Деньги, денежное обращение, денежно-кредитная и финансовая политика

Деньги – всеобщий эквивалент, выражающий стоимость всех товаров. При возникновении денег последовательно менялись следующие формы стоимости: 1) простая (случайная) – это выражение стоимости одного товара в другом товаре. Эта форма существовала до общественного разделения труда, когда обмен товарами носил случайный характер; 2) полная (развернутая) – возникла с первым крупным общественным разделением труда. Обмен стал регулярным. Стоимость товара выражается в потребительной стоимости не одного, а многих товаров, выступающих в роли эквивалента; 3) всеобщая – вместо непосредственного обмена одного товара на другой выделился один товар, на который стали обменивать другие товары; 4) денежная – возникла в результате расширения рынка, когда потребовался единый эквивалент. Сначала в качестве денег выступали золото и серебро. Позднее появились бумажные деньги (впервые в Китае в XII в., а в России – при Екатерине II).

Деньги в противоположность всем товарам выступают как всеобщий эквивалент. Современные деньги выполняют 5 основных функций:

1) являются мерой стоимости товаров. Определение стоимости товара через его приравнивание к определенному количеству денег означает установление цены товара. Установлению цены способствует соответствующий масштаб цен, под которым понимается определенное весовое содержание золота в денежном знаке. К настоящему времени деньги утратили золотое содержание.

( В ХIХ и начале ХХ века в развитых странах существовал золотой стандарт, то есть соответствие количества бумажных денег в стране её золотому запасу. А значит, инфляции тогда не было и не могло быть. К сожалению, развязавшие первую мировую международные монополии сломали золотой стандарт. В результате экономика западных стран в 1920-1930-х годах погрузилась в галопирующую и гиперинфляцию, прекратилась международная торговля капиталистических стран, резко упало производство ВВП и в несколько раз выросла безработица. Непривязка национальных валют к чему-то стабильному мешала транснациональным корпорациям прогнозировать последствия своих экономических решений. Поэтому на Бреттон-Вудскойконференции-саммите 110 капиталистических стран в июле 1944 г. была учреждена система долларово-золотого валютного стандарта, за долларом была закреплена роль мировой конвертируемой валюты. Его золотое содержание определилось в 35 долл. за унцию золота. Доллар стал расчетной и резервной денежной единицей, наравне с золотом он являлся гарантом стоимости банкнот. Тогда же было принято решение об учреждении Мирового Банка Реконструкции и Развития (МБРР), а несколько ранее в апреле 1944 г. было провозглашено создание Международного Валютного Фонда (МВФ). Обе эти организации в значительной степени зависели от США, предоставивших им первоначальный капитал.

Таким образом, национальная валюта участников этой системы была привязана к доллару как единой мировой валюте по стабильному, согласованному курсу. А США обязались обменивать предъявляемые доллары на золото тоже по стабильному, согласованному на саммите курсу. В результате в 1950-1960-х годах в западных странах резко возросло производство ВВП («экономические чудеса» Японии, ФРГ, скандинавских и других стран), а международная торговля капиталистических стран росла ещё в 12-13 раз быстрее, безработица опустилась до естественного уровня (не более 6%), а инфляция составляла не более 3% годовых. Однако США, выпустив за границу триллион долларов, то есть скупив значительную часть мирового запаса товаров, неожиданно для зарубежных клиентов в 1971 году объявили о своём дефолте – одностороннем отказе от обязательства обменивать доллары на золото. Следовательно, сломалась Бреттон-вуддская система, а это вызвало катастрофу мировой валютной системы с плавающими курсами национальных валют и невиданным ростом валютных спекуляций (до трёх трлн. долл. в сутки). Это стало и одной из причин проявившегося в 2008 году валютно-финансового кризиса).

Изменение масштаба цен ведет к девальвации или ревальвации денег. Девальвация означает уменьшение золотого содержания денежной единицы, а ревальвация – увеличение. Цены на товары при девальвации растут, при ревальвации – снижаются, хотя стоимость товаров при этом не меняется. В настоящее время произошла демонетизация золота, что означает его превращение в обычный товар, и что оно перестало выполнять роль денег в рамках отдельных национальных хозяйств;

2) выступают средством обращения. Использование денег в качестве средства обращения должно подчиняться требованиям закона денежного обращения. Закон требует, чтобы в данный период времени количество денег в обращении (Кд) было прямо пропорционально сумме цен товаров, направляемых товарное обращение (ЦТ), и обратно пропорционально скорости оборота денежных знаков (О): Кд = ЦТ / О.

Нарушение требований данного закона может вызвать такие отрицательные явления, как инфляция, дефляция и товарный дефицит. Инфляция характеризуется обесценением денег и соответствующим ростом цен в результате выпуска денег в избыточном количестве. Дефляция характеризуется недостатком денег в обращении и соответствующим понижением цен. Товарный дефицит характеризуется недостатком товаров, необходимых для обмена на предлагаемые для этого деньги;

3) могут быть средством накопления;

4) с развитием кредита стали средством платежа;

5) являются мировыми деньгами, т.е. функционируют при международных расчетах.

В экономической литературе рассматриваются две концепции происхождения денег: рационалистическая и эволюционная. Первая объясняет происхождение денег как итог соглашения меж­ду людьми, убедившимися в том, что для обмена товаров необходи­мы специальные инструменты. Согласно второй, деньги появились в результате эволюционного процесса, который помимо воли людей привел к тому, что некоторые предметы выделились из общей мас­сы и заняли особое место.

В сегодняшних денежных расчётах употребляются как наличные, так и безналичные деньги. Наличные деньги – это участвующие в обращении физически располагаемые деньги (денежные знаки), имеющиеся в данный мо­мент у данного экономического субъекта. А безналичные деньги – это участвующие в обращении деньги, принадлежащие одному экономическому субъекту, однако физически в данный момент находящиеся у другого экономического субъекта (свидетельством чего служат соответствующий договор и записи в бухгалтерских книгах). Их движение фиксируется в форме запи­сей по счетам клиентов. Оборот этих денег происходит без денеж­ных знаков.

Совокупность платежных средств (наличных и безналичных денег), обращающихся в стране на данный момент, образует денеж­ную массу. Это та общая сумма денег, которая находится в распо­ряжении экономики страны и обеспечивает финансирование ее деятельности.

Денежная масса состоит главным образом из банковских биле­тов центрального банка и денежных знаков, а также безналичных денег. Ос­новная часть платежей совершается без использования наличных денег. Суть проблемы разграничения денежного оборота на безналичный и налично-денежный заключается не столько в величине объема оборота, обслуживаемого деньгами в той или иной форме, сколько в проблеме регулирования объекта денежного оборота – денеж­ной массы.

Различные компоненты денежной массы обладают разной степенью ликвидности. Под ликвидностью понимается способность того или иного денежного обязательства быть обращенным в наличные деньги. Так, наибольшей ликвидностью обладают наличные деньги, срочные вклады в Сбербанке РФ обладают меньшей ликвидностью, а у банковских сертификатов степень ликвидности еще меньше.

В качестве показателей обращающейся денежной массы по критерию ликвидности в России выделяют денежные агрегаты, которые именуют МО, Ml, M2, М2x, МЗ (табл.. 4).

Таблица 4. Структура основных денежных агрегатов

	МО	М1	М2	М2x	М3
Наличные деньги в обращении (вне банков)	+	+	+	+	+
Остатки денежных средств в рублях на расчетных, текущих счетах нефинансовых предприятий, организаций и учреждений и вклады до востребования		+	+	+	+
Срочные вклады физических лиц и депозиты предприятий и организаций			+	+	+
Депозиты в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте)				+	+
Депозитные сертификаты и облигации государственных займов					+

В чём же заключается содержание денежно-кредитной политики? Чтобы разобраться с этим вопросом, надо сначала рассмотреть, что такое кредит. Кредит представляет собой форму движения ссудного капитала, т.е. денежных средств, отданных в ссуду за определенный процент при условии возвратности и удовлетворения потребности заемщика.

Кредитные отношения в экономике базируются на следующих принципах:

– обеспеченности кредита. Ссуды выдаются либо под залог, либо под финансовые гарантии;

– возвратности. Предусматривает своевременный возврат полученных от кредитора финансовых ресурсов после завершения их использования заемщиком;

– срочности. Отражает необходимость возврата кредита в точно определенный договором срок;

– платности. Отражает необходимость оплаты права получения и использования кредитных ресурсов.

Банки – это особые институты, которые аккумулируют и хранят денежные средства, проводят денежные операции, контролируют движение денежных средств, предоставляют кредиты, выпускают в обращение деньги и ценные бумаги. Совокупность различных видов банков страны образует банковскую систему.

В настоящее время банковская система России является двух­уровневой: первый уровень – Центральный банк РФ и его подраз­деления на местах; второй уровень состоит из коммерческих бан­ков и небанковских кредитных организаций.

Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федера­ции (Банке России)» определяет следующие цели деятельности Банка России:

• защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;

• развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;

• обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов.

Задача коммерческих банков и иных кредитных организаций состоит в обслуживании клиентов (предприятий, организаций, населения), предоставлении им разнообразных услуг (кредитование, расчеты, кассовые, депозитные, валютные операции и др.).

Денежный (банковский) мультипликатор представляет собой показатель, характеризующий процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

Спрос на деньги – количество денег, которое граждане и пред­приниматели хотели бы иметь в своем распоряжении в настоящий момент в зависимости от имеющегося уровня доходов, реальных денежных остатков и ставки процента по неденежным активам.

Предложение денег – количество денег, предлагаемое банковской системой страны во главе с центральным банком на денежном рынке. Предложение денег связано с достигнутым уровнем развития экономики, номинальным объ­емом ВВП, а также с возможностями его роста.

Равновесие на денежном рынке – равенство количества предлагаемых денежных средств на денежном рынке количеству денег, которые желают иметь у себя население и предприниматели.

Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий центрального банка в области денежного обращения и кредита по воз­действию на макроэкономический процесс.

Различают рестрикционную и экспансионистскую денеж­но-кредитную политику. Экспансионистская денежно-кредитная политика направлена на увеличение объема кредитования и де­нежной эмиссии, а рестрикционная – на их уменьшение либо сдерживание.

В соответствии с Основными направлениями социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на долгосрочную перспективу конечной целью денежно-кредитной политики в предстоящие 10 лет должно быть снижение, а в дальнейшем, при достижении низких значений, сохра­нение инфляции на уровне, при котором обеспечиваются условия для устойчивого экономического роста.

Политика валютного курса является неотъемлемой составной частью денежно-кредитной политики и должна соответствовать ее главной цели – снижению инфляции. Валютный курс – это соотношение между денежными единицами (валютами) разных стран, определяемое в основном их покупательной способностью. Важными задачами ЦБ РФ является сглаживание резких колебаний валютного курса, не обусловленных объективными экономическими причинами, а также поддержание официальных валютных резервов на уровне, необходимом для обеспечения макроэкономической стабильности и улучшению инвестиционного климата в стране.

Центральный банк применяет достаточно широкий набор инструментов денежно-кредитной по­литики. Часть инструментов относится к прямо­му методу денежно-кредитного регулирования, а большая часть – к косвенному. Под прямыми количественными ограничениями понимается установление лимитов на рефинанси­рование банков, на отдельные банковские операции, на объем це­левого кредитования. Наиболее часто применяемыми инструментами косвенного ме­тода денежно-кредитного регулирования являются обязательные резервы, операции на открытом рынке, рефинансирование банков.

Обязатель­ные резервы представляют собой часть активов коммерческих бан­ков, которую они обязаны держать в ЦБ РФ. Размер обязательных резервов определяется долей обязательств кредитной организации, и их норматив не может превышать 20 % от этих обязательств.

Операции на открытом рынке – это купля-продажа ЦБ РФ государственных ценных бумаг и его собственных облигаций. Ос­новными субъектами этих операций, партнерами ЦБ РФ, выступают коммерческие банки. Цель этих операций состоит в регулировании количества денег, обращающихся на рынке. При продаже ценных бумаг ЦБ РФ денежная масса в обращении сокращается, а при их выкупе в денежный оборот вводится дополнительное количество денег.

Под рефинансированием понимается кредитование ЦБ РФ коммерческих банков по учетной ставке (ставке рефинансирования), которую он может устанавливать. С помощью этой учетной ставки ЦБ РФ оказывает воздействие на соотношение спроса и предложения на рынке капитала.

Важное место в кредитно-денежной и финансовой системе и политике принадлежит рынку ценных бумаг. Что это такое? Ценная бумага – это титул или свидетельство о наличии определенных отношений: собственности, займа, права на получение платежа за проданные товары и оказанные услуги.

По юридическому признаку ценные бумаги можно подразделить на именные, ордерные и предъявительские. Ценная бумага со­держит сведения о своем владельце, поэтому ее обращение огра­ничено, поскольку при необходимости передачи оформляется уступка права. Ордерная бумага также содержит имя владельца, но ее можно передать другому лицу, указав в ней нового вла­дельца путем оформления приказа (ордера). Предъявительская бу­мага не содержит имени владельца, и права по ней принадлежат ее предъявителю.

Важнейшим признаком ценной бумаги является разновидность оформляемых ею экономических отношений. Главными из них стали отношения собственности, удостоверяемые акцией. Данная ценная бумага закрепляет право собственности ее владельца-акци­онера на долю в уставном капитале акционерного общества. Раз­мер доли определяется количеством принадлежащих акционеру акций. У акции нет конечного срока погашения. Владелец акции обладает ограниченной ответственнос­тью, т.е. не отвечает по обязательствам в целом.

Обыкновен­ные акции не имеют гарантированных дивидендов, поскольку все вопросы, связанные с их выплатой, решает совет директоров ком­пании. Владелец обыкновенной акции может голо­совать на собраниях акционеров.

Привилегированные акции дают возможность их владельцам по­лучать гарантированные дивиденды, установленные в виде фикси­рованного процента от номинала акции и в виде твердой абсолют­ной суммы. Данная бумага не дает право на управление предприятием.

Важнейшей характеристикой акции является ее цена. Различают несколько разновидностей цен на акции. Номинальная стоимость указывается на самой акции, но какого-либо значения в расчетах ее реальной стоимости не имеет. Рыночная (курсовая) стоимость используется при покупке и продаже акции. Чаще всего эта цена определяется как капитализированный доход. Курсовая стоимость акции зави­сит также от спроса и предложения, которые определяются рыночной конъюнктурой. Кроме того, рыночная цена акции, как и любой ценной бумаги, отражает компромисс для ее владельца между риском вложения в нее денег и ожидае­мыми дивидендами.

Наблюдение за изменениями курсовой стоимости осуществляется с применением биржевых или иных котировок. Но существуют показатели, дающие возможность оценить какую-либо совокупность акций, а на их основе состояние фондового рынка и экономики в целом. К их числу, прежде всего, относятся индекс Доу-Джонса, представляющий собой среднее арифметическое цен 30 наимено­ваний акций 30 крупнейших фирм. Помимо индустриального индекса Доу-Джонса рассчитывают: транспортный, коммунальный и комплексный.

На смену номинальной приходит балансовая цена, определяемая путем деления суммы чистых активов на количество выпущенных акций. Ее называют также «книжной ценой».

Ликвидационная цена отражает стоимость реализуемого имущества в действующих ценах на момент ликвидации акционерного общества в расчете на одну акцию. При первичном размещении акций эмитент продает их инвестору по цене, которая может со­впадать, а может и отклоняться от номинальной. Ее называют эмиссионной ценой.

Кредит­ные отношения, связанные, как правило, с расчетами за товары и услуги и представляющие собой отсрочку платежа, оформляются коммерческим векселем. Заем в чистом виде, т.е. предоставление денежного кредита, оформляется облигацией – ценной бумагой в виде обязательства о возмещении эмитентом ее держателю в уста­новленный срок суммы долга и процентов. Никаких прав на учас­тие в управлении организацией, выпустившей ее, облигация не дает.

В зависимости от способа начисления денежного дохода облига­ции делятся на: купонные и бескупонные. По купонным облигаци­ям базой начисления дохода является стоимость долга, отражен­ная в номинале облигации, к ней применяется купонная ставка, выраженная в процентах годовых. Если номинал облига­ции включает сумму долга и выплачиваемых процентов, то эта облигация бескупонная.

В зависимости от методов обеспечения оформляемого облига­цией долга, они подразделяются на закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются физическими активами или ценными бумагами, принадлежащими компаниям. Беззакладные облигации представляют собой прямые долговые обязательства, не обеспеченные активами.

Отзывные облигации погашаются эмитентом досрочно. Облигации с расширяемыми сроками задолженности дают воз­можность обменять их на более долгосрочные той же стоимости и с тем же процентом. Серийные облигации предполагают погашение долга частями. Конвертируемые облигации дают инвестору право (конверсионное право) на покупку обыкновенных акций той же компании по оп­ределенной цене (цене конверсии) в определенный срок в обмен на облигации. Обменные (заменяемые) облигации конвертируются в обыкновенные акции компании, но кроме акций той, которая вы­пустила облигации.

Для привлечения средств вкладчиков банки используют сберегательные сертификаты, размещаемые среди физических лиц; среди юридических лиц размещаются аналогичные бумаги, но с более крупным номиналом – депозитные сертификаты. Данные бу­маги служат свидетельством о принятом банком вкладе на конкретный срок с оговоренными процентами и могут переда­ваться одним владельцем другому, в чем и состоит их преимуще­ство перед сберегательной книжкой.

Существует группа ценных бумаг, не имеющих самостоятель­ного происхождения. Их называют производными ценными бумага­ми. Первое место среди них занимает опцион. Он представляет со­бой соглашение, по которому в биржевой торговле ценными бу­магами одна сторона предоставляет другой стороне право в определенный период купить или продать актив по любой цене, когда меняется рыночный курс в течение этого периода, или во­обще отказаться от сделки без возмещения убытков от изменения курса. Сторона, пользующаяся опционом, платит вознаграждение (премию) другой стороне с учетом колебаний курсов.

Роль, которую играют опционы на фондовом рынке, присущи в некоторой степени и варранту – ценной бумаге, дающей ее владельцу право на покупку некоторого количества основных ценных бумаг какой-либо компании в течение определенного периода по фиксированной цене.

Эмиссия представля­ет собой выпуск организацией ценных бумаг с целью привлечения денежных средств, необходимых для формирования как собствен­ного, так и заемного капиталов. Эмиссия может быть публичной (открытой), при которой ценные бумаги размещаются среди неограниченного круга лиц, либо закрытой (частной) при их размещении среди заранее определенных приобретателей.

Андеррайтинг – проведение эмиссии на первичном рынке специализированными участниками фондового рынка. Андеррайтинг может быть двух видов. При первом инвестиционная компания – андеррайтер по соглашению с эмитентом не несет никакой ответственности в случае, если ценные бумаги не будут реализованы полностью. При втором андеррайтер берет обязательство о полном выкупе у эмитента установленного количества ценных бумаг по заранее определенной цене за свой счет.

Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой все после­дующие случаи их перехода от одного собственника к другому че­рез механизм торговли.

При срочных сделках имеет место разрыв во времени между мо­ментами заключения сделки и ее исполнения. Так называемые твердые сделки предполагают продажу реаль­ных ценных бумаг в установленный договором срок и по зафикси­рованной в нем цене. Это не спекулятивные сделки.

Однако подавляющая часть срочных сделок не предполагает обмен реальными ценностями. Объектом сделок в данном случае является разница в курсах. Такие сделки называют простыми срочными.

Эволюция простой срочной сделки на разницу в курсах привела к появлению фьючерсной сделки. Она отличается от простой тем, что проводится на бирже в соответствии с установленными правилами и партнером в ней становится расчетная палата. Добавление к срочной сделке каких-либо специальных условий привело к созданию новой ее разновидности – простой сделки с премией, выплачиваемой стороне, получившей по этим условиям некоторое преимущество. Кратные сделки с премией дополняются правом плательщика премии получить от своего контрагента бумаги в количестве, в несколько раз превышающем то, которое было установлено при заключении сделки. Стеллажные» сделки предполагают для плательщика премии фиксацию в договоре точек «стеллажа» – верхней и нижней – при предоставлении ему права стать покупателем или продавцом бумаг.

Сделки с премией присущи внебиржевому фондовому рынку. На нем же получили свое развитие пролонгируемые сделки, заключаемые в продолжение основной биржевой срочной спекулятив­ной сделки, по которой биржевой игрок не угадал движение курса ценных бумаг, уплатив контрагенту премию, но рассчиты­вает на успех в будущем.

Фондовая биржа представляет собой организованный вторичный рынок ценных бумаг. Все участники биржевого процесса делятся на тех, кто играет на повышение курса – «быки», и тех, кто играет на понижение курса – «медведи».

Клиринг представляет собой выявление взаимных обязательств участников фондового рынка при исполнении ими сделок с ценными бумагами. При разовых и немногочисленных сделках расчеты по ним производятся так же, как и при купле-продаже обычных товаров.

С кредитно-денежной политикой тесно связано такое направление финансовой политики государства, как его монетарная политика. Важную роль в её уяснении играет рассмотрение количественной теории денег. В чём же заключается её суть?

Монетаристская школа зародилась в 1950-х гг., во главе ее был Милтон Фридмен. Ученые этой школы объявили деньги главным стабили­зирующим фактором рыночного воспроизводственного механизма. Своего наивысшего расцвета монетаризм достиг во второй половине 1970-х гг. и особенно в начале 1980-х, когда его предписания были использованы при проведении денежно-кредитной политики в ряде стран (рейганомика, тетчеризм).

В своей основе подход монетаристов выражает идею жесткого разделения и изоляции друг от друга, так называемых, реальных и денежных факторов. Первые отвечают за создание и распределение продукта в его натурально-веществен­ной форме, вторые – за установление и изменение общего уровня денежных цен. Необходимым элементом такого подхода была количественная теория денег. Распространенный в XVIII–XIX вв. вариант количественной теории гласил, что при условии неизменности прочих условий уровень товарных цен в среднем изменяется пропорционально изменению количества денег.

Основные идеи количественной теории с наибольшей четкостью выразил английский ученый Д. Юм. В очерке «О деньгах» (1750) он выдвинул и обосновал принцип, который в современной литературе именуется «постулатом однородности»: удвоение количества денег приводит к удвоению абсолютного уровня цен, выраженных в деньгах, но не затрагивает относительных меновых соотношений между отдельными товарами.

В конце концов такой подход утвердил идею автома­тического функционирования денежной системы, призванной играть незаметную, служебную роль в хозяйстве.

Количественная теория денег органически вписывалась в модель воспроизводства, которая исходила из того, что в условиях совершенной конкуренции и полной эластичности цен на всех рынках система автоматически, без какого-либо вмешательства извне, приходит к равновесию при полном использовании всех производственных ресурсов. Тем самым отрицалась возможность общего перепроизводства товаров, хронической безработицы и т.д. Количествен­ная теория получила новый импульс благодаря работам американ­ского экономиста И. Фишера, где основные постулаты теории были облечены в строгую математическую форму, удобную для статистического анализа, и большое внимание уделялось факторам накапливания денег у хозяйственных субъектов.

Трансакционный вариант количественной теории И. Фишера основывался на двояком выражении суммы товарообменных сде­лок: как произведения массы платежных средств на скорость их обращения и как произведения уровня цен на количество реализо­ванных товаров. Связь этих величин выражалась так называемым уравнением обмена:

,

где М – сумма денег, находящихся в обороте в течение извест­ного периода (например, года);

V – скорость обращения денег;

Р – уровень цен;

Q – объем выпуска в реальном выражении.

Элементарное событие, которое лежит в основе формулы, — то­варообменная сделка (transaction). В правой части уравнения фигурирует сумма цен всех товаров, участвовавших в сделках (номинальный объем выпуска); в левой им противостоит сумма денег в обращении.

И. Фишер, основываясь на ряде допущений, вывел из этой формулы следующие причинно-следственные связи. Он считал, что уровень цен изменяется:

• прямо пропорционально количеству денег в обращении;

• прямо пропорционально скорости обращения денег;

• обратно пропорционально объему торговли, осуществленному с помощью этих денег.

Исследования в XX в. показали, что скорость обращения денег может существенно меняться, реагируя на резкие скачки денежной массы, особенно в периоды разрушительной инф­ляции.

В реальных условиях производства изменение уровня цен и соответственно суммы товарообменных сделок, несомненно, влияет на потребность в платежных средствах и, соответственно, на размеры денежной эмиссии. Фишер же абсолютизировал однонаправленную линию влияния «деньги – цены».

Современные монетаристы, поддерживая концепцию нейтральности денег для описания долговременных связей между динамической денежной массы и уровнем цен, все же признают влияние предложения денег на реальные величины, но только в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла).

Применительно к истории российских реформ можно, по-видимому, го­ворить о том, что усилия по созданию благоприятной инвестиционной среды при минимизации государственных инвестици­онных расходов методами мо­нетарной политики (сдерживание роста денежной массы, фиксирова­ние ва­лютного курса, манипулирование процент­ными ставками) оказались явно не­достаточными для решения задач масштабных структурных преобразований.

В начале XX в. в Западной Европе получила распространение другая версия количественной теории, отличная от трансакционного варианта И. Фишера. Она была названа теорией кассовых остат­ков (cash balance theory), или кембриджской версией. Ее активными пропагандистами были А. Маршалл, А. Пигу, Д. Робертсон. Как и Фишер, представители Кембриджской школы пытались обосновать тезис об определяющем влиянии изменений денежной массы на уровень цен.

Различия фишеровского и кембриджского вариантов проявились, прежде всего, в подходе к исследованию денежных проблем. Кон­цепция И. Фишера в основе своей была макроэкономической. Глав­ным объектом исследования являлись агрегатные потоки денег в хозяйственном обороте, взятом как единое целое. Кембриджские же экономисты сосредоточили внимание на мотивах накапливания денег у индивидуальных участников производства. Их подход был микроэкономическим.

Важной особенностью кембриджской трактовки было то, что размеры накапливания денег не навязывались хозяйственным субъектам, а увязывались с мотивами их поведения. Кембриджская школа делает акцент на желании хранить деньги, а не на обязанности их хранить, в чем и состоит коренное отличие этого подхода от фишеровского. Выделяются два мотива хранения денег: как фонда средств обращения и как резерва на покрытие непредвиденных нужд. Это явилось в «кембриджском уравнении»:

,

где М – количество денежных единиц;

R – общая величина производства в физическом выражении в единицу времени;

Р – цена произведенной продукции;

k - часть RP, которую люди предпочитают хранить в виде денег.

При постоянстве k и R возникает обратно пропорциональна связь между стоимостью (покупательной силой) денежной единиц и величиной имеющихся в хозяйстве кассовых остатков (количеством денег). Это и есть основной вывод количественной теории.

Продолжая данную тему, следует рассмотреть, что же такое финансы, финансовая система, а также финансовая и фискальная политика государства.

Финансы – это экономические отношения, воз­никающие в процессе образования, распределения и использования фондов денежных средств.

В экономической жизни общества постоянно возникают денежные отношения между:

– государством и предприятиями (организациями) в форме уп­латы налогов в бюджеты, отчислений в различные фонды, предо­ставления льгот, применения санкций;

– предприятиями и организациями по поводу заключения хозяй­ственных договоров, уплаты пени, штрафов, неустоек, премий за вы­полнение особых требований заказчика;

– предприятиями и работниками при начислении и выдаче зара­ботной платы, премий, удержании налогов, уплаты профсоюзных взносов, получении льгот;

– государством и отдельными членами общества при уплате налогов, квартплаты, страховых платежей;

– отдельными звеньями бюджетной системы;

– государствами при получении займов.

Финансовая система – это система всех финансовых отношений в стране в их совокупности. А финансовые отношения, в свою очередь, - это отношения, связанные с образованием, распределением и использованием финансовых ресурсов или фондов денежных средств. Между кем же устанавливаются эти финансовые отношения? Во-первых, между государством с одной стороны и предприятиями, фирмами - с другой. Во-вторых, между самими отдельными предприятиями, фирмами. В-третьих, между отдельными государствами.

Существует и другое определение финансовой системы и её структуры – как системы финансовых учреждений государства (например, в настоящее время в РФ это Министерство финансов РФ, департаменты финансов в администрациях субъектов федерации, контрольно-ревизионные управления Минфина РФ по регионам, финансовые службы предприятий).

Финансовая система включает в себя следующие звенья: государственный и местные бюджеты, внебюджетные фонды, финансы отдельных фирм. Ведущее из этих звеньев – государственный бюджет. Почему? Потому что именно с его помощью государство распределяет и перераспределяет валовой внутренний продукт и национальный доход между территориями и отраслями.

Финансовая система РФ, как и в США, ФРГ, Канаде построена на принципе фискального федерализма. Что это значит? Это значит (в отличие, например, от принципа демократического централизма, который характеризовал финансовую систему СССР), что разделены функции между различными уровнями: местные бюджеты не входят своими доходами и расходами в федеральный государственный бюджет. Следовательно, федеральное правительство независимо в расходах, касающихся нации в целом: на оборону, космос, внешние связи. А местные власти независимы в финансировании школ, больниц, коммунальных служб на своей территории.

В федеральных государствах: США, ФРГ, Канаде – на долю местных финансов приходится до 50% всех ресурсов общегосударственной финансовой системы. К сожалению, этот мировой опыт плохо используется властью в РФ, что обостряет межбюджетные отношения. Уже с начала 1990-х годов призыв тогдашнего президента Б.Н. Ельцина к национальным республикам: «Берите себе столько суверенитету, сколько проглотите!» - привёл к тому, что Чечня, например, совсем перестала отчислять в федеральный бюджет из собранного в качестве налогов на её территории, Якутия стала перечислять лишь 1%, Татарстан и Башкортостан – по 2%. А Ярославская область в это время, кстати, перечисляла 80% в силу своей бессуверенитетности. Лишь к концу 1990-х годов под давлением оппозиции и руководителей русских регионов в российское законодательство был включён принцип: 50:50. Но фактически он не реализуется по вине федеральных властей. Так, наша Ярославская область в 2000-2008 годах две трети налоговых сборов со своей территории перечисляла в федеральный бюджет. Разумеется, оставшейся трети явно недостаточно для финансирования социальных нужд своего региона.

Основной источник образования доходов государственного бюджета при фискальном федерализме – налоги с населения. А основные расходы государственного бюджета – на финансирование общенациональных мероприятий – социальные программы, оборона, проценты по государственному долгу.

Использование финансовой системы как регулятора национальной экономики называется финансовой политикой. В последние десятилетия в развитых странах наблюдалась тенденция повышения роли государства в регулировании национальной экономики через финансовую систему. Это было связано с ростом расходов на социальные программы и на оборону. Следовательно, росла доля национального дохода, распределяемого государством.

Важнейшее направление финансовой политики государства – сбор налогов. Он выполняет две основные функции: