Структурный анализ активов и пассивов
В экономической литературе предлагаются различные методики финансового анализа по балансу:
1. Методика экспресс-анализа.
2. Методики углубленного (детализированного) анализа.
Любому из этих видов анализа должна предшествовать визуальная и простейшая счетная проверка баланса и других форм отчетности.
Традиционно анализ баланса начинают с изучения актива, т. к. устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Структура хозяйственных средств предприятия зависит от видов деятельности, объема производства, длительности производственно-хозяйственного цикла, инфляции и других факторов, что необходимо учитывать при анализе.
Оценка стоимости имущества организации включает изучение структуры имущества и ее изменений. Причины увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств, характеристика соотношения которых раскрывает существо финансового положения предприятия. Для оценки имущественного положения предприятия и источников его формирования используется сравнительный аналитический баланс.
Сравнительный аналитический баланс (САБ) получается из реального бухгалтерского баланса путем группировки отдельных статей актива или пассива в однородные группы.
Из САБ можно получить следующие характеристики финансового состояния:
1. Общая сумма имущества предприятия = итог (валюта) актива баланса (строка 300).
2. Основной капитал (внеоборотные активы) = итог 1 раздела актива баланса (строка 190).
3. Оборотный капитал (или оборотные активы, или текущие активы) = итог 2 раздела актива баланса.
4. Запасы (или материальные оборотные средства) = строка 210 баланса.
5. Дебиторская задолженность в широком смысле = строки 230 и 240 баланса.
6. Денежные средства в широком смысле = сумма строк 260 и 250.
7. Собственный капитал = итог 3 раздела пассива + строка 640.
8. Обязательства предприятия (заемный капитал) = итог 4 раздела пассива + итог 5 раздела пассива – строка 640.
9. Долгосрочные обязательства = итог 4 раздела пассива.
10. Краткосрочные обязательства = строки 610, 620, 630, 650,660.
11. Кредиторская задолженность широком смысле = строка 620 + 660.
При анализе САБ положительно оцениваются: увеличение суммы имущества предприятия; увеличение суммы и доли основного капитала, если оно не связано только с переоценкой основных средств; увеличение суммы и доли оборотного капитала; увеличение суммы и доли денежных средств; увеличение суммы и доли нематериальных активов; увеличение суммы и доли краткосрочных финансовых вложений; отсутствие «больных» статей; увеличение суммы и доли собственного капитала; использование банковских кредитов и займов.
Приведем пример построения и анализа сравнительного аналитического баланса по данным ОАО «Сервис» (прил. 1) в табл. 14.
Имущество ОАО «Сервис» за анализируемый год возросло на 5,9% и составило на конец года 1 313 085 р. Это связано в основном с ростом остатков по статьям оборотных активов (69 646 р.), что привело к росту их доли в составе имущества с 8,9% до 13,7%. Значительный рост суммы запасов и дебиторской задолженности привел также к росту их удельного веса. Низка доля денежных средств при уменьшении их суммы к концу периода на 47,6%. Несмотря на положительные изменения, структура активов остается «тяжелой» (т. к. преобладает доля основного капитала). Имущество предприятия формируется практически полностью за счет собственных источников, которые к концу года составили 1 240 203 р. при небольшом уменьшении их удельного веса с 95,9% до 94,4%. Положительным также является использование предприятием долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.
На следующем этапе анализа необходимо сравнение динамики активов предприятия и финансовых результатов.
При сравнении темпов роста показателей следует учитывать:
1. Если темп роста выручки и прибыли большетемпа роста активов, то в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предыдущем.
2. Если темп роста прибыли меньше темпа роста активов, а темп роста выручки меньше, то повышение эффективности использования активов происходит за счет роста цен на продукцию.
3. Если темп роста выручки и прибыли меньше темпа роста активов, то, следовательно, уменьшается эффективность деятельности предприятия.
Следующий этап анализа – характеристика отдельных видов имущества предприятия. Для характеристики отдельных видов предприятия используются таблицы, аналогичные САБ.
Анализируются показатели наличия основных средств, т. к. они занимают наибольшую долю во внеоборотных активах и имуществе в целом. Здесь дается оценка наличия, изменения, технического состояния и движения основных средств с использованием коэффициентов износа, годности, обновления и выбытия.
Для оценки структуры активов рассчитывается показатель производственного потенциала, включающий сумму активов, характеризующих производственные мощности:
Производственный потенциал = Основные средства + Сырье, материалы + Незавершенное производство.
Доля производственного потенциала в промышленных предприятиях должна составлять от 50 до 80% общей суммы имущества.
Другие коэффициенты, характеризующие структуру активов:
Коэффициент имущества производственного назначения =
=(Основные средства + Незавершенное строительство+Сырье, материалы + Незавершенное производство) / Общая сумма активов.
Норма коэффициента имущества производственного назначения > 0,5.
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов= =Оборотные активы / Внеоборотные активы
Значение показателя в большой степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств на конкретном предприятии.
Таблица 14
Сравнительный аналитический баланс АО «Сервис»
| Показатели | На начало года | На конец года | Темп роста, % | Изменения | |||||||
| р. | уд. вес % | р. | уд. вес % | р. | уд. веса, % | в % к статье на начало года | в % к измене-нию итога баланса | ||||
| Актив | |||||||||||
| 1. Имущество, всего | 105,9 | – | 5,9 | ||||||||
| 1.1. Основной капитал | 91,1 | 86,3 | 100,3 | –4,8 | 0,3 | 5,2 | |||||
| 1.2 Оборотный капитал | 8,9 | 13,7 | 163,0 | 4,8 | 63,0 | 94,8 | |||||
| 1.2.1. Запасы | 5,8 | 9,5 | 172,8 | 3,7 | 72,8 | 71,2 | |||||
| 1.2.2. Дебиторская задолженность | 2,9 | 4,2 | 151,2 | 1,2 | 51,2 | 25,1 | |||||
| 1.2.3. Денежные средства | 0,2 | 0,1 | 52,4 | –1206 | –0,1 | –47,6 | –1,6 | ||||
| Пассив | |||||||||||
| 1.Источники имущества, всего | 105,9 | – | 5,9 | ||||||||
| 1.1. Собственный капитал | 95,9 | 94,4 | 104,4 | –1,5 | 4,4 | 70,8 | |||||
| 1.2. Обязательства | 4,1 | 5,6 | 141,7 | 1,5 | 41,7 | 29,2 | |||||
| 1.2.1. Долгосрочные обязательства | 0,7 | 0,6 | –0,1 | ||||||||
| 1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы | 0,08 | 0,9 | 11,2 раза | 0,82 | 10,2 раза | 14,1 | |||||
| 1.2.3. Кредиторская задолженность | 3,4 | 4,1 | 126,2 | 0,7 | 26,2 | 15,1 | |||||
Если коэффициент имущества производственного назначения меньше 0,5 и высоко значение коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов, то целесообразно, используя собственные и привлекая долгосрочные заемные средства, увеличивать имущество производственного назначения.
В процессе анализа источников формирования имущества прежде всего обращают внимание на долю собственного капитала, т. к. это – одно из условий финансовой устойчивости предприятия. Увеличение доли заемных средств (обязательств), с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой – об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию – должнику.
Рассчитываются финансовые коэффициенты, характеризующие структуру источников имущества:
Коэффициент автономии (финансовой независимости) = =Собственный капитал / Валюта баланса ≥ 0,5.
Коэффициент финансовой зависимости = Заемный капитал / /Общая сумма капитала <0,5.
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала =
=Собственный капитал / Заемный капитал ≥ 1.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (коэффициент финансового риска) =Заемный капитал / /Собственный капитал < 1.
Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и четвертого, тем устойчивее финансовое состояние.
Кроме того, рассчитывается величина перманентного (постоянного) капитала:
Перманентный капитал = Собственный капитал +Долгосрочные кредиты и займы
Этот показатель интересен сам по себе, и на его основе рассчитывается коэффициент финансовой устойчивости:
Коэффициент финансовой устойчивости = Перманентный капитал / Общая сумма капитала > 0,5.
На соотношение собственных и заемных средств оказывает влияние ряд факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями работы предприятия и выбранной им финансовой стратегии. К числу важнейших из этих факторов относятся:
Ø Различие величины процентных ставок за кредит и ставок на дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок на дивиденды, то следует повышать долю заемных средств. Долю собственных средств целесообразно увеличить тогда, когда ситуация противоположная.
Ø Сокращение или расширение деятельности предприятия. В связи с этим сокращается или увеличивается потребность в привлечении заемных средств для образования необходимых материально-произ-водственных запасов.
Ø Накопление излишних или слабо используемых запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров для продажи, отвлечение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности, что также приводит к привлечению дополнительных заемных средств.
Дальнейший анализ проводится по каждому источнику собственных средств в отдельности – уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), доходы будущих периодов, резерв предстоящих расходов. Определяется их сумма и доля; увеличение собственных средств за счет любого из перечисленных источников оценивается положительно. Анализ обязательств (заемных средств), в том числе долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности поставщикам, подрядчикам, персоналу по оплате труда, государственным внебюджетным фондам, бюджету по налогам и т. п. позволяет выявить их сумму и долю в структуре капитала, изменения в динамике, наличие просроченной задолженности и причины ее возникновения.