Коэффициенты управления источниками средств

Доля заемных

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате:

Положение компании характеризуется как очень устойчивое, так как деятельность предприятия обеспечена собственными средствами на 86,27% и размеры прибыли почти в 100 раз перекрывают размеры необходимых выплат процентов.

Коэффициенты рентабельности.

Рентабельность реализованной продукции:

R

Коэффициент генерирования доходов, экономическая рентабельность:

BET

Рентабельность активов:

ROA

Рентабельность собственного капитала:

ROE

4. Показатели эффективности инвестиций.

Чистый приведенный доход компании:

NPV= , где CF = чистая прибыль +амортизация по кварталам

I – сумма активов на начало года

i -инфляция Иж%, k – квартал

NPV=

= -7647,11 у.е.

Индекс прибыльности

PI= =

К концу года компания окупит вложенные 111215,43 у.е только на 93%, останется вернуть еще 7647,11 у.е. Момент возврата всех вложенных инвестиций характеризует дисконтированный срок окупаемости:

PP = 111215,43 / 103568,32 = 1,05 года

Компания вернет все вложенные средства в начале следующего года. Если не учитывать фактор ежеквартального обесценивания денег на 5%, то инвестиции окупятся еще в планируемом году:

PP = 111215,43 / (20818,40 + 95595,19) = 0,96 года

Задание 3.

Эффект финансового рычага:

(1-0,2)*(56,00%- 21,94%)* 4,34%,

где ЭР = BET,

СНОП – ставка налогообложения прибыли = 20%,

СРСП – средняя расчетная ставка процента = простой годовой банковский процент,

ЗС – заемные средства по данным баланса 19Х2 года,

СС – собственные средства компании на конец 19Х2 года.

Рентабельность собственных средств составляет РСС= ЭР + ЭФР при налоге 20%, то есть ЭФР оптимально должен составить не менее ЭР = 56,00/5 = 11,2%. В данном случае приращение к рентабельности собственных средств за счет использования заемных несмотря на платность последних составило 4,34%.

При такой низкой ставке банковского процента по кредиту компании стоило бы увеличить долю заемных средств, тем самым компенсируя налог с прибыли, полученной в результате эксплуатации собственных средств. Тем более что риск инвестора, который характеризуется состоянием интеграла эффекта финансового рычага (56,00%-21,94%), определяется как незначительный, так как рентабельность компании намного превышает % по кредиту.

Сила воздействия операционного рычага:

Изменение выручки на 1% приведет к изменению прибыли на 2,05%, так как доля постоянных затрат в компании невелика. Следовательно, невелик предпринимательский риск компании и изменение выпуска продукции не приведет к резкому падению рентабельности всего производства.

ед.изд.

Относительная маржинальная прибыль = маржинальная прибыль / выручка в ед.изд. или у.е. в зависимости от того, в каких единицах измерения требуется найти порог рентабельности.

При снижении объемов продаж до 1055,8 ед.изд. в год, что в денежном выражении составит 129959,22 у.е., компания не получит прибыль, но и не понесет убытки.

ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ = выручка – порог рентабельности (в ед.изд. или у.е.)

ЗФП^ед.изд.= 3140 – 1055,8 = 2084,2 ед.изд., то есть компания может сократить продажи на 2084,2 ед.изд. до того момента, пока не начнет нести убытки.

ЗФП^у.е.= 386505,97 – 129959,22 = 256546,75 у.е., то есть допустимо снижение выручки на 256010,36 у.е. до того момента, когда компания перестанет получать прибыль.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива, 2007.

2. Ковалев В.В. Финансовый анализ./Учебное пособие Минэкономики РФ. – Экономическая академия, 2007.

3. Сигэл Дж., Шим К. Финансовый менеджмент/Перевод с англ.-М.: Информационно-издательский дом «Филинъ»,2006.