Стратегія ризиків
|
Ризик взагалі слід трактувати як вірогідність втрати частки ресурсів, або неотримання очікуваного прибутку.
Для банку, зважаючи на специфічність його продуктів, ризик є невід'ємною частиною бізнесу, якої неможливо позбутися, але можна мінімізувати.
|
Банківські ризики поділяються на зовнішні та внутрішні.
Зовнішні ризики не пов'язані з діяльністю банку чи його клієнта, а пов'язані з проблемами макроекономічного рівня (політичними та економічними).
Внутрішні ризики безпосередньо пов'язані з роботою банку та поділяються на можливі втрати від основної та допоміжної діяльності.
За основною діяльністю розрізняють:
– кредитний ризик, пов'язаний з неповерненням позичальником суми боргу та інших зобов'язань;
– відсотковий ризик, пов'язаний з можливими коливаннями процентних ставок на ринку;
– інвестиційний ризик, пов'язаний з можливим знеціненням цінних паперів в портфелі банку;
– валютний ризик, пов'язаний з коливаннями курсів валют, що купуються та продаються банком або передаються в кредит.
За допоміжною діяльністю розрізняють:
– ризик формування депозитів, що пов'язаний з можливістю дострокового вилучення депозитів у зв'язку з погіршенням фінансового стану вкладника або несприятливими політичними і економічними змінами;
– ризик за новими сферами діяльності, що пов'язаний з лізинговими та факторинговими угодами та виникає внаслідок великого розриву у строках і сумах платежів та надходжень за укладеними угодами.
Запобіганню відсоткового ризику сприяють:
– оцінка кредитоспроможності позичальника;
– встановлення лімітів кредитування одного позичальника;
– вибір та оцінка певного забезпечення (застава, страхування, гарантія);
– видача дисконтних кредитів (проценти отримуються відразу на момент видачі кредиту).
Запобіганню процентного ризику сприяють:
– страхування процентного ризику у страховій компанії;
– видача кредитів з плаваючою відсотковою ставкою;
– укладання форвардних, ф'ючерсних та опціонних угод на видачу майбутніх кредитів під фіксовану відсоткову ставку.
Інвестиційний ризик (пов'язаний із знеціненням цінних паперів) знижується за допомогою:
– ф'ючерсних угод на купівлю-продаж цінних паперів;
– фондових опціонів (право на купівлю-продаж цінних паперів через деякий час за зафіксованим курсом);
– диверсифікація фондового портфеля банку.
Валютний ризик також може бути зменшено шляхом укладання форвардних, ф'ючерсних, опціонних контрактів та угод СВОП. Крім цього, може передбачатися видача кредиту в одній валюті, а повернення — в іншій або страхування валютного ризику в страховій компанії.
Розглянемо приклади укладання опціонних угод на фондовому ринку для запобігання можливих збитків.
Приклад 1
Розрахунок вигоди придбання інвестором опціону на купівлю акцій порівняно з альтернативними вкладаннями при правильному прогнозі зміни курсу (табл.1).
Таблиця.1
РОЗРАХУНОК ВИГОДИ ПРИДБАННЯ ІНВЕСТОРОМ ОПЦЮНУ
| Показник | Сума | Показник | Сума |
| Ціна акції на момент укладання опціону | $30,00 | Доход покупця цінних паперів через 3 місяці, без придбання опціону (50-30) х 1000 | $20 000,00 |
| Ціна виконання опціону | $35,00 | Упущена вигода з альтернативного внеску в банк (30 000 х 0,15): 4 | $1125,00 |
| Премія продавцю | $2000,00 | Усього дохід | $18 875,00 |
| Кількість акцій | |||
| Ціна акції на момент виконання опціону | $50,00 | Рентабельність вкладень реальна (18 875 : ЗО 000) х 100% | 62,92 % |
| Строк опціону | 3 місяці | Рентабельність вкладень номінальна (20 000 : 30 000) х 100 % | 66,67 % |
| Ставка банківського відсотка | 15,00% | ||
| Доход покупця опціону (50 - 35) х х 1000-2000 | $13 000,00 | ||
| Рентабельність вкладень (13 000:2000) х х 100 % | 650,00 % |
При неправильному прогнозі динаміки курсу покупець опціону зазнав би збитків, а продавець, навпаки, отримав прибуток. Із розглянутого прикладу видно, що точка беззбитковості покупця опціону буде досягнута при ціні акції на момент виконання опціону 37 доларів за акцію — (37 - 35) х 1000 = 2000 доларів, сплачених за опціон.
Приклад 2
Опціон на продаж.
Уявімо, що фірма, яка продала зростаючі акції нашому інвестору із першого прикладу, вирішила реалізувати опціон на продаж, надавши право своєму контрагенту продати і зобов'язуючись купити в нього ті самі акції за умов показаних в табл. 2.
Таблиця 2
УМОВИ РЕАЛІЗАЦІЇ ОПЦІОНУ НА ПРОДАЖ
| Показник | Сума |
| Ціна акції на момент укладання опціону | $50,00 |
| Ціна виконання опціону | $45,00 |
| Премія продавцю | $2000,00 |
| Кількість акцій | |
| Ціна акції на момент виконання опціону | $40,00 |
| Власник опціону захотів реалізувати своє право на продаж цінних паперів за ціною виконання $45,00 Таким чином, збиток продавця опціону склав 2000- [(40-45)х 1000] = = - $3000,00 Точкою беззбитковості для продавця опціону був би курс акцій $43,00 2000 - [(43 - 45) х 1000] = 0 |
Для того щоб обмежити ризики втрат від торгівлі опціонами, існує кілька можливостей.
Продаючи опціон на покупку цінних паперів, необхідно мати їх у наявності, а не сподіватися на їх придбання в строки виконання опціону. У цьому випадку, зростання біржового курсу не призведе безпосередньо до матеріальних втрат, тому що зростання біржового курсу не призведе до необхідності купівлі акцій за високою ціною з їх наступним перепродажем за нижчою ціною.
Інший варіант запобігання ризику — наявність у продавця опціону на купівлю, придбаного раніше такого ж опціону на покупку. У даному випадку його обов'язки щодо поставці цінних паперів перекриваються його правом на купівлю цих же цінних паперів (табл. 3).
Приклад З
Таблиця 3
ПРОДАЖ ТА ПРИДБАННЯ ОПЦЮНУ НА КУПІВЛЮ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
| Продаж опціону на купівлю (обов'язок продати по 45 дол ) | Покупка опціону на купівлю (право купити по 44 дол ) | ||
| Ціна акції на момент укладання опціону | $50,00 | Ціна акції на момент укладання опціону | $50,00 |
| Ціна виконання опціону | $45,00 | Ціна виконання опціону | $44,00 |
| Премія продавцю | $2000,00 | Премія продавцю | $2000,00 |
| Кількість акцій | Кількість акцій | ||
| Ціна акції на момент виконання опціону | $48,00 | Ціна акції на момент виконання опціону | $48,00 |
| Доход продавця опціону (45-48)х 1000 + 2000 | $1000,00 | Доход покупця опціону (48 - 44) х 1000-2000 | $2000,00 |
| Результат | $1000,00 |
Аналогічно, тобто шляхом купівлі аналогічного опціону, можна запобігти ризику, пов'язаного з реалізацією опціону на продаж.
У цілому для власника опціонного контракту існують такі варіанти випадків отримання прибутку та збитку (для продавця опціону, відповідно, — навпаки), як показано в табл. 4.
Приклад 4
Таблиця 4
ВАРІАНТИ ВИПАДКІВ ОТРИМАННЯ ПРИБУТКУ ТА ЗБИТКУ ЗА ОПЦІОННИМ КОНТРАКТОМ
| Вид опціону | Ціна виконання, нижча від поточної ціни | Ціна виконання, рівна поточній ціні | Ціна виконання, вища від поточної ціни |
| Соll | Прибуток (право купити акції за ціною нижчою, ніж на ринку, окупивши сплачену премію) | Втрата сплаченої премії | Збиток (непотрібне право купити акції, за ціною вищою, ніж на ринку) |
| Рut | Збиток (право продати акції за ціною нижчою, ніж на ринку) | Втрата сплаченої премії | Прибуток (право продати акції за ціною нижчою, ніж на ринку) |