Инвестиции и равновесный объем национального производства. Мультипликатор расходов

Потребительские расходы – это хотя и наиболее значительная по доле, но, как отмечено выше, не единственная составляющая совокупного спроса. Следующая их часть – это расходы на инвестиции.

Важнейшая составляющая инвестиционного спроса – это вложения в основной капитал. Весь их объем распадается на две части: амортизацию и вложения в новые фонды. Первая определяется величиной ранее накопленного капитала и нормой амортизации.

Чистые инвестиции (т.е. валовые инвестиции за вычетом амортизации) зависят от двух факторов. Во-первых, это предельный продукт капитала (MPK), т.е. дополнительный выпуск продукции, который может быть получен от прироста капитала как фактора производства. Ясно, что фирма будет осуществлять инвестиции в прирост основных средств только в том случае, если предельный продукт капитала, по крайней мере, больше нуля. Во-вторых, это норма процента, которую можно интерпретировать как альтернативные издержки для вложения средств в производственные фонды.

Инвестиции в основные фонды являются наиболее значительной частью всего инвестиционного спроса. Поэтому инвестиционную функцию (для валовых инвестиций) можно записать следующим образом:

, (4.4)

где I – сумма валовых инвестиций;

MPK – предельный продукт капитала;

r – реальная норма процента;

а – норма амортизации;

К – запас капитала.

Зависимость между MPK и суммой планируемых инвестиций – прямая (чем выше производительность капитала, тем сильнее стимулы к осуществлению инвестиций). В свою очередь, повышение процентных ставок имеет отрицательное воздействие на склонность к инвестированию.

Поскольку норма рентабельности инвестиций зависит от структурных факторов и в гораздо меньшей степени поддается прямому воздействию государства по сравнению с уровнем процентных ставок[18], а запас капитала изменяется относительно медленно, инвестиционная функция часто представляется в упрощенном виде: как функция одного аргумента, в качестве которого применяется реальная норма процента.

По аналогии с теорией потребительских расходов в структуре инвестиций выделяется ее автономная составляющая – это та их часть, которая не зависит от текущей конъюнктуры и представляет собой вложения в инфраструктурные отрасли, сферу НИОКР[19] и др. Значительную долю автономных инвестиций составляют государственные вложения.

В макроэкономическом аспекте под инвестициями кроме вложений в основной капитал понимаются также средства, направляемые в прирост запасов. Они могут носить вынужденный характер, если фирмы испытывают трудности со сбытом. Если же запасы снижаются, то на эту величину сокращаются и валовые инвестиции.

Сумма чистых инвестиций в нормальных условиях является положительной величиной. Однако она может принять отрицательное значение, особенно в условиях кризиса. Это будет означать, что сумма валовых инвестиций меньше амортизации и в экономике имеет место процесс «проедания основных фондов».

Рассмотрев две важнейшие части совокупного спроса в экономике (совокупное потребление и инвестиции), можно приступить к анализу равновесного объема производства в кейнсианской модели.

На рис.3.1 представлен график, получивший название «кейнсианский крест». Вертикальная ось соответствует совокупному спросу, горизонтальная – уровню выпуска[20]. Поскольку уровень производства равен спросу, можно записать:

Y=С+I (3.5)

Обозначения, приведенные в формуле (3.5), нам уже известны. В ней опущены такие составляющие части совокупного спроса, как государственные расходы и чистый экспорт[21]. К ним мы еще вернемся. Здесь же отметим, что экономический смысл формулы (3.5) заключается в том, что уровень производства определяется конечным спросом. Все множество точек, соответствующих данному условию, представлено на рис.3.1 прямой, имеющей угол наклона 45^о. Однако реальное увеличение потребительских расходов происходит медленней по сравнению с ростом доходов (MPC меньше единицы). Поэтому равновесный уровень производства соответствует точке пересечения линии b с биссектрисой на графике. Данный метод определения равновесного выпуска называется методом сопоставления совокупных доходов и расходов. На тот же результат можно выйти, применив метод утечек(изъятий) и инъекций. Последний состоит в сопоставлении суммы средств, направляемых на сбережения и на инвестиции. Как отмечено выше, часть дохода не расходуется на потребление, а сберегается. Соответственно, общая величина расходов уменьшается. Однако сбережения являются источником инвестиций. Осуществляя последние, экономические агенты увеличивают совокупный спрос (делают «инъекции»).

Важно подчеркнуть, что увеличение или снижение инвестиций (впрочем, так же, как и других составляющих совокупного спроса) приводит к изменению совокупного выпуска не на такую же, а на большую величину. Отношение прироста выпуска к первоначальному приросту (или сокращению) инвестиций называется мультипликатором.

Процесс мультипликации инвестиций заключается в следующем. Предположим, что в экономике появилось новое изобретение, которое позволяет существенно повысить производительность, например, шлифовальных станков. Соответствующие фирмы в результате этого решают увеличить свои инвестиции, допустим, на 100 условных денежных единиц. Это приведет к первоначальному увеличению спроса и совокупного дохода на ту же величину. Однако этим процесс не завершится. Если предельная склонность к потреблению составляет, например, 80%, «вторичный» импульс от увеличения инвестиций на 100 единиц составит 80, а сбережения увеличатся на 20 единиц. Далее, благодаря дополнительному увеличению расходов на 80 «третичный» прирост потребительского спроса составит 64 (80´0,8=64) и т.д. Можно показать, что суммарный прирост составит следующую величину:

, (3.6)

где ΔY – общий прирост выпуска (на уровне экономики в целом – ВВП);

ΔI – прирост инвестиций (первоначальный прирост расходов);

MPC и MPS – соответственно, предельная склонность к потреблению и предельная склонность к сбережению в десятичном виде (в нашем примере величина первой переменной составляет 80% и 0,8 в десятичном виде, второй – 20% и 0,2).

Таким образом, совокупный прирост выпуска (ΔY) превышает первоначальный прирост инвестиций (ΔI) на коэффициент мультипликации:

. (3.7)

Коэффициент, представленный формулой (3.7), называется мультипликатором расходов.

Графически сказанное можно интерпретировать следующим образом (рис.3.1): небольшой сдвиг линии b вверх (до b₁, пунктирная линия) приводит к гораздо большему увеличению уровня дохода (от y до y₁) вследствие того, что в экономике имеет место процесс мультипликации расходов.

Следует подчеркнуть, что понятие мультипликатора применимо не только к инвестиционным расходам, но и к другим составляющим совокупного спроса, включая автономные потребительские расходы, а также к государственным закупкам товаров и услуг, чистому экспорту. Поэтому чем выше склонность к сбережению, тем меньше значение мультипликатора. В этом заключается так называемый парадокс бережливости. Если предельная склонность к сбережению составляет 100% (или единицу в десятичном виде), это означает, что величина мультипликатора составляет 1. Следовательно, прирост инвестиций или других составляющих совокупного спроса ведет к минимальному увеличению совокупных доходов.

Заканчивая рассмотрение понятия мультипликатора расходов, отметим, что его высокое значение – это обоюдоострое оружие. С одной стороны, высокий мультипликатор свидетельствует о том, что увеличение расходов, достигнутое путем проведения мер стимулирующей политики государства (например, увеличения бюджетных расходов или смягчения денежно-кредитной политики), ведет к гораздо более значительному росту совокупного выпуска. С другой – мультипликатор может действовать и в обратном направлении. Снижение потребительских расходов, инвестиций и других составляющих совокупного спроса вследствие неблагоприятных факторов общеэкономического характера может привести к глубокому спаду. Кроме того, следует иметь в виду, что в долгосрочной перспективе уровень выпуска зависит от запаса и эффективности капитальных факторов производства. Их величина, а также уровень применяемых технологий меняются относительно медленно. Поэтому значительное краткосрочное увеличение совокупного спроса, связанное с высоким значением мультипликатора, может привести к «перегреву» экономики и последующему спаду или к ускорению инфляции (в том случае, если уровень загрузки производственных мощностей достаточно высок).