Розрахунок чистого сучасного значення проекту
| Найменування грошового потоку | Роки | Грошовий потік | Множник дисконту-вання | Сучасне значення грошей |
| Інвестиція | Зараз | |||
| Інвестиція | ||||
| Грошовий дохід | ||||
| Грошовий дохід | ||||
| Грошовий дохід | ||||
| Грошовий дохід | ||||
| Грошовий дохід | ||||
| Грошовий дохід | ||||
| Чисте сучасне значення проекту |
Тести:
1. Які з наведених нижче джерел інформації відносяться до бухгалтерської звітності:
а) баланс підприємства;
б) звіт про доходи та видатки;
в) звіт про рух товарно-матеріальних запасів підприємства;
г) всі відповіді вірні.
2. Метод дослідження співвідношення між постійними і перемінними витратами, а також прибутком і об'ємом продажів - це:
а) метод сумарних витрат;
б) регресійний метод;
в) метод «взаємозв'язку витрат, обсягу реалізації і прибутку» (Cost - Volume - Profit-CVP);
г) метод вкладу на покриття.
3. Політика фінансування оборотних активів полягає в:
а) визначенні достатнього рівня і раціональної структури поточних пасивів;
б) визначенні достатнього рівня і раціональної структури поточних активів; величини і структури джерел фінансування поточних активів;
в) визначенні достатнього рівня і раціональної структури поточних зобов'язань; величини і структури джерел фінансування поточних зобов'язань.
4. Майбутня вартість ануїтету – це:
а) дисконтована вартість останньої виплати;
б) сума майбутніх вартостей кожної окремої виплати або надходження;
в) сума поточних вартостей кожної окремої виплати або надходження.
5. Головною метою фінансового менеджменту є:
а) одержання найбільшого прибутку від інвестиційних вкладень;
б) винайдення балансу між ризиком і прибутковістю;
в) максимізація вартості компанії або її акцій.
ВАРІАНТ 11
1. Теоретичне питання. Фінансова санація.
Задача 1
Компанія «Тайрун Продактс» виробляє спортивне спорядження. Ціна продажу одного з продуктів компанії, скейтборду, дорівнює 37,50 дол. Роликові дошки виготовляються на дуже старому заводі, який в значній мірі залежить від прямої праці робітників. Таким чином, змінні витрати високі і дорівнюють 22,50 дол. на один скейтборд.
За минулий рік компанія продала 40 000 скейтбордів і відбила наступні операційні результати:
Виручка (40 000 скейтбордів) 1500000 дол.
Мінус: Змінні витрати (900 000)
Маржинальний дохід 600 000
Мінус: Постійні витрати (480 000)
Операційний прибуток 120 000 дол.
Керівництву дуже хотілося б зберегти і, можливо, навіть збільшити свій існуючий рівень прибутку від скейтбордів.
Через збільшення ставок заробітної плати, компанія очікує, що в наступному році змінні витрати зростуть на 3 дол. на один скейтборд. Якщо це станеться, і якщо ціна продажу одного скейтборду залишиться рівною 37,50 дол., То чому буде дорівнює новий коефіцієнт маржинального доходу і нова точка беззбитковості для скейтбордів?
Задача 2
Річна номінальна ставка відсотків банку - 16%, нарахування відсотків проводиться кожні півроку. Визначити, яку суму необхідно покласти в банк, щоб через 15 років отримати на рахунку 75000 дол.
Задача 3
За нижченаведеними даними (табл. 1) визначити силу впливу операційного важеля та рівень ефекту фінансового важеля. Ставка оподаткування прибутку – 0,25.
Таблиця 1
Вихідні дані
| Показник | Сума, тис. грн. |
| 1. Виручка від реалізації | 1 900 |
| 2. Змінні витрати | 1 350 |
| 3. Валова маржа | ? |
| 4. Постійні витрати | |
| 5. Прибуток | ? |
| 6. Власні кошти | |
| 7. Довгострокові кредити | |
| 8. Короткострокові кредити | |
| 9. Середня розрахункова ставка відсотку (середньозважена вартість позикових коштів) | 30% |
Тести:
1. До відомостей регулятивно-правового характеру відносять:
а) закони, постанови та інші нормативні акти, положення і документи, які, насамперед, визначають правову основу фінансових інститутів та ринку цінних паперів;
б) нормативні документи державних органів, міжнародних організацій та інших фінансових інститутів, які містять вимоги, рекомендації та кількісні нормативи в сфері фінансів до учасників і ринку;
в) офіційну статистику загальноекономічної спрямованості, дані аудиторських компаній, дані, надруковані в різних засобах масової інформації, неофіційні дані;
г) дані управлінського обліку підприємства.
2. У точці беззбитковості виконується така умова:
а) змінні витрати дорівнюють нулю;
б) сумарний дохід дорівнює сумарним витратам;
в) сумарні витрати рівні постійним витратам;
г) сумарний дохід дорівнює змінним витратам.
3. Наявність зайвих поточних активів веде:
а) до недоотримання частини доходу через іммобілізації фінансових ресурсів;
б) перебоїв у виробничому процесі;
в) недостатності виробничих запасів;
г) мінімізації ризику формування структури оборотного капіталу.
4. Нормативне значення коефіцієнта абсолютної ліквідності становить:
а) більше 1;
б) від 0,7 до 1,0;
в) від 0,25 до 0,35;
г) від 0,6 до 1,4.
5. Продуктивність праці розраховується як відношення:
а) чистого доходу до середньооблікової чисельності працівників;
б) середньооблікової чисельності працівників до суми прибутку;
в) чистого доходу до суми основних фондів.
ВАРІАНТ 12
1. Теоретичне питання. Напрямки використання прибутку підприємства.
Задача 1
Компанія «Тайрун Продактс» виробляє спортивне спорядження. Ціна продажу одного з продуктів компанії, скейтборду, дорівнює 37,50 дол. Роликові дошки виготовляються на дуже старому заводі, який в значній мірі залежить від прямої праці робітників. Таким чином, змінні витрати високі і дорівнюють 22,50 дол. на один скейтборд.
За минулий рік компанія продала 40 000 скейтбордів і відбила наступні операційні результати:
Виручка (40 000 скейтбордів) 1500000 дол.
Мінус: Змінні витрати (900 000)
Маржинальний дохід 600 000
Мінус: Постійні витрати (480 000)
Операційний прибуток 120 000 дол.
Керівництву дуже хотілося б зберегти і, можливо, навіть збільшити свій існуючий рівень прибутку від скейтбордів.
Через збільшення ставок заробітної плати, компанія очікує, що в наступному році змінні витрати зростуть на 3 дол. на один скейтборд.
Якщо відбудеться очікувана зміна змінних витрат, то скільки скейтбордів необхідно буде продати в наступному році, щоб отримати такий самий чистий прибуток (120 000 дол.), Як і в минулому році?
Задача 2
При темпі інфляції 5% на рік банк видає кредит 25 тис. дол. на 3 роки. Процентна ставка реальної дохідності - 12% складних річних. Визначити процентну ставку, яка враховує інфляцію, і суму гасять платежу.
Задача 3
Компанія має кредитну лінію в розмірі 240 тис. грн. Компенсаційний залишок потрібен на такому рівні: на непогашені позики – 15%, на невикористаний пороговий розмір кредиту – 11%. Компанія позичила 190 тис. грн. під 20%.
Визначити:
1) необхідний компенсаційний залишок;
2) ефективну проценту ставку.
Тести:
1. Стратегічний фінансовий менеджмент являє собою:
а) систему управління, спрямовану на фінансування простого відтворення;
б) систему управління фінансовими потоками підприємства, спрямовану на реалізацію її довгострокових цілей, і що дозволяє забезпечити фінансування розширеного відтворення;
в) систему фінансового управління, спрямовану на реалізацію довгострокового інвестування;
г) систему управління, спрямовану на фінансування розширеного відтворення.
2. Маржинальний дохід визначається як:
а) дохід від продажів мінус змінні витрати;
б) прибуток від продажу мінус постійні витрати;
в) дохід від продажів мінус сумарні витрати;
г) оптимальний обсяг продажів мінус постійні витрати.
3. Грошові кошти - це:
а) всі поточні активи;
б) сума чистих грошових надходжень від операційної, інвестиційної та фінансової діяльності;
в) активи, виражені в грошових одиницях;
г) обсяги надходжень коштів від діяльності.
4. Фінансовий цикл розраховується наступним чином:
а) як різниця операційного циклу й періоду обороту кредиторської заборгованості;
б) як різниця тривалості обороту дебіторської заборгованості і запасів;
в) як сума тривалості операційного циклу і обороту кредиторської заборгованості.
5. До об’єктів фінансового менеджменту підприємств належить:
а) фінанси та фінансова діяльність підприємства;
б) інвестиційна і податкова політика держави;
в) регіональна фінансова політика.
ВАРІАНТ 13
1. Теоретичне питання. Відмінність прямого і непрямого методів розрахунку грошового потоку.
Задача 1
Компанія «Тайрун Продактс» виробляє спортивне спорядження. Ціна продажу одного з продуктів компанії, скейтборду, дорівнює 37,50 дол. Роликові дошки виготовляються на дуже старому заводі, який в значній мірі залежить від прямої праці робітників. Таким чином, змінні витрати високі і дорівнюють 22,50 дол. на один скейтборд.
За минулий рік компанія продала 40 000 скейтбордів і відбила наступні операційні результати:
Виручка (40 000 скейтбордів) 1500000 дол.
Мінус: Змінні витрати (900 000)
Маржинальний дохід 600 000
Мінус: Постійні витрати (480 000)
Операційний прибуток 120 000 дол.
Керівництву дуже хотілося б зберегти і, можливо, навіть збільшити свій існуючий рівень прибутку від скейтбордів.
Через збільшення ставок заробітної плати, компанія очікує, що в наступному році змінні витрати зростуть на 3 дол. на один скейтборд.
Президент вирішив, що компанії, можливо, доведеться збільшити ціну продажу скейтбордів. Якщо «Тайрун Продактс» хоче зберегти такий коефіцієнт маржинального доходу, як і в минулому році, то яку ціну продажу одного скейтборду вона повинна встановити в наступному році, щоб покрити трудовитрати, що підвищилися?
Задача 2
Громадянин поклав 3 роки тому 5000 дол. в банк, який виплачує відсотки за номінальною ставкою 8% річних з капіталізацією два рази на рік. Рік тому він поклав ще 2000 дол., А через 2 роки 6 місяців після поточного моменту він планує зняти з рахунку 3500 дол. Ще через 6 місяців він бажає покласти на свій рахунок таку суму, щоб ще через рік на рахунку було 10000 дол. Яку суму він повинен покласти на свій рахунок в останній раз?
Задача 3
Підприємство АВС є відносно стабільною компанією з величиною β = 0,75, а підприємство СВА останнім часом відчувало коливання стану зростання і падіння своїх доходів, що призвело до величини β = 1,32. Величина процентної ставки безризикового вкладення капіталу дорівнює 7%, а середня ставка по фондовому ринку – 12%. Визначити вартість капіталу компанії за допомогою цінової моделі капітальних активів. Дати пояснення отриманим значенням вартості капіталу.
Тести:
1. Тактичний фінансовий менеджмент являє собою:
а) систему управління, спрямовану на фінансування простого відтворення;
б) систему управління фінансовими потоками підприємства, спрямовану на реалізацію її довгострокових цілей, і що дозволяє забезпечити фінансування розширеного відтворення;
в) систему фінансового управління, спрямовану на реалізацію довгострокового інвестування;
г) систему управління підприємством, в основі якої лежать принципи проектного менеджменту.
2. Результат ділення маржинального доходу на обсяг продажів являє собою:
а) коефіцієнт маржинального доходу;
б) поріг рентабельності;
в) запас фінансової міцності;
г) операційний леверидж.
3. Мотиви підтримки залишку грошових коштів:
а) трансакції;
б) спекулятивний мотив і обережності;
в) трансакції, обережності, компенсації і задоволення інвестиційних потреб.
4. До внутрішніх користувачів фінансової звітності не відносяться:
а) головний бухгалтер;
б) фінансовий директор;
в) директор банку;
г) начальник відділу постачання.
5. Порівнюючи альтернативні інвестиційні проекти за критерієм чистого приведеного значення (NPV), інвестор обере такий, у якого:
а) NPV більше;
б) NPV менше;
в) NPV < 0.
ВАРІАНТ 14
1. Теоретичне питання. Поняття операційної, інвестиційної і фінансової діяльності підприємства.
Задача 1
Компанія «Тайрун Продактс» виробляє спортивне спорядження. Ціна продажу одного з продуктів компанії, скейтборду, дорівнює 37,50 дол. Роликові дошки виготовляються на дуже старому заводі, який в значній мірі залежить від прямої праці робітників. Таким чином, змінні витрати високі і дорівнюють 22,50 дол. на один скейтборд.
Виручка (40 000 скейтбордів) 1500000 дол.
Мінус: Змінні витрати (900 000)
Маржинальний дохід 600 000
Мінус: Постійні витрати (480 000)
Операційний прибуток 120 000 дол.
Керівництву дуже хотілося б зберегти і, можливо, навіть збільшити свій існуючий рівень прибутку від скейтборду.
Компанія розглядає можливість будівництва нового автоматизованого заводу для виробництва скейтбордів. Новий завод дозволив би скоротити змінні витрати на 40%, але привів би до збільшення постійних витрат на 90%. Якщо новий завод буде побудований, то чому буде дорівнює новий коефіцієнт маржинального доходу компанії і нова точка беззбитковості для скейтбордів?
Задача 2
За контрактом є право вибору: або отримати 25000 дол. через 9 років, або 50000 дол. через 18 років. Яка повинна бути норма дисконтування (рівень складної процентної ставки), щоб перше і друге речення були однаково вигідні з фінансової точки зору? Вказівка: значення ставки визначте наближено за допомогою аналізу фінансової таблиці.
Задача 3
Балансова вартість звичайних акцій компанії АВС складає 720 000$, привілейовані акції складають 290 000$, а загальний позиковий капітал – 450 000$. Вартість позикового капіталу дорівнює 21%, привілейованих акцій – 10%, а звичайних акцій компанії – 12%. Необхідно визначити середньозважену вартість капіталу компанії при ставці податку 25%.
Тести:
1. У чому полягає різниця між мінімізаційним і оптимізаційним податковим плануванням:
а) оптимізаційне податкове планування здійснюється із застосуванням незаконних операцій;
б) мінімізаційне податкове планування здійснюється за ініціативою податкових органів;
в) оптимізаційне податкове планування передбачає застосування законних прийомів, а мінімізаційне - протизаконних;
г) оптимізаційне податкове планування передбачає застосування незаконних прийомів, а мінімізаційне - законних.
2. Запас фінансової міцності, на який підприємство може знизити обсяг реалізації до моменту появи збитків розраховується як:
а) результат ділення постійних витрат на коефіцієнт маржинального доходу;
б) результат ділення маржинального доходу на обсяг продажу;
в) різниця між запланованим обсягом виробленої продукції і порогом рентабельності.
3. Метою управління грошовими активами є:
а) забезпечення ефективності використання ліквідних активів;
б) визначення оптимального залишку грошових коштів, необхідних для розрахунку за своїми невідкладними фінансовими зобов'язаннями;
в) зведення до мінімуму витрат на фінансування;
г) підтримка оптимального залишку грошових коштів для здійснення операційної діяльності.
4. Капітал підприємства має наступні складові:
а) власний і позичений;
б) власний і залучений;
в) власний, позичений і залучений.
5. При якому методі вище керівництво обговорює бюджетні плани підприємства з керівництвом нижчої ланки ...
а) метод «наради з нижчою ланкою»;
б) метод «зверху - вниз»;
в) метод «рівномірного планування»;
г) метод «знизу - вгору»;
д) метод «паралельного планування».
ВАРІАНТ 15
1. Теоретичне питання. Правила стратегії ризик-менеджменту.
Задача 1
Моніторинг дебіторської заборгованості.
Обсяг продажів компанії 2 млн. дол. на рік. Середній період повернення дебіторської заборгованості 60 днів. Відсоток безнадійних боргів - 1%. Вартість капіталу - 15%.
Факторингова компанія пропонує наступні умови по управлінню дебіторською заборгованістю: плата за послуги - 2% річного обсягу продажів. При цьому період обороту дебіторської заборгованості скоротиться до 45 днів. Компанія скоротить витрати на адміністрування заборгованості на 10 000 дол.
Чи варто компанії скористатися пропозицією факторингової компанії з управління її дебіторською заборгованістю?
Задача 2
Покупець зобов'язався сплатити постачальнику за придбані товари 350 тис. дол. через 2 місяці після покупки, 300 тис. дол. ще через 2 місяці і 500 тис. дол. ще через 3 місяці. Сторони домовилися об'єднати ці платежі в один і виплатити його через 5 місяців після покупки. Чому дорівнює цей платіж, якщо на гроші нараховується 12% складних річних з щомісячною капіталізацією?
Задача 3
Підприємство має два варіанти інвестування $200 000. У першому варіанті підприємство вкладає кошти у основні засоби, придбаваючи нове обладнання, яке через 5 років (строк інвестиційного проекту) може бути реалізоване за $7 000; чистий річний грошовий дохід від такої інвестиції оцінюється у $35 000.
Згідно другого варіанту підприємство може інвестувати кошти у робочий капітал (товарно-матеріальні запаси, збільшення дебіторської заборгованості), і це дозволить одержувати $29 000 чистого річного грошового доходу протягом тих же 5 років. Необхідно враховувати, що по закінченні цього періоду робочий капітал вивільняється (продаються товарно-матеріальні запаси, закриваються дебіторські рахунки).
Який варіант слід обрати, якщо підприємство розраховує на 12% віддачі на інвестовані ним грошові кошти?
Розрахунок чистого сучасного значення для першого і другого проектів можна проводити з використанням таблиць 1 і 2.
Таблиця 1