ТЕМА 11. Денежно-кредитная система
1. Денежная система, ее эволюция.
2. Банковская система.
3. Кредит как форма существования ссудного капитала.
4. Денежно-кредитная политика государства.
1.Деньги как всеобщий эквивалент в хозяйстве страны выполняют одновременно все свои функции. Находясь в непрерывном движении, т.е. в обращении, они обеспечивают перемещение разного рода товаров от производителя к их потребителю. Это – оплата труда, приобретаемых обычных товаров, полученных услуг, осуществление различных расчетов и платежей, выдача пособий, возврат долгов и др. Исторически сложившаяся форма организации денежного обращения, закрепленная действующим законодательством, называется денежной системой. Основными ее элементами являются: национальная денежная единица страны, масштаб цен, эмиссионная система, виды денег, государственные учреждения, осуществляющие регулирование обращения денег, валютный паритет.
Денежная система прошла длительный путь своего развития. Выделившись из товарной массы, деньги стали относительно автономно выполнять свои функции.
В зависимости от вида обращающихся денег выделяются два типа денежной системы.
1. Система обращения металлических денег, когда обращаются полноценные золотые и серебряные монеты, а кредитные и бумажные деньги свободно обмениваются на денежный металл.
2. Система обращения кредитных и бумажных денег, когда золото вытеснено из обращения.
Долгое время существовала система обращения металлических денег двух ее разновидностей: монометаллизм, использующий в обращении лишь один металл: медь, серебро или золото; биметаллизм, базирующийся на использовании в качестве денег двух металлов: меди и серебра; серебра и золота.
Различаются три вида золотого монометаллизма:
1. Золотомонетный стандарт, просуществовавший до первой мировой войны, он характеризовался свободным обращением золотых монет, на которые могли обмениваться бумажные и кредитные деньги.
2. Золотослитковый стандарт был введен в Англии и Франции в период первой мировой войны и предусматривал возможность обмена знаков стоимости на золото лишь по предъявлению суммы, равной цене стандартного слитка золота.
3. Золотодевизный стандарт разрешал обменивать банкноты на иностранную валюту – девиз, разменную на золото. Такой стала та национальная валюта, устойчивость которой прочно обеспечивалась золотым запасом страны. Долгое время эта роль прочно сохранялась за американским долларом.
После мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. на смену монометаллизму утверждается система неразменных кредитных (бумажных) денег, характерными признаками которой являются следующие: демонетизация золота – изъятие из обращения золотых монет; отмена золотого содержания банкнот – банковских кредитных билетов; значительное расширение сферы безналичных расчетов – клиринга; господствующее положение кредитных денег – банкнот, чеков, векселей; усиление эмиссии денег в целях кредитования частного предпринима-тельства и государства; государственное регулирование денежного обращения.
В каждый данный период в хозяйстве страны в движении находится определенное количество денежных средств в наличной и безналичной формах, которые обеспечивают обращение товаров и услуг и называются денежной массой. В ее структуре выделяется активная часть – денежные средства реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть – денежные накопления, остатки на счетах, которые могут быть использованы для расчетов. Кроме того, в денежной массе есть так называемые «квази-деньги» - денежные средства на текущих счетах, сберегательных вкладах, в депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, - это «почти деньги».
Денежная масса зависит от предложения денег банками и от спроса на них, т.е. стремления предприятий и учреждений иметь у себя определенную сумму в виде наличных денег или вкладов до востребования. Предложением денег обычно называют совокупность денежных средств, обращающихся в хозяйстве страны в данный момент. Деньги выпускаются в обращение тремя типами финансовых учреждений: эмиссионным банком, коммерческими банками, государственным казначейством (министерством финансов). Спрос на деньги обусловлен выполнением ими двух функций – как средство обращения (для заключения сделок купли-продажи) и как средство сохранения богатства (приобретение облигаций, акций и других денежных бумаг с целью получить доход в форме дивидендов). Поэтому различают два вида спроса на деньги – операционный и спекулятивный. Операционный спрос определяется количеством денег, необходимых для приобретения всей массы предлагаемых товаров и услуг по данным ценам и при данной скорости обращения денежной единицы. Спекулятивный спрос на деньги связан с более выгодным их применением в случае изменения нормы прибыли, банковского процента, курса акций. Это обусловливает перемещение денежных средств из одной сферы их применения в другую.
Обобщающими показателями предложения денег являются так называемые денежные агрегаты. Совокупность наличных и безналичных денег в хозяйстве страны составляет денежную массу. По степени ликвидности (способности денег превращаться в другие формы, например, товары и т.д.) структура денежной массы складывается из следующих агрегатов.
1. Активная часть денежной массы: М-0 – наличные денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот (банкноты и монеты, находящиеся в обращении вне банковской системы).
2. Пассивная часть денежной массы – безналичные деньги («квази-деньги»): М-1 – средства на текущих счетах: депозиты населения до востребования; средства предприятий на текущих банковских счетах;
М-2 - средства на срочных счетах: срочные вклады населения и местных бюджетов; М-3 – ценные бумаги государства и банков.
Каждый из названных денежных агрегатов выражает ту массу денежных средств, которую используют для определения величины и структуры предложения на денежном рынке.
На величину денежной массы банковская система влияет путем мультипликационного расширения банковских депозитов (вкладов). Прирост денежной массы происходит независимо от эмиссии Центрального банка за счет расширения кредитов коммерческих банков, которые как бы создают новые деньги, выдавая ссуды.
Например, банк получил вклад в 1 млн. рублей, при норме резерва 10% он может выдать в кредит 900 тыс. рублей, а в резерве оставит 100 тыс. рублей. В результате денежная масса увеличилась до 1,9 млн. рублей (1 млн.рублей + 900 тыс.рублей).
Взявший ссуду (900 тыс.рублей) приобретает товары, а продавец полученную сумму (те же 900 тыс.) вложит в банк, который оставит резерв, а остальные деньги снова отдаст в ссуду, что опять увеличит денежную массу.. И так будет повторяться до тех пор, пока вся сумма первоначального вклада в 1 млн.рублей не будет использована в качестве резерва.
Определить размер расширения денежной массы через создание новых денег позволяет мультипликатор денежного предложения, или банковский мультипликатор (m). Он рассчитывается по формулам:
,где r – обязательная норма резерва в % или
, где M – прирост депозитов, R – прирост резервов.
Значит, мультипликатор выражает отношение новых денег к резервам(1 :0,1= 10).Значит, в данном случае 1 рубль резерва создает 10 новых рублей.
Следовательно, зная величину первоначального вклада и норму резерва можно определить количество вновь созданных денег: 1 миллион рублей обернулся расширением денежной массы до 10 миллионов рублей. Так проявил себя эффект банковского мультипликатора.
Таким образом, предложение денег и спрос на деньги в совокупности представляют собой специфический рынок – денежный. Это рынок, где спрос и предложение определяют уровень процентной ставки, «цену» денег. На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются» подобно другим товарам. Когда предложение и спрос уравновешиваются, это приводит к определению «цены» на деньги, которая выступает в форме равновесной ставки процента - это плата за особый товар – возможность получить во временное пользование определенную сумму денег (кредит).
2. Аккумуляция всех денежных средств и их превращение в ссудный (заемный) капитал осуществляется банковской системой. Банком называется кредитное учреждение, которое имеет исключительное право осуществлять следующие операции: привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц; размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности срочности; открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц. Система банков – это совокупность взаимосвязанных между собой учреждений – Центрального и коммерческих банков, а также специализированных кредитно-финансовых институтов (учреждений): пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные банки и компании, ипотечные банки, ссудно-сберегательные ассоциации. Из приведенного выше определения банков следует, что они выполняют два вида операций. Первая из них – пассивная, заключается в том, что они принимают у себя временно свободные денежные средства от населения, предприятий и государства. При этом банки вкладчикам выплачивают процент, т.е. платят за право использовать их средства в каком-либо деле, приносящем прибыль. Вторая операция банков называется активной: банки выдают денежные средства во временное пользование тем, кто в них нуждается в данный период, за плату, называемую процентом. Разница между полученным процентом и выплаченным вкладчику процентом составляет прибыль банка.
Источником денежных средств, которыми располагают банки, являются: 1) вклады физических и юридических лиц; 2) банковская прибыль; 3) средства, выделенные государством или собранные учредителями банка (уставной, первоначальный капитал) для организации работы банка.
В настоящее время практически во всех странах существует двухуровневая банковская система. Первый уровень этой системы составляет Центральный банк, второй – различные коммерческие банки и фонды. Центральный банк, как правило, является государственным и служит важнейшим орудием макроэкономического регулирования экономики. Он – монополист по выпуску – эмиссии кредитных денег в форме банкнот, аккумулирует и хранит кассовые резервы других кредитных учреждений, официальные золотовалютные резервы, осуществляет кредитование коммерческих банков, кредитует и выполняет расчетные операции для правительства, контролирует деятельность других кредитных учреждений.
Коммерческие банки – учреждения универсального характера, производящие кредитные, фондовые, посреднические операции, проводят расчеты и организуют платежный оборот в масштабе всего хозяйства страны. Эти банки, с одной стороны, самостоятельно осуществляют перечисленные операции, а с другой стороны, зависят от Центрального банка, который предоставляет им кредиты и хранит резервный фонд коммерческих банков.
Особой разновидностью специализированных коммерческих учреждений являются такие, которые кредитуют отдельные сферы и отрасли хозяйства.
1. Инвестиционные банки проводят операции по выпуску и размещению ценных бумаг; их капитал формируется за счет кредита коммерческих банков и за счет продажи собственных акций.
2. Сберегательные банки аккумулируют сбережения населения и вкладывают денежный капитал в основном в финансирование коммерческого и жилищного строительства.
3. Банки-каналы – учреждения, которые при получении суммы денег тотчас ее переводят в другие банки.
4. Инновационные банки финансируют и кредитуют научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР) и внедрение их результатов в практику.
5. Ипотечные банки выдают долгосрочный кредит под залог недвижимости (земли, строений).
К числу специализированных банков относятся также те, которые обслуживают нужды внешней торговли, сельского хозяйства, потребительского кредита и др.
По характеру своей деятельности к специализированным кредитно-финансовым учреждениям относятся различные фонды и компании.
Инвестиционные компании выполняют роль промежуточного звена между индивидуальным капиталом и предприятиями, функционирующими в нефинансовой сфере. От сберегательных учреждений они отличаются тем, что их сбережения изменяются в зависимости от колебаний курсов ценных бумаг. Если повышается курс акций, которые приобрела компания, то повышается курс и ее собственных акций. Следовательно, инвестиционные компании имеют дело с ценными бумагами различных предприятий.
Страховые компании осуществляют страхование жизни, имущества и ответственности; являются важным каналом аккумуляции денежных сбережений населения и долгосрочного финансирования крупных предприятий промышленности, транспорта и торговли. Таким образом, они приращивают свой капитал за счет получаемой от вложений прибыли.
Пенсионные фонды также активно создают страховой фонд экономики, средства которого вкладываются в акции и облигации частных компаний, в ценные бумаги государства, тем самым способствуют расширению производства и получают прибыль.
Кроме непосредственно ссудных банки выполняют и особые операции – оказывают разнообразные услуги: совершают операции с валютой, управляют имуществом клиентов по их доверенности, размещают и хранят ценные бумаги их владельцев. Они приобретают имущество (технику, компьютерное оборудование и др.) для сдачи его в аренду пользователям, - это называется лизингом. Предприятия могут передавать банкам уплату своего долга, осуществление за них соответствующих расчетов (факторинг) и т.д.
В современной банковской системе России четко выделяются два уровня на основе принятых в 1990 г. правовых актов: Закона РСФСР «О банках и банковской деятельности в РСФСР» и Закона «О Центральном банке РСФСР (Банке России)». В новой редакции Закона РФ «О банках и банковской деятельности» записано, что банковская система России включает в себя: 1) Банк России (официальное название ЦБ), 2) кредитные организации, 3) филиалы и представительства иностранных банков.
3.В каждый данный период в хозяйстве страны имеется определенная сумма временно свободных денежных средств у одних субъектов экономики и в то же время у других – временная потребность в дополнительных средствах. Такое обстоятельство является основным условием существования ссудного капитала, т.е. денежных средств, собственник которых предоставляет их нуждающимся во временное пользование за определенную плату в виде процента. Ссудный капитал, таким образом, имеет свою специфику по сравнению с другими видами капитала – производственным и торговым. С одной стороны, ссудный капитал является объектом собственности одного субъекта и находится без применения, поэтому он не приносит дохода, не может считаться настоящим капиталом. Значит, необходимо ему найти такое использование, в котором он даст прирост. С другой стороны, ссудный капитал становится функционирующим фактором в руках другого субъекта, который использует его в каком-либо деле, приносящем прибыль. На эту прибыль претендуют собственник капитала и использующий его, поэтому прибыль делится на две доли: первый получает одну долю в форме процента, второй – другую долю в форме предпринимательского дохода. Таким образом, ссудный капитал как составная часть совокупного капитала в национальном хозяйстве участвует в процессе производства и обращения, в развитии экономики общества.
Основной формой существования ссудного капитала является кредит. Кредит представляет собой отношения между субъектами экономики по поводу предоставления одним из них временно свободного его капитала другому во временное пользование на определенных условиях. Первого субъекта называют кредитором, второго – заемщиком
Кредитные отношения – отношения между кредитором и заемщи-ком строятся на следующих принципах: 1) срочность – передача капитала заемщику в пользование на определенное время, по истечению которого средства должны быть возвращены их собственнику; 2) воз-вратность; 3) платность – за пользование капиталом заемщик платит его собственнику как за особого рода товар; 4) целевое назначение кредита означает, что заемщик должен определить, на какую цель будут использованы получаемые средства; 5) материальная обеспеченность кредита предполагает наличие у заемщика материальных средств на сумму не меньшую, чем величина получаемого кредита.
Наличие кредитных отношений позволяет рациональнее использовать имеющиеся в хозяйстве страны факторы производства, в первую очередь денежные средства в качестве ссудного капитала. Экономическая сущность кредита проявляется в выполняемых им функциях.
1. Аккумуляция временно свободных денежных средств является важным условием заставить их «работать» на экономику, а не лежать «мертвым грузом».
2. Кредит позволяет перераспределять свободные денежные средства, размещая их в те отрасли, которые, во-первых, нуждаются в них, а во-вторых, обеспечивают получение большей прибыли на единицу вкладываемого в хозяйство капитала.
3. Кредит в современных условиях – важный инструмент регулирования денежного оборота, а через него – влияния на развитие экономики. Так путем дифференциации процентных ставок за кредит, предоставления льгот и гарантий государство может стимулировать те предприятия и отрасли, которые будут участвовать в реализации народнохозяйственных программ.
4. Кредит позволяет замещать наличные деньги кредитными (векселями, банкнотами, чеками), что расширяет сферу безналичных расчетов (клиринга) и ускоряет обращение денег, а это ведет к сокращению издержек обращения.
5. Контрольная функция кредита – наблюдение за деятельностью кредиторов и заемщиков по использованию денежных средств, соблюдению основных принципов кредитования, при оценке платежеспособности клиентов.
Основными формами кредита считаются банковский и коммерческий. Банковский кредит предоставляется в виде денежных ссуд банками и другими специальными кредитными учреждениями физическим и юридическим лицам. Коммерческий кредит выдается одним предприятием другим в виде продажи им товаров с отсрочкой платежа, поскольку покупатель не может сразу расплатиться наличными деньгами. При этом основным средством обращения выступает вексель (специальное долговое обязательство заемщика в указанное время осуществить оплату). Эта форма кредита является основой кредитной системы, обслуживающей движение капитала в сфере производства, позволяющей ускорить реализацию товара и получение прибыли.
К другим формам кредита относятся такие, как потребительский кредит – продажа населению товаров и оказание услуг с рассрочкой их оплаты; государственный кредит – займы государства у населения, предприятий, банков путем продажи им облигаций и других ценных бумаг для покрытия бюджетного дефицита и долга, расходов на жилищное строительство и другие цели; ипотечный кредит – выдача ссуд под залог недвижимого имущества заемщика; международный кредит, который обеспечивает движение ссудного капитала между странами, их предприятиями, банками.
Особыми формами кредита является лизинг (о нем уже сказано в предыдущем вопросе темы) и ломбардный. Последний представляет собой выдачу ссуд под залог, как правило, драгоценных вещей, которые, до возвращения заемщиком полученной ссуды с процентом остаются в ломбарде – специальном кредитном учреждении.
По времени, на которое выдается ссуда, различают краткосрочный и долгосрочный кредит. Краткосрочная ссуда обычно выдается на период до одного года для обслуживания движения оборотных средств предприятий, для пополнения резервов коммерческих банков. Долгосроч-ная ссуда предоставляется на срок более одного года для обеспечения движения основного капитала на цели расширенного воспроизводства, для особых нужд (сезонные потребности предприятий, населения) или для выхода их из трудного финансового положения.
Свои функции и принципы кредит осуществляет через кредитную систему, которая складывается из совокупности отношений между ее субъектами – кредиторами и заемщиками и совокупности кредитных учреждений: банковской системы и небанковских учреждений (инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, ломбардов и др.). Роль последних в настоящее время возрастает, и они, выполняя многие банковские операции, успешно конкурируют с банками. Увеличение денежной массы связано с расширением банковского кредита. Чем больше будет вкладов в банках, тем больше они могут кредитовать желающих. Однако банки должны иметь резерв, т.е. наличные деньги на случай выдачи вкладчикам; резерв определяется в процентах от вклада (депозита). Значит, чем вышебудет норма обязательного резерва, тем меньше будет доля депозита, которую банк может выдать в качестве кредита.
4. Чтобы экономика страны развивалась эффективно, необходимы благоприятные условия, которые должно обеспечить государство своей экономической политикой. Важнейшей составляющей этой политики является кредитно-денежная, или монетарная политика. Она представляет собой систему мероприятий, проводимых правительством и Центральным банком в сфере денежного обращения и кредита и направленных на достижение конкретных экономических и социальных целей.
Конечными целями кредитно-денежной политики являются: 1) обеспечение экономического роста по основным макроэкономическим показателям; 2) достижение полной занятости; 3) стабильность цен;
4) устойчивость платежного баланса.
Промежуточные целевые ориентиры: 1) регулирование динамики денежной массы; 2) ставка процента; 3) обменный курс.
Таким образом, основным объектом кредитно-денежной политики государства является совокупный спрос на деньги и совокупное предложение денег как две составляющие денежного рынка. Регулирование денежного рынка осуществляется с помощью прямых и косвенных инструментов воздействия на него. Прямым инструментом является непосредственное определение государством размеров (лимитов) кредитной ставки процента, под который они будут выдаваться. Центральный банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы: он изменяет норму обязательных резервов, т.е. минимальной доли вкладов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в Центральном банке; регулирует учетную ставку, т.е. ставку, по которой коммерческие банки получают кредиты от Центрального банка; осуществляет операции на открытом рынке: покупает и продает ценные бумаги (государственные облигации, краткосрочные обязательства) на фондовом рынке. Открытым такой рынок считается потому, что на нем эти ценные бумаги может приобрести и продать любой субъект – физические и юридические лица.
Продавая свои ценные бумаги, Центральный банк изымает из обращения часть денежных средств и тем самым уменьшает их массу в обращении, приводит ее в соответствие потребностям в них хозяйства страны, воздействуя на динамику совокупного спроса с учетом изменений совокупного предложения, чтобы поддерживать макроэкономическое равновесие.
Кроме указанных инструментов денежно-кредитного регулирова-ния, влияющих на состояние денежного рынка страны, Центральный банк использует и методы регулирования конкретных видов кредита; например, прямое ограничение банковских кредитов на потребительские нужды и под биржевые ценные бумаги, установление пределов ссуд для одного заемщика и др.
Основой кредитно-денежной политики западных стран многие годы являлись теоретические модели – кейнсианская и неоклассическая (монетаристская).
Кейнсианская модель кредитно-денежной политики заключается в следующем:
1) за основу ее берется уровень ставки процента, с помощью которого регулируется движение денежной массы;
2) осуществляется регулирование в краткосрочном периоде;
3) деньги в качестве инструмента регулирования играют второсте-пенную роль;
4) скорость обращения денег нестабильная, изменчивая;
5) рынок не является единственным регулятором экономики, поэтому государство должно воздействовать на экономику через свою денежно-кредитную политику.
Монетаристская модель отличается от кейнсианской:
1) в ее основе лежит величина и темпы роста денежной массы;
2) она осуществляется в долгосрочном периоде;
3) признается первостепенная роль денег как инструмента регули-рования экономики;
4) скорость обращения денег должна быть стабильной;
5) рынок является саморегулирующейся системой, обеспечивающей сбалансированное движение денежной массы, что положительно влияет на развитие экономики страны.
В современных условиях обе названные теоретические модели денежно-кредитной политики взаимодополняют одна другую: в долго-срочном периоде в политике преобладает монетаристский подход, а в краткосрочном периоде – кейнсианский, когда государство через изменение процентной ставки регулирует предложение на денежном рынке.
Считается, что эффективность денежно-кредитной политики в значительной мере определяется степенью независимости Центрального банка от исполнительной власти, его способности быстро реагировать на изменения экономической конъюнктуры при выборе средств позитивного воздействия на нее.
Контрольные вопросы
1. Что называется денежной системой? Чем объяснить ее
эволюцию?
2. Что такое денежная масса и ее агрегаты?
3. Что такое банк? Система банков.
4. Какие виды операций осуществляют банки?
5. Что называют банковским мультипликатором?
6. В каких отношениях находятся Центральный банк и коммерчес-
кие банки?
7. Какова роль банковской системы в социально-экономической
жизни общества?
8. Что такое кредит, каковы принципы кредитования и значение
в развитии экономики.
9. В каких формах существует кредит?
10. Каково содержание денежно-кредитной политики государства?
11. Каковы конечные цели кредитно-денежной политики и кто отвечает за их реализацию?
12. Каковы промежуточные цели кредитно-денежной политики и кто отвечает за их реализацию.
Литература
1. Курс экономической теории: Общие основы экономической теории. Микроэкономика. Макроэкономика. Основы национальной экономики: Учебное пособие/ Под ред. А.В.Сидоровича. – М.: МГУ, 1997, 2001, гл.26,27.
2. Курс экономической теории: Учебник/ Под ред. М.Н.Чепурина и Е.А.Киселевой. – Киров: «АСА», 2002, гл.20.
3. Экономика: Учебник/ Под ред. А.С.Булатова.- М.: Юристъ, 2001; Экономика, 2005, гл. 25,27,28.
4. Экономическая теория: Учебник для вузов/ Под ред. В.Д.Камаева.-М.: ВЛАДОС, 2002, гл. 12, § 3,4; 14,15.