Тема 8. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ

И ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ

В настоящее время насчитывается несколько тысяч между­народных организаций, работающих в интересах обеспечения Политической, экономической стабильности и социального бла­госостояния во всем мире.

Институциональная структура международных финансовых отношений также включает многочисленные организации, которые занимают важное место в системе международных эко­номических связей. Их создание явилось результатом поиска эффективных мер для разрешения чрезвычайных или кризис­ных ситуаций в рамках всего мира. Можно выделить несколько объективных причин возникновения данных институтов:

• усиление взаимозависимости между государствами, кото­рая проявляется в новых формах соперничества в сферах эконо­мики, политики, культуры;

• развитие межгосударственного регулирования мирохозяй­ственных связей, в т.ч. финансовых отношений;

• необходимость совместного решения проблем нестабиль­ности мировой экономики, включая мировую валютную систе­му, мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота;

• проведение общей политики макроэкономической перес­тройки, вызванной воздействием коренных изменений в струк­туре мировой экономики, ускоренным развитием рынков капи­тала и их тенденцией к интеграции.

Специфическими причинами создания региональных бан­ков развития развивающихся стран следует назвать: завоева­ние политической независимости этими странами; повышение их роли в международных экономических отношениях; тенден­ция к региональному сотрудничеству и экономической интег­рации в целях решения проблем национальных экономик.

Целями образования международных финансовых инсти­тутов явились:

• изучение и принятие мер по наиболее важным проблемам международных финансов и мировой экономики;

• осуществление межгосударственного финансового и валютно-кредитного регулирования;

• совместная разработка и координация стратегии и тактики мировой валютно-кредитной и финансовой политики;

• обеспечение стабилизации валют;

• устранение торговых барьеров и содействие широкому то­варообмену между государствами;

• изыскание дополнительных к частному капиталов для раз­вития технологического и экономического прогресса.

В зависимости от целей и степени универсальности выделя­ются три основных типа международных финансовых и валютно-кредитных институтов:

1) организации, регулирующие противоречивую целос­тность всемирного хозяйства, обеспечивая в целом бесперебой­ное функционирование финансово-валютных отношений;

2) механизмы налаживания сотрудничества между страна­ми, разбирательства и вынесения решений по международным спорам;

3) организации, обеспечивающие сбор, изучение и анализ информации по актуальным финансовым и валютно-кредитным проблемам, выработку рекомендаций по их устранению.

Банк международных расчетов

Банк международных расчетов (БМР) был создан в 1930 г. на основе межправительственного соглашения шести госу­дарств (Бельгии, Великобритании, Германии, Италии, Фран­ции, Японии) и конвенции этих государств со Швейцарией, на территории которой функционирует Банк. Он является старей­шей международной организацией в области международного валютно-финансового сотрудничества.

С одной стороны, юридически БМР имеет структуру акцио­нерной компании, а с другой — он учрежден как международ­ная организация, деятельность которой регулируется междуна­родным правом и пользуется привилегиями и иммунитетами, необходимыми для выполнения своих функций. Банк не явля­ется субъектом ни швейцарского федерального кредитного законодательства, ни положений швейцарского законодательства о компаниях.

В настоящее время членами этого Банка является 41 страна.

Цели Банка международных расчетов:

• содействие сотрудничеству между центральными банками;

• обеспечение благоприятных условий для международных финансовых операций;

• выполнение роли доверенного лица или агента по проведе­нию международных расчетов своих членов.

Структура управления. 1. Общее собрание, возглавляемое председателем Совета директоров и состоящее из представителей центральных банков или общепризнанных финансовых ин­ститутов отдельных стран. Голоса распределяются пропорцио­нально числу акций, которые были выделены банку каждой страны по подписке. Годовое общее собрание утверждает годо­вой отчет и баланс, финансовый отчет о доходах и расходах, принимает решения о выделении средств в резерв и специаль­ные фонды, рассматривает объявления о выплате дивидендов и их сумме на предстоящий год и освобождает Совет директоров от персональной ответственности в отношении прошедшего финансового года.

2. Совет директоров несет ответственность за руководство текущей деятельностью Банка и представляет Банк в его отно­шениях с третьими сторонами. Он пользуется исключительным правом выступать от имени БМР при заключении сделок и сог­лашений. Совет директоров избирает председателя из числа членов Совета, назначает президента Банка, генерального ди­ректора и других членов Администрации.

3. Президент Банка отвечает за реализацию решений, при­нятых Советом директоров, и контролирует деятельность Ад­министрации БМР.

4. В состав Администрации входят генеральный директор, его заместитель, генеральный секретарь, директоры, управля­ющие различными департаментами.

Капитал.Установленный акционерный капитал в 1,5 млрд. золотых франков разделен на 600 тыс. акций. Несмотря на международные соглашения о замене с 1978 г. этой междуна­родной счетной валютной единицы на СДР, БМР продолжает использовать в этом качестве франк с золотым содержанием 0,29 г чистого золота, введенный во Франции в 1799 г. и с 1865 г. служивший единой валютой Латинского монетного сою­за. В целом около 84% выпущенного акционерного капитала удерживаются центральными банками. Остальными 16 % вла­деют частные акционеры. Хотя все акции имеют равные права в отношении выплаты по ним ежегодных дивидендов, частные держатели акций не могут осуществлять трансферт акций без согласия центрального банка и самого БМР и не имеют права голоса или представительства на общих собраниях.

Деятельность.Ключевые области деятельности Банка мо­гут быть разделены на следующие категории:

1. Форум для международного валютного сотрудничества; контроль за банковской деятельностью; экономическое и ва­лютное сотрудничество в Европе.

2. Выполнение роли центра валютно-экономических иссле­дований в целях анализа функционирования международных финансовых рынков и согласования валютной политики госу­дарств для наиболее эффективного выполнения своих функций центральными банками (сбор и публикация данных о развитии международного банковского дела, системе управления в цен­тральных банках).

3. Кредитно-банковские операции:

а) депозитно-ссудные операции с центральными банками;

б) прием правительственных вкладов по особым соглашени­ям;

в) операции с валютой и ценными бумагами (кроме акций);

г) инвестиционные услуги для центральных банков;

д) краткосрочное финансирование центральных банков.

4. Функции агента и доверенного лица центральных банков в осуществлении операций на мировых рынках (валют, креди­тов, ценных бумаг, золота) и операций, связанных с кредитами и займами ЕС.

Международный валютный фонд

Международный валютный, фонд (МВФ), (International Monetary Fond, IMF) — межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отно­шений между государствами и оказания финансовой помощи странам-членам для ликвидации валютных затруднений, выз­ванных нарушениями равновесия платежных балансов. МВФ был учрежден на международной валютно-финансовой конфе­ренции (1—22 июля 1944 г.) в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Хэмпшир). Практическую деятельность Фонд начал с 1 марта 1947 г.

В работе Бреттонвудской конференции принимал участие также и СССР. Однако впоследствии в связи с "холодной вой­ной" между Востоком и Западом он не ратифицировал Соглаше­ние об образовании МВФ. По той же причине на протяжении 50—60-х гг. из МВФ вышли Польша, Чехословакия и Куба. В результате глубоких социально-экономических и политичес­ких реформ в начале 90-х гг. бывшие социалистические стра­ны, а также государства, входившие ранее в состав СССР, всту­пили в МВФ (за исключением Корейской Народно-Демократи­ческой Республики и Кубы).

В настоящее время членами МВФ являются 182 государства (см. рис. 4). Членом организации может стать любая страна, про­водящая самостоятельную внешнюю политику и готовая при­нять права и обязательства, предусмотренные Уставом МВФ.

Официальные цели МВФ состоят в том, чтобы:

• содействовать сбалансированному росту международной торговли;

• поддерживать устойчивость обменных курсов валют;

• способствовать созданию многосторонней системы расче­тов по текущим операциям между членами Фонда и устране­нию валютных ограничений, тормозящих рост международной торговли;

• предоставлять странам-членам кредитные ресурсы, позво­ляющие регулировать несбалансированность временных плате­жей без использования ограничительных мер в области внеш­ней торговли и расчетов;

• служить форумом для консультаций и сотрудничества в об­ласти международных валютных вопросов.

Рис. 4. Рост численности членов МВФ (1945—1998 гг.)

Отвечая за бесперебойную работу мировой валютной и пла­тежной системы, Фонд уделяет особое внимание состоянию ликвидности в мировом масштабе, т.е. уровню и составу резер­вов, имеющихся у государств-членов и предназначенных для покрытия торговых и платежных потребностей. Одной из важ­ных функций Фонда является также предоставление дополни­тельных ликвидных средств своим членам за счет распределе­ния специальных прав заимствования (СДР). СДР (или СПЗ) — международная счетная валютная единица, используемая как условный масштаб для соизмерения международных требова­ний и обязательств, установления валютного паритета и курса, как международное платежное и резервное средство. Стоимость СДР определяется на основе средней стоимости пяти основных валют мира (до 1 января 1981 г. — шестнадцати валют). Определение удельного веса каждой валюты производится с учетом доли страны в международной торговле, но для доллара США принимается во внимание его удельный вес в международных расчетах (см. рис. 5). На настоящий момент эмитировано 21,4 млрд. СДР с совокупной стоимостью около 29 млрд. долла­ров США, что составляет около 2% всех резервов.

Фонд располагает значительными общими ресурсами для финансирования временных неравновесий платежных балан­сов своих членов. Для их использования государство-член дол­жно представить Фонду веские обоснования возникшей потреб­ности, которая может быть связана с платежным балансом, резервной позицией или изменениями в резервах. МВФ предос­тавляет свои ресурсы на основе равенства и отсутствия дискри­минации, принимая во внимание социальные и внутриполити­ческие цели государств-членов. Политика Фонда дает им воз­можность использовать финансирование МВФ уже на ранней стадии возникновения проблем в области платежного баланса.

При этом помощь Фонда способствует преодолению несба­лансированности платежей без применения торговых и платеж­ных ограничений. Фонд играет роль своеобразного катализато­ра, поскольку изменения в направлениях политики, проводи­мой государствами при осуществлении поддерживаемых ресур­сами МВФ программ, способствуют привлечению дополнитель­ной финансовой помощи из других источников. Наконец, Фонд выступает в качестве финансового посредника, обеспечивающе­го перераспределение средств из тех стран, где имеется их из­быток, в страны, где существует их дефицит.

Структура управления. 1. Высшим руководящим органом является Совет управляющих, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем. В большинстве случаев управляющие Фонда — это министры финансов, или руководители центральных банков либо другие лица такого же служебного положения. Совет управляющих избирает из своего состава председателя. В компетенцию совета входит решение важнейших, принципиальных вопросов деятельности МВФ, та­ких, как прием и исключение членов Фонда, определение и пе­ресмотр размеров квот, распределение чистого дохода, выбор исполнительных директоров. Управляющие собираются на сессии, на которых обсуждается деятельность Фонда, раз в год, од­нако они могут голосовать в любое время с помощью почты.

Рис. 5. Стоимость СДР

МВФ устроен в виде акционерного общества, и поэтому возможность каждого участника оказывать воздействие на его дея­тельность определяется долей в капитале. В соответствии с этим в МВФ действует принцип так называемого "взвешенного" количества голосов: каждое государство-член имеет 250 "базисных" голосов (независимо от величины взноса в капитал Фонда) и дополнительно по одному голосу на каждые 100 тыс. единиц СДР его доли в этом капитале. Помимо этого, при голосовании по не­которым вопросам страны-кредиторы дополнительно получают один голос на каждые 400 тыс. долларов США займов, предос­тавленных ими на день голосования, за счет соответствующего уменьшения числа голосов стран-должников. Такой порядок ос­тавляет решающее слово в управлении делами МВФ за страна­ми, вложившими в него наиболее крупные средства.

Решения в Совете управляющих МВФ в основном принима­ются простым большинством (не менее половины) голосов, а по наиболее важным вопросам (например, внесение изменений в Устав, установление и пересмотр величины долей стран-членов в капитале, ряд вопросов функционирования механизма СДР, политики в области валютных курсов и т.п.) "специальным (квалифицированным) большинством", предусматривающим в настоящее время две категории: 70% и 85% от всей суммы го­лосов стран-членов.

Нынешний Устав МВФ предусматривает, что Совет управ­ляющих может вынести решение об учреждении нового посто­янного органа управления — Совета на уровне министров стран-членов для наблюдения за регулированием и адаптацией мировой валютной системы. Но он еще не создан, и его роль иг­рает состоящий из 22 членов Временный комитет Совета уп­равляющих по вопросам мировой валютной системы, учреж­денный в 1974 г. Однако в отличие от предполагаемого Совета Временный комитет не имеет полномочий для принятия дирек­тивных решений.

2. Совет управляющих делегирует многие свои полномочия Исполнительному совету, т.е. Директорату, который несет от­ветственность за ведение дел Фонда и работает в его штаб-квар­тире в Вашингтоне.

3. Исполнительный совет МВФ назначает директора-распо­рядителя, который возглавляет административный аппарат Фонда и ведает текущими делами. По традиции директор-рас­порядитель должен быть европейцем или (по крайней мере) не­американцем. С 2000 г. директор-распорядитель МВФ — Хорст Келлер (Германия).

4. Комитет МВФ по статистике платежных балансов, в состав которого входят представители промышленно развитых и развивающихся стран. Он разрабатывает рекомендации о бо­лее широком применении статистических данных при состав­лении платежных балансов, координирует проведение базового статистического обследования портфельных инвестиций и осуществляет исследования по регистрации потоков, связанных с финансовыми средствами деривационного характера.

Капитал.Капитал МВФ складывается из взносов госу­дарств-членов, производимых по подписке. Каждая страна имеет квоту, выраженную в СДР. Квота страны-члена является наиболее важным элементом ее финансовых и организацион­ных отношений с Фондом. Во-первых, квотой определяется количество голосов в Фонде. Во-вторых, на размерах квоты осно­ваны масштабы доступа члена МВФ к финансовым ресурсам ор­ганизации согласно установленным лимитам. В-третьих, квота определяет долю члена МВФ при распределении СДР. В Уставе не приводятся методы определения квот членов МВФ. В то же время с самого начала размеры квот связывались, хотя и не на жесткой основе, с такими экономическими факторами, как на­циональный доход и объем внешней торговли и платежей. В рамках Девятого общего пересмотра квот[3] был использован на­бор из пяти формул, согласованный в процессе Восьмого общего пересмотра, в результате чего были получены "расчетные квоты", которые служат общей мерой относительного положения стран-членов МВФ в мировой экономике. В этих формулах ис­пользуются экономические данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) государства, текущим операциям, колебаниям текущих поступлений и государственным резервам.

США, являясь страной с самыми высокими экономически­ми показателями, сделали наибольший взнос в МВФ, составля­ющий около 18% от общей суммы квот (около 35 млрд. долла­ров США); государство Палау, вступившее в МВФ в декабре 1997 г., имеет наименьшую квоту и внесло около 3,8 млн. долла­ров США (см. рис. 6).

До 1978 г. 25% квоты оплачивались золотом, в настоящее время — резервными активами (СДР или свободно используе­мые валюты); 75% суммы подписки — национальной валютой, обычно предоставляемой Фонду в форме простых векселей.

Устав МВФ предусматривает, что в дополнение к собствен­ному капиталу, являющемуся главным источником финанси­рования его деятельности, Фонд имеет возможность использовать также заемные средства в любой валюте и из любого источ­ника, т.е. занимать их как у официальных органов, так и на частном рынке ссудных капиталов. К настоящему моменту МВФ получал займы у казначейств и центральных банков стран-членов, а также Швейцарии, не являвшейся до мая 1992 г. его членом, и у Банка международных расчетов (БМР). Что касается частного денежного рынка, то к его услугам он по­ка еще не прибегал.

Рис. 6. Крупнейшие государства-члены МВФ по величине квоты, 1998 г.

(в млн. СДР и в процентах от общей суммы квот)

Кредитная деятельность МВФ.Финансовые операции МВФ осуществляются только с официальными органами стран-чле­нов — казначействами, центральными банками, валютными стабилизационными фондами. Средства Фонда могут поступать в распоряжение его членов в рамках целого ряда подходов и механизмов, различающихся главным образом по видам проблем финансирования дефицита платежного баланса, а также уров­нем выдвигаемых МВФ условий. Причем эти условия являются составным критерием, включающим три раздельных элемента: состояние платежного баланса, сальдо международных резер­вов и динамику резервной позиции стран. Эти три элемента, оп­ределяющие потребность в финансировании платежного балан­са, считаются самостоятельными и каждое из них может слу­жить основой для подачи Фонду запроса о финансировании.

Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, производит покупку свободно используемой валюты или СДР в обмен на эк­вивалентное количество своей национальной валюты, которое зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны.

МВФ взимает со стран-заёмщиц разовый комиссионный сбор в размере 0,5% от суммы сделки и определенную плату, или процентную ставку, за предоставляемые им кредиты, которая базируется на рыночных ставках.

По истечении установленного периода страна-член обязана произвести обратную операцию — выкупить свою националь­ную валюту у Фонда, вернув ему заимствованные средства. Обычно эта операция, означающая на практике погашение по­лученного ранее кредита, должна быть осуществлена в течение срока от 3 1/4 до 5 лет со дня покупки валюты. Помимо этого, страна-заемщица должна досрочно производить выкуп своей излишней для Фонда валюты по мере улучшения состояния ее платежного баланса и увеличения валютных резервов. Креди­ты считаются погашенными также в том случае, если находя­щаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупа­ется другим государством-членом.

Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ ограничен некоторыми нюансами. Согласно первоначальному Уставу они состояли в следующем: во-первых, сумма валюты, полученной страной-членом за двенадцать месяцев, предшествовавших его новому обращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, не должна была превышать 25% величины квоты страны; во-вто­рых, общая сумма валюты данной страны в активах МВФ не могла превышать 200% величины ее квоты (включая 75% кво­ты, внесенных в Фонд по подписке). В пересмотренном в 1978 г. Уставе первое ограничение было устранено. Это позволило странам-членам использовать их возможности получения ва­люты в МВФ в течение более короткого срока, чем пять лет, ко­торые нужны были для этого прежде. Что касается второго условия, то в исключительных обстоятельствах и его действие мо­жет приостанавливаться.

Техническая помощь.Международный валютный фонд оказывает также техническую помощь странам-членам. Она осуществляется через направление миссий в центральные бан­ки, министерства финансов и статистические органы стран, запросивших такую помощь, посылку экспертов в эти органы на 2—3 года, проведение экспертизы готовящихся законода­тельных документов. Техническая помощь выражается в со­действии МВФ странам-членам в области денежной, валютной политики и банковского надзора, статистики, разработки фи­нансового и экономического законодательства и подготовки кадров.

Группа Всемирного банка

Всемирный банк (далее — Банк или ВБ) — это межправи­тельственная финансово-кредитная организация, мощнейший мировой инвестиционный институт, объединяющий 182 госу­дарства-акционера. Учрежден одновременно с МВФ. ВБ перво­начально был призван с помощью аккумулированных им средств стран-членов и привлекаемых капиталов американских инвесторов стимулировать частные инвестиции в западно­европейские страны, экономика которых была подорвана вто­рой мировой войной.

С середины 50-х гг., когда положение в западно-европей­ских странах стабилизировалось и начался распад колониаль­ной системы, Всемирный банк меняет направление своей деятельности. Его основной целью становится сохранение освобо­дившихся государств в рамках мировой системы хозяйства путем развития в них рыночных отношений.

Согласно уставу Всемирного банка его членами могут стать только члены МВФ.

Сферами деятельности Банка являются:

предоставление займов, грантов и технической помощи в первую очередь в инфраструктурных отраслях экономики;

оказание консультационно-аналитических и трейнинг-услуг;

стимулирование притока инвестиций в страну из других международных финансовых источников.

Основные задачи.

1. Координация движения капитала в мировом масштабе.

2. Устранение политических и экономических различий между развитыми и развивающимися странами.

3. Стабилизация мировой экономики.

4. Работа в качестве ведущего интеллектуального центра.

Направления текущей деятельности.

1. Разработка стратегии по сокращению уровня бедности.

2. Работа в области трудовых ресурсов.

3. Организационное развитие.

4. Защита окружающей среды.

5. Рассмотрение проблем задолженности.

6. Развитие частного сектора.

Всемирный банк предоставляет займы развивающимся странам с целью снижения нищеты и финансирования капита­ловложений, способствующих экономическому росту. Предос­тавленные средства вкладываются в дороги, электростанции, школы и оросительные сети, а также используются для осуществления такой деятельности, как пропаганда сельскохозяй­ственных знаний и внедрение достижений в области сельского хозяйства, подготовка преподавателей и реализация программ улучшения качества питания детей и беременных женщин. Не­которые займы Всемирного банка предназначаются для финансирования изменений в экономической системе стран с целью повышения их экономической стабильности и эффективности, ориентирования на рыночную экономику. Кроме того, Всемир­ный банк предоставляет "техническую помощь", или консуль­тации, своих специалистов правительствам стран с тем, чтобы содействовать им в повышении эффективности определенных секторов экономики и усиления значения этих секторов для национального развития.

Структура управления. 1. Все полномочия Банка возложе­ны на Совет управляющих. Каждое государство-член ВБ пред­ставлено в Совете одним управляющим. Обычно им является правительственное должностное лицо на уровне министра. За исключением определенных полномочий (прием новых членов, увеличение или сокращение уставного капитала, приостанов­ление членства какого-либо государства), управляющие деле­гируют свои полномочия Совету директоров-исполнителей.

2. Совет директоров-исполнителей отвечает за осуществле­ние основной оперативной деятельности — политика Банка, предложения о займах и кредитах, аудиторская проверка счетов, административные бюджеты, ежегодные доклады о поли­тике и операциях Банка.

3. Комитет по развитию — совместный министерский ко­митет Советов управляющих ВБ и МВФ по вопросам передачи реальных ресурсов развивающимся странам. Он рассматривает такие вопросы, как сокращение нищеты, развитие частного сектора, воздействие политики промышленно развитых стран на развивающиеся страны, сокращение задолженности.

4. Президент Банка, кандидатура на пост которого (по тра­диции) выдвигается исполнительным директором, представля­ющим Соединенные Штаты Америки. Но он избирается Сове­том исполнительных директоров.

Президент Всемирного банка несет ответственность за пов­седневное управление деятельностью Банка и — при осущест­влении общего руководства Советом директоров — за организа­ционную структуру Банка, за назначение и увольнение его со­трудников. Президент руководит штатом сотрудников, включа­ющим свыше 7100 человек из более чем 100 стран, с помощью трех директоров-распорядителей, которые осуществляют надзор за деятельностью сотрудников Банка в определенных областях.

Формирование ресурсов Банка.Уставный капитал Всемир­ного банка, образуемый путем подписки стран-членов на его ак­ции, первоначально не превышал 10 млрд. долларов США. Пе­реориентация деятельности Банка на обширный регион разви­вающихся стран вынудила руководство постоянно увеличивать его кредитные ресурсы. В результате подписной капитал к сере­дине 90-х гг. достиг 165 млрд. долларов США.

Таким образом, в настоящее время Всемирный банк по свое­му акционерному капиталу превратился в крупнейший банк ми­ра. Несмотря на резкое увеличение капитала Банка в 80-е гг., оп­лаченная часть снизилась до 7% суммы акций Банка, распре­деляемых среди стран-членов. Остальная часть подписки мо­жет быть востребована Банком лишь в случае отсутствия у него ресурсов для срочного погашения своих обязательств.

Именно эта (большая) часть и служит тем гарантийным фон­дом, под который ВБ заимствует значительные средства, пре­жде всего на мировом финансовом рынке, выпуская облигаци­онные займы для расширения своих кредитных операций. Та­ким способом Банк содействует экспорту капитала из промыш­ленно развитых стран в развивающиеся, выполняя роль посред­ника между ними и обеспечивая частных инвесторов двойной гарантией — самого ВБ и правительств стран-членов. Поэтому частные банки и другие кредитно-финансовые институты охот­но вкладывают свободные капиталы в облигации Банка, задол­женность по которым к середине 90-х гг. достигла 92 млрд. дол­ларов США. Получая по этим высококотируемым облигациям солидный доход (в среднем около 7% годовых), инвесторы ос­вобождены от риска.

В последние годы Банк выступает в роли крупнейшего заем­щика на мировом финансовом рынке, заняв среди межгосударственных инвестиционных банков наибольший удельный вес в сумме выпускаемых ими облигационных займов. Так, с конца 70-х гг. ВБ выпускает облигации в среднем на 5 млрд. долларов США ежегодно, а в 90-х гг. эта эмиссия достигла рекордной суммы в 12,7 млрд. долларов США (из 7% годовых). Тем самым Банк поддерживает относительно высокий уровень ссудного процента, что отвечает интересам частных инвесторов, ищу­щих наиболее выгодные условия приложения своих капиталов. Следовательно, ВБ с самого начала своей деятельности оказы­вает заметное влияние на международное движение долгосроч­ных капиталов. Именно через него частный капитал США, а позднее и других промышленно развитых стран широким пото­ком направился в страны Азии, Африки и Латинской Америки, что способствовало возобновлению экспорта капитала, прерван­ного мировым экономическим кризисом 1929—1933 гг. и вто­рой мировой войной.

Акционерный капитал распределен по соответствующей формуле на основе квот стран-членов МВФ, а голоса стран-чле­нов распределены пропорционально количеству принадлежащих им акций. В настоящее время наибольшая доля голосов принадлежит США (17,07%), за которыми следует Япония (7,09%), Германия (5,48%), Франция (5,26%) и Великобрита­ния (5,26%).

В момент учреждения Всемирного банка он представлял со­бой одну организацию — Международный банк реконструкции и развития (МБРР). В последующие годы у Банка появились и другие подразделения. В 1956 г. была создана Международная финансовая корпорация (МФК) для оказания содействия росту частного сектора развивающихся стран путем предоставления консультаций этим странам и осуществления в них капиталов­ложений без правительственных гарантий. В 1960 г. была уч­реждена Международная ассоциация развития (MAP), которой было поручено оказание помощи беднейшим странам мира на льготных условиях. В 1988 г. было организовано Многосторон­нее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) для содействия иностранным инвестициям в развивающихся странах путем страхования инвесторов от политических рисков.

Эти подразделения были созданы в разных целях, и каждое имеет собственный устав и собственных членов. Президент МБРР одновременно является президентом каждого подразделения, и один и тот же Совет исполнительных директоров уп­равляет деятельностью МБРР, МФК и MAP. У МАГИ есть соб­ственный Совет директоров, большинство членов которого входит в состав Совета исполнительных директоров МБРР. МБРР, MAP, МФК и МАГИ совместно образуют группу Всемирного банка.

В группу ВБ входят также еще две организации:

• Международный центр по урегулированию инвестиционных разногласий (МЦУИР), созданный в 1966 г., с функциями советника и арбитра в конфликтах, которые могут возникать между государствами, являющимися его членами, и иностран­ными инвесторами, вложившими капиталы в экономику этих государств;

• Специальный фонд помощи для Южной Африки, образо­ванный в 1985 г., в распоряжение которого были переданы спе­циальные средства на оказание чрезвычайной помощи бедным африканским странам, начавшим реализацию крупных про­грамм структурных реформ.