Классификация инструментов денежно-кредитного регулирования

Косвенные экономические методы и инструментыденежно-кредитного регулирования подразделяются цен­тральными банками, исходя из двух основных признаков. При первой классификации в зависимости от сущности операции выделяются следующие группы.

1. Инструменты эмиссионной политики, определяющие объем денежного предложения, включают как инструменты денежной эмиссии, так и антиэмиссионного характера (по «стерилизации» денежной массы).

К основным эмиссионным инструментам центрального банка относятся:

- рефинансирование банков в целях регулирования текущей ликвидности банковской системы под залог ценных бумаг, а также их переучет в портфелях банков (как правило, векселя);

- покупка иностранной валюты для поддержания текущей ликвидности банков и воздействия на валютный курс;

- кредитование дефицита бюджета;

- участие в уставных фондах банков;

- финансирование банков в чрезвычайных ситуациях.

Центральными банками используются следующие антиэмиссионные инструменты:

- привлечение ресурсов банков в фонд обязательных резервов;

- продажа иностранной валюты;

- привлечение ресурсов банков в платные депозиты центрального банка;

- эмиссия краткосрочных ценных бумаг центрального банка и др.

2. Инструменты процентной политики, влияющие на стоимость предоставляемых банкам кредитных ресурсов, объем и структуру денежной массы, уровень ликвидности банков и др.Среди основных инструментов процентной политики центральных банков следует отметить:

- ставку рефинансирования, уровень которой учитывает динамику инфляции и направленность денежно-кредитной политики (на кредитную рестрикцию или экспансию) и является, таким образом, ориентиром для участников рынка;

- учетную ставку, используемую при осуществлении операций по переучету векселей юридических лиц (оп­ределяется исходя из базовой ставки рефинансирования);

- ставки по основным (стандартным) операциям центрального банка (в частности, по операциям регулирования ликвидности банков);

- ставки по нестандартным операциям (по льготным кредитам и др.).

3. Политика минимальных резервных требований, воздействующая на банковский и денежный мультипликаторы, уровень ликвидности.

В основу второй классификации методов и инструментов денежно-кредитного регулирования положена их группировка исходя из роли центрального банка (его инициативы) при проведении операций по поддержанию или изъятию ликвидности.

Операции на открытом рынке проводятся центральным банком по собственной инициативе и являются основными в части оперативного управления денежным рынком (стабилизация краткосрочных процентных ставок и ликвидности банков), а также краткосрочной и среднесрочной денежно-кредитной политики.

Данные операции могут проводиться в соответствии с предварительно объявленными торговыми сессиями (включая аукционы) или по усмотрению центрального банка. Выделяют следующие виды операций на открытом рынке:

- регулярные плановые операции, о проведении которых заранее объявляется (кредитный или депозитный аукцион);

- нерегулярные операции, осуществляемые при возникновении необходимости, например, неожиданных краткосрочных нарушениях экономического равновесия. При этом выделяют нерегулярные плановые операции (время проведения заранее неизвестно) и двусторонние операции (другие банки вообще не ставятся в известность).

По цели проведения операции на открытом рынке состоят из:

- корректирующих (защитных) операций по компенсированию краткосрочных нежелательных изменений в структуре банковских резервов;

- структурных операций, направленных на дол­говременное качественное воздействие на денежно-кре­дитную сферу.

Постоянные механизмы регулирования ликвидности банковской системы (постоянно доступные инструменты) используются банками без получения согласия центрального банка. При возникновении необходимости существует автоматический доступ банков к ликвидности центрального банка без согласия последнего или его инициативы. Таким образом, данный метод денежно-кредитного регулирования применяется по инициативе банков при проведении соответствующих операций.

В свою очередь, получение требуемого результата является критерием эффективности используемых центральным банком методов и инструментов денежно-кредитного регулирования.