Практичне заняття №5 (2 год.) на тему

«Методичний інструментарій інвестиційного менеджменту»

План заняття:

І. Вивчення методичного інструментарію оцінювання вартості грошей з урахуванням фактору ліквідності.

ІІ. Розв’язання аналітичних завдань.

ІІІ. Підведення підсумків заняття.

1. Методичний інструментарій оцінювання фактора ліквідності

1.1. Основним абсолютним показником оцінювання ліквідності є загальний період можливої реалізації відповідного об’єкта (інструменту) інвестування ЗП_Л (у днях),який розраховується за формулою

,(31)

де ПК_М – можливий період конверсії конкретного об’єкта (інструменту) інвестування у гроші, у днях; ПК_А– технічний період конверсії інвестицій з абсолютною ліквідністю у гроші, що зазвичай становить до 7 днів.

1.2. Основним відносним показником оцінювання рівня ліквідності інвестицій є коефіцієнт ліквідності інвестиційКЛ_і,який розраховується за формулою

. (32)

Приклад 21.Розрахувати абсолютний і відносний показники ліквідності інвестицій за умовою можливої реалізації розглянутого інструменту інвестування протягом ПК_М=35 днів (ПК_А =7 днів).

Розв’язання

а) За формулою (31) розраховуємо загальний період ліквідності

б) За формулою (32) обчислюємо коефіцієнт ліквідності

.

2. Методичний інструментарій формування необхідного рівня дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора ліквідності

2.1. Визначення необхідного рівня премії за ліквідність ПЛ(%)виконується за формулою

, (33)

де ЗП_Л–загальний період ліквідності конкретного об’єкта (інструменту) інвестування у днях (див. формулу (30)); – середня річна норма дохідності для інвестиційних об’єктів з абсолютною ліквідністю, %.

2.2. Визначення потрібного загального рівня дохідності інвестицій з урахуванням фактора ліквідності ( ) виконується за формулою

, (34)

де – необхідний рівень премії за ліквідністю, %.

Приклад 22.Визначити необхідний рівень премії за ліквідністю і загальний рівень дохідності інвестицій з урахуванням фактора ліквідності, якщо загальний період ліквідності конкретного інструменту інвестування –ЗП_Л =30 днів; середньорічна норма дохідності для інвестиційного інструменту з абсолютною ліквідністю – = 20%.

Розв’язання

а) За формулою (33) обчислюємо

.

б) За формулою (34) розраховуємо

.

3. Методичний інструментарій оцінювання вартості грошей

з урахуванням фактора ліквідності

3.1. Для оцінювання майбутньої вартості грошей з урахуванням фактора ліквідності (S_n)використовується формула

, (35)

де Р – початкова вартість інструменту (об’єкта) інвестування, у.о.; Д_Н – середня річна норма дохідності для інвестиційних інструментів (об’єктів); ПЛ – необхідний рівень премії за ліквідність; n – кількість інтервалів, для яких виконується кожний конкретний платіж, за загальний обумовлений період часу.

Приклад 23.Потрібно визначити майбутню вартість інструменту інвестування з урахуванням фактора ліквідності для таких даних: вартість придбання інструменту інвестування – Р=1000 у.о.; середня річна норма прибутковості для інвестиційних інструментів з абсолютною ліквідністю –Д_Н=20%=0,2; необхідний рівень премії за ліквідність для визначеного інструменту становить ПЛ=2%=0,02; загальний період передбаченого використовування даного інструменту інвестування – Т_з=2 роки при запланованих виплатах поточних доходів – t_i=1 раз на рік, тобто .

Розв’язання

За формулою (35) визначаємо

3.2. Для оцінювання поточної вартості грошей з урахуванням фактора ліквідності (Р_Л)використовується формула

, (36)

де S_Л – очікувана майбутня вартість вкладу (грошей), у.о.

Приклад 24.Необхідно визначити поточну вартість грошей з урахуванням фактора ліквідності, якщо очікувана майбутня вартість для даного інструменту інвестування – S_Л=1000 у.о.; середньорічна норма дохідності для інструментів інвестування з абсолютною ліквідністю – Д_Н=20%=0,2; необхідний рівень премії за ліквідність для даного інструменту інвестування ПЛ=2%=0,02; загальний період передбаченого використання даного інструменту – Т_з=3 роки при виплатах поточних доходів – 1 раз на рік (t_i=1 рік), тобто n=3.

Розв’язання

За формулою (36) обчислюємо

Індивідуальне завдання до практичного заняття №5

На основі розглянутих прикладів потрібно розв’язати завдання №8 і №9 за індивідуальними варіантами вихідних даних, що наведені відповідно в
табл. 18, 19.