D. доля каждой валюты в корзине определяется исходя из стоимости экспорта товаров и услуг и объема резервов в той валюте, в которой формируют валютные резервы все другие страны — члены Фонда.

Дополнительные задания.

1. Продолжите фразу.

СДР (SDR - SpecialDrawingRights, СДР- специальные права заимствования) - это СДР представляют собой международный резервный актив,

2. Верно ли утверждение, что каждая страна получила свою долю СДР в соответствии со своей долей в МВФ?

3. Верно ли утверждение, что:

в рамках Бреттон-Вудской валютной системы была запрещена свободная (частная) купля-продажа золота.

4. Продолжите фразу:

Продажа золота могла осуществляться на уровне…. на основе официальной цены на золото, которая составляла…… долларов за унцию.

5. Можно ли опровергнуть утверждение, что:

в рамках Бреттон-Вудской валютной системы был введен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах — долларе США и фунте стерлингов.

6. Верно ли утверждение, что в состав валютной корзины СДР в настоящее время входит 5 валют?

7. Продолжите фразу:

Участниками системы СДР могут быть только страны……..

8. Верно ли утверждение, что СДР функционируют только на официальном, межгосударственном уровне, на котором они вводятся в оборот центральными банками и международными организациями.

Кейсы.

1. Мировой финансовый кризис 2007-2009гг. обнажил сильнейшие противоречия в деятельности МВФ, который не сумел предсказать и предотвратить наступление этого мощнейшего кризиса. Стало очевидно, что этот старейший международный валютно-финансовый институт нуждается в реформировании.

В декабре 2010 г. в рамках МВФ было утверждено проведение реформы квот и управления, которая предполагает двукратное увеличение квот до 476,8 млрд. СДР (739 млрд. долларов США) и перераспределение более 6 процентов долей квот в пользу динамичных стран с формирующимся рынком и развивающихся стран,( в частности КНР, России) а также их перераспределение от стран с чрезмерным представительством в пользу стран с недостаточным представительством. После этих изменений такие страны как Бразилия и Индия войдут в число 10 крупнейших акционеров Фонда.

Для того чтобы увеличение квот вступило в силу, должны быть выполнены два условия:

1) должна вступить в силу предложенная поправка о реформе Исполнительного совета, что требует ее принятия тремя пятыми от общего числа голосов государств-членов, обладающих 85 процентами общего числа голосов в Фонде;

2) на увеличение квот должны согласиться государства-члены, обладавшие не менее 70 процентами всех квот по состоянию на 5 ноября 2010 г.

По состоянию на конец 2012 финансового года при оценке прогресса, достигнутого в осуществлении пакета реформ квот 2010 г. экспертами отмечено, что правовые требования для вступления реформ в силу еще не выполнены.

Кроме того, подобная реформа приведет к полной выборности Исполнительного совета, а общее представительство в Совете стран Европы с развитой экономикой сократится на два исполнительных директора, также появятся дополнительные возможности для назначения вторых заместителей исполнительного директора, что позволит расширить представительство групп, состоящих из большого числа стран.

Дайте развернутые ответы на следующие вопросы:

1) В какой мере реформа квот и управление может повлиять на позицию Россию в МВФ?

2) Послужит ли перераспределение голов в пользу стран с развивающимися рынками их прогрессу?

3) Значит ли проведение реформы, что у МВФ изменятся основные задачи в области регулирования международных валютно-кредитных отношений?

2. В последние годы всё чаще звучат предложения о возврате к золотому стандарту как обеспечению валют. В такой системе, доллар будет заранее обеспечен фиксированным количеством соответствующего высоколиквидного товара с устойчивой стоимостью. Как правило, подобным товаром выступает золото. Однако, стоимость валюты может быть связана и с любым другим товаром, чаще всего – сырьём. Именно такая система обеспечения национальной валюты существует в США и в других странах.

При существующей системе обеспечения валют, мегарегуляторы могут регулировать количество денег, обращающихся на национальных финансовых рынках, и таким образом, имеют возможность «контролировать» инфляционные и некоторые другие процессы, протекающие в финансово-экономических механизмах.

В тоже время, если валюта обеспечена золотом, серебром или другим товаром, механическое увеличение денежной массы становится практически невозможным, так как для выпуска в обращение новых денег, предварительно необходимо запастись соответствующим количеством драгоценного металла.

В случае введения золотого стандарта обеспечения валюты, государству необходимо будет иметь золота (или других драгметаллов) в количестве достаточном для покрытия всей находящейся в обращении долларовой массы, в настоящее время составляющей 2,6 триллиона.

Согласно официальным данным, золотой резерв США составляет примерно 260 млн. тройских унций, а рыночная цена этого золота равна примерно 431 млрд долларов. Теоретически, для разрешения данной проблемы, США придется закупить большую часть известных мировых запасов золота, в настоящее время оцениваемых в 10 трлн. Однако, чем больше золота будет закупаться, тем быстрее начнёт расти его цена, и соответственно цена проекта перехода к золотому стандарту.

Документально зафиксировано, что во времена действия золотого стандарта (Бреттон-вудская валютная система), жестокие рецессии были нормой жизни. За 73 года действия золотого стандарта в национальных валютных системах (с 1860 по 1933 гг.) в США было19 рецессий. В тоже время, за последние 73 года, экономика США находилась в состоянии рецессии 13 раз. Слабое, но всё-же утешение. После того как страна отказалась от золотого стандарта, в среднем, каждая рецессия длилась 11 месяцев, в то время как в течение «золотого» периода, экономический кризис продолжался в среднем по 26 месяцев.

Это не простое совпадение. Зависимость количества денег от количества золота, значительно ограничивает возможности правительства влиять на экономические процессы, и контролировать находящуюся в обращении ликвидность. Правительство ограничено в своих возможностях либо стимулирования, либо же притормаживания экономических процессов происходящих внутри страны.

Ответьте на следующие вопросы:

1) Возможен ли в современных экономических условиях возврат к золотому стандарту?

2) Если предположить, что возврат к золотому стандарту состоялся, то к каким последствиям в мировой экономике это может привести?

3) Будет ли мировая валютная система в условиях золотого стандарта более надежной и менее волатильной?

ГЛАВА 4