Основные индексы фондовых бирж
Министерство образования и науки Республики Казахстан
Международная образовательная корпорация
КУРСОВАЯ РАБОТА
На тему: «Особенности организации фондовых бирж и управление ими в развитых странах»
по специальности 5В050900 – «Финансы»
| Выполнила | Спиридонова С.С. | |
| Научный руководитель магистр наук, ст. преподаватель | Григорян М.Г. | |
Алматы 2016
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….3
ГЛАВА 1 ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ФОНДОВЫХ БИРЖ
1.1Виды и функции бирж………………………………………………………...4
1.2Индексы фондовых бирж……………………………………………………..8
ГЛАВА 2 УПРАВЛЕНИЯ БИРЖАМИ В РАЗВИТЫХ РЫНОЧНЫХ СТРАНАХ
2.1 Первая фондовая биржа……………………………………………………..11
2.2 Роль биржи в развитых странах…………………………………………….13
2.3 Биржи в США сегодня………………………………………………………19
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….25
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………………..26
ВВЕДЕНИЕ
Данная курсовая работа носит актуальный характер в современной экономике. Важную роль в современной экономике играет фондовая биржа. Фондовая биржа является центром экономической жизни всего государства. На фондовой биржи совершаются сделки с ценными бумагами. На фондовой биржи цены на нефть и золото изменяются ежесекундно.
В своей курсовой работе я опишу основные функции фондовой биржи; опишу какие виды существуют; задачи фондовой биржи которые она выполняет. Также подробно распишу товарную, валютную, фьючерскую биржи. Я уделю особое место индексу, потому что это индикатор состояния рынка ценных бумаг, рассчитанный определенным образом на основе корзины наиболее ликвидных обыкновенных акций или облигаций: самый первый фондовый индекс был разработан в США финансистом Джоуном Джонсом, также семейство индексов Рассела, Семейство индексов Standard & Poor’s,все эти индексы используются в развитых странах.Биржевые индексы были изобретены для того, чтобы участники торга могли получить необходимую им информацию о том, что происходит на рынке ценных бумаг. Поэтому первоначально они выполняли лишь информационную функцию. Отражая направление движения биржевых котировок — вверх или вниз, индексы показывали тенденции, которые принимает биржевой рынок, и скорость их развития.Биржевые индексы позволяют оценить состояние фондового рынка в едином целом, определить текущий момент в экономическом цикле. Также в своей работе я ознакомлю с управлением биржами в развитых рыночных странах , таких как Великобритания, Япония, Швейцария и других страна, какие в этих странах используются индексы. Также речь пойдет и о Амстердамской фондовой биржи, я не могла ее не включить в свою курсовую работу потому что это первая фондовая биржа на которой стали проводиться операции с ценными бумагами. Также я рассмотрю фондовые биржи США на современном этапе, потому что именно США является самой огромнейшей фондовой биржей в мире.
Источниками информации для написания моей курсовой работы теме «Особенности организации фондовых бирж и управления ими в развитых рыночных странах» послужили статьи, базовая учебная литература.
ГЛАВА 1 ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ФОНДОВЫХ БИРЖ
Виды и функции бирж
Биржа - это место, где совершаются сделки между продавцами и покупателями. На самом деле, на фондовой бирже часто нет прямых продавцов и покупателей, и их функции выполняют представители первой и второй так называемые посредники. Фондовая биржа являет собой организованный рынок в определенном смысле, в котором владельцы ценных бумаг осуществляются через членов биржи, выступающих в качестве посредников от продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и финансовыми инвесторами. Условия выпуска значимых ценных бумаг, с которыми ведутся сделки, урезан. Члены биржи или муниципальный орган, который контролирует их активность, ставят правила биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком операций они образуют так именуемую сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг. Фондовая биржа — это прежде всего место, где они находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются самим спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регулируется правилами и нормами, т. е. это определенным образом созданный организованный рынок ценных бумаг. В качестве товара на этом рынке являются ценные бумаги — акции, облигации и т. п., а также цены на эти товары — курсы этих ценных бумаг. Фондовая биржа имеет три основные функции: - посредническую — творит достаточные и многосторонние условии для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредником; - индикативную — оценка цены и привлекательности значимых ценных бумаг; - регулятивную — нормативно-организационная торговля ценными бумагами. Мишень контрольной деятельности биржи снабжение достоверности котировки ценных бумаг и прочности биржевой торговли. Через обмен, инвесторы имеют все шансы перевоплотить ценные бумаги в деньги, это дает им возможность инвестировать ценные бумаги не только в долгосрочных сбережениях и временно свободных средствах. Ликвидность этих бумаг, которые торгуются на фондовой бирже, творит условия для широкого использования безопасных банковских кредитов, позволяет инвесторам покупать ценные бумаги новых выпусков путем продажи имеющихся значимых ценных бумаг на фондовой бирже. Биржи могут быть установлены государством как общественные заведения. Во Франции, Италии и в некоторых остальных государствах фондовые биржи числятся публичными учреждениями. Это находит свое отражение в том, что государство предоставляет средства для биржевых операций. Биржевики считаются представителями государства, но действуют как частные предприниматели, за свой счет. Общее руководство деятельностью биржи осуществляет совет директоров. В собственной деятельности он управляется уставом биржи, которая описывает распорядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок формирования и функции обмена официальными лицами. Для ежедневного управления обменом и ее административным аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми аспектами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный, по системам, биржевым индексам, опционам. Задачи фондовой биржи:1. Создание постоянно действующего рынка ценных бумаг. 2.Определение валютных курсов на бумаге, условий их обращения ираспространение информации о финансовых инструментах. 3.Мобилизация финансовых ресурсов и временно свободных денежных средств и содействие передачи их в частные собственности. 4.Ликвидность и выполнение соглашений о гарантиях, заключенных на бирже. 5. Анализ экономической ситуации на рынках для отечественного и иностранного капитала, определение перспектив их развития. Биржа способствует выходу и развитию национального капитала на внешний рынок. Для формирования и развития ценных бумаг биржа строит свою деятельность на следующих принципах: - личное доверие между брокером и клиентом; -гласность; -жесткое регулирование администрацией биржи и аудиторами деятельности дилерских фирм путем установления правил торговли и учета; -она развивает сотрудничество с финансовыми и кредитными учреждениями внутри государства и за границей. В зависимости от торгуемых активов (инструментов) биржи подразделяются на: - товарные; - фондовые; - валютные;- фьючерсные; - опционные. Товарная биржа — постоянный оптовый рынок чистой конкуренции, который сделан в соответствии с определенными правилами продажи на качественно однородных и легко взаимозаменяемых продуктов.
В настоящее время на товарных биржах в мире продаётся около 100 так называемых биржевых товаров. На их долю приходится около 20 % международной торговли.
Фондовая биржа- это финансовое учреждение, которая выполняет регулярное функционирование организованного рынка ценных бумаг. Обеспечение централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, и их вторичная их перепродажа; Определение равновесных валютных курсов; Накопление временно свободных средств и содействия передаче права собственности; Обеспечение исполнения сделок, заключенных на биржевом полу;
Валютная биржа — это то место, где происходит свободная покупка и продажа национальных валют на основе обменного курса соотношения между ними (котировки), возникающего на рынке под влиянием спроса и предложения. Этот тип биржи имеет все элементы классической биржевой торговли. Котировки на бирже зависят от покупательной способности обмениваемых валют, которая, большей частью, определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах. Операции на валютной бирже основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней. Основная цель биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, перераспределении их рыночными методами от одного к другим секторам экономики , а также установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли. Валютная биржа имеет свое предназначение, она определяет валютный курс, а сам валютный курс представляет собой стоимость иностранной валюты. Тем не менее развитие систем связи, массовый отказ от золотого стандарта в результате отмены денежной системы Бреттон-Вудской, тенденции развития экономической глобализации привело к снижению роли национальных валютных бирж. Их место постепенно занимает глобальный круглосуточный валютный рынок Форекс. Фьючерсная биржа - это биржа, где торговля происходит путем поставки товаров или ценных бумаг в будущем времени. Торговлю на фьючерсной бирже и торговлю реальными товарами на бирже определяют: спекулятивные сделки, косвенная связь с рынком через форму защиты цен и прибыли при совершении фьючерских сделок, так называемым через хеджирование; объединением всех условий договора, за исключением цен; широким распространением торговли с использованием кредита (маржинальная торговля). Опцион — договор, по которому покупатель опциона (потенциальный покупатель или потенциальный продавец базового актива — товара, ценной бумаги) берет право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее согласованной цене в определённый пункт контракта в будущем или в определенный период времени. Это продавец опциона несёт обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона. Опцион — это один из производных финансовых инструментов. Существуют опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option). Опционы и фьючерсы в основном аналогичные инструменты, но имеют ряд принципиальных отличий. Надзор за деятельностью профессиональных участников рынка значимых ценных бумаг ведется с поддержкою специализированного муниципального органа. Наряду с ним значительную работу в области наблюдения и контролирования ведут профессиональные объединения участников рынка. Брокеры на рынке значимых ценных бумаг являются специализированные компании , имеющими статус юридического лица. В зарубежных странах они действуют в форме как частной фирмы, так и акционерного общества. Устав ный капитал таких обществ имеет небольшой размер, такой чтобы подпадать под законодательство о малых предприятиях и получать льготы по налогообложению. Но со временем эти фирмы имеют тенденцию увеличить рост собственного капитала, за счет расширения сетей клиентов. Основная задача брокеров и дилеров, которые являются посредниками в сделках с значимыми ценными бумагами, является снабжение того партнерства между компаниями, которые устремляются притянуть основной капитал и инвесторов, которые готовы его предоставить при соблюдении определенных критерий и получение прибыль. Роль посредников очень высока, из-за своей позиции на рынке , уровню квалификации сотрудников и доступу к информации именно они могут помочь инвесторам в выборе правильной стратегии действии на фондовом рынке. Для этого посредники должны : -четкое понимание цели своего клиента; -вместе с клиентом определить риск, на которому клиент готов пойти ; -хорошее знание рентабельности различных видов финансовых инструментов, а также информирование клиента ; -правильно совмещать потребности клиента и приемлемого риска, которому он готов идти ; -проинформировать клиента о текущей ситуации на рынке и ближайших прогнозов. Посредники, участвующие в операциях по купле-продаже ценных бумаг, могут выступать в качестве как брокерских фирмах так и брокерско-дилерских компаниях. Они классифицируются в соответствии с клиентурой (работающие с мелкими или только с крупными инвесторами), оказываемых услуг (весь комплекс услуг или только некоторые из них), специализации (по видам ценных бумаг, с которыми работают).
Основные индексы фондовых бирж
Биржевой индекс - это показатель изменения цен в той или иной группе ценных бумаг. Мы можем представить биржевой индекс как «корзину» с акциями, объеденных некоторыми критериями.Главным, при изучении индекса, это то, из каких акций или облигаций он состоит. Именно набор ценных бумаг, входящих в список, на основе которого рассчитывается индекс, определяет то, какую информацию можно получить, наблюдая за динамикой этого индекса. В общем, основная цель составления фондовый индекс создать индекс, который позволит инвесторам характеризовать общее направление и "скорость" движения биржевых котировок компаний конкретной отрасли.
Изучение динамики индекса помогает участникам понять влияние торговли на котировки определенных событий - если есть, например, рост цен на нефть, то логично ожидать роста котировок нефтяных компаний. Тем не менее, акции различных компаний растут разными темпами (а некоторые не могут расти на всех) - индекс помогает понять общую тенденцию рыночного сегмента движения без необходимости оценки положения множества отдельных компаний. Сравнение индексов между собой дает понимание как на рынке торгуются разные сектора экономики в сравнении друг с другом. Первый фондовый индекс был разработан 3 июля 1884 в США журналистом газеты Wall Street Journal, известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Индекс Dow Jones Transportation Average рассчитывался по 11 крупнейшим транспортным компаниям США. На сегодняшний день в него входят 20 компаний грузоперевозчиков. Однако наибольшую известность получил Dow Jones Industrial Average (DJIA), рассчитываемый по 30 крупнейшим компаниям промышленности c 1928 года.Первоначально значение индекса рассчитывался как среднее арифметическое цен всех акций входящих компаний . Теперь, значение Dow Jones рассчитывается несколько иначе. Формула расчета довольно проста, и это сумма входящей цены акции, деленная на так называемый делитель Доу. Делитель Доу изначально был равен количеству компаний, тем самым преобразуя формулу в среднее арифметическое. Но с течением времени, различные события, такие как сплиты (деление акций) и изменения в списке компаний, влияли на делитель Доу. Сегодня, значение делителя Доу менее 1, т.е. значение Индекса Доу Джонса больше суммы всех входящих акций. Смысл в изменении делителя Доу заключается в том, чтоб до и после какого-то существенного события значение индекса осталось прежним. Для этого и изменялся делитель. Самым большим преимуществом Индекса Доу Джонса перед другими индексами Америки (как, например, S&P 500) состоит в том, чтоИндекс Доу Джонса выдержал испытание временем. Индекс был основан в XIX веке, и до сих пор сохраняет свою популярность и актуальность. Такой длительный успех делаетИндекс Доу Джонса классическим представителем фондового рынка США. Компании, входящие в Индекс, являются так называемыми «голубыми фишками», очень надежными и стабильными. Несмотря на свою популярность, с ростом и развитием экономики США Индекс Доу Джонса все менее и менее достоверно отображает ситуацию на рынке. В США более 10 тыс. акционерных обществ, и выборка из 30-ти самых крупных и стабильных никак не может справедливо представлять всю популяцию. Из-за этого, многие аналитики и трейдеры выбирают Индекс S&P 500, содержащий 500 компаний, который по объективным причинам более достоверно представляет весь фондовый рынок США, чем Индекс Доу Джонса. Промышленный Индекс Доу Джонса— проверенный временем индекс фондового рынка США. Несмотря на то, что состав из 30 крупнейших компаний не может отобразить реальную ситуацию во всем фондовом рынке, во всяком случае, когда американцы говорят «рынок растет» или «рынок падает», они имеют ввиду именно Индекс Доу Джонса, т.к. он остается самым популярным и классическим индексом, придуманным отцом технического анализа Чарльзом Доу. Формула (1). Индекс Доу Джонса
(1)
Биржевой индекс Standard & Poor’s 500 (S&P 500), который за особую показательность получил образное заглавие “барометр американской экономики”, обычно рассчитывает рейтинговое агентство США Standard & Poor's, что отображает в его официальном наименовании. В расчет взвешенного по рыночной стоимости биржевого индекса S&P 500 входит стоимость акций полутысячи американских корпораций, торгуемых на Нью-Йоркской бирже и бирже National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ) - двух важных для USA фондовых биржах. Практическую важность дает и биржевой индекс S&P 100, который рассчитывается, исходя из цен акций ста огромнейших компаний, а также существует около ста отраслевых биржевых индексов, пользующихся доверием и репутацией, которые рассчитываются сообразно по аналогичной методике. Такой подход дает возможность заполучить наиболее полную единую картину состояния экономики USA, проводя параллели между данными, представляющими отдельные секторы экономики.
Практическую ценность представляет и биржевой индекс S&P 100, который рассчитывается, исходя из стоимости акций ста крупнейших предприятий, а также существует около ста отраслевых биржевых индексов, пользующихся доверием и популярностью, которые рассчитываются по аналогичной методике. Такой подход дает возможность получить более полную общую картину состояния экономики США, проводя параллели между данными, представляющими отдельные секторы экономики. Формула (2). Индекс S&P 500
(2)
А Биржевые индексы Рассела рассчитываются фирмой Френка Рассела, Frank Russell Company. Среди самых узнаваемых: Russell 3000 Index отображает динамику акций 3000 крупнейших по рыночной капитализации американских компаний, на которые приходится возле 98% стоимости всего американского рынка акций. Russell 1000 Index отражает динамику акций 1000 крупнейших компаний из Russell 3000 Index, на которые приходится около 92% совокупной капитализации компаний, представленных в Russell 3000 Index. Russell 2000 Index отражает динамику 2000 более мелких компаний, представленных в Russell 3000 Index, на которые приходится около 8% совокупной рыночной капитализации компаний из Russell 3000 Index. Биржевые индексы используются для разбора рынка, трейдинга и сравнения эффективности инвестиционных стратегий. Биржевой индекс является признаком финансовой ситуации в стране, где расположена та или иная компания. Сравнив между собой узкие индексы, а также сопоставив динамику биржевых цен на одну отдельную акцию компании, трейдер имеет возможность предсказать подъем либо снижение данной компании.