Bulls, Bears and Stags (Быки, медведи и олени)

The buying of something cheap at one time for the purpose of selling the same thing dearer at another time is speculation. Whilst in a sense all deals are speculations, the term is generally limited to circumstances where profit is made because the same thing has different prices at different times. Anyone who does so is said to be a speculator. A speculator on the stock exchange is a person who backs the judgments he makes about likely developments by buying or selling shares. The chief varieties of speculators on the stock exchange are known as "bulls", "bears" and "stags".

A speculator may buy shares, for which he cannot or does not wish to pay at the time, in the hope that "during the account", i.e. before the date of payment, the price will have risen and he can then sell them at a profit. A buyer who buys like this in the hope of a rise in prices is a "bull".

Bears are pessimistic speculators who expect a fall in share prices. They therefore sell any shares they have now, and even shares they do not have, because, if prices fall as expected, the shares will be available in a few hours or a few days at lower prices than at present.

In both cases the success of the speculation depends both on a correct forecast of the security price movement and on a sufficiently long time interval before payment or delivery must be made. It quite often happens that "bulls" or "bears" are wrong in their anticipations, or that they are convinced that by holding out even beyond settlement day they could still make a profit.

Покупая что-то дешевое на один раз, с целью продажи то же самое дороже, в другое время-это спекуляция. Хотя в некотором смысле все сделки спекуляций, этот термин обычно ограничивается обстоятельствами, где прибыль делается за одно и то же по разным ценам в разное время. Любой, кто делает это, называется спекулянтом. Спекулянт на фондовой бирже-это человек, который поддерживает суждение он делает о возможном развитии событий по покупке или продаже акций. Главный сортов спекулянтов на фондовой бирже называют "быками", "медведями" и "оленей".

Спекулянт может купить акции, по которым он не может или не желает платить за время, в надежде, что "в счет", т. е. до даты платежа, цена вырастет и он сможет затем продать их с прибылью. Покупатель, который покупает такой в надежде на рост цен-это "бык".

Медведи настроены пессимистично спекулянты, которые ожидают падения цен на акции. Поэтому они продают какие-то акции у них сейчас, и даже акции у них нет, потому что, если цены упадут, как ожидается, акции будут доступны в несколько часов или несколько дней по более низким ценам, чем в настоящее время.

В обоих случаях успешность спекуляции зависит как от правильного прогноза ценового движения и безопасности на достаточно длительный промежуток времени до уплаты или доставки должно быть сделано. Это довольно часто бывает, что "быки" или "медведи" не правы в своих прогнозах, или что они убеждены в том, что держится даже после расчетного дня они еще могли приносить прибыль.

14. Options and Short Selling (Опционы и короткая продажа)

Not all stock market speculation takes the form of buying and selling stocks whose prices are likely to change. Options and short selling allow a speculator to profit from movements in a stock's price without holding the stock itself.

An option is a security that gives its holder the right, but not the obligation, to buy or sell an asset at a set price during a specified time period. Options are classifed as either call or put options. A "call" is an option to buy a particular asset whereas a "put" is an option to sell it. Examples of options include calls and puts on common stock, warrants, and convertible securities.

An investor anticipating a rise in a share can buy a "call" option which, for a specified period, gives him the right to buy this share at an agreed price. If he expects a fall he will buy a "put" option which entitles him to sell. A premium called "option money" is payable for the privilege. If the rise (or fall) in the share is greater than the premium, he will exercise his option and make a profit; if not, he will let the option lapse. In either case his risk is limited to the premium. In a "bull" market most options will be for the "call", in a "bear" market most will be for the "put".

Short selling is a third way to profit from an expected drop in the price of a stock. A short sale is a sale of borrowed shares.

Не все спекуляции фондового рынка принимает форму покупка и продажа акций, цены на которые могут меняться. Опционов и коротких продаж позволит спекулянту получить прибыль от движения в цене акции без проведения самой акции.

Опцион-это ценная бумага, которая дает ее обладателю право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива по установленной цене в течение определенного периода времени. Параметры определяются как либо Call или put опционов. "Колл" - это опцион на покупку определенного актива, в то время как "пут" - опцион на продажу. Примеры варианты включают звонки и ставит на обыкновенные акции, варранты и конвертируемые ценные бумаги.

Инвестор ожидает роста доли может купить опцион "колл", который, в течение определенного срока, дает ему право купить эту долю по согласованной цене. Если он ожидает падения он купит опцион "пут", который дает право его продать. Премию под названием "вариант" денег оплачивается за привилегию. Если рост (или падение) доли больше, чем премиум, он будет осуществлять свою функцию и приносить прибыль; если не, он утратил право на выбор. В любом случае его риск ограничивается премией. В "бычьем рынке" большинство вариантов будет на "звонок", в "медвежий" рынок большинство будет за "положить".

Короткая продажа-это третий путь для получения прибыли от ожидаемого падения цен на акции. Короткие продажи-это продажа заемных акций.

15. The New Issue Market (Новый Рынок выпуска)

The mere buying of securites traded on the Stock Exchange does not create new capital. The stock exchange does not itself issue new shares to the public. Fresh capital is provided through the mechanism known as the New Issue Market.

The Market has no outward formal organization or fixed place of business. Nevertheless it functions efficiently on the basis of a number of institutions working together: issuing houses, joint-stock banks, merchant bankers, insurance companies, stockbrokers, underwriters and others.

Issuing houses have become very active in the New Issue Market recently. An issuing house is a financial firm specializing in the issuing or floating of new securities for governments, municipalities and companies. Although this activity is not directly connected with the Stock Exchange, the Exchange is vitally interested in the activities of issuing houses; and the people who own and operate issuing houses have often been members of stock exchanges. The issuing house undertakes that the whole of a new issue of securities should be sold and makes all necessary arrangements for it.

It is charged with the entire "handling" procedure of the issue: this includes the arrangements for banks, other financial houses to share in the underwriting (only in a few cases do issuing houses underwrite the entire amount themselves); arrangements for the drawing up and publication of the prospectus.

Простая покупка ценным бумагам, торгуемым на бирже не создавать новые капиталы. Фондовая биржа не выпускать новые акции для общественности. Свежие капитала осуществляется через механизм, известный как новые проблемы на рынке.

Рынок имеет никаких внешних формальная организация или постоянное место деятельности. Тем не менее его эффективного функционирования на основе ряда учреждений, работающих вместе: дома-эмитентов, акционерных банков, торговцев и банкиров, страховых компаний, брокеров, андеррайтеров и других.

Дома выдачи стали очень активными в последнее время в новом номере рынке. Дом-эмитента является финансовая фирма, специализирующаяся на выдаче или плавающей новых ценных бумаг для правительства, муниципалитетов и компаний. Хотя эта деятельность не связана напрямую с биржей, Биржа является жизненно заинтересованы в деятельности эмитента домов; а люди, которые владеют и управляют домами выдачи часто члены биржи. Дом эмитент обязуется, что весь новый выпуск ценных бумаг должна быть продана и делает все необходимые приготовления для этого.

Это снята вся "обработка" процедура эмиссии включает меры для банков, других финансовых домов Поделиться в андеррайтинге (только в некоторых случаях не выдавать домов возьмет на себя всю сумму сами); порядок составления и публикации проспекта.