Государственные сберегательные облигации (ГСО)

Цель выпуска - привлечение средств юридических лиц на длительные сроки на взаимовыгодных для сторон условиях, а также создание инструмента для вложения средств паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, а также страховых компаний. Нормативный документ, регулирующий рынок ГСО – «Положение об обслуживании государственных сберегательных облигаций» от 10 января 2006 года, утвержденный Приказом Министерства финансов РФ. Для приобретения ГСО инвесторам необходимо заключить Договор об обслуживании на рынке государственных сберегательных облигаций со Сбербанком России, осуществляющим функции Агента и Депозитария на рынке ГСО.

Основные характеристики:

-сроки обращения – среднесрочные и долгосрочные;

-номинал – 1000 руб.;

-документарная;

-процентный доход – выплачивается два раза в год и рассчитывается на каждый купонный период как сумма фиксированной ставки и плавающей ставки, учитывающей индекс потребительских цен за полгода;

- обращение – вторичный рынок отсутствует, т.е. они не могут продаваться и покупаться между инвесторами, а подлежат гашению эмитентом. Инвестор имеет «оферту», т.е. право предъявить к досрочному погашению до 25% приобретенных на первичном аукционе облигаций в каждую из дат выкупа, установленную эмитентом при выпуске облигации.

4.4.Облигации российского внутреннего валютного займа

Цель их выпуска – возвращение юридическим и физическим лицам их валютных средств, которые хранились в Банке внешнеэкономической деятельности СССР на момент его банкротства летом 1991 года. В мае 1993 года Министерством финансов РФ был осуществлен внутренний валютный заем, в соответствии с которым долги перед юридическими лицами переводились в облигации этого займа. Валюта займа – доллары США. Номинал облигации – 1000, 10000 и 100000 долл. США. Форма выпуска – предъявительская облигация с купонами. Всего было выпущено 7 траншей таких облигаций. Последний транш погашен в 2011г.

4.5.Облигации государственного нерыночного займа

Их выпуск обычно имеет какую – то специфическую цель, из – за чего не допускается их свободное обращение, а разрешается лишь строго целевое обращение. Владельцы ОГНЗ, получившие их от Минфина в счет государственной оплаты заказа, могли с их помощью уплачивать долги перед своими кредиторами.

Основные характеристики:

-сроки обращения – краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;

-номинал -1000руб.;

-документарная;

-именная;

-процентный доход – выплачивается один раз в год;

-владельцы – российские и иностранные юридические лица;

-обращение – вторичный рынок отсутствует;

-гашение – осуществляется в денежной форме или путем обмена на новые выпуски ОГНЗ.

Еврооблигаци РФ

Облигации внешних облигационных займов Российской Федерации являются государственными ценными бумагами. Цель их выпуска – частичное финансирование дефицита федерального бюджета. Как суверенный заемщик Российская Федерация дебютировала на рынке еврооблигаций в 1996 году. В организации займа на сумму 1 млд.долларов в качестве соменеджера участвовал единственный российский банк – АКБ «Международная финансовая компания» (Банк МФК). Затем в течение полутора лет Россия разместила еще девять выпусков еврооблигаций в долларах, немецких марках и итальянских лирах. С мая 2002 года торги по еврооблигациям РФ проводятся на Московской межбанковской валютной бирже. Минимальная сумма лота составляет 1000 долларов США по номиналу. Обращение еврооблигаций на организованном рынке позволяет российским инвесторам приобретать эти ценные бумаги без специального разрешения Банка России через уполномоченные банки, оказывающие брокерские услуги на бирже.

Основные характеристики:

-сроки обращения – до 30 лет;

-номинал – в долларах США, в евро;

-доход – фиксированный на весь срок купонный доход, который устанавливается в процентах к номиналу примерно на уровне 5 – 12,75% годовых;

-форма существования – обычно документарная;

-первичное размещение – через международный синдикат банков сразу не менее чем в двух или более странах мира; эмиссия еврооблигаций не подлежит регистрации ни в какой стране мира;

-обращение – еврооблигации свободно обращаются на мировом рынке ценных бумаг.

4.6.Бескупонные облигации Банка России (БОБР)

Выпуск центральными банками собственных краткосрочных облигаций достаточно широко распространён в мировой практике проведения денежно-кредитной политики. Особенно активно данные операции используются в странах с развивающимися финансовыми рынками, для которых характерен систематический профицит ликвидности банковского сектора. Собственные облигации, в частности, выпускают центральные банки Южной Кореи, Израиля, Бразилии, Чили, Южно-Африканской Республики.

Осенью 1998 года Банк России (ОБР) выпустил в документарной форме БОБР - вид дисконтных облигаций на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов были предназначены для реструктуризации инвестиционных портфелей российских коммерческих банков и для поддержания их ликвидности.

Право на выпуск Банком России собственных облигаций в целях реализации денежно-кредитной политики устанавливается ст. 44 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ«О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Эмиссия ОБР осуществляется в соответствии со ст. 27.5-1Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ«О рынке ценных бумаг» и Положением Банка России от 29.03.2006 № 284-П«О порядке эмиссии облигаций Банка России».

В настоящее время Банк России осуществляет выпуск облигаций со сроком до погашения 3 месяца с периодичностью размещения новых выпусков один раз в два месяца. Бумаги размещаются только посредством закрытой подписки среди кредитных организаций, имеющих лицензию Центрального банка на осуществление банковских операций.

Последнее решение об изменении условий проведения операций с облигациями Банка России было принято в ноябре 2010 года, в соответствие с которым был осуществлён переход от выпуска шестимесячных ОБР к выпуску трехмесячных ОБР. Сокращение сроков выпускаемых ОБР направлено на повышение эффективности денежно-кредитной политики за счёт усиления воздействия операций Банка России на краткосрочные ставки денежного рынка.

II. Финансовые инструменты

1. Вексель

В соответствии со ст.815 ГК РФ вексель – это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные средства.

Вексель – это особая ценная бумага, поскольку ее выпуск и обращение осуществляется в соответствии со специальным законодательством, называемым вексельным правом. В России отношения сторон по векселю регулируются Федеральным законом от 11 марта 1997г. №48 – ФЗ «О переводном и простом векселе». Данный закон устанавливает, что в Российской Федерации действует Положение о переводном и простом векселе, утвержденное еще в 1937г. ЦИК и СНК СССР. В свою очередь, это Положение базируется на Единообразном законе о переводном и простом векселе, утвержденном Международной женевской конвенцией в 1930 году.

Вексель – это первая и самая ранняя из известных ценных бумаг, существовавшая еще до эпохи капитализма. Вексель ведет свое происхождение из обычной долговой расписки, из письменной формы обязательства должника перед кредитором. Долговая расписка превратилась в вексель по следующим причинам:

-стандартизации и обязательного характера своих реквизитов;

-обращаемости среди участников рынка. В настоящее время вексель занимает достаточно скромное место по сравнению с акциями и облигациями

Главные характеристики векселя, вытекающие из вексельного права:

-вексель – это документ стандартной формы, отсутствие в нем одного реквизита превращает его в обычную долговую расписку;

-вексель – это обязательство уплатить без каких – либо предварительных условий;

-вексель – это обязательство уплатить безотносительно к причине возникновения обязательства или наличия этой причины на момент уплаты денег по векселю;

-вексель сочетает в себе свойства ценной бумаги и денег, т.е. он может и самостоятельно обращаться, и использоваться в качестве платежно – расчетного средства на рынке вместо денег;

-вексель, если он не погашается путем зачета противоположным обязательством, может превратиться только в деньги.

Виды векселя.

Простой вексель – это ничем не обусловленное обязательство должника уплатить денежный долг кредитору в размере и на условиях, обозначенных в векселе и только в нем. Простой вексель выписывает должник своему кредитору.

Переводной вексель – это безусловный приказ лица, выдавшего вексель (векселедателя), своему должнику (плательщику) уплатить указанную в векселе денежную сумму в соответствии с условиями данного векселя третьему лицу (векселедержателю). Переводной вексель выписывает кредитор на имя своего должника с тем, чтобы последний уплатил долг этого кредитора третьему лицу, должником которого является уже сам кредитор.

Товарный вексель – это вексель, основанием для выдачи которого является долговое отношение, возникающее из товарной сделки, или такой сделки купли – продажи любого рыночного актива, в которой продажа по времени отделяется от купли. В качестве ссуды здесь выступает сумма денег, которую должник обязан был своевременно уплатить за переданный ему товар по сделке купли – продажи. При осуществлении данной сделки вексель выступает в качестве особого средства платежа за товар, т.е. является кредитным заместителем денег.

Финансовый вексель - это вексель, основанием для выдачи которого является долговое отношение, возникающее из денежной ссуды. Участник рынка передает банку определенную денежную сумму в долг (обычно это имеет форму покупки банковского векселя),а взамен получает(«финансовый») вексель банка на большую сумму, чем он передал в банк (увеличенную на сумму накопленного процентного дохода по депозиту). Получатель векселя использует его для расчета за товары и услуги, а при наступлении срока платежа вексель предъявляется к оплате в банк.

Банковские сертификаты

Понятие банковского сертификата дано в ст.844 ГК РФ.

Сберегательный (депозитный) сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале банка. Депозитный сертификат выдается юридическому лицу, сберегательный – физическому лицу. Сертификаты выпускаются исключительно коммерческими банками. Они не являются эмиссионными ценными бумагами, их выпуск регистрируется в ЦБ РФ, погашение осуществляется исключительно в денежной форме в валюте Российской федерации .

Обращение. Банковские сертификаты на предъявителя передаются путем вручения, именные депозитные сертификаты – путем оформления цессии на оборотной стороне сертификата. Расчеты по депозитным сертификатам осуществляется только в безналичном порядке, а по сберегательным – как в наличном так и безналичном.

Банковский сертификат в отличие от векселя и чека не может служить средством расчета или платежа

3. Чек – ценная бумага, содержащая ни чем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Он есть особая форма переводного векселя, плательщиком по которому всегда является банк. Чек выпускается в документарной (бумажной) форме на срок до 10 дней, он может быть на предъявителя.

4.Складское свидетельство – ценная бумага, удостоверяющая принятие товара на хранение по именной, ордерный. Предъявительский чек передается путем вручения. Именной – не подлежит передаче. Ордерный – передается путем индоссамента. Существует два вида чеков: расчетный (по нему не допускается оплата наличными деньгами), денежный чек (предназначен для получения наличных денег в банке).

договору складского хранения. Оно выпускается в документарной (бумажной) форме. Срок существования складского свидетельства равен сроку хранения товара на складе. Особенность складского свидетельства в том, что оно состоит из двух частей: складского и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены друг от друга, и каждая по отдельности есть ценная бумага. Выдача со склада товара по двойному складскому свидетельству возможна только в обмен на обе его части вместе. Простое складское свидетельство передается путем вручения. Товар, принятый на хранение, может быть предметом залога путем залога соответствующего складского свидетельства.