результате исполнения биржевого опциона заключается фьючерсный контракт с фьючерсной ценой, равной цене исполнения первого контракта. Однако в момент открытия указанных фьючерсных позиций текущая фьючерсная цена на рынке другая, а значит существует разница между рыночной ценой и ценой исполнения , которая и есть переменная маржа на дату исполнения биржевого опциона.

Андеррайтер

1. Размещение займа

Платежный агент

1.Выплата процентов по облигациям

2.Выплата основной суммы займа при погашении

Депозитарий

1.Открытие и ведение счетов депо эмитента

2.Начисление доходов по облигациям

3.Расчеты по сделкам при размещении и обращении облигаций

Маркетмейкер

1.Поддержание вторичного рынка облигаций

37. Виды паевых инвестиционных фондов, их особенности.

38. Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг.

39. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

40. Основы деятельности фондовой биржи (понятие, сущность, функции, организационная структура).

41. Основные задачи и функции фондовой биржи.

42. Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг.

43. Использование Интернет - технологий в торговле ценными бумагами.

44. Эмитенты и инвесторы, их цели, классификация.

45. Понятие эмиссии ценных бумаг, классификация эмиссий.

46. Процедура первичной эмиссии ценных бумаг. Способы размещения ценных бумаг.

47. Регулирование рынка ценных бумаг, основные принципы.

48. Основные цели инвестирования в ценные бумаги. Понятие портфеля ценных бумаг.

49. Статус, место и функции коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

50. Функции, роль и операции Центрального банка РФ на рынке ценных бумаг.

51. Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг (фундаментальный и технический анализ).

Технический анализ

Анализ рынка будет достоверным, эффективным и достаточным, если он основывается на изучении графиков движения рынка, в котором отражаются все факторы.

Анализ определяет тренд и его поворот, т. е. любое движение рынка является трендовым и может быть:

«бычьим» (bullish) — движение цены вверх;
«медведжьим» (bearish) — движение цены вниз;
«горизонтальным» или «боковым» — цена не имеет четко выраженного движения вниз или вверх и колеблется около некой величины.

Рыночные ситуации повторяются и это позволяет предсказывать будущие цены.

Три основных типа графиков:

Линейный график (Open, High, Low, Close) — отражает изменение цены финансового инструмента от времени

Гистограммы — отражает изменение количества проданных ценных бумаг по времени

Перечень экзаменационных вопрсов - student2.ru Свечи(Candle)— один из самых наглядных и часто используемых типов графиков

ТРЕНД

Тренд показывает тенденцию, которая происходит с ценой той или иной акции.

- Понижательный тренд

- Повышательный тренд

Трендовый коридор

Параллельные линии, ограничивающие ценовой тренд, называются трендовыми коридорами или каналами (trend channels).

Прямоугольник (Rectangle)

Прямоугольники - это фигура, где цены движутся между двумя параллельными линиями.

Треугольник (Triangle)

Вымпел (Pennant)

Это маленький треугольник, стороны которого наклонены в одну сторону. Вымпелы с наклоном, противоположным тренду, служат фигурами продолжения. Старая поговорка гласит: “Вымпел поднимают посередине мачты”, то есть подъем, вероятно, продлится столь же долго после вымпела, как он длился до него. Вымпел, наклоненный вдоль тренда, указывает на то, что тренд готов развернуться вспять.

Вымпелы могут показаться похожими на треугольники, но они отличаются во временном измерении: треугольник формируется значительно дольше.

Алмаз (Diamond)

Вам нужно сильно сосредоточиться, чтобы распознать его. Очень редкая фигура.

Простые средние

При построении средней важно помнить несколько существенных правил:

- чем длиннее период времени, на котором вы строите среднюю, тем меньший порядок самой средней вам следует выбирать (например, для периода времени в день не рекомендуется применять средние с порядком более 89, для недельного графика -не более 21). То есть, чем больше период времени, тем меньше порядок средней. Хотя короткие средние можно применять без ограничений;

- чем длиннее средняя, тем меньше будет ее чувствительность на изменения цен;

- средняя очень маленького порядка будет давать много ложных сигналов;

- средняя очень большого порядка будет постоянно опаздывать;

- при боковом тренде применяйте средние с большим, чем обычно, порядком.

Простая скользящая средняя ("Moving Average - MA)

Способ построения сводится к формуле простой арифметической средней:

МА = (Сумма цен за период времени) / порядок средней

Таким образом, мы видим, что это самая простая формула средней, с которой знаком человек. Соответственно она дает самые приближенные сигналы, как правило незначительно запаздывающие.

Взвешенная скользящая средняя (Weighted Moving Average - WMA)

При расчете каждой из цен анализируемого промежутка времени придается "вес", увеличивающийся в направлении к текущему дню. Формула для расчета будет выглядеть так:

WMA = (Сумма произведения цен и весов) / (Сумма весов).

Считается, что придание более поздним значениям цен большего веса дает лучшую, чем у простой средней, информативность для выводов. Можно по этому поводу заметить, что для длительных промежутков времени (день и неделя) для анализа рекомендуется применять простую среднюю МА. При анализе коротких промежутков времени (менее часа) возможно применение ЕМА или WMA. На средних промежутках времени (час и три часа) рекомендуется применение как МА, так и ЕМА и WMA.

Экспоненциальная средняя (Exponentially Moving Average - ЕМА)

При расчете также производится присвоение весов различным ценам, наибольший вес присваивается при этом последним значениям цены.

Ее отличительной особенностью от взвешенной средней является то, что она включает в себя все цены предыдущего периода, а не только отрезок, заданный при установке периода. Формула будет выглядеть так:

ЕМА(т) = ЕМА(т-1) + ( К • [ Цена(т) - ЕМА (т-1) ] ), где

- индекс (т) означает сегодняшний, а (т-1) - вчерашний день;

- К = 2 / (n+1), где n - период средней.

Таким образом, происходит сглаживание кривой скользящей средней относительно графика цен.

Особенности работы со средними:

При работе со средними следить за общим направлением тренда. Осторожно и коротко работайте против направления движения средней. Средняя в данном случае – аналог трендовой линии со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Полоса Боллинджера (Bollinger Band-ВВ)

Это своеобразные линии поддержки и сопротивления, которые большую часть времени находятся на удаленных от цены уровнях. Основным правилом при построении линий Bollinger является следующее утверждение - около 5% цен должно находиться за пределами этих линий, а 95% внутри.

Полоса Боллинджера (Bollinger Band-ВВ)

Анализ Bollinger хорошо сочетается с графиком средней. Как правило, на растущем рынке, когда цена больше времени проводит вблизи верхней линии Bollinger, нижний ее уровень находит свою поддержку возле средней. При медвежьем тренде цена колеблется от нижней линии Bollinger до средней, являющейся своеобразной линией сопротивления.

Анализ MACD

- MACD линейная, больше подходящая для анализа трендов;

- MACD-гистограмма, по способу анализа и значению

- ближе к классу осцилляторов.

Осцилляторы ИндикаторRSI

Индекс относительной силы является сегодня одним из самых популярных осцилляторов. Формула для расчета RSI выглядит следующим образом:

RSI = 100 - [ 100 / ( 1 + RS ) ] ; RS = AUx / Adx, где

- индекс х обозначает количество дней в периоде анализа (порядок RSI);

- AU - сумма положительных изменений цены за период;

- AD - сумма отрицательных изменений цены за период.

Как можно заметить, основным принципом для расчета'RSI является теория вероятности. На основании применения этой теории можно сказать, что не может цена подниматься бесконечно долго, также как и опускаться. Можете проверить это положение на абсолютно случайном процессе - подбрасывании монетки с двумя исходами такого подбрасывания "орлом" и "решкой".

RSI желательно применять в анализе на любых временных интервалах.

Рост курсовой стоимости

Портфель роста:

1.Консервативного

2.Среднего

3. Агрессивного

Текущие выплаты

Портфель дохода:

1. Регулярного

2. Доходных ценных бумаг

Модели выбора оптимального портфеля:

Модель Марковитца.

Совокупный риск можно разложить на две составные части систематический риск и специфический риск. Возможность уменьшения риска при помощи портфеля ценных бумаг.

Индексная модель Шарпа.

Предположив существование линейной связи между курсом акций и определенным индексом, можно при помощи прогнозной оценки значений индекса определить ожидаемый курс акций.

Модель Марковитца.

Индексная модель Шарпа.

ИНДЕКС РТС

Тип индекса: взвешенный по капитализации с учетом free – float.

Перечень экзаменационных вопрсов - student2.ru , где

I1 – начальное значение индекса,

MCn , MC1 – сумма рыночных капитализаций акций, выраженная в долларах США,

Zn – поправочный коэффициент

Индекс ММВБ

Входят в подсчет индекса 30 акций эмитентов, относящихся к 10 секторам экономики. Взвешивание цен по рыночной капитализации (free-float) 15% - макс. вес эмитента. Репрезентативность (80% капитализации рынка). Пересмотр базы расчета 2 раза в год.

Компания MSCI, чьи индексы широко используются международными инвесторами, при расчете индексов при определении количества акций в обращении, принимаются во внимание только те акции, которые реально доступны инвесторам, так называемые свободнообращающиеся акции.

Morgan Stanley Capital International (MSCI EM) (Индекс развивающихся рынков )

Рынок в России и за рубежом:

- Доля ММВБ на внутреннем рынке российских акций составляет около 97%

- Доля ММВБ на рынке российских акций (с учетом иностранных бирж) составляет около 70%

60.Рынок ценных бумаг Российской Федерации основные этапы и перспективы его развития.

Перечень экзаменационных вопрсов - student2.ru Отраслевая структура рынка: