Ведущие фондовые индексы в США, Японии и странах Западной Европы.

+ 36. Методы расчёта фондовых индексов.

На фондовом рынка обращается большое количество акций. Цены их постоянно изменяются. Однако существует определённый тренд – вектор движения рынка, который говорит о том, наблюдается ли на нём общий подъём или падение курсовой стоимости ценных бумаг.

Фондовый индекс – это статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг. Этот индекс даёт обобщающую динамику рынка. Значения индекса даются в пунктах.

Существует несколько методик расчёта индексов:

· Среднее арифметическое (суммируются курсы акций, входящих в индекс и данная цифра делится на определённый делитель[12])

· Среднее арифметическое взвешенное[13] (цена акции каждой компании взвешивается по количеству выпущенных акций)

Формула для нахождения делителя:

D = ∑ Pi / I

∑ Pi – сумма курсов акций после дробления, выплаты дивидендов акциями или изменений в составе индекса

I – значение индекса до момента дробления акций, выплаты дивидендов акциями или изменений в его составе

Недостаток индексов, рассчитываемых как среднее арифметическое – не учитываются масштабы капитализации компаний на рынке – т.е. их фактическую важность для экономики. Значение индекса в наибольшей степени определяется акциями, которые имеют наибольшую цену.

Наиболее известным в мире фондовым индексом является промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA). Он рассчитывается с 1896 года. Вначале он включал 12 ведущих американских компаний. В 1916 г. его состав был увеличен до 20, а с 1928 года – до 30 компаний. Капитализация акций компаний индекса составляет порядка 20% общей стоимости всех обыкновенных акций США. По методике расчёта DJIA – среднее арифметическое невзвешенное. За более чем 100 летнюю историю делитель индекса неоднократно корректировался и в настоящее время его величина существенно меньше единицы.

Следующим наиболее важным индексом в мировой экономике является индекс S&P 500, который существует с 1957 года и включает 500 акций ведущих компаний США, в том числе 78 по ИТ, 71 – финансовые, 69 – промышленные, 38 – коммунальные, 24 – энергетические, 13 – телекоммуникационные и т.д. Список принадлежит компании Standard and Poor’s и ею же индекс и составляется. Индекс рассчитывается по методике средней арифметической взвешенной по рыночной капитализации компаний. SP500 входит в «Индекс опережающих экономических индикаторов» (Index of Leading Economic Indicators). Фондовые индексы используются не только для прогнозирования будущей конъюнктуры рынка. В современных условиях на них можно заключать срочные контракты – покупать и продавать значения индекса.

Nikkei 225 или Никкей 225 (Nikkei 225 Stock Average, 日経平均株価', 日経225) — один из важнейших фондовых индексов Японии. Индекс вычисляется как среднее арифметическое взвешенное цен акций 225 наиболее активно торгуемых компаний первой секции Токийской фондовой биржи.

Впервые индекс был опубликован 7 сентября 1950 года Токийской фондовой биржей под названием TSE Adjusted Stock Price Average. С 1970 года индекс вычисляется японской газетой Nihon Keizai Shimbun. Новое название индекса произошло от сокращеного названия газеты — Nikkei.

Список компаний, охваченных индексом Nikkei 225, пересматривается как минимум раз в год, в октябре.

Наряду с наиболее известным индексом газета Nihon Keizai Shimbun вычисляет и публикует следующие индексы:

• Nikkei 500 (Nikkei 500 Stock Average) — индекс, аналогичный Nikkei 225, но охватывающий 500 компаний первой секции Токийской фондовой биржи;
• Nikkei Stock Index 300 — среднее взвешенное по рыночной капитализации значение цен акций 300 крупнейших компаний первой секции Токийской фондовой биржи;
• Nikkei All Stock Index — среднее взвешенное по рыночной капитализации значение цен акций всех компаний, зарегистривованных на пяти крупнейших японских биржах (Токио, Осака, Нагоя, Саппоро, Фукуока), торговых площадках Hercules и Mothers (англ. Market of the High-Growth and Emerging Stocks). Данный индекс учитывает выплачиваемые дивиденды;
• 36 индексов по различным отраслям экономики;
• 8 индексов по типам формирования инвестиционных портфелей (Nikkei Style Indices).

CAC 40 (сокращение от Cotation Assistée en Continu, КЭК-40) является важнейшим фондовым индексом Франции. Индекс вычисляется как среднее арифметическое взвешенное по капитализации значение цен акций 40 крупнейших компаний, акции которые торгуются на бирже Euronext Paris. Начальное значение индекса — 1000 пунктов — было установлено 31 декабря 1987 года. Начиная с 1 декабря 2003 года при подсчёте капитализации учитываются лишь акции, находящиеся в свободном обращении.

Индекс вычисляется каждые 30 секунд в рабочие дни биржи с 9:00 до 17:30 по Центрально-европейскому времени.

DAX (производное от Deutscher Aktienindex) — важнейший фондовый индекс Германии. Индекс вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций крупнейших акционерных компаний Германии (при этом капитализация рассчитывается лишь на основе акций, находящихся в свободном обращении). Индекс учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акции. Таким образом, индекс отражает суммарный доход по капиталу.

DAX был создан 1 июля 1988 года. Вычисляется компанией Deutsche Börse AG.

При вычислении DAX используются цены акций на электронной бирже XETRA. Вычисление индекса производится в рабочие дни биржи с 9:00 до 17:30 по Центрально-европейскому времени.

После завершения торгов на бирже Deutsche Börse AG рассчитывает индекс L-DAX (англ. Late DAX), который является индикатором развития индекса DAX после закрытия биржи. Расчёт L-DAX производится на основе цен акций на Франкфуртской бирже в рабочие дни биржи с 17:30 до 20:00 по Центрально-европейскому времени.

FTSE 100 Index (англ. Financial Times Stock Exchange Index, русск. Футси 100) — фондовый индекс, рассчитываемый агентством Financial Times. Считается одним из наиболее влиятельных биржевых индикаторов в Европе. Начал рассчитываться с 3 января 1984 года с уровня 1000 пунктов. Достиг своего рекордного значения в 6950,6 пункта 30 декабря 1999 г.

Индекс основывается на курсах акций 100 компаний с наибольшей капитализацией, включённых в список Лондонской фондовой биржи (LSE). Суммарная капитализация этих компаний составляет 80 % капитализации биржи.

Компании, чьи акции учитываются в расчёте индекса FTSE 100, должны удовлетворять условиям, выставляемым FTSE Group:

• входить в список Лондонской фондовой биржи,
• стоимость акций индекса FTSE 100 должна выражаться в фунтах или евро,
• пройти тест на принадлежность к определённому государству,
• акции FTSE 100 должны находиться в свободном обращении и быть легко ликвидными.

Торги на бирже идут с 08.00 до 16.29 по Гринвичу (когда начинаются действия по закрытию), цена закрытия высчитывается в 16.35 по Гринвичу.

AEX index (производное от англ. Amsterdam Exchange index) является важнейшим фондовым индексом Нидерландов. Индекс охватывает 25 крупнейших нидерландских компаний, акции которых торгуются на бирже Euronext Amsterdam. Список компаний пересматривается два раза в год — в марте и сентябре. AEX вычисляется как среднее арифметическое взвешенное по капитализации значение цен акций, при этом капитализация учитывается пропорционально количеству акций, находящихся в свободном обращении.