Классификация операций на международном валютном рынке
| Классификационный признак | Виды валютных операций |
| Переводы валютных средств (платежно-расчетные валютные операции) | Валютные операции банковских переводов. аккредитивов, инкассо, расчетов по открытому счету, чеками, трансферту, кредитными карточками и дебетовыми карточками и ир. |
| Движение капитала в валюте с целью его прироста (кредитные операции) | Валютные депозиты, вклады, кредиты, овердрафты, форфейтинг, факторинг, синдицированные кредиты, лизинг, двусторонние государственные кредиты, многосторонние государственные кредиты и ир. |
| Сохранение способности капитала приносить доход (операции валютного страхования) | Страхование валютных рисков во внешнеторговых и международных кредитных сделках; валютное хеджирование |
| Валютный дилинг (операции купли-продажи валют на МВР или конверсионные, страховые и спекулятивные операции) | Спот, форвард, своп, репорт, депорт. а|>6итраж, опцион, фьючерс и пр. |
Валютные операции рынка спот
Спот-рынок — это рынок немедленной поставки валюты. Сделками спот называют валютные операции, платежи по которым осуществляются максимум на второй рабочий день после заключения. Сущность валютной операции спот заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами по курсу, зафиксированному' на момент заключения сделки.
Спот-рынок обслуживает потребности приобретения валют для «своего портфеля» как юридическими, так и физическими лицами, а также спекулятивные валютные операции компаний, банков, посредников и других участников валютного рынка.
Сделки на условиях спот (поставка валюты на второй рабочий день после заключения сделки) представляют собой основную массу наличных валютных операций. Но кроме сделок спот к наличным операциям на МВР относят также операции овернайт (overnight). туморроу-некст (tomorrow-next) и дей-ту-дей своп (day-to-day swap), применяемые банками для создания и управления текущими валютными позициями.
Спот-рынок регулируется в своих операциях в соответствии со следующими принципами: осуществление сделок в основном на базе компьютерных торгов с подтверждением электронными извещениями в течение следующего рабочего дня; существование обязательных курсов.
Если дилер крупного банка интересуется котировками другого банка, го объявленные ему котировки обязательны для исполнения сделки купли-продажи валют. Операции типа спот в основном являются конверсионными операциями, т.е. сделками участников МВР по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному на определенную дату курсу. При этом обменный курс спот является текущим валютным курсом. Крупные банки, осуществляющие котировку (установление курсов) валют, называются маркет-мейкерами (market-maker). банки, осуществляющие сделки спо т на основании этих котировок, маркет-тейкерами (market-taker).
По международным банковским правилам курсы валют принято обозначать следующим образом: EUR/USD 1. 2343. Слева указывается база котировки (базовая валюта), справа валюта котировки (котируемая валюта, т.е. количество котируемой валюты за единицу базовой). Последние цифры в написании валютного курса называются процентными пунктами. Сто пунктов составляют базовое число — «фигуру». На многих национальных валютных рынках применяется процедура котировки в виде фиксинга. Она состоит в определении и регистрации межбанковского курса но каждой котируемой валютной паре. Затем установленные курсы продавца и покупателя но каждой валютной паре публикуются. Полная котировка должна включать курс продавца и курс покупателя (курс продавца — offer, курс покупателя - bid). Курсовая разница между курсами offer и bid называется спред или маржа и служит для котирующего банка базой для получения прибыли по противоположным сделкам с клиентами или другими банками. Размер маржи (спреда) изменяется в зависимости от следующих факторов:
• статуса контрагента. Размер маржи шире для клиента банка, чем для других участников межбанковского рынка;
• рыночной конъюнктуры. В условиях нестабильного, быстро изменяющегося курса размер маржи обычно шире;
• котируемой валюты и ликвидности рынка. Размер маржи шире при котировании редко употребляемой валюты или по операциям на менее ликвидном рынке;
• суммы сделки. На МВР банки котируют стандартные спреды в пять пунктов по сделкам на среднерыночные суммы от 1 до 10 млн долл, против основных валют. Более или менее крупные по объему сделки проводятся с более широким спредом;
• характера отношений между контрагентами. Если это отношения длительные и устойчивые, то маржа будет более узкой.
При торговле валютой у участников валютного рынка, в частности, у банков возникают встречные требования и обязательства в различных валютах. Соотношение требований и обязательств по той или иной валюте у банка — участника МВР образует его валютную позицию в конкретной валюте, которая бывает закрытой и открытой. Закрытая валютная позиция предполагает совпадение требований и обязательств в каждой конкретной валюте. Например, если говорят, что у банка закрытая позиция по японским иенам, это значит, что требования и обязательства в иенах у данного банка совпадают. Открытая валютная позиция у банка бывает «длинной» и «короткой». Наличие у банка длинной валютной позиции свидетельствует о том, что его требования в валюте превышают обязательства в этой же валюте. Короткая валютная позиция показывает, что обязательства превышают требования в валюте.
Открытая (длинная или короткая) валютная позиция банка (ОВП) на спот-рынке складывается из открытой позиции по каждой валютной паре и контролируется центральным банком страны. Например, для банка — участника МВР. торгующего на спот-рынке по доллару США, ОВГ1 но данной валюте будет складываться из ОВП доллар США — евро; доллар США — фунт стерлингов, доллар США — японская иена и т.д. Лимит ОВП по отдельной валюте составляет 15% собственных средств коммерческого банка; суммарный лимит ОВП — 30%. Лимит ОВП для коммерческих банков в целях снижения валютного риска определяет национальный регулятор — центральный банк. Обычно ОВП учитывается в базовой валюте, чаще всего — в долларах США.
Основные цели при проведении валютных операций на условиях спот таковы:
9. обеспечение потребностей клиентов в иностранной валюте;
10. перелив капитала из одной валюты в другую;
11. проведение арбитражных сделок и спекулятивных операций.
Банки используют валютные сделки спот для поддержания
минимально необходимых рабочих остатков в иностранных банках на счетах ЛОРО и НОСТРО в целях уменьшения излишков в одной валюте и покрытия потребности в другой. С помощью этого банки регулируют свою рабочую валютную позицию в целях избежания овердрафта (непокрытых остатков на счетах). Чтобы быстро продать или купить валюту на МБР банки проводят валютные операции спот. Несмотря на короткий срок поставки валюты (до двух рабочих банковских дней) в условиях плавающих валютных курсов контрагенты несут валютный риск по этой сделке.
Когда в операциях спот участвуют клиенты банка (фирмы, частные лица и пр.), то клиент делает заявку с целью купить (продать) определенное количество иностранной валюты в обмен на другую. Цена валюты во многом определяется спредом банка. Как правило, для небольших по объему сделок банк устанавливает небольшой спред, а для крупных клиентов с высоким рейтингом банк устанавливает узкий спред. Такая банковская политика по сделкам спот для клиентов позволяет банкам — участникам МБР получать прибыль от валютных операций спот для клиентов.
Для обслуживания банковской клиентуры на МВР используется кросс-курс. Кросс-курс — это курс обмена между двумя валютами через третью. К числу наиболее активных рынков конверсионных операций по кросс-курсам относятся; фунт стерлингов к японской иене и к евро; евро к японской иене. Базой котировки, как правило, служит доллар США. Одна из особенностей кросс-курсов заключается в том, что курсы между валютами могут котироваться по-разному в зависимости от банка осуществляющего котировку. Существуют два метода расчета кросс-курсов.
1. Если доллар США служит базой котировки обеих валют, то для нахождения их кросс-курса следует поделить долларовые курсы этих валют. Например, кросс-курс японской иены (JPY) и швейцарского франка (SFR) равен: JPY/SFR = (USD/SP'R) / / (USD/JPY).
2. Если доллар США — база котировки только для одной из валют, необходимо перемножить долларовые курсы этих валют. Например, расчет кросс-курса фунта стерлингов (косвенная котировка) к японской иене (прямая котировка) выглядит следующим образом: QBP/JPY = QBP/USD х USD/JPY.
При совершении валютных операций спот на МВР торгуют безналичной валютой или банкнотами. Безналичные активы, которыми оперирует валютный отдел банка, представляют собой остатки на счетах в иностранной валюте, и необходимые платежи переводятся с одного счета на другой посредством бухгалтерской записи. При торговле банкнотами валюта физически перемещается в пространстве, в связи с чем повышаются расходы на транспортировку, хранение, страхование валюты, что увеличивает спред по ее котировке банком.
Основное средство платежа спот-рынка — электронный перевод по каналам системы СВИФТ, которая обеспечивает всем участникам доступ к круглосуточной сети передачи банковской информации в стандартной форме при высокой степени контроля и защиты от несанкционированного доступа.