Процедуравыпуска валюты (эмиссия)

Это, пожалуй, наименееизвестныйизвсех четырех аспектов работы валют, изложенных в данной работе. Но, несмотря на это, он является одним из самых важных.

Ошибкивпроектировании:

Ошибки допущенные при проектировании процесса эмиссии новой валюты (запуска ее в оборот),являютсянаиболеераспространеннойпричинойнеудачной работыдополнительныхвалют сообществ (в качестве примера рассмотримсудьбуаргентинской валюты «Кредитос» creditos1). Естьсемьосновныхспособоввыпускавалюты (вариантыэмиссии):

1) Валюта, обеспеченная другой валютой (валютообеспеченные деньги):Подобные местные валюты, как правило, весьма устойчивы, поскольку имеют под собой резерв в виде национальной валюти могут легально и свободно обмениваться наних.

Историческисложилось, чтомногиевалютывыпускались при поступлении каких-либо новых богатств, тоестьбыли на 100%обеспеченнытоварами или инымиценностями(например, в Древнем Египте основной валютой была валюта Острака, обеспеченная зерном). Некоторыесовременныедополнительныевалютыобеспеченны национальными валютами тех стран, где они существуют, другиеместные валюты обеспеченны конкретнымитоварамиилиуслугами.

Валюты, обеспеченные юридически оформленным залогом:на сегодня это самая распространная схема, большаячастьсовременных валют созданно именно так: черезбанковскийкредитчастным лицам (обеспеченных, например, ипотекойнадом), иликредитам бизнесу, обеспеченному материальнымизапасами и собственностью.

Данный тип можно рассматривать какоднуизформВалютообеспеченных денег, ноихвыкуптребуетюридическогодействия (изъятия и реализацииобеспечения), что делает данную схему более сложной.

Наиболееизвестной валютой такого типа является система WIR вШвейцарии,которая вточностивоспроизводитобычнуюбанковскую, внося лишь изменения в цели работы данной, но не меняя общей логики.

2)Приобретаемыеипогашаемыеваучеры:ваучеры, которыеприобретаютсянепосредственнозанациональнуювалютуициркулируютвкачествесредстваобмена.При определенных условиях эти ваучеры могут быть обменяны обратно на национальные валюты. Примеры: Save Australia vouchers; Swiss Chiemgauer,Torontodollars.

3)Коммерческиеваучеры:Онипохожинаваучеры, крометого, чтоонинеподлежатобратному выкупуи обмену на обычныеденьги. Онимогутбытьпредоставленыбесплатно(например, ввидекупоноввгазете) илимогутбытьприобретенысоскидкой.

Онинеобмениваютсянаналичные, нообычномогутбытьобменяны на товар или услугу, обеспечив солидную скидку.В большинстве случаев, такие ваучеры могут бытьиспользованытолькомеждуэмитентомиклиентом, ваучеры редкообращаетсякак средство платежа междуклиентами. Наиболеетипичнымпримеромявляютсякоммерческие ваучеры, выпускаемые супермаркетами для привлечения клиентов.

4)Валютысистем лояльности:валютылояльности–коммерческиедополнительныевалюты, выданныепредприятиемклиентувмомент совершения им покупок вобычныхденьгах.

В целом, это схоже с корпоративными ваучерами, отличие лишь в том, что валюты лояльности ориентированны прежде всего на действующих клиентов и их приверженность тому или иному предприятию. Их так же можно обменятьнатоварыилиуслугивтойжекомпании, которая их выпустила иливконсорциумекомпаний, участвующихв объединении.Авиа милли былипервыммассштабным примером такого рода систем; валюталояльности Tesco вВеликобритании, вероятно, одна изнаиболееуспешныхсистем такого типа.

5)Системы взаимногокредита:при выдаче (возникновении) валютымежду участниками сделки одновременно проводится запись по их дебетовымикредитнымсчетам. ПримерсистемвзаимногокредитаэтоLETS-системыиразличныебанкивремени.

Поясним на примере банков времени:еслиЮлияоказываетуслугустоимостью 1часДжеймсу, онаполучает +1 час на свой дебетовый счет, а у Джеймса-1 час по кредитному счету. Таким образом, валюта была создана в ходе самой сделки, после того, как было принято решение о ее совершении, эмиссия произошла в ходе взаимной кредитной операции.

Основнымпреимуществомсистем взаимногокредитаявляетсято, чтов них самостоятельнорегулируется количество необходимой денежной массы, валюты всегда ровно столько, сколько требуется для работы местной экономики.

6)Беззалоговое кредитование:валютавыдаетсяввидекредита, нобезформальногозалога (кроме, неофициальногообещанияпредоставитьтоварилиуслугувбудущем). Фактически, системы взаимного кредита могут рассматриаться как форма беззалогового кредитования между самими участниками.

Такжесуществуют системы, которыеработают на основе беззалогового кредитования из центрального офиса,(например, Bia Kud Kum вТаиланде).

7)Централизованная эмиссиия и впрыск новой валюты:Одинизсамыхпростыхспособовсоздания валюты. Учреждается центральныйофис, который распространяет валютувсемили избранным группам участников. Таким путемпроводятся крупныевалютные реформы, когда необходимо провести радикальныеизменения в денежной системе(например, немецкие«Währungsreform»послеВторойМировойвойны,система «Credito» вАргентине).

Смешанныеварианты:Некоторыесистемысочетаютвсебечертыразличных подходов к выпуску валюты. Например, WIR выдаются как в виде взаимного кредита между участниками, так и путем необеспеченного кредита выдаваемого центральным офисом без юридически легитимного оформления. Или некоторые некоммерческие валютысоциальной направленности также принимаются для частичной оплаты в местных магазинах, наряду с законными средстваим платежа.

Преимуществаинедостаткиперечисленных схем выпуска валюты:

Какправило, при проектировании валюты всегда ищется компромиссмеждупростотойсозданиявалютыиусилий, необходимыхдляприобретенияиподдержанияееавторитета (доверию к ней как средству платежа).Надлежащийбалансмеждуэтимидвумяцелямиявляетсяопределяющим при разработке всех составных частей любой дополнительной валюты.

Приведенный выше список различных типов валют выстроен в следующем порядке: чем ниже валюта в списке, тем проще она для самих участников и пользователей валюты, и, вместе с тем, возрастают требования к дисциплине ее участников, для того чтобы поддерживать доверие к валюте внутри этого сообщества.

Валюты, основанные на юридическиоформленном залоге (какэтоделается вслучаебольшинстванациональныхвалют),а так же валюты, которыеполностьюобеспечиваются товарамиилиуслугамиширокогоспроса, гораздо легче завоевывают доверие у пользователей, что в общем то и логично.Нонедостатком данной схемы явлется то, что люди, которыенеимеютнеобходимыхзалоговилиденежныхсредств для депонирования, просто не могут пользоваться данным типом валют, а те люди, которые соответсвуют требованиям банка имеют меньше причин пользоваться дополнительной валютой.

Валюты лояльностицеликом и полностью заисят от репутации того предприятия которое выпускает их.

Валюты взаимногокредитаимеют один неоспоримый плюс:выпущенное количестводенег, поопределениювсегдаидеальносоответствует экономике того сообщества в котором она функционирует. Такжеполностью исключен рискинфляции, валюты всегда ровно столько, сколько товара, в случе снижения товара снижается и денежная масса, это два взаимосвязанных процесса. Но, при этом отсутвие центрального агентства, которое контролирует эмиссию все участники могут выпускать валюту без ограничений, возникает один серьезный риск для такого рода валют. Совсем бесконтрольная эмиссия, особенно со стороны недобропорядочных партнеров ведет к предсказуемому краху всей валюты.

Вдекабре 2001 года, в Аргентине произошел финансовыйкризис: всебанки в течении нескольких месяцев былизакрыты, людинеимелидоступаксвоимбанковскимдепозитам. Втечениелета2002 годаоколо 7 миллионовчеловекрегулярно использовали дополнительныевалюты. Но уже в ноябре того же года количество пользователей местных валют сократиласьдо 70 000. Чтослучилось? Если вкратце, то эта система, Credito, была дескридетированна в глазах населениядействиями недобросовестныхруководителей, которыебесконтрольно выпускаливалютудлясвоихличныхнужд. У этой аргентинской валюты существовало три ключевых недостатка:

1.Créditos создавались по указанию центральных властей, без учета интересов местных жителей.

2. Система была абсолютно непрозрачной для пользователей, поэтому власти имели возможность скрывать реальное количесвто выпущенных купюр и цели ихиспользования.

3.Créditos восновномбылисозданывкачествебумажныхденег, безиспользования каких-либо надежных средств предотвращающих их подделку.