Федерал Пресс, 25 ноября 2016, Москва

Финансовые прогнозы: 28 ноября – 4 декабря

В преддверии приближающегося заседания стран-участниц ОПЕК российские рынки на уходящей неделе совершили мощное предновогоднее ралли, обновив исторические и локальные максимумы по индексам ММВБ и РТС. Причем в основе этого оптимизма лежат именно ожидания судьбоносных решений по дальнейшей судьбе мировых цен на нефть и основных валютных курсов.

Новая неделя частично прояснит ситуацию и расставит акценты на глобальных финансовых рынках. При этом эксперты опасаются возрастающих рисков на евроэкономику, а также на основные мировые валюты. Российские биржи на этом фоне выбились из общего тренда, сделав ставку на рост мировой экономики и сокращение объемов нефтедобычи. Подробности – в нашем традиционном пятничном спецпроекте.

Нарек Авакян, аналитик ФК United Traders:

«Российский рынок поддерживает общий позитивный настрой инвесторов по отношению к отечественным активам. Подогревается этот настрой геополитикой – после избрания Трампа многие ожидают улучшения отношений между Россией и США, что может вернуть значительный объем ликвидности институциональных инвесторов в российский рынок.

При этом фундаментально рынок по-прежнему сильно недооценен – коэффициент P/E по российскому рынку составляет менее 6.5, тогда как, например, по китайскому рынку достигает 15. То есть, даже по сравнению с развивающимися рынками отечественный рынок недооценен примерно в два раза, и вполне вероятно, что в ближайшие два года индекс ММВБ может достичь уровня 4000 пунктов. Привлекательнее такого рынка на сегодняшний день просто ничего нет, поэтому инвесторы покупают Россию.

Однако в последующие две недели вероятны коррекционные настроения на рынке, как минимум до окончания саммита ОПЕК в Вене 30 ноября инвесторы будут частично фиксировать прибыль по российским акциям. При этом индекс ММВБ к концу следующей недели может просесть до отметки 2000 пунктов или ниже, а индекс РТС может скатиться к уровню 950 – 960 пунктов.

Рубль будет в целом оставаться стабильным в ближайшие дни, однако до конца года вероятно ослабление российской валюты примерно до 70 рублей за доллар и 75 рублей за евро. На рубль давит несколько факторов – сезонный фактор (традиционно в конце года растер спрос на иностранную валюту, что давит на курс национальной валюты), рост выплат по внешнему долгу (почти до 20 млрд долларов), традиционное ускорение инфляции перед новогодними праздниками, а также вероятное продление антироссийских санкций со стороны Евросоюза. Даже если саммит ОПЕК в Вене в очередной раз провалится, и нефть снова упадет до 40 долларов, вряд рубль из-за этого уйдет сильно выше 70 рублей за доллар».

Богдан Зварич, аналитик группы компаний «Финам»:

«Если говорить о предстоящей неделе, то основным фактором для российских активов станет предстоящий саммит ОПЕК. В случае подписания договоренности, достигнутой в Алжире, нефть продолжит восходящую динамику и поднимется выше 50 долларов за баррель. В свою очередь, рост рынка энергоносителей будет способствовать спросу на рубль и российские акции.

Вторым фактором выступает большой блок важной макроэкономической статистики, который будет опубликован в США. Особое внимание инвесторы уделят данным по рынку труда, пересмотру ВВП США за третий квартал, а также индексам личных расходов и личных доходов и индексам деловой активности. Не стоит забывать и про данные по запасам нефти и нефтепродуктов в Штатах, однако их влияние будет минимальным, так как публикация их пройдет на фоне решения ОПЕК. Наши прогнозные ожидания на следующую неделю по индексу ММВБ – 2150 пунктов, по индексу РТС – 1100 пунктов. При этом доллар будет стоить 63 рубля, а евро – 66,3 рубля за евро».

Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер»:

«На предстоящей неделе давление на евро может продолжиться. В пятницу выйдут данные по рынку труда, которые поставят окончательную точку в ожиданиях на декабрьское заседание Федеральной резервной системы США. Американская экономика остается сильной, что позволяет регулятору продолжить нормализацию ставок.

Между тем, в еврозоне риски дефляции сохраняются, и у ЕЦБ впереди еще долгий путь сверхмягкой политики. Значения курса евро – доллар будут стремиться к многолетним минимумам $1,03 – $1,05 за евро.

В паре доллар – рубль доллар также продолжит укрепляться. Завершится налоговый период, а также тихая самоприватизация «Роснефти». Как минимум, правительство не озвучивало планы об отказе от данной операции. Соответственно, факторов поддержки рубля станет меньше и курс доллара к рублю продолжит двигаться в направлении 65 – 66 рублей за доллар. Аналогичная ситуация в паре евро – рубль, но с поправкой на изменения в паре EUR/USD. К евро курс рубля будет стремиться в диапазон 69 – 70 рублей.

На этом фоне индекс ММВБ будет компенсировать ослабление национальной валюты, что позволяет рассчитывать на позитивную динамику и значения в районе 2080 – 2140 пунктов.

Изменения в индексе РТС будут незначительные, но, вероятно, уровень 1000 пунктов устоит».

Марк Брэдфорд, аналитик финансовой группы БКС:

«Главные темы для рынков не изменились. Сокращение – заморозка добычи на предстоящем заседании ОПЕК поддерживает цены на нефть около отметки $50 за доллар. Практически гарантированное повышение ставки ФРС США на заседании 14 декабря укрепляет доллар, оказывает давление на нефть и рисковые активы. Трамп – надежды на то, что политика новой администрации сможет дать новый стимул экономическому росту.

Тем не менее, в целом на рынках преобладает осторожность. При этом азиатские рынки торгуются по большей части на отрицательной территории (Shanghai -0,23 %, Nikkei -0,08 %), а фьючерсы на S&P 500 повышаются (+0,20 %). Фьючерсы на нефть марки Brent сегодня торгуются на уровне $48,58 – ниже открытия.

На российском фондовом рынке ралли продолжается. Рынки проигнорировали укрепление доллара, сделав ставку на перспективы роста мировой экономики и сокращение добычи ОПЕК».

Алексей Михеев, аналитик инвестиционного департамента ВТБ24:

«Для рубля самой большой неопределенностью является встреча ОПЕК в Вене 30 ноября. Какая-то информация по поводу перспектив договориться к среде будет ясна в ходе предварительных консультаций, которые состоятся 26 – 28 ноября

Мы полагаем, что соглашение будет достигнуто, и это положительно скажется на цене нефти, которая сможет на этом закрепиться выше 50 долларов за баррель.

Однако на курс рубля влияет не только нефть, влияет еще положение доллара на forex. В настоящий момент пара евро – доллар находится на нижней границе двухлетнего диапазона 1,05 – 1,15 доллара за евро. Мы полагаем, что евро-доллар пробьет уровень 1,05 доллара за евро, и пара устремится к паритету, к отметке 1,00 доллар за евро, что воспрепятствует росту рубля против доллара.

Другое дело – евро – рубль, по нему вероятно дальнейшее падение быстрым темпом. Так что на предстоящей неделе мы волне можем увидеть одновременно примерно 65 рублей по курсу доллар – рубль и 65 рублей по паре евро – рубль».

ЕЩЕ ПО ТЕМЕ

Российское ралли: инвесторы сделали ставку на рост мировой экономики

Анастасия Соснова, ведущий аналитик банка «Российский капитал»:

Мы полагаем, что соглашение будет достигнуто, и это положительно скажется на цене нефти, которая сможет на этом закрепиться выше 50 долларов за баррель.

Однако на курс рубля влияет не только нефть, влияет еще положение доллара на forex. В настоящий момент пара евро – доллар находится на нижней границе двухлетнего диапазона 1,05 – 1,15 доллара за евро. Мы полагаем, что евро-доллар пробьет уровень 1,05 доллара за евро, и пара устремится к паритету, к отметке 1,00 доллар за евро, что воспрепятствует росту рубля против доллара.

Другое дело – евро – рубль, по нему вероятно дальнейшее падение быстрым темпом. Так что на предстоящей неделе мы волне можем увидеть одновременно примерно 65 рублей по курсу доллар – рубль и 65 рублей по паре евро – рубль».

ЕЩЕ ПО ТЕМЕ

Российское ралли: инвесторы сделали ставку на рост мировой экономики

Анастасия Соснова, ведущий аналитик банка «Российский капитал»:

«На следующей неделе ключевым событием станет официальное заседание ОПЕК, которое состоится 30 ноября. Нефтетрейдеры уже заложили в нефтяные котировки ожидания, что в каком-нибудь виде соглашение будет подписано, поскольку на кону влиятельность картеля. Однако по ряду вопросов, касающихся состава участников соглашения, объемов сокращения добычи нефти и организации контроля за соблюдением квот, определенности по-прежнему нет.

Высокие риски сдерживают биржевиков от дальнейшего разгона нефтяных котировок. Мы предполагаем, что вплоть до даты заседания ОПЕК цены на нефть могут находиться ниже уровня $50 за баррель. По итогам же подписания соглашения ОПЕК вероятен рост нефтяных цен в пределах 5 %.

С учетом того, что курс доллара США коррелирует с динамикой нефтяных котировок, мы прогнозируем, что на неделе он может колебаться в интервале 64 – 66 рублей за доллар.

Настроения на фондовом рынке будут также зависеть от результатов саммита ОПЕК. Мы предполагаем, что индекс ММВБ, который на днях переписал максимумы, в ближайшее время останется в коридоре 2050 – 2100 пуктов».

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade:

«Окончание недели успокаивает финансовые рынки. Безудержное ралли доллара приостановлено. Индекс доллара DX отошел от максимумов выше 102 пунктов и показывает признаки возможного коррекционного движения. Этому способствует и окончание недели, традиционное закрытие позиций перед выходными с фиксацией прибыли.

Немного снизилась доходность американских 10-летних облигаций, уйдя ниже 2,4 %. А ведь именно ее рост провоцировал приток средств в доллары и его ралли. При этом вероятность повышения ставки Федеральной резервной системой США в декабре достигла 100%, по данным фьючерсов на CME. То есть, рынок уже не рассматривает иных вариантов. И можно сказать, что данный фактор уже «насытил» рынок, учтен в ценах доллара, и для его дальнейшего роста нужны новые драйверы. Поэтому можно предположить, что индекс доллара сохранится до конца недели в диапазоне 100,8 – 102 пункта. Это означает и вероятный отход от минимумов для рекордсменов снижения. Евро – доллар, очевидно, поднимется от уровня 1,0520 доллара за евро.

Нефтяные цены, в отличие от гринбека, проявляли сдержанность на текущей неделе и не смогли превысить мощный уровень $50 за баррель по смеси Brent. И в ожидании главного события – встречи ОПЕК 30 ноября – сохраняют диапазон $48 – 51 за баррель. Перспективы же соглашения о сокращении добычи, его масштабов остаются неопределенными, хотя вероятность хоть каких-то договоренностей высока. Для балансировки рынка нужно увести с него уровней нефтедобычи 800 – 900 млн баррелей в день. Мерка очень высокая и болезненная для ОПЕК. Неожиданно было предложено даже России уменьшить производство. Это неприемлемо для нашей страны. И ответ заключался в том, что согласие на «заморозку» объемов, отказ от их роста – уже означает сокращение.

Рубль больше реагирует на нефтяные цены, чем на динамику доллара. Поэтому с неопределенностью котировок «черного золота» ограничено и движение нашей валюты. Некоторый отход нефти вниз от отметки $49 может несколько ослабить рубль. Но поддержкой ему остается налоговый период, прекращение роста доходности американских облигаций, а также высокая склонность к риску на финансовых рынках. Поэтому локально остается и диапазон для пары доллар – рубль на уровне 63,8 – 65 рубля за доллар.

Фондовые площадки также поддерживаются сохраняющимся оптимизмом. Индекс ММВБ останется выше 2100 пунктов».

Оксана Холоденко, аналитик «БКС Экспресс»:

«К середине дня рубль демонстрирует достаточно нейтральную динамику относительно доллара и теряет позиции против евро. В фокусе – ситуация на рынке нефти, а также динамика доллара на рынке FOREX.

К 13:20 мск Brent торгуется в районе $48,5 за баррель, теряя около 1 %. Участники рынка проявляют настороженность, ибо перспективы сделки по ограничению нефтедобычи не кажутся в полной мере очевидными. На 28 ноября запланированы консультации со странами, не входящими в ОПЕК. Заседание картеля назначено на 30 ноября, и там может быть принято окончательное решение.

Судя по всему, в последнее время вероятность достижения компромисса возросла. Как сообщил накануне The Wall Street Journal со ссылкой на информированные источники, Саудовская Аравия предлагает ограничить добычу ОПЕК на уровне 32,5 млн баррелей в сутки. Этот уровень на 1,1 млн баррелей в день меньше октябрьской добычи картеля. Вопрос в том, насколько будут соблюдаться квоты?

Тем временем, индекс доллара откатывается. Ранее DXY достиг серьезного сопротивления. Речь идет об уровне 61,8 % коррекции Фибоначчи от волны падения 2001 – 2008 года. В связи с локальным ослаблением доллара против евро заметно расхождение и динамике этих валют против рубля.

Вчера в США отмечался День благодарения. Большинство американских площадок было закрыто. Сегодня торги в Америке будут проходить по сокращенной схеме. В связи с этим активность на российском валютном рынке может быть пониженной. Однако в среду пара доллар – рубль пробила нисходящую трендовую линию последних дней. Теперь уровень 64 рубля за доллар может выступить в качестве поддержки. С технической точки зрения, в перспективе пара может двинуться по направлению к отметке 66,5 доллара за евро, то есть ноябрьскому максимуму».

Владимир Зотов, руководитель дирекции финансовых институтов и инвестиционных услуг Уральского банка реконструкции и развития:

«Российские торги на валютном рынке в конце недели стартовали ослаблением рубля относительно доллара США в район 64,85 рубля за доллар. Однако затем российская валюта смогла частично нивелировать свои потери. Помощь в этом могли оказать налоговые выплаты, чье влияние ослабнет после их завершения.

Цены на нефть пока слабо поддерживают рубль. Нефтяные контракты торгуются вблизи значения 48,50 доллара за баррель (Brent). Приближающаяся встреча ОПЕК не вдохновляет игроков, скорее наоборот – судя по разногласиям заинтересованных сторон, встреча будет жаркой, и конфликта интересов, возможно, не избежать.

При этом доллар продолжает усиливать свои позиции на спекуляциях относительно ускорения роста инфляции в стране, в связи с чем ФРС США должна активизироваться и повысить ставки. В целом же стоит отметить, что рубль остается под давлением, но при этом вряд ли выйдет за рамки диапазона 64 – 65 рублей за доллар, по крайней мере, вплоть до объявления результатов заседания ОПЕК.

Если результаты встречи будут негативно восприняты рынками, то в моменте российская валюта может уйти в район 66 – 67 рублей за доллар».

http://fedpress.ru/article/1705969

К заголовкам сообщений