Глава 19. макроэкономическая

НЕСТАБИЛЬНОСТЬ: ЦИКЛИЧНОСТЬ РАЗВИТИЯ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ

«На протяжении всей ис­тории литературы об эконо­мических циклах различные экономисты все снова и сно­ва высказывали мнение, что происхождение циклических колебаний остается неразре­шимой загадкой».

Элвин Хансен

«Безработица как тако­вая, пусть обеспеченная или затопленная частными и го­сударственными субсидиями, унижает человека и делает его несчастным».

Иван Ильин

§ 1. Экономический цикл:

Причины возникновения, характерные черты и периодичность

Из предыдущей главы мы узнали о совокупном спросе и совокупном предложении, в ней же познакомились с моделями макро­экономического равновесия. Но макроэкономическое равновесие на прак­тике - скорее удивительная случайность, исключение, подтверждающее правило: рыночная экономика нестабильна. Экономическая история пос­ледних двух столетий дает нам великое множество примеров этой неста­бильности. За периодами успешного промышленного развития и всеоб­щего экономического процветания всегда наступали периоды спадов, сопровождающиеся падением объемов производства и безработицей.

Со времен глобальных экономических кризисов первой половины XIX столетия ученые-экономисты пытаются найти причину, вследствие которой экономический «маятник» выводится из равновесия, и объяс­нить, почему это происходит через определенные промежутки времени с упорным постоянством.

В экономической литературе мы найдем не менее, чем полдюжины

Циклические колебания (F) и тренд (Т) реального ВВП

О t, t„ \

Рис. 19.1. Тренд и циклические колебания реального ВВП

различных определений экономического цикла. Но во всех определени­ях есть и общие положения: экономический цикл (деловой цикл) -это периодические колебания уровня деловой активности, пред­ставленного реальным ВВП.Само слово цикл (от греческого kyklos -круг) подразумевает возвращение экономической системы к одному и тому же положению. Поэтому, уточняя определение цикла, мы должны подчеркнуть, что экономический цикл - это повторяющееся через опре­деленные промежутки времени состояние экономики, характеризуемое одними и теми же макроэкономическими параметрами.

В теории экономического, или делового цикла, принято различать цикли тренд.Если мы посмотрим на макроэкономические показатели раз­вития какой-либо страны за более или менее продолжительный период времени, то обнаружим, что, вне зависимости от экономических колебаний, спадов и подъемов, которые чередуются через определенные промежутки времени, страна достигла определенного экономического развития.

1 Сглаживание краткосрочных колебаний не означает, что в ре­зультате тренд будет обязатель­но представлять собой прямую линию. Но в любом случае ее «волнообразность» будет значи­тельно меньше, нежели кривой, отражающей краткосрочные, т. е. собственно циклические колеба­ния выпуска.

Изобразим это на графике (см. рис. 19.1), соединив точки, в которых обозначен реальный ВВП (на потенциальном уровне) начала периода исследования f, и реальный ВВП конца периода исследования f_n. Мы по­лучим линию Т, которую принято называть трендом(trend - тенденция) реального ВВП. Линия тренда строится таким образом, что сглаживаются коле­бания реального ВВП на долгосрочном отрезке времени.¹ Экстраполируя полу­ченную линию, мы можем дать прогноз тренда потенциального ВВП на отдален­ную перспективу. Если брать промежуток времени, измеряемый несколькими деся­тилетиями, то практически для любой страны, будь то США, Англия, Франция, Германия, Япония, тренд реального ВВП

Глава 19

Макроэкономическая нестабильность: цикличность развития рыночной экономики

будет изображаться прямой, уходящей вверх под определенным углом по отношению к оси абсцисс.

На том же графике покажем фактические колебания реального ВВП в краткосрочном периоде, без того «сглаживания», которое необходимо для построения графика тренда. Мы получим совсем другую линию. Волнообразная линия (F) показывает колебания деловой активности вокруг линии тренда. Линия F отражает колебания уровня ВВП, вызывае­мые существованием экономических циклов. Таким образом, следует отличать долгосрочную динамику (тренд) от краткосрочных колебаний деловой активности.

Обратим особое внимание на переломные точки - «пик», или «бум» (Ь, f) и «дно» (d, h). Расстояние между двумя соседними точками «пика» или «дна» обозначает продолжительность цикла, например, расстояние bf \лп\л dh. Расстояние от переломных точек по вертикали до линии тренда, например, fob' и da", измеряет амплитуду цикличес­ких колебаний.

Но в чем причина цикличности экономического развития? Кажется, нет ни одного выдающегося современного экономиста или экономиста прошлого времени, который бы не обращался к проблеме циклов: К. Жугляр, К. Маркс, М. Туган-Барановский, Дж. М. Кейнс, П. Самуэль-сон, Дж. Хикс, Ф. Хайек, И. Шумпетер, Я. Тинберген, Э. Хансен - список составил бы не один десяток имен. Каждый из ученых искал ответ на вопрос о причинах колебаний экономической активности.

Может быть, все дело в регулярно появляющихся пятнах на солнце, которые влияют на урожай сельскохозяйственных культур, что, в свою очередь, может вызвать отклонения от равновесия спроса и предложе­ния на промышленные товары? Возможно, причина этих экономических колебаний кроется в политических решениях, приводящих государства в состояние войны? Ведь известно, что мировые и локальные войны, вооруженные конфликты с завидной регулярностью выводят экономику враждующих сторон из состояния равновесия. Может быть, дело в миг­рации населения, в великих географических открытиях, которые способ­ствовали этой миграции? Или же макроэкономические колебания явля­ются следствием великих научных открытий? Так рассуждали сторонни­ки поисков причин циклических колебаний экономики вне ее самой, от­водя главную роль экзогенным факторам.

Другие экономисты в поисках причин макроэкономической неста­бильности обратили свой взор внутрь экономических процессов. Они счи­тали, что причины колебаний надо искать внутри самой экономики, иссле­дуя эндогенные факторы. Среди них особое место отводилось определен­ным периодам обновления основных производственных фондов, законо­мерностям, определяющим функционирование кредитно-денежной сис­темы, колебаниям предложения труда и заработной платы, непредска­зуемому поведению фондовых рынков и инвестиционным процессам.

Теории, объяснявшие циклические колебания внешними причинами,

принято называть экстернальными теориями. В отличие от них, интер-нальные теории рассматривают причины возникновения колебаний де­ловой активности внутри самой экономической системы.

Назовем некоторые из наиболее известных «работающих» в насто­ящее время теорий экономических циклов. Мы имеем в виду те теории, которые до настоящего времени не отвергнуты современной экономи­ческой наукой (как, например, «теория солнечных пятен», рассматрива­емая сейчас по преимуществу в курсе истории экономической мысли).

Теории, в центре внимания которых находится действие эффек­тов мультипликатора и акселератора, порождающее цикличность ко­лебаний реального ВВП (подробнее об этом будет сказано в следующем параграфе).

Теории политического делового цикла, видящие причины макро­экономических колебаний в действиях правительства в области кредит­но-денежной и налогово-бюджетной политики. Предполагается, что пра­вительство полностью владеет этими двумя инструментами макроэконо­мической политики. Действия политиков направлены на завоевание симпатий электората: они желают оказаться переизбранными (см. гл. 17). Таким образом, правительство стремится проводить жесткую кре­дитно-денежную и налоговую политику в период после выборов. Это может привести к спаду и потребовать «мягкой», популистской макро­экономической политики (увеличение государственных расходов, сниже­ние налогов) как раз перед следующими выборами. Таким образом, по мнению сторонников этой теории, периодичность циклов совпадает с периодичностью выборов (около 5 лет).

Теории равновесного экономического цикла, согласно которым цикличность объясняется не колебаниями выпуска продукции вокруг тренда потенциального ВВП, а колебаниями, или сдвигами самого трен­да (линии Т на рис. 19.1) в краткосрочном (!) периоде времени.

Теория реального делового цикла, согласно которой предполага­ется, что причиной макроэкономических колебаний могут быть шоковые изменения производительности в одном или нескольких секторах эконо­мики, а в более широком смысле - шоковые изменения в технологии производства (см. подробнее гл. 26).

В связи с шоками, о которых говорилось в последней из названных теорий, следует отметить, что большую популярность приобрела так на­зываемая импульсно-распространительная теория циклов. У истоков этой теории стоят русский экономист Евгений Слуцкий (1880-1948) и лауреат Нобелевской премии 1969 г., норвежский экономист Рагнар Фриш (1895-1973). Смысл проблемы «импульс-распространение» сво­дится к тому, что экономика в своем развитии сталкивается с множе­ством импульсов, которые дают толчок циклическим колебаниям. Внут­ренние механизмы рыночной системы, связанные с действием мульти­пликатора и акселератора, вслед за импульсом (толчком) ведут к рас­пространению колебательных процессов, которые могли бы, в конце

Глава 19

концов, затухнуть. Но, поскольку самих импульсов может быть бесконеч­ное множество (научные изобретения, войны, революции, резкие изме­нения относительных цен на те или иные блага, смена политических режимов, резкое сжатие или расширение денежной массы и т. п.), постоль­ку рыночная экономика оказывается перманентно подверженной цикличес­ким колебаниям. Импульсно-распространительный подход, как мы видим, позволяет в какой-то степени интегрировать интернальные и экстер-нальные теории цикла: экзогенные факторы - шоки совокупного спро­са или совокупного предложения - дают толчок циклическим колебани­ям, а эндогенные факторы (взаимодействие мультипликатора и акселе­ратора) определяют механизм распространения колебаний.

Каждая из перечисленных теорий с той или иной степенью досто­верности отражает причины циклических колебаний. Но в целом мы дол­жны констатировать: на сегодняшний день не существует единой, или общей теории делового цикла, которая вызывала бы единодушное при­знание всех экономических школ.

Нет единства среди экономистов и по вопросу о продолжительности экономического цикла. Американские экономисты Уэсли Митчелл (1874-1948) и Джозеф Китчин (1861-1932) полагали, что их продолжи­тельность составляет около трех-четырех лет и объясняется колебани­ями в объеме товарно-материальных запасов. Кстати, именем после­днего из авторов принято называть краткосрочные экономические цик­лы, т. е. циклы Китчина. Но чаще ученые рассматривали период эконо­мического цикла, равный 8-10 годам. Одним из первых подробно такой цикл и причины его появления описал французский экономист Клемент Жугляр (1819-1908). Поэтому среднесрочные циклы продолжительнос­тью около 8-10 лет принято называть циклами Жугляра.

1 Николай Дмитриевич Конд­ратьев (1892-1938) - выдающий­ся экономист, автор работ по ши­рокому кругу проблем экономи­ческой теории, а не только в об­ласти экономических циклов. В частности, он занимался и воп­росами развития кооперации. В период разработки в СССР пер­вого пятилетнего плана выступал против форсированной индустри­ализации за счет деревни. В нача­ле 30-х гг. был репрессирован (процесс «трудовой крестьянской партии») и приговорен к 8 годам тюрьмы. В 1938 г. был расстре­лян, и только в июле 1987 г. реа­билитирован.

Не менее известна теория экономических циклов, или «длинных волн», продолжительностью в 48-55 лет. Автором этой теории был русский эконо­мист Николай Кондратьев (1892-1938), именем которого и называются в эконо­мической литературе долгосрочные цик­лы, т. е. циклы Кондратьева.^

Экономисты, исследовавшие так на­зываемые классические экономические циклы прошлого столетия продолжитель­ностью 8—10 лет, как правило, отмечали в них четыре фазы. Современные экономи­сты, подчеркивая своеобразие и неповто­римость каждого цикла, тем не менее, также выделяют несколько типичных фаз среднесрочного цикла, на которых мы и остановимся. Но следует заранее пре­дупредить читателя, что терминология,

Макроэкономическая нестабильность: цикличность развития рыночной экономики

связанная с названиями тех или иных фаз цикла, «скачет» у разных ав­торов и в разных учебных изданиях. На это обращал внимание еще Элвин Хансен (1887-1976), американский экономист, посвятивший нема­ло своих работ изучению экономических циклов.¹

Обратимся вновь к рис. 19.1. Мы выделяем 4 фазы цикла:

Кризис - отрезок toe волнообразной линии циклических колебаний; депрессия- отрезок cd; оживление-отрезок cfe; подъем - отрезок ef. Нередко можно встретиться с более простой классификацией фаз цик­ла, выделяющей только понижательную и повышательную фазу в рам­ках одного цикла. Тогда цикл представляется состоящим из двух фаз: рецессии - отрезок tod, и оживления - отрезок df. Заметим, что в запад­ных учебниках не принято использовать термин «кризис», и резкое сжа­тие деловой активности чаще всего называется словом «slump» (бук­вально - «обвал»). Есть и другая терминология, но мы будем в основ­ном оперировать названными выше четырьмя фазами цикла.

Что же происходит с экономикой на различных фазах экономичес­кого цикла?

Кризис.Кризисы XIX и начала XX столетий проходили по единому драматическому сценарию. Рынок, впитывавший беспрепятственно все производимые товары, в какое-то время оказывался переполненным, но товары продолжали поступать. Спрос же начинал постепенно умень­шаться, он отставал от предложения, и, наконец, почти прекращался. Спрос падал, а между тем множество предприятий все еще продолжа­ли работать в силу инерции и выбрасывали на рынок все новые и но­вые партии товаров. Стремительно падали цены. Начинались ликвида­ции и крахи, причем, прежде всего, гибли финансовые и кредитные уч­реждения, банки. В условиях нехватки ликвидности для расплаты по долгам банки повышали ссудный процент, кредит становился недоступ­ным основной массе предпринимателей. Начинали разоряться уже круп­ные предприятия, останавливались фабрики, заводы. Так, или во вся­ком случае, почти так проходили кризисы в 1825 году в Англии, в 1836 году в Англии и США, в 1841 году в США. Кризис 1847 года охватил уже США, Англию, Францию и Германию. Следующий за ним кризис 1858 года явился, по сути, первым мировым циклическим кризисом. После этого экономические кризисы сотрясали мировую экономику в 1873, 1882, 1890 годах.

Надо заметить, что кризисы несут в себе и свое лечение. По мере развития кризиса, цены на товары падали ниже и ниже, создавая тем самым возможность сбыта и перспективу выхода из кризиса. После пер­вой мировой войны циклические кризисы

продолжали регулярно сотрясать миро-

вую экономику, однако, характер их стал, Классики кейнсианства. T.2.

иным. Грандиозный биржевой крах в Хансен Э. Экономические циклы «черный» вторник 29 октября 1929 года _инациональный доход. М., 1997. положил начало кризису, или Великой С. 5-23.

27*

Глава 19

депрессии 1929-1933 гг., который по своей глубине превзошел все пре­дыдущие. Падение цен, которого еще не знала экономика США, Герма­нии, Франции и Англии, сопровождалось резким сокращением производ­ства, происходил глубокий кризис всей банковской системы, обесцени­вались валюты - вот далеко не полный перечень бед, свалившихся на экономику государств, еще недавно считавшихся богатейшими и преус­певающими. Однако кризис 1929 года заставил правительство этих стран предпринимать серьезные попытки воздействия на экономическое развитие и предупреждения их разрушительных последствий.

Депрессия.Объемы производства продолжают снижаться, безрабо­тица увеличивается. Инвестиционные процессы практически затухают, хотя процентные ставки низки, поскольку в условиях пессимистических ожиданий инвесторы не имеют стимулов осуществлять капиталовложе­ния даже при низких значениях ставки процента.

Оживление.Постепенно объемы производства начинают увеличи­ваться, безработица сокращается, оживляются инвестиционные процес­сы, начинается циклическое повышение цен и ставки процента.

Подъем.Экономическая система приближается к своему потенци­альному уровню. Высокими темпами растут объемы промышленного производства и ВВП, практически исчезает безработица, производствен­ные мощности работают с высокой загрузкой, продолжается рост цен и процентных ставок. Растут курсы ценных бумаг и высока активность иг­роков на финансовых рынках. Инвестиции растут, поскольку ожидаемая норма дохода от инвестиций превышает ставку процента. Подъем за­вершается «бумом», когда экономика оказывается «перегретой», и с не­избежностью скатывается в новый кризис.

Циклы и кризисы второй половины XX столетия отличаются от тех, которые происходили раньше. Во-первых, фаза кризиса стала сопро­вождаться повышением общего уровня цен. Сочетание стагнации с ин­фляцией получило в экономической теории название стагфляции, о ко­торой подробнее речь пойдет в гл. 23. Во-вторых, фаза депрессии ста­ла сокращаться, и в некоторых послевоенных циклах ее достаточно сложно обнаружить. В-третьих, фаза оживления так плавно переходит в фазу подъема, что определить границы между ними очень трудно. В-чет-вертых, в целом продолжительность фазы подъема в послевоенный пери­од увеличилась. Вместе с тем, уменьшилась амплитуда колебаний дело­вой активности, т. е. расстояние по вертикали от низшей или высшей точки линии F до линии тренда на рис. 19.1.

Итак, общие характеристики всех фаз экономических циклов похожи друг на друга, но, как отмечалось выше, мы не обнаружим двух одина­ковых экономических циклов. В некоторых случаях наблюдаются нео­рдинарные явления, такие, как, например, увеличение личного потреб­ления в период спада в США 1981-1982 гг., в то время, как во время кризисов 1973-1975, 1990-1991 гг. личное потребление американцев сокращалось. Такая же картина открывается и при анализе статистики,

Макроэкономическая нестабильность: цикличность развития рыночной экономики

определяющей чистый экспорт страны. В период рецессии 1981-1982 гг. чистый экспорт США резко сократился, в то время, как в периоды спа­дов 1973-1975 и 1990-1991 гг. чистый экспорт возрастал.

Мы рассмотрели фазы среднесрочного цикла. Однако долгосрочные циклы, или «длинные волны» Кондратьева рассматривают колебания экономической активности, связанные с масштабными изменениями в технологическом способе производства, с крупными потрясениями всей социально-экономической системы.

Н. Д. Кондратьев, обобщив статистический материал с конца XVIII в. до на­чала 1920 гг. по динамике товарных цен, процентной ставки, номинальной за­работной платы, оборота внешней торговли, добыче и потреблению угля, про­изводства чугуна и свинца и другим показателям в Англии, Франции и США, при­шел к выводу, что, наряду с малыми циклами (8-10 лет), существуют большие циклы (48-55 лет). Большие циклы состоят из двух фаз (или волн) - повыша­тельной и понижательной. При этом малые циклы как бы накладываются на большие. Характер обычного, т. е. среднесрочного цикла, по Кондратьеву, зави­сит от того, на какую фазу большого (понижательную или повышательную) он «накладывается». Если на понижательную, то фазы оживления и подъема ос­лабляются, а кризиса и депрессии усиливаются. Обратная динамика - на повы­шательной волне. За 140 лет, как считал Кондратьев, можно выделить 2,5 цик­ла (80-е гг. XVIII века. - 20-е гг. XX века):

I цикл:

повышательная волна (1787-1792) - (1810-1817) понижательная волна (1810-1817) - (1844-1851)

II цикл

повышательная волна (1844-1851) - (1870-1875) понижательная волна (1870-75) - (1890-1896)

III цикл

повышательная волна (1890-1896) - (1914-1920) Повторяемость больших циклов, или длинных волн, Кондратьев связывал с особенностями обновления основного капитала, вложенного в долгосрочные производственные фонды: здания, сооружения, коммуникации. Смена и расши­рение этих фондов идут не плавно, а толчками, вызывая тем самым большие циклы конъюнктуры. Важнейшими выводами из исследования Кондратьевым ка­питалистической экономики за 140 лет были следующие:

у истоков повышательной фазы или в самом ее начале происходят глубо­кие изменения всей жизни капиталистического общества. Этим изменениям предшествуют значительные научно-технические изобретения. Действительно, в начале повышательной фазы I цикла происходило бурное развитие текстиль­ной промышленности и производства чугуна, изменившие экономические и со­циальные условия жизни общества; в начале повышательной фазы II цикла -строительство железных дорог, освоение новых территорий в США, преобразо­вания сельского хозяйства; в начале повышательной фазы III цикла - широкое распространение электричества, радио, телефона, перспективы для нового подъема, связанного с созданием автомобильной промышленности;

повышательные фазы циклов более богаты социальными потрясениями (революции, войны), чем понижательные;

понижательные фазы оказывают особенно угнетающее действие на сель­ское хозяйство.

Глава 19

Итак, Н. Кондратьев выдвинул идею, обосновывающую существова­ние долгосрочного механизма периодических колебаний всего капита­листического хозяйства: коренное, революционное обновление его тех­нологической базы, совершающееся с определенной периодичностью. Ученые до настоящего времени спорят об эмпирической достоверности теории длинных волн Кондратьева. Любознательный читатель может по­пробовать экстраполировать дальнейшие большие циклы экономичес­кой конъюнктуры, с того времени, как Кондратьев вынужденно оборвал свои исследования, и посмотреть, на какую фазу последующих четвер­того и начала пятого циклов приходятся такие открытия и потрясения, как Вторая мировая война, изобретение атомной бомбы, компьютера, развитие Интернет и т. д.

§ 2. Механизм распространения

циклических колебаний: эффект мультипликатора-акселератора

Мы уже выяснили, что циклические колебания можно рассматривать как постоянно повторяющиеся отклонения совокупного спроса и совокупного предложения от состояния равновесия. Экономи­сты - сторонники интернальных теорий цикла рассматривают инвести­ции как один из самых нестабильных компонентов совокупного спро­са. Их нестабильность выше, чем у других компонентов совокупного спроса: потребительских и государственных расходов. Действительно, при любой экономической конъюнктуре население покупает хлеб, моло­ко, предметы первой необходимости. При различных экономических по­трясениях государство должно нести расходы на поддержание оборо­носпособности страны.

От чего же зависит непостоянство инвестиций в основной капитал, а также в товарно-материальные запасы, рассматриваемых в моделях экономических циклов? Дело в том, что предприниматели, принимая ре­шение об инвестировании, учитывают ожидаемую норму дохода на ка­питаловложения. Если их ожидания пессимистичны, инвестиции могут быть и отложены (чего не скажешь о потребительских расходах на то­вары повседневного спроса: как бы ни были пессимистичны настроения домашних хозяйств, есть-пить нужно каждый день). При этом ожидания будущих прибылей инвесторов базируются на прошлом опыте. Но како­вы дальнейшие последствия непостоянства инвестиционных расходов? Для ответа на этот вопрос мы используем упоминавшуюся раньше мо­дель мультипликатора-акселератора, объясняющую цикличность разви­тия экономики.

Макроэкономическая нестабильность: цикличность развития рыночной экономики С одной стороны, величина производных инвестиций, как нам изве­стно из гл. 18, зависит от объема реального ВВП. Его рост или умень­шение будут влиять и на инвестиции. С другой стороны, сами инвести­ции являются важнейшим компонентом реального ВВП, следовательно, колебания инвестиций будут влиять и на объем ВВП.

Обратимся вначале к эффекту акселератора, демонстрирующему связьмежду изменениями реального ВВПи производныхинвести­ций.Одним из первых, кто обратил серьезное внимание на этот эффект, был известный американский экономист Джон Морис Кларк (1884-1963), активно изучавший проблемы экономических циклов. Кларк полагал, что возрастание спроса на предметы потребления порождает цепную реак­цию, ведущую к многократным увеличениям спроса на оборудование и машины. Эта закономерность, являвшаяся, по мнению Кларка, ключе­вым моментом циклического развития, была определена им как «прин­цип акселерации» или как «эффект акселератора». Однако еще до Кларка эффект, ускоряющий процесс инвестиций, описал французский экономист Альбер Афтальон (1874-1956), который нашел интересное сравнение экономики с процессом растапливания печи.

Известно, что сначала печь загружают топливом - углем или дрова­ми. Поскольку сгорание происходит постепенно, то помещение какое-то время нагревается медленно и печь все больше и больше загружается топливом. Точно так же в экономике. Для достижения желаемого необ­ходимого уровня производства при возрастающем спросе на предметы потребления резко возрастают инвестиции в отрасли, где изготавливаются средства производства для производства предметов потребления. Через некоторое время, продолжал рассуждать Афтальон, в помещении устанав­ливается нормальная температура, но печь продолжает отдавать все боль­ше и больше тепла, и, скорее всего, спустя час-два жара станет невыно­симой. Афтальон использовал сравнение экономики с печью, чтобы под­черкнуть, что всякий возрастающий рост спроса на предметы потребле­ния способен вызвать гораздо более значительное увеличение спроса на производственные фонды, что неминуемо приведет к значительному росту самого производства. В результате какая-то часть произведенных предметов потребления окажется на рынке излишней.

Для понимания эффекта акселератора нам следует ввести новую ка­тегорию, а именно, коэффициент капиталоемкости (капитальный ко­эффициент).Предприниматели стараются поддерживать на желаемом уровне соотношение капитал/готовая продукция.На макроэкономи­ческом уровне коэффициент капиталоемкости выражается соотношени­ем капитал/доход, т. е. К/У. Различные отрасли экономики отличаются неодинаковым уровнем капитального коэффициента. Так, он высок в су­достроении, где для выпуска единицы готовой продукции требуются большие затраты основного капитала. Гораздо ниже он в отраслях лег-

⁴²³

Глава 19

кой промышленности. Изменение в объемах продаж готовой продукции повлечет за собой и необходимость изменений инвестиций в основной капитал, для того, чтобы коэффициент капиталоемкости оставался на желаемом уровне.

Предположим, что коэффициент капиталоемкости составляет вели­чину 2, т. е. К/У = 2. Тогда мы можем представить изменения в объемах продаж и чистых инвестициях в виде таблицы 19.1.

Таблица 19.1 Коэффициент капиталоемкости и эффект акселератора

Время	Годовые продажи	Основной капитал,	Чистые инвести-	Валовые инвес-
	конечной	(К) млн.долл	ции (валовые	тиции (чистые
	продукции,		инвестиции	инвестиции
	(У) млн.долл		- амортизация)	+ амортизация)
1 год
2 год
3 год
4 год				20 + 6 = 26
5 год				40 + 10 = 50
6 год				0 + 10 = 10
7 год			-2	(-2 + 9,8) = 7,8

Для понимания этой таблицы важно проводить различие между ва­ловыми и чистыми инвестициями, о которых шла речь в гл. 16: валовые инвестиции = чистые инвестиции + амортизация, т. е. / = l_n + d. Допус­тим, что норма амортизации составляет 10%. Тогда каждый год аморти­зационные отчисления составляют 1/10 величины основного капитала. Так, в 1 год чистые инвестиции равны 0, но амортизация составляет 4 млн., следовательно, валовые инвестиции составят (0 + 4) = 4 млн.

При рассмотрении принципа акселерации нас интересуют, прежде всего, чистые инвестиции. Мы видели, что чистые инвестиции могут быть и отрицательными, как в 7-ом году. Однако они не могут быть лю­бой величины. Поскольку валовые инвестиции в масштабе националь­ной экономики не могут принимать отрицательных значений (это озна­чало бы, что станки, машины, оборудование демонтируются и продают­ся за рубеж), максимальным пределом, которого могут достигнуть отри­цательные чистые инвестиции (или дезинвестиции), является величина амортизации. Понимание этих взаимосвязей важно для объяснения «по­толка» и «пола» циклических колебаний, о которых будет сказано далее.

Итак, неизменная величина объема продаж в 1-3 годах не сопровож­дается изменениями в чистых инвестициях, и они равны нулю. Валовые

Макроэкономическая нестабильность: цикличность развития рыночной экономики

инвестиции представлены только амортизационными отчислениями. Но, поскольку в 4-ом году произошло увеличение объема продаж на 10 млн., постольку для поддержания желаемого соотношения капитал/ продукт требуется увеличение инвестиций с нуля до 20 млн., так как коэффици­ент капиталоемкости в нашем примере равен 2. Рост объема продаж со­провождается и кратным увеличением чистых инвестиций. Но как толь­ко объем продаж остается неизменным (при переходе от 5 к 6 году), так сразу же наблюдается снижение чистых инвестиций с 40 млн. до нуля. Сокращение объема продаж в 7 году приведет уже к отрицательным чи­стым инвестициям, или дезинвестициям. Таким образом, рост или со­кращение объема продаж сопровождается большим ростом или сокра­щением величины чистых инвестиций. В этом и заключается эффект акселерации (ускорения). В нашем примере акселератор(v), или коэф­фициент, на который надо умножить изменение объема продаж, чтобы получить величину чистых инвестиций, составляет 2. Он совпадает с коэффициентом капиталоемкости, точнее, коэффициент капиталоемко­сти показывает нам величину акселератора.

Но наша таблица построена на одном важном допущении. Мы пред­полагали, что увеличение инвестиций происходит в том же году, что и прирост объема продаж. Однако экономисты при построении модели ак­селератора исходят из определенного лага (временного запаздывания) в реакции экономических агентов, осуществляющих инвестиции, на уве­личение объема продаж или роста реального ВВП. Действительно, труд­но представить, чтобы новые фабрики и заводы строились немедленно в ответ на рост годового объема продаж. Даже если предприниматель отличается чрезвычайной быстротой реакции, он вначале распродаст запасы готовой продукции, просчитает различные варианты инвестици­онных проектов и лишь потом осуществит инвестиции. Другими слова­ми, в своих инвестиционных проектах предприниматели исходят из прошлых, а не текущих значений динамики объема продаж и прибылей. Если же объем продаж в предшествующих периодах сокращался, то предприниматели в сегодняшнем, текущем периоде будут сокращать объем инвестиций, опять же исходя из прошлого опыта.

Таким образом, акселератор можно представить математически в виде отношения инвестиций периода f к изменению потребительского спроса или национального дохода в предшествующие годы:

v-i_tIY„-Y„ (D

где v - акселератор,

/ - чистые инвестиции в период t - год, когда были осуществлены инвестиции;

У- потребительский спрос, доход или реальный ВВП; М и f-2 - предшествующие годы.

Глава 19

Так, если между 1998 и 1997 гг. произошел прирост национального дохода (У), то, вызванные этим приростом инвестиции будут осуществ­ляться лишь в 1999 году. Этот лаг между приростом дохода и осуще­ствлением инвестиционных проектов станет понятнее, если еще раз ис­пользовать аналогию Афтальона.

Рассмотрим два примера. В первом случае национальный доход возрастает ежегодно на одну и ту же величину. Допустим, что акселера­тор {v) равен 3, т. е. прирост национального дохода даст в будущем тро­екратное по сравнению с этим приростом увеличение чистых инвести­ций. Предположим, что в предшествующие 1995 году периоды объем до­хода, или реального ВВП, составлял одну и ту же величину, т. е. 1000 млрд. долл.

Годы	Доход (У)	Инвестиции (/)

Согласно формуле (1), инвестиции 1997 г. - это реакция на измене­ние дохода, произошедшего между 1996 и 1995 гг., т. е. с учетом аксе­лератора, (1200 - 1000) х 3 =600. Прирост дохода идет равными порци­ями, поэтому инвестиции во все последующие годы составляют неиз­менную величину. Нулевое значение инвестиций в 1995 и 1996 гг. объяс­няется нашим допущением о том, что и в 1993, и в 1994 гг. объем дохо­да составлял неизменно 1000.

Во втором случае изменение дохода происходит неравными пор­циями. При той же величине акселератора мы получим следующие данные:

Годы	Доход (Y)	Инвестиции (/)
		-1350

Макроэкономическая нестабильность: цикличность развития рыночной экономики

Из приведенных примеров видно, что динамика инвестиций оказы­вается более изменчивой, чем колебания дохода, вызывающего эти ин­вестиции. Так, во втором примере амплитуда колебаний дохода состав­ляла за период с 1995 по 1999 гг. максимально 850, а амплитуда коле­баний инвестиций (включая 2000 г.) от 600 до -1350, т. е. в абсолютном выражении составила величину 1950 млрд.

Кроме того, эффект акселератора в сочетании с известным эффек-м мультипликатора порождает эффект мультипликатора-акселерато-а. Эта модель была разработана П. Самуэльсоном и Дж. Хиксом, анг-ийским экономистом. Эффектмультипликатора-акселератора пока-ывает механизмсамоподдерживающихся циклических колебаний кономическойсистемы.