Таким образом, фактически налоги не изменяются, а просто перераспределяются во времени.

Вопросы к зачету для заочников-магистрантов

1. Какие проблемы исследует макроэкономическая наука?

• Макроэкономика –наука, изучающая функционирование экономики как единого целого с целью обоснования макроэкономической политики для обеспечения условий устойчивого экономического роста, полной занятости ресурсов, минимизации уровня инфляции, равновесия платежного баланса.

• национальный продукт

• занятость (безработица)

• инфляция

• экономический рост

• экономический цикл

• макроэкономическая политика государства

• внешнее взаимодействие национальных экономик.

2. В чем заключаются особенности макроэкономического анализа?

агрегирование

макроэкономическое моделирование

принцип равновесия является исходным

учет роли ожиданий экономических субъектов

он направлен на изучение принципов формирования агрегативных показателей, характеризующих уровень или тенденции развития экономики в целом (национальный доход, общие объемы занятости и инвестиций, уровень цен). Основные субъекты экономики (производители и потребители) также рассматриваются как агрегированные совокупности;

- в отличие от микроэкономического анализа, при котором решения фирм и потребителей и их действия на отдельных рынках рассматривались как независимые, макроэкономика рассматривает взаимодействия между субъектами через систему взаимосвязанных рынков;

- расширяется число экономических субъектов, определяющих состояние и развитие экономики (фирмы, домохозяйства, государство, а также субъекты других стран).

3. В чем заключаются основные положения неоклассическая макроэкономической модели?

1. Экономика делится на два независимых сектора: реальный и денежный, что в макроэкономике получило название принципа "классической дихотомии". Денежный сектор не оказывает влияния на реальные показатели, а лишь фиксирует отклонение номинальных показателей от реальных, что получило название принципа "нейтральности денег". Этот принцип означает, что деньги не воздействуют на ситуацию в реальном секторе и что все цены относительные. Поэтому в классической модели денежный рынок отсутствует, а реальный сектор состоит из трех рынков: рынка труда, рынка заемных средств и товарного рынка.

2. На всех реальных рынках совершенная конкуренция, что соответствовало экономической ситуации конца ХVIII и всего ХIХ века. Поэтому все экономические агенты являются "price takers".

3. Поскольку на всех этих рынках действует совершенная конкуренция, то все цены (т.е. номинальные показатели) гибкие (flexible). Это относится и к цене труда - номинальной ставке заработной платы; и к цене заемных средств - номинальной ставке процента; и к цене товаров. Гибкость цен означает, что цены меняются, адаптируясь к изменениям рыночной конъюнктуры (т.е. изменениям соотношения спроса и предложения) и обеспечивают восстановление нарушенного равновесия на любом из рынков, причем на уровне полной занятости ресурсов.

4. Так как цены гибкие, то равновесие на рынках устанавливается и восстанавливается автоматически, действует выведенный A. Смитом принцип "невидимой руки" ("invisible hand"), принцип самоуравновешивания, саморегулирования рынков ("market-clearing").

5. Поскольку равновесие обеспечивается автоматически рыночным механизмом, то никакая внешняя сила, внешний агент не должны вмешиваться в процесс регулирования экономики, а тем более в функционирование самой экономики. Так обосновывался принцип государственного невмешательства в управление экономикой, который получил название "laissez faire, laissez passer", что в переводе с французского означает "пусть все делается, как делается, пусть все идет, как идет".

6. Основной проблемой в экономике является ограниченность ресурсов, поэтому все ресурсы используются полностью, и экономика всегда находится в состоянии полной занятости ресурсов, т.е. наиболее эффективного и рационального их использования. (Как известно из микроэкономики, наиболее эффективное использование ресурсов из всех рыночных структур соответствует именно системе совершенной конкуренции). Поэтому объем выпуска всегда находится на своем потенциальном уровне (уровне потенциального или естественного выпуска (natural output), т.е. выпуска при полной занятости всех экономических ресурсов).

4. В чем заключаются основные положения кейнсианского подхода к анализу макроэкономики?

Основные положения модели:

• Реальный сектор и денежный сектор тесно взаимосвязаны и взаимозависимы.

Принцип нейтральности денег, характерный для классической модели, заменяется принципом «деньги имеют значение» («money matters») , что означает, что деньги оказывают влияние на реальные показатели. Денежный рынок становится макроэкономическим рынком, частью (сегментом) финансового рынка наряду с рынком ценных бумаг (заемных средств). • На всех рынках несовершенная конкуренция.

• Поскольку на всех рынках несовершенная конкуренция, то цены негибкие, они жесткие (rigid) или, по терминологии Кейнса, липкие (sticky), т.е. залипающие на определенном уровне и не изменяющиеся в течение определенного периода времени.

Например, на рынке труда жесткость (липкость) цены труда (номинальной ставки заработной платы) обусловлена тем, что:

· действует контрактная система: контракт подписывается на срок от одного года до трех, и в течение этого периода номинальная ставка заработной платы, оговоренная в контракте, меняться не может;

· действуют профсоюзы, которые подписывают коллективные договоры с предпринимателями, оговаривая определенную величину номинальной ставки заработной платы, ниже которой предприниматели не имеют право нанимать рабочих (поэтому ставка заработной платы не может быть изменена до тех пор, пока условия коллективного договора не будут пересмотрены);

· государство устанавливает минимум заработной платы, и предприниматели не имеют право нанимать рабочих по ставке, ниже минимальной. Поэтому на графике рынка труда (рис.1.(а) - см. статью "Классическая модель") при сокращении спроса на труд (сдвиг кривой LD1 до LD2) цена труда (номинальная ставка заработной платы) не снизится до W2, а останется («залипнет») на уровне W1.

5. Чем обогатил экономическую науку кейнсианско-неоклассический синтез?

Достижения неоклассического синтеза связаны с развитием теорий:

потребления (Франко Модильяни и Милтон Фридман)

инвестиций (Джеймс Тобин)

спроса на деньги и выбора финансового портфеля (Джеймс Тобин)

экономического роста (Роберт Солоу)

6. Охарактеризуйте современные направления макроэкономической науки?

Подход новых классиков

определение того, насколько колебания могут рассматриваться как изменение естественного уровня ВВП и естественного уровня безработицы на конкурентных рынках с совершенног ибкими ценами и заработной платой(теория реального бизнес-цикла (РБЦ))

Подход новых кейнсианцев

определение точной природы несовершенств рынка и номинальных жесткостей, которые обусловливают отклонения ВВП от его естественного уровня

новая теория экономического роста роста(Роберт Лукас, Пол Ромер и др.):

определение факторов, отвечающих за технический прогресс и экономический рост в долгосрочном периоде

7. Какие допущения необходимо принять, чтобы обосновать модель экономического роста Р. Солоу?

труд и капитал являются полностью взаимозаменяемыми (субститутами);

постоянная отдача от масштаба производства;

предельная производительность капитала убывает;

постоянная норма выбытия капитала;

инвестиционные лаги отсутствуют.

8. Как описывается совокупное предложение в модели Солоу?

описывается агрегатной производственной функцией (типа Кобба-Дугласа) с постоянной отдачей от масштаба производства:

Y = F(K, L),

где Y – объем выпуска,

K, L – капитал и труд.

9. Как описывается спрос в модели Солоу?

Y = С + I.

Y/L = C/L + I/L.

y = с + i,

где с, y, i – потребление, доход, инвестиции на одного работника

10. Как накопление капитала обеспечивает экономический рост?

Инвестиции есть функция от капиталовооруженности: i = sf(k).

• Чем выше капиталовооруженность, тем выше объем выпуска на одного работника f(k) и больше инвестиции i (k – запасы капитала, i – новый капитал).

11. Как определяется устойчивый уровень капиталовооруженности в модели Солоу?

• Существует единственный уровень капиталовооруженности, при котором инвестиции равны выбытию:

sf(k) = δk.

• Состояние, при котором инвестиции равны выбытию, называется устойчивым уровнем капиталовооруженности k*.

12. Что происходит в экономике с ростом нормы сбережений?

Модель Солоу показывает, что норма сбережений является ключевой детерминантой величины устойчивой капиталовооруженности.

Если норма сбережений увеличивается, то при прочих равных условиях запас капитала будет расти и соответственно увеличится уровень производства.

Более высокие сбережения ведут к более быстрому росту, но это не длится вечно, а до тех пор, пока экономика не достигнет нового устойчивого состояния.

13. В чем заключается «золотое» правило?

МРК = δ

14. Какова роль технического прогресса в модели Солоу?

Технический прогресс приводит к росту эффективности труда с постоянным ростом g. Фактически растет количество «эффективных единиц» труда, что аналогично росту населения.

15. Дайте характеристику эндогенного экономического роста.

Экономический рост, темпы которого на длительную перспективу определяютсяфункционированием самой системы. Эндогенный экономический рост следует отличать от экзогенного роста,темпы которого в длительной перспективе зависят от факторов, лежащих за пределами данной системы,например от роста численности населения или заданной извне скорости технического прогресса (technicalprogress).

16. Дайте характеристику рынка труда в неоклассической модели.

Функция совокупного спроса на труд:

получается путем горизонтального суммирования кривых спроса на труд всех фирм, работающих в экономике страны

технические проблемы:

- агрегирование в реальном ВВП произведенного в экономике объема товаров и услуг;

- переход от совокупности цен товаров и услуг, произведенных в экономике к общему уровню цен, измеряемому, например, дефлятором ВВП

17. В чем заключается логика кейнсианской теории занятости?

При данной технологии, объеме применяемых ресурсов и уровне издержек производства совокупный доход (как денежный, так и реальный) зависит от объема занятости (L).

Потребление зависит от уровня дохода и, следовательно, от уровня занятости.

Объем затрат труда, на который предприниматели предъявляют спрос, зависит от расходов, планируемых на потребление и инвестиций, т.е. от величины эффективного спроса.

Поскольку в равновесии C + I = Y(L), где Y – функция совокупного предложения, а С = С(МРС) – функция, зависящая от предельной склонности к потреблению, то Y(L) – C(MPC) = I.

Следовательно, равновесный уровень занятости зависит: а) от функции совокупного предложения (Y); б) предельной склонности к потреблению (МРС); в) от объема инвестиций (I).

6. С ростом совокупного дохода уровень потребления хотя и повышается, но не в той степени, в которой растет доход.

18. Что такое естественный уровень безработицы и какае факторы его определяют?

Естественный уровень безработицы — это такой ее уровень, который соответствует полной занятости (включает фрикционную и структурную формы безработицы), обусловлен естественными причинами (текучестью кадров, миграцией, демографическими причинами), не связан с динамикой экономического роста.

19. В чем заключаются особенности рынка труда в экономике с рациональными ожиданиями?

Номинальная заработная плата является гибкой.

Для рынка труда характерно состояние равновесия, которое совпадает с состоянием полной занятости.

Нарушение состояния равновесия возможно в результате «денежных иллюзий» вследствие несовершенства информации о фактическом уровне цен.

20. Что такое эффективкая заработная плата?

Заработная плата, которую предпочитают платить работодатели даже в том случае, когданекоторые рабочие согласились бы и на меньшую оплату труда. Концепция эффективной заработной платыбазируется на модели рынка труда, согласно которой уровень жизни рабочих непосредственно определяетсяколичеством и качеством выполняемой ими работы.

21. В чем заключается эффект гистерезиса?

Неспособность некоторых макроэкономических переменных возвращаться после шока к своим первоначальным, «естественным», значениям после того, как устранена причина изменений этих переменных, носит название гистерезиса

22. В чем заключается детерминистическая интерпретация делового цикла?

Согласно детерминистическому подходу, причиной циклов являются предсказуемые факторы, поскольку колебания деловой активности становятся устойчивой закономерностью макроэкономической динамики. Центральным источником макроэкономической динамики являются лаги, которые носят систематический характер, поскольку экономические субъекты реагируют на изменение условий с некоторой задержкой (лагом).

• предсказуемы

• воспроизводят себя сами, т.е. в ходе развития экономики порождаются силы, которые то ускоряют, то замедляют ее развитие

• главная причина – акселеративное влияние изменения дохода на инвестиции, усиленное мультипликативным влиянием инвестиций на изменение дохода

23. В чем заключается стохастическая интерпретация делового цикла?

В основе стохастических циклов лежит механизм «импульс-распространение», который представляет собой процесс преобразования случайных шоков во времени. Шоки (толчки), или импульсы, порождают циклы различной продолжительности и амплитуды. Различают три типа шоков:

шоки предложения

шоки в спросе частного сектора;

политические шоки.

Согласно стохастическому подходу в теории циклов, циклы являются следствием случайных, но повторяющихся экзогенных шоков, вызывающих колебания деловой активности.

24. Что такое политический цикл?

25. Каковы основные положения монетарных концепций о природе инфляции? Монетарная природа инфляции:

q дефицит госбюджета;

q влияние объема денежной массы на темпы инфляции. Увеличение активов ЦБ во всех случаях приводит к возрастанию денежной массы, что означает повышение платежеспособного спроса. В результате возрастает уровень цен на товары;

q скорость обращения денег (она увеличивается, когда происходит бегство населения от национальной валюты, что объясняется низким доверием и инфляционными ожиданиями населения).

26. Каковы основные положения немонетарных концепций о природе инфляции? Немонетарные причины:

· диспропорции в экономике;

· чрезмерное развитие ВПК (Военно-промышленного комплекса);

· малый экспортный сектор при сильной импортной зависимости;

· спад объема ВВП (валового внутреннего продукта);

· инфляционные ожидания населения.

27. В чем заключается взаимосвязь между дефицитом бюджета и инфляцией?

28. Как влияет инфляция на реальные кассовые остатки?

В период инфляции по мере роста цен реальная покупательная способность денег, находящихсяна руках у населения, снижается. Предполагается, что это побуждает людей не расходовать, а скореенакапливать свои денежные доходы. При постоянном уровне номинальной суммы денег в обращении этоможет, в конце концов, остановить инфляцию. Эффект Питу рассматривает эффект реальных кассовыхостатков в период депрессии: по мере снижения цен увеличивается покупательная способность денежныхзапасов, что ведет в итоге к росту расходов.

29. Что такое сеньораж и к чему он ведет?

Доход, получаемый от печатания денег, называется «сеньораж» Государство, печатая деньги для финансирования своих расходов, увеличивает тем самымпредложение

денег. Увеличение предложения денег ведет к инфляции. Таким образом,печатание денег с целью извлечения дохода равносильно введению инфляционного налога.

30. Денежно-кредитная политика в модели монетаристов.

Монетаристы считают, что рыночная экономика является внутренне устойчивой системой. Все неблагоприятные моменты - следствие неразумного вмешательства государства, которое необходимо свести к минимуму.

Монетаризм делает упор на деньгах. Представители этой школы считают, что связь между ВНП и денежной массой более прочная, нежели между инвестициями и ВНП. Такой вывод делается из уравнения И. Фишера:

МV = PY

где: M - денежная масса, V - скорость денежного обращения, Р - индекс цен, Y - количество товаров. Ведь если учесть, что ВНП = PY, и предположить, что скорость обращения денег стабильна (или ее изменения предсказуемы), то ВНП напрямую зависит от массы денег, находящихся в обращении.

Денежно-кредитная политика осуществляется через сложную цепь причинно-следственных связей:

• политические решения воздействуют на резервы коммерческих банков;
• изменения резервов воздействуют на предложение денег;
• изменение денежного предложения меняет процентную ставку;
• изменение процентной ставки воздействует на инвестиции, и уровень цен.

31. В чем заключается таргетирование инфляции?

один из методов ограничения темпов инфляции:установление плановой, целевой цифры снижения инфляции на следующий год (таргет в переводе означаетцель) и соответствующие меры Центрального банка по сокращению денежной массы.

32. Фискальная политика в модели монетаристов.

Монетаристы, отвергая фискальную политику как средство перераспределенияресурсов и стабилизации, считают ее безрезультатной в связи с такназываемым эффектом вытеснения (Вызывается увеличением правительственныхзаймов на денежном рынке и влечет повышение процентных ставок и сокращенияобъема инвестиций в экономике). При этом логика их рассуждений сводится кследующим у: государство создает бюджетный дефицит, занимая деньги унаселения, вступает в конкурентную борьбу с частным бизнесом за фонды. Чтоприводит к расширению спроса на деньги, повышению процентной ставки ивытеснению частных капиталовложений. Следовательно, конечный результатвоздействия бюджетного дефицита на совокупные расходы непредсказуем или, влучшем случае, несуществен.

33. В чем заключается традиционная точка зрения на государственный долг?

Большинство экономистов считает, что дефицит бюджета и государственный долгоказывают существенное влияние на развитие экономической системы, а именно — рост бюджетного дефицита и государственного долга влекут за собой реальные негативные последствия.

Во-первых, выплата процентов по государственному долгу увеличивает неравенство в доходах, поскольку значительная часть государственных обязательств сконцентрирована в руках у наиболее состоятельной части населения. Погашение государственного внутреннего долга приводит к тому, что деньги из карманов менее обеспеченных слоев населения переходят к более обеспеченным, т. е. тот, кто владеет облигациями, становится еще богаче.

Во-вторых, повышение ставок налогов (как средство выплаты государственного внутреннего долга или его уменьшения) может подорвать действие экономических стимулов развития производства, снизить интерес к вложениям в новые рискованные программы и т. д., а также усилить социальную напряженность в обществе.

В-третьих, существование внешнего долга предполагает передачу (при погашении этого долга) части созданного внутри страны продукта за рубеж.

В-четвертых, рост внешнего долга безусловно снижает международный авторитет страны.

В-пятых, когда правительство берет заем на рынке капиталов для рефинансирования долга или уплаты процентов по государственному долгу, это неизбежно приводит к увеличению ставки процента на капитал.

Рост процентной ставки, в свою очередь, влечет за собой снижение капитализированной стоимости, сокращение частных плановых инвестиций.

В результате этого последующие поколения могут унаследовать экономику с уменьшающимся производственным потенциалом и всеми вытекающими отсюда отрицательными последствиями.

В-шестых, можно отметить и чисто психологический эффект: с ростом государственного долга усиливается неуверенность населения страны в завтрашнем дне.

Такая точка зрения на бюджетный дефицит и государственный долг называется «традиционной» и является, господствующей.

34. В чем заключается рикардианская точка зрения на государственный долг?

Но есть и другая точка зрения — точка зрения «рикардианской школы», в соответствии с которой, бюджетный дефицит и государственный долг могут и не повлиять на рост процентных ставок, уменьшение инвестиций и т. д.

Нейтральность» бюджетного дефицита и государственного долга является следствием того, что снижение налогов при неизменном уровне государственных расходов само по себе может и не повлиять на рост расходов потребителей.

Это утверждение вытекает из теории поведения потребителей, в соответствии с которой, потребители при выборе линии поведения учитывает не только текущий интерес, но и интерес будущего, т. е. будущий доход.

Снижение налогов при неизменных государственных расходах, с точки зрения потребителя, думающего о будущем, означает, что правительство финансирует данное снижение за счет роста государственного долга.

В свою очередь, рост государственного долга подразумевает, что в будущем для его покрытия необходимо будет увеличивать налоги.

Таким образом, фактически налоги не изменяются, а просто перераспределяются во времени.

Ожидания налогоплательщиков относительно будущего роста налогов и снижения доходов приведут к тому, что сегодняшнее потребление не увеличится, увеличатся лишь сбережения потребителей как защитная мера по поддержанию в будущем «привычного» уровня жизни.

Прирост частных сбережений позволит реализовать государственные ценные бумаги, предназначенные для покрытия бюджетного дефицита без увеличения нормы процента.

Или иначе — рост частных сбережений будет равен по величине снижению государственных сбережений, которое явилось следствием уменьшения налоговых поступлений.

Объем сбережений в рамках национальной экономики останется в целом неизменным, изменится лишь их структура (доля частных и государственных сбережений в общем объеме национальных сбережений).

35. Фискальная политика в экономике с рациональными ожиданиями.

Руководящие кредитно-денежные учреждения пришли к выводу о необходимости проведенияполитики дешевых денег для увеличения реального объема производства изанятости. Но население ожидает, что политика расширения денежной массы в обращении будет сопровождаться инфляцией. В результате населениепредпринимает защитные действия (требования повышения заработной платы),предприятия повышают цены на свою продукцию, а кредиторы поднимают процентныеставки. Все эти действия, направленные на предотвращение ожидаемоговоздействия инфляции на реальные доходы, взятые вместе повышают уровень заработной платы и цен. Следовательно, увеличение совокупных расходов,вызванное политикой дешевых денег, полностью поглощается ростом цен и заработной платы; поэтому реальный объем производства и занятости не расширяется.

36. Дефицит бюджета и государственный долг.

Бюджетный дефицит – превышение расходов над доходами бюджета Профицит – превышение доходов над расходами.

Причины бюджетного дефицита:

• осуществление крупных государственных программ развития экономики;

• рост административных расходов, дотации убыточным предприятиям;

• милитаризация, рост военных расходов государства;

• военные и стихийные бедствия;

• экономические кризисы.

Различают структурный и циклический дефицит. Структурным называют дефицит, возникающий при данном уровне государственных расходов, налогов и естественном уровне безработицы. Реальный дефицит может превышать структурный в случае спада производства (в результате сокращаются доходы, уменьшаются налоговые поступления в казну, росту государственных расходов на пособия и социальные программы). Разность между реальным и структурным дефицитом называют циклическим дефицитом бюджета.

Уровень дефицита государственного бюджета – отношение абсолютной величины дефицита к объему бюджета по расходам или к объему ВНП (финансовое положение нормальное, когда бюджетный дефицит не превышает 4-5% от ВНП).

Варианты финансирования дефицита государственного бюджета

1) увеличение налогов (рост государственных налогов);

2) эмиссия нужного количества денег;

3) выпуск государственных займов;

4) привлечение внешних займов;

5) продажа государственной собственности (в переходный период).

Концепция балансирования дефицита государственного бюджета

• ежегодного балансирования доходов и расходов – каждый финансовый год доходы должны равняться расходам (ограничивается возможность бюджетно-налогового регулирования в зависимости от состояния экономики, что приводит к дефициту бюджета или к его излишку);

• экономического цикла – в период спада производства правительство увеличивает расходы – рост дефицита, а в период подъема – сокращает расходы, что увеличивает излишки доходов, которые по окончании промышленного цикла покроют дефицит;

• функциональных финансов – обеспечение макроэкономического равновесия, даже если это приведет к дефициту государственного бюджета.

Постоянный бюджетный дефицит приводит к росту государственного долга.

Государственный долг – сумма задолженности государства внутренним или внешним физическим и юридическим лицам. (Сумма бюджетных дефицитов прошлых лет за вычетом бюджетных излишков).

Внутренний долг – задолженность правительства резидентам данной страны (владельцам ценных бумаг). Составляют займы, вклады населения, банкноты, лотерейные билеты, краткосрочные обязательства.

Внешний долг составляет задолженность государства другим странам, иностранным компаниям, банкам, международным организациям (МВФ, МБРР). Его оценивают по таким показателям, как доля его в ВНП, отношение годового объема выплат по внешнему долгу к объему валютных поступлений за год (что не должно превышать 25 %).

Проблемы внутреннего долга:

• выплата процентов по долгу увеличивает неравенство в доходах (ценные бумаги покупают наиболее обеспеченные граждане, а финансирование процентов идет из налогов, которые платят все);

• для погашения долга и выплаты процентов поднимают ставки налогов, а это снижает стимулы к инвестициям, замедляет развитие экономики, вызывает социальную напряженность в стране;

• выпуск в обращение новых государственных бумаг приводит к повышению ставки ссудного процента, что негативно сказывается на процессе инвестирования капиталов;

• большой внутренний долг отпугивает иностранных инвесторов и вызывает у населения страны неуверенность в будущем.

Проблемы внешнего долга связаны с необходимостью увеличения экспорта и сокращения импорта, при этом увеличение выручки используется не на цели развития, а на погашение долга, что снижает темпы развития и уровень жизни населения.

37. Дайте характеристику спроса в открытой экономике.

38. Используя модель «доходы-расходы», покажите влияние макроэкономической политики на торговый баланс.

39. Условие равновесия на финансовых рынках в открытой экономике.

r_t = r*_t + (E^e_t+1 – E_t)/E_t

внутренняя ставка процента должна быть равна ставке процента за рубежом плюс темп обесценения внутренней валюты

40. Охарактеризуйте режимы валютных курсов.

Валютный курс – относительная цена валют двух стран, т.е. цена одной валюты, выраженная в единицах другой валюты.

Существует 3 режима установления валютных курсов

1. На основе золотых паритетов (при золотом стандарте). Основывался на соотношении золотого содержания денежных единиц, т.е. на золотом паритете. Валюты, привязанные к золоту, соотносились друг с другом по твердому валютному курсу. Причем, содержание золота в валютах не менялось до 1914 года. Отклонение валютного курса от паритета было незначительным в пределах так называемых «золотых точек», определяемых расходами по транспортировке золота за границу. Золотой стандарт выступал автоматическим регулятором мирового рынка.

2. Фиксированный курс. Курс национальной валюты устанавливается Центральным банком, который берет на себя обязательство покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. Обычно ЦБ устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилизации. Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, ЦБ проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностранную валюту или золото, и наоборот (рис.38.1).

Рис. 38.1. Валютный курс

3. Плавающий курс. Обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке. При системе абсолютно гибких валютных курсов колебания обменного курса ничем не ограничены, поэтому колебания объемов экспорта и импорта, а, следовательно, и состояния торгового баланса, текущего счета и платежного баланса в целом могут оказаться труднопрогнозируемыми, что может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику.

Рис. 38.2. Спрос и предложение иностранной валюты

Реальный валютный курс – относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Зависимость между номинальным и реальным обменным курсом имеет вид

E_R = E_{N *} P_d / P_f,

где E_R – реальный валютный курс;
E_N – номинальный валютный курс;
P_d – уровень внутренних цен, выраженных в национальной валюте;
P_f – уровень цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте.

41. Покажите последствия стимулирующей фискальной политики при фиксированном валютном курсе

42. Покажите последствия стимулирующей фискальной политики при фиксированном валютном курсе.

43. Покажите последствия стимулирующей фискальной политики при плавающем валютном курсе.

44. Покажите последствия экспансионистской денежно-кредитной политики при фиксированном валютном курсе.

45. Покажите последствия экспансионистской денежно-кредитной политики при плавающем валютном курсе.