Совместное равновесие на рынке благ, денег и ценных бумаг

2.3.1 Две модели: IS («Инвестиции — сбережения») и LM («Предпочтение ликвидности — деньги»)

Модель совместного равновесия («крест Хикса») была предложена Дж. Хиксом в качестве наглядного способа изложения сути макроэкономической концепции Кейнса. Объединение товарного и денежного рынков в единую систему позволило ему создать две кривые: IS (инвестиции — сбережения) и LM (предпочтение ликвидности — деньги) и выявить факторы, определяющие функцию совокупного спроса (рис. 2.16, 2.17) [3].

Рис. 2.16 — Взаимосвязь сбережений, инвестиций и выпуска:

функция сбережений (а), функция инвестиций (б); кривая IS (в)

Кривая IS — это кривая равновесия на товарном рынке, построенная на основе функций сбережения S и инвестиций I. Кривая отражает не функциональную зависимость между процентной ставкой и доходом, а множество равновесных ситуаций, которые получаются в результате проекции функции сбережения и функции инвестиций.

На рис. 2.16, а изображена кривая сбережений при росте реального дохода с до На рис. 2.16, б представлена кривая инвестиций, зависящая от величины процентной ставки. Рост сбережений сокращает процентную ставку с до и увеличивает инвестиции с до Рис. 2.16, в показывает, что кривая IS представляет геометрическое место точек, характеризующих равенство инвестиций и сбережений в каждой точке. Кривая IS имеет отрицательный наклон, поскольку снижение процентной ставки увеличивает объем инвестиций, а следовательно, и совокупный спрос, увеличивая тем самым равновесное значение дохода с до Ее наклон зависит от изменения налогов, предельной склонности к потреблению, чувствительности инвестиций к динамике ставки процента и др.

Кривая более эластична при следующих условиях:

· увеличение предельной склонности к потреблению;

· снижение предельной склонности к сбережению;

· увеличение чувствительности инвестиций к изменениям ставки процента;

· снижение ставки налогов на доходы домашних хозяйств.

На смещение кривой могут оказывать влияние все факторы, сдвигающие кривые потребления и инвестиций, рассмотренные в п. 2.1.2. Существенное влияние на сдвиг кривой вправо может оказать увеличение государственных расходов.

Кривая LM — это кривая равновесия на денежном рынке, фиксирующая все комбинации Y и r, удовлетворяющие функции спроса на деньги при заданной величине денежного предложения. Кривая как и кривая не является графиком функции дохода от ставки процента. Каждая точка кривой характеризует равенство спроса на деньги и предложения денег. Такое равновесие на денежном рынке достигается лишь в том случае, когда с ростом дохода ставка процента r будет повышаться.

Рис. 2.17 — Взаимосвязь реальных запасов денежных средств (а),

процентной ставки и выпуска (кривая LM (б))

Рис. 2.17, а показывает рост спроса на деньги с до при неизменной денежной массе контролируемой центральным банком, при увеличении дохода.

Кривая LM имеет специфическую конфигурацию: горизонтальную, промежуточную и вертикальную части. Горизонтальный участок кривой отражает тот факт, что процентная ставка не может опуститься ниже минимального значения (рис. 2.17, б), а вертикальная часть этой кривой показывает, что за пределами максимального уровня процентной ставки никто не станет держать сбережения в денежной форме, а обратит их в ценные бумаги.

Уравнение кривой LM на промежуточном отрезке (рис. 2.17, б) может быть получено посредством нахождения величины дохода из формулы кривой спроса на деньги, имеющей вид линейной функции т. е.

Положительный наклон кривой LM (рис. 2.17, б) характеризует тесную зависимость между доходами, спросом на деньги и процентной ставкой. Коэффициент характеризует угол наклона кривой относительно оси абсцисс. Наклон кривой «предпочтение ликвидности — деньги» зависит от чувствительности спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента и ВВП. При низкой процентной ставке экономические агенты отдают предпочтение ликвидности (хранят богатство в форме наличных денег), напротив, при высокой процентной ставке предпочитают хранить богатство в ценных бумагах. При данном уровне дохода равновесие денежного рынка будет находиться в точке на рис. 2.17, б. Если уровень дохода будет изменяться, например в сторону возрастания, то это приведет к увеличению спроса на деньги и установлению новой точки равновесия на рис. 2.17, б, характеризующейся более высокой процентной ставкой.

Кривая является более эластичной при следующих условиях:

· увеличение коэффициента чувствительности спроса на деньги к ставке процента;

· снижение коэффициента чувствительности спроса на деньги к динамике дохода.

Изменение предложения денег, осуществляемое центральным банком, или снижение уровня цен может сопровождаться смещением кривой вправо или влево.

Равновесие в модели IS-LM

Общее равновесие на товарном и денежном рынке наступает тогда, когда кривые IS и LM пересекаются (рис. 2.18).

Точка пересечения кривых означает, что денежное предложение достаточно для такой процентной ставки которая уравновешивает планируемые инвестиции и сбережения и обеспечивает равновесный доход

Величина совокупного спроса, соответствующая совместному равновесию на рынке благ, денег и ценных бумаг, называется эффективным спросом.

Рис. 2.18 — Равновесие в модели IS—LM

Новое равновесие может установиться при сдвиге кривых IS и LM. К факторам, сдвигающим кривую IS, относятся изменение уровня потребительских расходов, уровня государственных закупок, чистых налогов, объема инвестиции при существующей ставке процента. Сдвиг кривой LM будет иметь место при изменении предложения денег или изменении уровня цен.

При совершенно неэластичном спросе на инвестиции по ставке процента возникает инвестиционная ловушка [7]. Наличие вертикальной линии инвестиций приводит к тому, что кривая IS становится совершенно неэластичной. В этом случае сдвиг кривой LM не изменяет объем реального дохода. Устранить инвестиционную ловушку может «эффект имущества (богатства)». При смещении, например, кривой LM вправо, «эффект имущества» будет сдвигать кривую IS также вправо и ловушка будет ликвидирована, так как произойдет изменение дохода.

Если равновесие будет достигнуто на нижней части LM (горизонтальной линии), то норма процента приблизится к минимальной величине и возникнет ликвидная ловушка(рис. 2.19).

Возрастание денежной массы не повлияет на уровень инвестиций, занятости и объема национального производства. При сдвиге кривой вправо (см. рис. 2.19) точка пересечения с кривой остается на прежнем месте. В ситуации ликвидной ловушки кривая спроса на деньги является горизонтальной линией. Процентная ставка в случае абсолютно эластичной кривой спроса на деньги не может снизиться ниже минимальной ставки процента, а инвестиции в этом случае не могут возрасти, так как владельцы ценных бумаг постараются освободиться от них и перевести свое богатство в деньги. Желание субъектов иметь ликвидный актив (деньги) приведет к росту спроса на деньги, избытку товаров в стране и росту безработицы. На неподвижность кривой также влияет постоянство значений предельной склонности к потреблению и предельной эффективности капитала.

Рис. 2.19 — Ликвидная ловушка

В том случае когда кривая «инвестиции-сбережения» пересекает кривую на ее вертикальном отрезке, увеличение предложения денег может приводить к росту объема национального производства и снижению процентной ставки, но в несколько меньшей степени, чем на промежуточном отрезке.

Таким образом, модель IS—LM позволяет оценить совместное влияние на макроэкономику кредитно-денежной и фискальной политики.

Ключевые понятия

1. Модель IS и ее построение.

2. Модель LM и ее построение.

3. Конфигурация кривой LM.

4. Равновесие в модели IS—LM.

5. Факторы, смещающие кривую IS.

6. Факторы, сдвигающие кривую LM.

7. Инвестиционная ловушка.

8. Ликвидная ловушка.

Тестовый самоконтроль

1. Отрицательный наклон кривой IS обусловлен ростом объемов инвестиций при следующих условиях:

а)приснижении уровня процентной ставки;

б) при сокращении объема сбережений;

в) при увеличении занятости;

г) при снижении уровня цен.

2. Равновесие на товарном рынке имеет место при соблюдении следующего равенства:

а)

б)

в) ;

г)

3. На смещение кривой IS оказывает влияние:

а) изменение процентной ставки;

б) уровень государственных закупок;

в) изменение объемов инвестиций при существующей процентной ставке;

г) скорость обращения денег.

4. Равновесие на денежном рынке имеет место при соблюдении следующего равенства:

а)

б)

в)

г)

5. Правильными являются утверждения:

а) модель IS—LM позволяет найти такие сочетания рыночной процентной ставки и уровня дохода, при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках;

б) при построении кривых IS и LM уровни цен и государственных расходов принимаются как неизменные величины;

в) при построении кривых IS и LM объемы налоговых поступлений и денежного предложения принимаются какизменяющиеся величины;

г) модель IS—LM не позволяет оценить совместное влияние на экономику фискальной и денежно-кредитной политики.