Международные портфельные инвестиции: сущность, виды, преимущества и недостатки. Принципы управления инвестиционным портфелем.

МПИ - капитальные вложения инвесторов, кот. осущ-ся в ЦБ нац. фондовых рынков др. стран и еврорынка и не обеспечивают инвестору контроля над компаниями, ограничивая его полномочия получением доли прибыли (дивидендов).

Классификация (отражение в платежном балансе): ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале (акции, паи, АДР американские депозитарные расписки – расписки на иностранные акции, депонированные в банках США); долговые обязательства - облигации, инструменты денежного рынка и финансовые дериваты, подтверждающие право кредитора на взыскание долга с должника; инструменты ден. рынка – денежные инструмент, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на опред. дату (казначейские векселя, депозитарные сертификат, банковские акцепты); финансовые дериваты – производные денежные инструменты, имеющие рыночную цену и удостоверяющие право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг (опционы, фьючерсы, варранты, свопы).

От страны происхождения эмитента и ден. ед-цы номинации выделяют след. ЦБ (межд. инв. портфель): 1. ЦБ нац. эмитентов в нац.валюте. +: возм-ть получения полной инф-ии об эмитентах; возм-ть вести собств. статистику фонд. и ден. рынков; исп. только нац. валюты, что исключает риск вал. обмена; отсутствие доп. издержек из-за исп-я инвест-ия за границей; налоговые преим-ва. Все прем-ва для ин.инвестора явл-ся недостатками. 2. ЦБ ин. эмитентов в нац. валюте (иностр. ЦБ). +: возм-ть получения более высокого их кач-ва в случае более высокой доходности или более низкого риска ЦБ. -: трудности получения инф-ии об эмитентах; риск падения валюты эмитента по от-ношению к валюте инвестора. 3. ЦБ нац. эмитентов в ин. валюте. +: возм-ть получения доп. дохода при росте курса ин. валюты. -: доп. риск, связ. с введением административных ограничений на операции с ин.валютой или падением курса валюты инв-ий. 4. Евробумаги (евроноты, еврооблигации). Это ЦБ, номинированные в одной из европ. валют. Как правило, еврооблигации выпускаются за пределами стран, в валютах кот.указано их достоинство. Срок размещения обычно 5 лет и выше. Процентная ставка фиксированная (от 6% до 11% год-х). Используются также еврооблигации с плавающей ставкой, с нулевым купоном.

Преим-ва МПИ: 1)возм-ть получить более высокое их качест-во — большую доходность и меньший риск по сравнению с чи-сто нац. инвест-ми. 2)меньший риск их портфеля. (связано с тем, что эк-ка раз-л. стран развивается неравномерно и, если некот. нац. рынки акций будут падать, другие будут расти). 3)снижение валютного риска. В диверсифицированном портфеле этот риск значительно меньше рисков нац. рынков, т.к. падение од-них валют означает усиление др. Недостатки МПИ: 1) Психолог. барьеры. 2) Информ. трудности. 3) Юр. сложности (налоги). 4) Доп. издержки (оплата посредникам, управяющим, оформление сделок). 5) Риски (нац. рынков, падения курсов ин. валют).

Осн. принципы формирования и управления межд. инвест. портфелем:

Последовательности формир-я инв. портфеля:

1) страны (валюты) - виды ценных бумаг - конкретные ценные бумаги;

2) виды ценных бумаг - страны (валюты) - конкретные ценные бумаги;

3) виды ценных бумаг - конкретные ценные бумаги - страны (валюты);

4) конкретные ценные бумаги - страны (валюты).

В 1, 2 реализуется принцип выбора "страны (валюты) - конкретные ценные бу-маги", кот. называют принципом "сверху вниз" (Top-Down). В 3,4 ре-ализуется принцип выбора "конкретные ценные бумаги - страны (валюты)", назыв. принципом "снизу вверх" (Bottom-Up).

Цели инвестора при формировании межд. инв. портфеля: 1) стремление получить качество (доходность и риск), близ-кое к качеству рын. портфеля; 2) стремление получить доходность выше доходности рын.портфеля, соглашаясь при этом на больший риск; 3) стремление обеспечить риск ниже риска рын. порт-феля, соглашаясь на меньшую доходность.

Подходы к формированию: пассивный (при достижении 1-ой цели): структура портфеля должна соответствовать рыночной капитализации соответствующих активов. Активный (при достижении других целей межд. портфельного инвестирования необходимо выбирать конкретные страны, виды ценных бумаг и отдельные ценные бумаги с точ-ки зрения перспектив более высокой доходности или меньше-го риска).

Выбор подхода определяет инф-ию, необх. для инвестора (при пассивном – знать структуру капи-тализации соответствующих рынков; при активном - должен прогнозировать будущее качество ЦБ на каждом нац. рынке, а также изменение кур-сов валют инвестиций к своей валюте).

Подходы к управлению:-не принимать никаких мер, надеясь на благоприятную ситуацию; -диверсифицировать инвестиции по странам, видам акти-вов, отраслям экономики и ЦБ; -увеличивать долю инвестиций в безрисковые активы (на-пример, гос. облигации); - выбирать менее рискованные активы и валюты инвести-ций на основе прогноза их качества; - принимать спец. меры для защиты от неблагопри-ятного изменения цены активов и (или) валютного курса.

7Инвестиционное кредитование по международным, региональным и двусторонним соглашениям. Банковская международная инвестиционная деятельность.

Прочие инв. – кредиты, ссуды, наличные деньги и депозиты и т.д.

Кредитные ин. инвестиции – вид кредитования, кот. напр. в реальный сектор эк. страны-реципиента и ведут к росту активов в эк. Особ. – долгосрочн. кредит-я и его назначение. начение в стране-реципиенте имеют: полит. лишь 10% всего объема пии.эк рост

МВФ исп. обычные, льготные и спец. кредитные механизмы. Обычные (резервная транша, кред. транша, стэнд-бай) применяют при урегулировании проблем платежного баланса, они не явл. инвест. кред. НО сущ. механизм расширенного кредитования (предост. рес-сы на длит. период и в больших V в целях реформ. эк-ки). Льготное кредитование – механизм эк. роста и борьбы с бедностью явл. инвест. (среднеср., низкая ст. %). Спец. займы не явл. инв.: фин. помощь из доп. резервов; чрезвычайные кредитные линии; компенсационное финансирование; экстренная помощь странам после стих. бедствий; странам с кризисом внешних расчетов.

ВБ. Авансовые займы для проектов фин. помощи на этапе подготовки крупных займов. Инвест. займы для созд. мат. инфраструктуры. Системные займы на структурную перестройку - проекты осущ. во взаим. с прогр. стабилизации МВФ и предст. в виде серий траншей.

Группа ВБ (5 спец. институтов). МБРР самый крупный, льготные условия предост. займов на 15-20 лет под 6% годовых.

Межд. ассоциация развития (МАР) самые выгодные кредиты,для фин. наименее развитых стран со сроком погашения через 35-40 лет.

Межд. фин. корпорация (МФК) развитие частного предпринимательства, 8лет.

Специализированные агенства ООН. Фонд развития капиталовложений обслуживает наим. развитых страны. ПРООН-многоотраслевая фин, эк, и техн помощь для стимулирования развития. развив. гос-в.

Орг. Объед. Наций по пром. развитию (ЮНИДО) стимулирование пром. развития.

Межд. фонд с/х развития (МФСР) борьба с бедностью и голодом (фин. развития нас. пунктов, поселений; помощь фермерам).