Внешнеторговая политика

Рис. 27. Протекционистская политика при плавающем курсе

При плавающем курсе протекционистская политика не оказывает влияния на доход ни в коротком, ни в длительном периоде.

В заключение отметим, что:

- при плавающих валютных курсах фискальная политика не оказывает влияния на объем производства, она вызывает удорожание валюты и падение чистого экспорта;

3. денежно-кредитная политика предопределяет обесценение национальной валюты, увеличение экспорта и производства.
53. Влияние мобильности капитала и изменения уровня цен на результаты стабилизационной политики в малой открытой экономике.

Ранее экономические процессы, происходящие в открытой экономике, были рассмотрены исходя из постоянства уровня цен.

В данном вопросе будут затронуты проблемы, связанные с гибкими ценами, с особенностями экономических политик в соответствующих изменившихся условиях.

В ситуации закрытой экономики совокупный спрос зависит от уровня цен. Данная взаимосвязь может быть представлена следующим образом:

Р­ => М/Р ¯ => r ­ => I ¯ => y_d ¯.

В открытой экономике эта взаимосвязь усложнится, поскольку на совокупный спрос будут оказывать влияние: а) внутренние цены; б) цены на импортные товары; в) мировые процентные ставки:

а)Р_внутр­=> E ¯=>Z ­=> NX¯.

При этом следует отметить, что речь идет о росте относительной цены товаров, поскольку при росте внутренних цен и фиксированном валютном курсе эти товары становятся дорогими для зарубежья, а импортные – относительно дешевыми для данной страны.

б)Р_внеш¯=>Z ­=> NX¯.

Итак, рост внутренних цен уменьшает внутренний спрос в результате сокращения инвестиционного спроса, так как растут процентные ставки и за счет уменьшения чистого экспорта.

Графически внутренний спрос представляет собой убывающую функцию от уровня цен:

Рис. 28. Равновесие в открытой экономике при гибких ценах

При построении учитывается, что Р_вн, ε – const.

y_d – кривая совокупного спроса ; y_d = внутренний спрос + NX;

y_sкр – краткосрочная кривая совокупного предложения;

y_sд – долгосрочная кривая совокупного предложения в условиях полной занятости;

(×)Е – точка краткосрочного равновесия: y₀ < y^F => существует безработица;

NX=0, т.е. равновесие внешнеторгового баланса;

y ­ => Z ­ => NX ¯ - ухудшение торгового баланса;

P ¯ => E ­ => Z ¯ => NX ­ - снижение цен делает продукцию более конкурентоспособной, увеличивая экспорт, выравнивая торговый баланс;

(×)E - дефицит торгового баланса, необходимо E­, Z¯.

Z↓ => NX↑ => y↑ => IS↑ => IS₁ => ε_r↑ => y-const

54. Механизм достижения двойного равновесия в малой открытой экономике при изменяющемся уровне цен.

Рис 28

При построении учитывается, что Р_вн, ε – const.

y_d – кривая совокупного спроса ; y_d = внутренний спрос + NX;

y_sкр – краткосрочная кривая совокупного предложения;

y_sд – долгосрочная кривая совокупного предложения в условиях полной занятости;

(×)Е – точка краткосрочного равновесия: y₀ < y^F => существует безработица;

NX=0, т.е. равновесие внешнеторгового баланса;

y ­ => Z ­ => NX ¯ - ухудшение торгового баланса;

P ¯ => E ­ => Z ¯ => NX ­ - снижение цен делает продукцию более конкурентоспособной, увеличивая экспорт, выравнивая торговый баланс;

(×)E - дефицит торгового баланса, необходимо E­, Z¯.

Используя рис. 28, проследим, как в условиях гибких цен устанавливается долгосрочное равновесие. Задача состоит в том, чтобы, применяя алгоритм изменения внутренних цен при фиксированном валютном курсе, обеспечить полную занятость и сбалансированность внешнеторговой деятельности.

Начнем движение от (×)E. В данной точке существует краткосрочное равновесие на рынке благ, но имеет место безработица и дефицит торгового баланса.

- Для того чтобы ликвидировать дефицит платежного баланса в данных условиях, необходимо сократить внутреннее предложение денег. Запасы валют Центрального банка связаны с величиной предложения денег, и при дефиците Центральный банк вынужден продавать валюту, тем самым уменьшая денежную базу, понижая цены. Эта ситуация отразится на положении кривой у_d, она переместится вниз и влево и займет положение у_d1.

- Наличие безработицы ведет к уменьшению заработной платы и издержек, что приводит к сдвигу кривой совокупного предложения вниз, положение у_Sкр.1

- Новое долгосрочное равновесие отмечается в (×)E₁, для которого характерно:

· равновесие торгового баланса, когда нет давления на валютный курс, нет потребности в интервенции, нет влияния на предложение денег и на совокупный спрос;

· равновесие совокупного предложения отражает полную занятость, постоянные издержки, отсутствие потребности изменять объем производства;

· равновесие как внутреннее, так и внешнее, включающее баланс относительных цен, спроса и занятости.

Данный механизм установления равновесия можно представить в следующем виде:

NX < 0 => M↓ => P↓ =>y_d↓ => y_S↑ => NХ↑ => y_d1 = y_S1 => NX=0.

55. Следует отметить, что установление внутреннего и внешнего равновесия может иметь противоречие. Так, желание установить внешнее равновесие за счет сокращения дохода и импорта в результате проведения ограничительной политики может привести к росту безработицы и нарушению внутреннего равновесия.
55. Краткосрочные и долгосрочные последствия денежно-кредитной экспансии в малой открытой экономике при изменяющемся уровне цен.

Достижение двух целей с помощью одного инструмента невозможно. В связи с этим встает проблема поиска новых инструментов, позволяющих определить новые подходы к решению проблем.

Рассмотрим, как влияет изменение цен на курс валюты и уровень выпуска. В данной ситуации будут исследованы краткосрочные и долгосрочные последствия денежно-кредитной экспансии при гибких ценах. Проиллюстрируем размышления графически:

Рис. 29. Результаты денежно-кредитной политики в краткосрочном и долгосрочном периодах

Анализ действия денежно-кредитной политики в различных периодах проводится при следующих условиях:

- объем производства на уровне полной занятости (yF);

- долгосрочное и краткосрочное равновесие на рынке благ (yd=yS);

- равновесие на денежном рынке М/Р = L;

- равновесный платежный баланс NХ=0;

- внутренняя ставка iвн = iмир .

-

Алгоритм действия экономической политики (денежно-кредитная экспансия):

· М↑ => LM => LM₁.

· r↓; в (∙)E₁ i_вн < i_мир.

· Отток капитала, обесценение валюты => повышение конкурентоспособности.

· Е↑ => NX↑ => IS => IS₁.

· Перемещение равновесия из (∙)E => (∙)E₁ => (∙)E₂.

· y↑ => y₂ > y₁ > y_F.

· (∙)E₂ - излишняя занятость => р↑.

· р↑ => М/Р ↓ => LM₁ =>LM => (∙)E - равновесие.

· M/P ↓ => i↑ => приток капитала => валюта дорожает => конкурентоспособность падает.

· IS₁ => IS.

В долгосрочном периоде выпуск устанавливается на уровне полной занятости: пропорции роста номинальной денежной массы, цен и валютного курса равны, при этом реальная денежная масса и относительные цены остаются неизменными.

Однако следует заметить, что изменение валютного курса и цены не всегда происходит в одной и той же пропорции.

При проведении денежно-кредитной экспансии происходит снижение процентной ставки, немедленная корректировка валютного курса и постепенное изменение цен.

В коротком периоде цены являются жесткими и изменяются постепенно до восстановления равновесия на рынке благ и устранения отклонений от реального валютного курса.

56. Механизм установления валютного курса при жестких ценах. Эффект «перелета» и «недолета» валютного курса.

Рассмотрим определение валютного курса при жестких ценах:

Рис. 30. Механизм установления валютного курса при жестких ценах

Первоначальные условия рассматриваемой ситуации таковы:

- Внутренняя процентная ставка равна мировой iвн = iмир (r = r*).

- (∙)E – точка равновесия в условиях полной занятости.

- Равновесие на товарном и денежном рынке; yd = ys; М/Р =L.

- Равновесный торговый баланс NX=0.

Алгоритм действий:

· М↑ => LM =>LM₁.

· r_внутр ↓ => обесценение валюты => => E­ => NX­ => yd­=> IS => IS1.

· (∙)E1 => iвн < iмир. Недостаточный сдвиг может объясняться низкой чувствительностью инвестиционного спроса к изменению процентной ставки и через счет текущих операций – к изменению валютного курса. В данных условиях ожидается повышение валютного курса, что окажет компенсирующее воздействие. Такая ситуация получила название «перелет валютного курса».

· Повышенная чувствительность к изменениям процентной ставки и валютного курса может сдвинуть IS1 до IS2.

· В (∙)E2 iвн > iмир – ожидается изменение валютного курса.

·

Восстановление равновесия осуществляется за счет роста спроса на деньги.

Если объем спроса на деньги возрастает недостаточно для поддержания равновесия, то отмечается снижение процентной ставки и «перелет».

Если спрос на деньги слишком велик, то объем производства увеличивается так, что возрастает процентная ставка и отмечается «недолет».

Итак, в коротком периоде из-за жесткости цен увеличение предложения денег может вызвать «перелет» валютного курса за его долгосрочный уровень, т.е. привести к избыточному обесценению валюты. «Перелет» валютных курсов есть результат замедленной корректировки уровня цен в краткосрочном периоде.

В длительном периоде обесценение валюты и изменение цен прямо пропорционально темпу роста денежной массы.

57. Факторы, определяющие результативность стабилизационной политики в открытой экономике.

До 20-х годов ХХ века, несмотря на экономические кризисы, которые потрясали все страны, правительства не ставили целью поддержание стабильного экономического развития. Считалось, что экономика должна сама выйти из любого кризиса, она обладает действенным механизмом саморегулирования. Действия правительства ограничивались смягчением воздействия этого механизма на экономические субъекты. Великая депрессия 1929-33 гг. показала, что данный механизм недостаточен в условиях неконкурентного рынка, и поставила вопрос о необходимости проведения дискреционной стабилизационной политики.

В конце ХХ века в мировом экономическом сообществе развернулась большая дискуссия по поводу эффективности стабилизационной политики.

Кейнсианцы и неоклассики не только предлагают свой трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики, но по-разному оценивают ее эффективность.

Кейнсианская теория

Кейнсианцысчитают, что денежно-кредитная политика эффективна только в условиях жесткости цен, когда изменение денежной массы приводит к изменению совокупного спроса, что в свою очередь, стимулирует изменение совокупного предложения, а следовательно, ВНП и занятости (см. рис.31).

Рис. 31. Денежно-кредитная политика в условиях жесткости цен

Увеличение предложения денег сдвинет кривую LM из положения LM₀ в положение LM₁, что снизит процентную ставку (из i₀ в положение i₁). В результате вырастет эффективный спрос (от у₀ до у₁).Это приведет к росту совокупного спроса, что на схеме проявляется в движении AD₀ в положение AD₁. В условиях существующей производственной функции f = y (N) это приведет к увеличению занятости с N₀ до N₁. Уменьшение уровня реальной зарплаты не скажется на предложении труда, пока номинальная заработная плата стабильна.

Если цены гибкие, то проведение экспансионистской денежно-кредитной политики сопровождается ростом цен. Вследствие роста цен ВНП не возрастает вообще или увеличивается, но не на запланированную величину (см. рис. 32 и 33).

Рис. 32. Денежно-кредитная политика в условиях абсолютной гибкости цен

Увеличение предложения денег приводит к изменению положения кривой LM (из LM₀ в LM₁). В связи с этим эффективный спрос должен был вырасти от y₀ до y₁, но в экономике растут цены с P₀ до P₁, что увеличивает абсолютное значение совокупного спроса с AD₀ до AD₁, реальное же его значение остается неизменным. Совокупное предложение также остается неизменным, кривая совокупного предложения – вертикальна. Увеличение цен проявляется в уменьшении реальных кассовых остатков на руках экономических субъектов. Отсюда кривая LM возвращается в положение LM₀, а потому не изменяется ни ВНП (y₀), ни уровень занятости (N₀).

Рассмотрим теперь ситуацию с недостаточной гибкостью цен.

Рис. 33. Денежно-кредитная политика в условиях недостаточно гибких цен

Первоначально экономика находилась в положении равновесия с параметрами P_0, y_0, i₀, при количестве занятых N_0. Увеличение предложения денег сдвинет кривую LM из LM₀ в LM₁. Это должно было бы сопровождаться снижением процентной ставки (i₀ – i₁) и увеличением эффективного спроса (с y₀ до y_1). Совокупный спрос также возрастет, что можно изобразить в движении кривой AD из AD₀ в AD₁. Но появившейся дефицит товаров приведет к росту цен, который остановится, когда уровень цен достигнет P₁. Увеличение уровня цен проявится в движении кривой LM в положение LM_2. В связи с этим процентная ставка возрастает, частные инвестиции уменьшаются. В результате ВНП вырастет до уровня y₂, а занятость увеличится до N₂. Таким образом, полный эффект от увеличения предложения денег не достигается.

В условиях кризиса (спада), хотя цены и становятся жесткими, денежно-кредитная политика неэффективна, т.к., по мнению кейнсианцев, инвестиции экзогенны и, следовательно, слабо реагируют на изменение процентной ставки (или не реагируют вовсе в условиях инвестиционной ловушки).

Наконец, согласно теории Кейнса, существует устойчивая связь между спросом на деньги и процентной ставкой, поэтому даже значительное увеличение предложения денег не вызовет резкого изменения процентной ставки.

В соответствии с кейнсианской теорией эффективной является фискальная политика. Это выходит, прежде всего, из основного уравнения, на котором строится вся модель:

Y= C + I + G + NX.

Изменение государственных расходов прямо и непосредственно изменяет совокупный спрос. Уменьшение (увеличение) налогов воздействует на изменение потребления и/или инвестиций – двух основных составляющих того же совокупного спроса, что вызывает многократные (с мультипликационным эффектом) изменения ВНП.

Таким образом, согласно кейнсианской модели стабилизация экономики осуществляется путем изменения объема производства ВНП.