Отношение прибыли к собственным оборотным средствам

отношение собственных оборотных средств к сумме задолженности (их понижение диагностирует приближение несостоятельности);

отрицательная динамика показателей: коэффициента покрытия процентных выплат, коэффициента автономии и собственного оборотного капитала на сумму задолженности.

Для более сложного анализа для получения интегральной оценки финансового состояния предприятия выступают факторные модели.

Наиболее известная – это модель Z-счета Альтмана.

Модель Альтмана представляет собой дискриминантную линейную функцию с различным числом переменных. В этой связи различают 2, 5, 7-факторные модели. В 2-факторной модели переменными величинами являются коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия) и коэффициент концентрации заемных средств (доля заемного капитала в общей сумме источников). В 5-факторной модели переменные величины:

отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

отношение балансовой прибыли (до уплаты налогов и процентов) к сумме активов;

отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала (краткосрочного и долгосрочного)^[2];

отношение выручки от реализации к сумме активов.

Когда значение Z-счета равно и меньше 1,8 – вероятность банкротства очень высокая; от 1,81 до 2,7 – вероятность высокая; от 2,71 до 2,9 –существует возможность банкротства. Если значение индекса Альтмана равно и больше 3 – вероятность банкротства очень низкая. Явное достоинство 5-факторной модели – точность прогноза, достигающая 95 % на период до 1 года и 83 % – на период до двух лет.

Экспресс - диагностика проводится по следующим этапам:

1. формирование системы показателей для оценки угрозы финансового кризиса организации;

2. анализ отдельных сторон кризисного финансового развития организации, осуществляемый стандартными методами.

Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей с плановыми и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений в финансовой деятельности организации;

3. предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния организации.

Экспресс-диагностику осуществляют по данным оперативного финансового анализа. В ходе ее осуществления используют следующие показатели:

Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ):

Ктек. ликв = (А1 + А2 + А3) : (П1 + П2)

Из краткосрочных обязательств исключают такие статьи V раздела бухгалтерского баланса, как «Доходы будущих периодов». Рекомендуемое значение показателя больше или равно 2.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС):

КОСС = (СК +ДО – BOA) : OA, где

СК - собственный капитал;

ДО - долгосрочные обязательства;

BOA - внеоборотные активы;

OA - оборотные активы.

Рекомендуемое значение показателя больше или равно 0,1

Принятие решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а организации – неплатежеспособной осуществляют, если коэффициент текущей ликвидности менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.

Помимо рассмотренных коэффициентов, позволяющих установить несостоятельность организации, существуют и другие критерии, дающие возможность прогнозировать потенциальное банкротство. К их числу относятся:

• неудовлетворительная структура активов (имущества) организации, которая выражается в росте доли труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности; запасов с длительными сроками хранения;

готовой продукции, не пользующейся спросом у покупателей);

• замедление оборачиваемости оборотных активов и ухудшение состояния расчетов с поставщиками, подрядчиками, покупателями и другими партнерами;

• сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости оборотных активов;

• систематическое снижение производственного потенциала и т.д.

• углубление результатов оценки кризисных параметров финансового развития организации, полученных в процессе экспресс-диагностики;

• подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния организации;

• прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу финансового кризиса организации и их негативных последствий;

• оценка и прогнозирование способности организации к нейтрализации финансового кризиса за счет внутреннего финансового потенциала.

Фундаментальная диагностика финансового кризиса осуществляется по следующим этапам:

• систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие организации;

• проведение комплексного фундаментального анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие организации (полный комплексный анализ финансовых коэффициентов,

корреляционный анализ, SWOT - анализ);

• прогнозирование развития кризисного финансового состояния организации под негативным воздействием отдельных факторов (прогноз осуществляется на основе разработки многофакторных регрессионных моделей.В процессе прогнозирования учитываются факторы, оказывающие наиболее существенное негативное воздействие на финансовое развитие);

• прогнозирование способности организации к нейтрализации финансового кризиса за счет внутреннего финансового потенциала (определяется как быстро и в каком объеме организация способна обеспечить рост чистого денежного потока, снизить общую сумму

финансовых обязательств снизить уровень текущих затрат и т.д.);

• окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния организации.