Управление инвестиционным портфелем

Процесс управления инвестиционным портфелем включает несколько этапов:

· разработка стратегии управления портфелем финансовых инвестиций;

· мониторинг (оценка основных параметров) как экономической конъюнктуры страны в целом, так и фондового рынка и его отдельных секторов;

· мониторинг сформированного портфеля ценных бумаг;

· выявление расхождения инвестиционных качеств сформированного портфеля и инвестиционных целей инвестора;

· определение структуры и состава нового портфеля ценных бумаг, инвестиционные качества которого соответствуют ожиданиям инвестора;

· формирование нового портфеля.

Порядок определения доходности инвестиционного портфеля.

Для определения ожидаемой доходности портфеля ( ), состоящего из N количества ценных бумаг в конце периода п, можно использовать следующую формулу:

(4.1)

где - доля конкретного вида ценных бумаг в портфеле на момент формирования;

- ожидаемая (или фактическая) доходность i–й ценной бумаги;

N – количество ценных бумаг в портфеле.

Удельный вес (доля) каждого актива в портфеле рассчитывается как отношение его стоимости к стоимости всего портфеля. Сумма всех удельных весов, входящих в портфель активов, всегда равна 1.

Уровень риска портфеля можно определить, используя формулу, предложенную У. Шарпом:

(4.2)

где - уровень риска инвестиционного портфеля;

- удельный вес отдельных активов в инвестиционном портфеле;

- уровень систематического (рыночного) риска отдельных финансовых инструментов;

- уровень несистематического (нерыночного) риска портфеля, достигнутый в результате диверсификации.

Таким образом, комплексная оценка позволяет определить, в какой степени при заданном уровне доходности удалось снизить уровень портфельного риска.

Проведенная оценка может быть дополнена оценкой ликвидности сформированного портфеля. Ликвидность инвестиционного портфеля определяется с помощью коэффициента ликвидности – отношения цен продажи и покупки финансовых активов, включаемых в портфель.

При достижении всеми основными параметрами (доходность, риск, ликвидность) заданных значений процесс формирования инвестиционного портфеля считается завершенным.

Венчурное финансирование инновационной деятельности

Инновационная деятельность.

Инновационные инвестиции – вложение капитала в новшества, обеспечивающие количественные и качественные улучшения производственной деятельности.

Инновацией называют конечный результат инновационной деятельности, получивший реализацию в виде нового или усовершенствованного продукта либо технологического процесса. Инновации зарождаются в сфере науки, затем проходят стадию технических изобретений, и лишь затем попа­дают в сферу производства, вызывая в нем прогрессивные преобразования.

Существует множество различных классификаций инноваций.

Так в зависимости от сферы деятельности различают:

· производственные инновации (направлены на создание нового или усовершенствованного товара либо технологического процесса),

· управленческие инновации (нововведения в сфере управления),

· экологические инновации,

· военные инновации,

· социально-политические инновации,

· государственно-правовые инновации,

· инновации в духовной сфере (нововведения в культуре, науке, образовании, этике, религии).

С точки зрения воздействия инноваций на развитие научно-технического процесса и производства различают:

· величайшие инновации приводят к кардинальным изменениям производственной структуры, модели управления, темпов экономического развития;

· радикальные инновации вызывают качествен­ное изменение технологии и создание новых отраслей;

· принципиальные инновации, не оказывая влияния на исходный фундаментальный научный принцип, способствуют появлению новых технологий и смене поколений техники;

· усовершенствующие инновации позволяют существенно улучшить основные технико-эконо­мические характеристики выпускаемой продукции на базе изобретений и ноу-хау;

· простые инновации способствуют поддержанию технико-экономических параметров техники и технологии производ­ства.

С точки зрения технологических параметров инновации делят на:

· продуктовые инновации предполагают использование новых материалов, полуфабрикатов, комплектующих, получение новых функций продукта;

· процессные инновации – это новые технологии и методы организации производства, более высокий уровень автоматизации.

Инновационная деятельность заключается в создании нового или усовершенствованного продукта либо технологического процесса, реализуемых с использованием научных исследований, разработок, научно-технических достижений. Эта деятельность направлена на использование результатов научных исследований в целях повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции, совершенствования технологии их изготовления с последующим внедрением и эффективной реализацией на внутреннем и внешнем рынках. Инновационная деятельность предполагает целый комплекс научных, технологических, организационных, финансовых и коммерческих мероприятий, которые в совокупности приводят к инновациям.

Виды инноваций.

К инновационной деятельности относят следующие виды деятельности:

· выполнение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ, в целях создания нового либо усовершенствованного технологического процесса;

· проведение маркетинговых исследований и организация рынка сбыта инновационных продуктов;

· создание и развитие инновационной инфраструктуры;

· подготовка кадров для осуществления инновационной деятельности;

· приобретение прав на объекты интеллектуальной собственности;

· осуществление технологического переоснащения и подготовки производства;

· осуществление испытаний, сертификации и стандартизации новых процессов, продуктов и изделий;

· период производства нового или усовершенствованного продукта или технологического процесса до достижения срока окупаемости инновационного проекта;

· финансирование инновационной деятельности;

· иные виды работ, необходимые для осуществления инновационной деятельности.

Инновационный процесс.

Инновационная деятельность тесно связана с понятием инновационного процесса, который представляет собой преобразование научного знания в инновации. Обычно процесс внедрения нововведений делят на три стадии:

· исследование, которое предполагает осуществление фундаментальных и прикладных исследований;

· полное освоение – освоение промышленного производства новых изделий, включающее научное и производственное освоение;

· расширенное производство новшества – промышленное производство в национальных масштабах.

Совокупность стадий и этапов, необходимых для со­здания и производства новой техники в целях удов­летворения возникших или будущих потребностей общества, лежащая в основе инновационного процесса, представляет собой иннова­ционный цикл.

Формой целевого управления инновационной деятельностью считают инновационный проект. В основном, инновационный проект рассматривается как разновидность инвестиционного проекта, результаты реализации которого сопряжены с большим риском и неопределенностью. Обычно, доходность по инновационным проектам превышает доходность инвестиционных проектов, осуществляемых с использованием традиционных технологий. Инновационный проект может рассматриваться как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий.

Организация инновационной деятельности.

Многообразие инноваций обусловливает необходимость использования особых организационных структур и методов управления в целях внедрения нововведений на практике. В России наличествуют три основных канала внедрения инноваций:

· государственный сектор экономики, в основном, в качестве посредника между общественными потребностями и результатами фундаментальных исследований;

· крупные фирмы и корпорации, обладающие значительными объемами финансовых и прочих ресурсов, позволяющими воплотить результаты научных исследований на практике;

· малые инновационные фирмы, чья мобильность предпо­лагает поиск новых идей, их оценку и воплощение в новом предприятии.