Методичні рекомендації до практичного заняття. Розрахунок чистого наведеного ефекту можна зробити за формулою

Розрахунок чистого наведеного ефекту можна зробити за формулою

, (3.1)

де Рк — річні грошові надходження протягом п років;

ІС — стартові інвестиції;

і — ставка порівняння.

Якщо проект припускає послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом декількох років, то для розрахунку використовується наступна формула

, (3.2)

де Ij — річні інвестиції протягом т років.

Слід зазначити, що при прогнозуванні доходів за роками необхідно враховувати всі види надходжень як виробничого, так і невиробничий характеру, які можуть бути пов'язані з даним проектом.

Внутрішня норма прибутковості характеризує максимально припустимий відносний рівень витрат, які можуть бути зроблені при реалізації даного проекту. При оцінці інвестиційного проекту інвестор повинен порівняти отримане для даного проекту значення внутрішньої норми прибутковості (IRR) з «ціною» притягнутих фінансових ресурсів (СС).

Використання цього методу на практиці зводиться до послідовної ітерації, за допомогою якої перебуває дисконтний множник, що забезпечує рівність NPV= 0.

Розрахунковим шляхом вибирають два значення коефіцієнта дисконтування V1 < V2, таким чином, щоб в інтервалі (Vь V2) функція NPV =f(V) змінювала своє значення з «+» на «-» або навпаки.

Далі використовують формулу

, (3.3)

де i1 — значення відсоткової ставки в дисконтному множнику, при якому

f(i1)<0(або f(і1)>0),

і2 — значення відсоткової ставки в дисконтному множнику, при якому

f(i2)<0(або f(і2)>0).

Точність обчислень зворотна довжині інтервалу (i1, і2). Найкращий результат досягається при мінімальній довжині інтервалу (1%).

Індекс рентабельності інвестицій (PI) — це відносна величина, що показує відношення дисконтних припливів за інвестиційним проектом до поточної вартості інвестиційних витрат.

Якщо інвестиції здійснюються одноразово, то для розрахунку індексу рентабельності інвестицій використовується формула

, (3.4)

Якщо інвестиції являють собою потік вкладень, то для розрахунку використовується формула

(3.5)

Вибір інвестиційного проекту з декількох альтернативних допускає оцінку їхньої економічної ефективності. Показники для оцінки вибирають залежно від специфіки проектів і виходячи з цілей інвестиційної політики конкретного підприємства.

Найбільш привабливим вважається інвестиційний проект з кращими значеннями показників оцінки.

Коефіцієнт ефективності інвестицій (АRR) розраховується за формулою

, (3.6)

де РN — величина середньорічного прибутку, грн.;

RN — величина середніх інвестицій, грн.

Величина середньорічного прибутку встановлюється шляхом підсумовування прибутку за всі роки реалізації проекту й розподілу даної суми на кількість років його реалізації. Середня величина інвестицій розраховується шляхом розподілу вихідної суми капітальних вкладень на дві, якщо передбачається, що після закінчення строку реалізації аналізованого проекту всі капітальні витрати будуть списані. Якщо ж допускається наявність ліквідаційної вартості, то її величина повинна бути виключена.

Для оцінки вартості інвестиційного капіталу використовується показник — середня зважена вартість інвестиційного капіталу (WACC), значення якого встановлюють за формулою

WACC = dl x kl+d2 x k2+d2 x k3, (3.7)

де к1 — ціна власного капіталу, сформованого за рахунок випуску простих акцій, коеф.;

к2 — ціна випуску привілейованих акцій, коеф.;

к3 — ціна позикових коштів фінансування, коеф.;

d1, d2, d3 — частка відповідних джерел коштів у загальному обсязі фінансування, коеф.

Підприємство може приймати будь-які інвестиційні рішення з рівнем рентабельності не нижчим від поточного значення ціни інвестиційного капіталу.

Контрольні завдання

1. Розкрийте роль інвестиційних проектів і програм для економічного розвитку України.

2. Визначте структуру і зміст інвестиційних проектів.

3. Розкрийте процедуру оцінки в ІП інвестором (кредитором).

4.Розкрийте поняття грошових потоків в ІП.

5.Розкрийте основні критерії та показники ефективності інвестиційного проекту (Чиста приведена вартість, індекс рентабельності інвестицій, окупність).

6.Розкрийте сутність аналізу беззбитковості й методи його проведення. Операційний важель, маржинальний дохід.

7.Визначте та охарактеризуйте на предмет прибутковості провідні інвестиційні проекти м. Дніпропетровська. Зробіть власні висновки про доцільність інвестування в інноваційну діяльність в Україні.

Рекомендована література

Основна література [1, 2, 3, 4, 8, 39, 44]

Додаткова література [8, 11, 12]