Организация регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг играет важную роль в перераспределении ресурсов финансового рынка и необходим для его нормального функционирования. Поэтому важной задачей государства и самих участников рынка ценных бумаг является его регулирование.
Регулированиедеятельностиучастниковрынкаценныхбумаг— это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.
Объекты регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг - участники рынка ценных бумаг.
Субъекты регулирования - регулирующие органы (уполномоченные государственные органы и саморегулирующие организации).
Особенности регулирование деятельности участников рынка ценных бумаг:
· распространяется на всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных посредников, организаций инфраструктуры рынка);
· охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем (эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т. п.);
· осуществляется уполномоченными органами.
Обычно контроль и регулирование фондового рынка возлагается на независимый специальный государственный орган, но в некоторых странах эти функции может осуществлять подразделение какого-либо государственного учреждения (например, министерства финансов или центрального банка).
Так, например, самостоятельный регулирующий орган создан в США, а регулирующее учреждение, подчиненное Министерству финансов – во Франции. В ряде стран может осуществляться смешанное управление рынком. В некоторых странах может не быть единого центрального органа, регулирующего рынок ценных бумаг. Так, например, его не существует в Швейцарии, где регулирующие функции рынка ценных бумаг выполняют регионы.
При регулировании деятельности участников рынка ценных бумаг различают:
· государственное регулирование деятельности участников рынка ценных бумаг;
· саморегулирование;
· общественное регулирование.
В мире принято различать две модели государственного регулированиярынка ценных бумаг. В соответствии с одной из них регулирование рынка в основном сконцентрировано в государственных органах, а небольшая часть полномочий по контролю, надзору и установлению правил передается саморегулирующимся организациям (СРО). Другая модель предполагает больший объем полномочий саморегулирующихся организаций и сохранение за государственными органами основных контрольных функций и возможности вмешаться в процесс саморегулирования.
с позиций уровня регулирования, как правило, выделяют:
· уровень законодательных органов;
· уровень государственных регулирующих органов;
· уровень саморегулируемых организаций.
Основная цель системы регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг состоит в обеспечении устойчивости, сбалансированности и эффективности рынка.
Задачи системы регулирования:
1. Защита общественных интересов.
2. Создание свободного и открытого рынка. Система регулирования должна защищать рынок от проявления монополизма, искаженной информации о ценах, недобросовестных участниках рынка.
3. Создание справедливого рынка. Справедливый рынок предполагает, что ни у одного из участников рынка не должно быть несправедливых преимуществ перед другими.
4. Соблюдение институциональной структуры и насыщенности рынка ценных бумаг. Институциональная структура и насыщенность рынка ценных бумаг рассматривается как с точки зрения числа участников рынка, так и объема операций на рынке.
Принципы регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг :
· разделение подходов в регулировании деятельности профессиональных и непрофессиональных участников рынка;
· выделение операций с ценными бумагами, которые в первую очередь нуждаются в тщательном регулировании (например, эмиссионные операции);
· максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка — эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках;
· необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через непринятие регулирующих документов, предоставляющих преимущества отдельным участникам рынка;
· принцип единства нормативной базы на всей территории страны;
· недопущение совмещения законодательной и исполнительной власти в одном органе управления или регулирования, например законодательная деятельность – президент и совмин, исполнительная власть - минфин;
· принцип защиты прав владельцев ценных бумаг;
Выделяют следующие методы регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг:
· регистрация выпусков ценных бумаг, проспектов эмиссии;
· лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг;
· аттестация специалистов профессиональных участников рынка ценных бумаг;
· страхование инвесторов;
· аудиторский контроль за финансовым состоянием эмитентов;
· надзор и контроль за проведением операций на рынке ценных бумаг;
· регистрация и надзор за деятельностью клиринговых организаций;
· раскрытие и публикация информации в соответствии с действующим законодательством.