Динамические методы оценки экономической
Эффективности проекта
Динамические методы оценки экономической эффективности проекта предполагают использование следующих показателей, рассчитываемых с использованием дисконтирования: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, рентабельность проекта, внутренняя норма доходности, метод аннуитета, срок окупаемости. Для определения величин названных показателей используют соответствующие формулы:
Чистый дисконтированный доход при переменной процентной ставке дисконтирования по годам (расчетным периодам) реализации проекта:
где R - размеры доходов по годам (расчетным периодам) реализации проекта;
С - размеры затрат на осуществление проекта по годам (расчетным периодам);
- ставка процента для дисконтирования, выраженная в долях единицы (например, 9% - 0,09);
- год (расчетный период) окончания финансирования проекта;
- год (расчетный период) окончания получения доходов по проекту.
Индекс доходности:
,
где 
- сумма приведенных доходов от инвестиционного
проекта;
- сумма приведенных затрат по инвестиционному проекту.
;
.
Рентабельность проекта:
.
Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой норму дисконта 
(%), при которой сумма приведенных доходов равна сумме приведенных затрат:
Это такая норма дисконта, при которой интегральный эффект проекта (чистый дисконтированный доход ЧДД) становится равным нулю:
Метод аннуитета – определение суммы ежегодных поступлений по реализуемому проекту:
.
Срок окупаемости капитальных вложений в проект, определяемый с использованием дисконтирования (динамического метода) представляет собой определенное количество времени (лет), в течение которого совокупный дисконтированный доход 
достигнет или превысит сумму совокупных дисконтированных затрат 
:
.
Для определения совокупных (суммарных) дисконтированных доходов и затрат вначале рассчитывают дисконтированные доходы и затраты нарастающим итогом по отдельным расчетным периодам (годам) рассматриваемого инвестиционного проекта.
Расчет нарастающих итогов дисконтированных затрат для различных расчетных периодов (лет) реализации инвестиционного проекта осуществляется по формулам:
;
;
……………………………………………………..
.
Аналогичным образом осуществляется расчет величин нарастающих итогов дисконтированных доходов для различных расчетных периодов (лет) реализации инвестиционного проекта:
;
;
……………………………………………………..
.
Последовательное сравнение 
и 
; 
и 
и т.д. позволяет определить срок (год) окупаемости инвестиционного проекта.
Финансово-экономическую оценку сравниваемых инвестиционных проектов, базирующуюся на вычислении вышеназванных показателей, рекомендуется осуществлять с использованием табличной формы (таблица 4.1):
Таблица 4.1 – Финансово-экономическая оценка
эффективности инвестиционных проектов
| Наименование показателя | Усл. об-озн. | Ед. изм. | Величина показателя по сравниваемым проектам |
| 1 Рентабельность активов | РА | Доля ед. | 0,15 |
| 2 Рентабельность инвестиционного капитала | РИК | То же | 0,16 |
| 3 Рентабельность собственного капитала | РСК | - װ - | 0,20 |
| 4 Рентабельность продаж | РП | - װ - | 0,13 |
| 5 Оборачиваемость активов | ОА | Кол. раз | 1,21 |
| 6 Оборачиваемость инвестиционного капитала | ОИК | То же | 1,21 |
| 7 Оборачиваемость уставного капитала | ОУК | - װ - | 1,53 |
| 8 Оборачиваемость оборотных средств | ООС | - װ - | 3,75 |
| 9 Длительность оборота активов | ДА | Дни | 301,65 |
| 10 Длительность оборота инвестиционного капитала | ДИ | То же | 301,65 |
| 11 Длительность оборота уставного капитала | ДУ | - װ - | 97,34 |
| 12 Длительность оборота оборотных средств | ДО | - װ - | 238,56 |
| 13 Концентрация собственного капитала | КСК | Доля ед. | 0,79 |
| 14 Концентрация заемного капитала | КЗК | То же | 0,21 |
| 15 Коэффициент финансовой зависимости | ФЗ | - װ - | 0,27 |
| 16 Общая (текущая) ликвидность | ОЛ | - װ - | 14,19 |
| 17 Срочная ликвидность | СЛ | - װ - | 3,83 |
| 18 Абсолютная ликвидность | АЛ | - װ - | 2,08 |
Окончание таблицы 4.1
| Наименование показателя | Усл. об-озн. | Ед. изм. | Величина показателя по сравниваемым проектам |
| 19 Срок окупаемости инвестиций (статический) |  | Годы | 3,95 |
| 20 Простая (годовая) балансовая прибыль | БП | Тыс. тен. | |
| 21 Простая (годовая) чистая прибыль | ЧП | То же | |
| 22 Средняя норма балансовой прибыли | НПБ | % | |
| 23 Средняя норма чистой прибыли | НПЧ | То же | |
| 24 Норма балансовой прибыли на полный вложенный капитал |  | - װ - | 23,84 |
| 25 Норма чистой прибыли на полный вложенный капитал |  | - װ - | 15,22 |
| 26 Норма балансовой прибыли на оплаченный акционерный капитал |  | - װ - | 30,21 |
| 27 Норма чистой прибыли на оплаченный акционерный капитал |  | - װ - | 19,30 |
| 28 Объем выпуска (продаж) продукции, соответствующий точке безубыточности проекта |  | Шт. | 75014,29 |
| 29 Прибыль балансовая инвестиционного проекта (по методу точки безубыточности) |  | Тыс. тен. | 3679,11 |
| 30 Чистый дисконтированный доход | ЧДД | То же | 5877,73 |
| 31 Индекс доходности | ИД | Доля ед. | 5,71 |
| 32 Рентабельность проекта | Р | % | |
| 33 Внутренняя норма доходности | ВНД | То же | |
| 34 Сумма ежегодных поступлений по реализуемому проекту (метод аннуитета) | АНН | Тыс. тен. | |
| 35 Срок окупаемости (динамический) |  | Годы |
В такой форме удобно оценивать абсолютные значения показателей в совокупности, сравнивая их с данными альтернативных вариантов и нормативными величинами. Рассчитываемому с учетом приведенных исходных данных варианту инвестиций рекомендуется присвоить первый номер, колонки по второму и третьему вариантам сравниваемых проектов оставить незаполненными.