Эволюция металлического денежного стандарта

Обратимся к эволюции металлического денежного стандарта, т.е. к этапу развития денежного обращения, когда золото и серебро, необхо­димые для нормального денежного обращения, постепенно стали вы­тесняться из него. Назовем причины, вызвавшие постепенный переход к бумажным деньгам.

С развитием товарного хозяйства и международного обмена потреб­ность в золотом металле естественно возрастала. Золото было необхо­димо для внутренних и международных сделок, новые добыча и чекан­ка его обеспечивали потребности развития экономики. Поступление золота было необходимо и для восполнения монетарного запаса, стер­шегося в процессе обращения. При недостаточном притоке золота (се­ребра) денежное предложение сокращалось, повышалась цена на мо­нетное золото и серебро, а цены других товаров постепенно снижались. Последнее обстоятельство сокращало прибыли предпринимателей, что порождало новую постоянную потребность в притоке золота или се­ребра. Между тем затраты на добычу и чеканку благородных металлов измеряются 0,5-1,5% валового внутреннего продукта страны, и попыт­ка их сокращения может при определенных условиях нарушить равно­весие в экономике.

Золото и серебро сами по себе не приносят процентного дохода; они не могут самовозрастать, подобно капитальной стоимости, нахо­дящейся в процессе оборота. Увеличить же скорость оборота металли­ческих денег крайне затруднительно, поскольку сопряжено с высоки­ми трансакционными издержками, также снижающими эффективность использования имеющихся ресурсов.

В период Первой мировой войны золото исключалось из внутрен­него денежного оборота. В 1922 г. Генуэзская конференция закрепила систему золотовалютного стандарта. Доллар и фунт стерлингов были признаны эквивалентами золота и введены в международный оборот. По свидетельству М. Пебро, с 1935 по 1936 г. «страны золотого блока по очереди безропотно покоряются необходимости пускать в плава-

Часть I. Основные функции и формы денег

ние свою валюту». В этот период происходит практический отказ от обратимости валют всех развитых стран. Позднее, в 1944 г., в Бреттон-Вудсе (США) было признано существование послевоенной валютной системы. Большая часть государств наряду с золотом принимают к обращению доллары, которые связывают все валюты с золотом. Одна­ко для стран Британского Содружества роль резервного средства иг­рает фунт стерлингов, равно как для зоны франка - французский франк.

Стерлинговый блок был образован Британией, Египтом, Ираком, Португалией. Блок поддерживал твердый курс национальных валют по отношению к фунту стерлингов. Долларовый блок был образован в 1933 г. США, Канадой и Латинской Америкой. Главным представителем золо­того блока являлась Франция. После Первой мировой войны на базе этих блоков были созданы соответственно стерлинговая, долларовая зоны, зона франка, зона гульдена, зона эскудо, зона лиры и зона песеты.

Для повышения международной ликвидности Совет управляющих Международного валютного фонда утвердил специальные права заим­ствования - эмитируемые платежные средства для регулирования саль­до платежных балансов, пополнения международных резервов, соиз­мерения стоимости валют. Учрежденные в 1968 г. СДР позволяли США в случае дефицита платежного баланса заимствовать эти средства, га­рантированные золотом, у МВФ.

В 1979 г. появилась новая региональная международная денежная единица - ЭКЮ. Ее появление было обусловлено развитием западно­европейской валютной интеграции и реальным противостоянием дол­лару. Эмиссию ЭКЮ также обеспечили золотом, долларами и нацио­нальными валютами. Она осуществлялась в безналичном порядке, в виде записей на счетах Центральных банков стран Европейского фон­да валютного сотрудничества. Стоимость ЭКЮ определялась методом «корзины» стран ЕЭС, где удельный вес страны зависит от доли ВНП в товарообороте.

В широком смысле ЭКЮ - счетная единица, средство межгосудар­ственных расходов по валютным интервенциям, база для выражения паритетов валют, регулятор отклонений рыночных курсов валют. В конце XX столетия ее заменила евро, ставшая валютой как наличных, так и безналичных расчетов.

Золотой стандарт в подавляющем большинстве государств просу­ществовал до первой мировой войны. В оборот были выпущены за-

Глава 2. Денежное обращение и денежная система

менители золота и серебра - неразменные на металл банкноты и раз­менная монета. В обращении появились денежные средства, не облада­ющие собственной товарной или внутренней стоимостью. Стало воз­можным использование других денежных суррогатов, выполнявших роль платежных средств. Впоследствии размен банкнот на золото был восстановлен, но пропорции обмена, как и виды бумажных денежных знаков, сохранили существенные пострановые различия. Банкнотные деньги вместе с депозитными орудиями обращения создали платежные средства, которые больше приспособлены к потребностям товарообо­рота и движению ссудного и фиктивного капитала.

Позиции. Мнения

Обобщая опыт эволюции денежных систем, экономисты делали определенные выво­ды. С их точки зрения, система золотого стандарта дает ряд преимуществ:

- ей соответствуют стабильные валютные курсы; последние способствуют снижению неопределенности и риска, стимулируя тем самым рост международного товарооборота;

- золотой стандарт автоматически выравнивает дефициты и активы платежных ба­лансов: при возникновении дефицита платежного баланса происходит неизбежное движе­ние золота, что вызывает смещение кривых спроса и предложения до пересечения их в точке, соответствующей фиксированному валютному курсу. Сисгема золотого стандарта приводит этот механизм в действие автоматически.

К недостаткам золотого стандарта относят следующие:

-страны, принимающие золотой стандарт (фиксированный валютный курс), обязаны провести у себя процессы макроэкономической перестройки;

- внутриэкономические процессы перестройки должны приспосабливаться к «прави­лам игры», т.е. в условиях господства золотого стандарта оказывается невозможным про­ведение независимой денежно-кредитной политики, в результате чего возникают такие яв­ления, как безработица и сокращение доходов, с одной стороны, и инфляция - с другой;

- политика страны в значительной мере определяется изменениями в спросе и предло­жении иностранной валюты; если, например, экономика страны имеет тенденцию к спаду, то уграта золота только сократит ее денежную массу и усугубит проблему;

- международная система золотого стандарта требует от стран-участниц отказа от про­ведения независимой денежной политики во время военных действий (финансирование военных расходов путем эмиссии денег при условии поддержки конвертируемости их в золото приводит к тому, что золотые запасы данной страны исчезают за рубежом);

- золотой стандарт устанавливает зависимость денежной массы, обращающейся в той или иной национальной экономике, а также в мировой экономике, от добычи и произ­водства золота;

Часть I. Основные функции и формы денег

- открытие новых месторождений золота и увеличение его добычи неизбежно приво­дят к транснациональной инфляции, а при отставании производства золота от роста ре­ального объема промышленного производства происходит всеобщее снижение уровня цен.

Источник: Усов В. В. Деньги. Денежное обращение. Инфляция: Учебное пособие для ву­зов. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1999. С. 60, 65-66.

Закон Грешама

Выпуск в обращение бумажных денег потребовал соблюдения коли­чественных значений объемов эмиссии. Общее правило состояло в том, чтобы бумажных денег в обращение было выпущено столько, сколько требуется золотых для обслуживания товарооборота. В ходе денежных реформ пропорции оборота различных видов платежных средств кор­ректировались, но неизменно соблюдалось правило установления коли­чественных лимитов на выпуск денег, не обеспеченных золотом.

Вывод из оборота металлических денег произошел постепенно. На­блюдаемая повсеместно модель поведения населения при системе би­металлизма и параллельном обращении золотых, серебряных и бумаж­ных денег выглядела следующим образом. Явное предпочтение оказы­валось более дорогим золотым денежным знакам. Золото переходило в сокровища, становилось более редким металлом. Его рыночная сто­имость соответственно возрастала, что порождало интерес к накопле­нию как золота, так и серебра, становящегося также дорогим и более редким орудием обращения. Таким образом, постепенно деньги при­обретали различную цену: золотые становились дороже, чем серебря­ные, а золотые и серебряные в совокупности - дороже, чем бумажные. Более дорогие исчезали из обращения, что давало основания для фор­мулировки закона Грешама. Его суть сводится к тому, что «плохие день­ги вытесняют хорошие; т.е. из обращения исчезают деньги с более вы­сокой рыночной ценой»¹.

Исторические факты. События Биметаллизм и закон Грешама. В соответствии с Законом о чеканке монет (Mint Act) 1792 г., стоимость доллара была эквивалента стоимости 371,25 гран чистого серебра (1 гран равен 0,0648 г) или 24,75 гран чистого золота; монетный паритет был равен 15:1.

¹ формулировка закона приписывается Томасу Грешаму, английскому банкиру XVI в.

Глава 2. Денежное обращение и денежная система

Биметаллический стандарт действовал недостаточно хорошо, поскольку рыночные цены золота и серебра менялись с течением времени. Как только возникла разница между це­новой пропорцией на мировом рынке и официальной внутренней ценовой пропорцией, один из двух металлов становился более ценным, чем другой. Это периодически приво­дило к росту прибыльности продажи золота или серебра, и время от времени оказыва­лось, что в США в качестве денег обращался только один металл.

С 1792 по 1834 г. рыночный паритет между серебром и золотом был равен примерно 15,5: 1. Поскольку официальный монетный паритет в США составлял 15:1, спекулянты за серебряные деньги покупали золото, которое затем вывозили за границу, где можно было получить 15,5 унции серебра за 1 унцию золота. В этот период по практическим соображениям Соединенные Штаты пользовались серебряным стандартом.

В 1834 г. Конгресс ввел новый официальный паритет, равный 16:1. Но рыночная обменная пропорция все еще была 15,5 : 1, что фактически привело к переходу страны на золотой стандарт. Стоимость золота в форме денег превышала его стоимость в иных формах, чем деньги, поэтому серебряные деньги начали исчезать из обращения.

Тенденция к исчезновению из обращения денег, рыночная стоимость которых превы­шает их официально установленную стоимость, известна под названием закон Грешама.

Источник: Долап Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика /Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В. Лукашевича. Л., 1991. С. 35.

Русский экономист М.Д. Чулков, живший в XVIII в., сформулиро­вал сходную зависимость. Он утверждал, что если повышается цена на золото, то серебро приливает, а золото уходит из обращения, и наобо­рот. Исторические факты подтверждают справедливость наблюдений экономистов. Действительно, когда в XVII в. на Руси правительство приступило к чеканке монет, придав им принудительный курс, произо­шел рост цен на серебро, которое постепенно исчезло из обращения, сосредоточившись у менял и ростовщиков. Вследствие этого произо­шел рост общего уровня цен, что усилило дифференциацию населения, создало дополнительные условия для накопления капитала.