Программные продукты для инвестиционного анализа
В настоящее время существует множество программ, предназначенных для анализа инвестиционных проектов. Как показывает практика, именно эта часть финансовых расчетов больше всего нуждается в автоматизации и реализовать ее без применения тех или иных информационных технологий и вычислительной техники очень сложно. Это объясняется тем, что практически все расчеты с одной стороны используют хорошо отработанные методики финансового анализа, но носят повторяющийся рутинный характер, а с другой стороны они чрезвычайно трудоемки при проведении их вручную. Но сама по себе вычислительная техника – это нагромождение электронных плат и она не будет работать без соответствующего программного обеспечения. Существование спроса на программы анализа инвестиционной деятельности предприятий побуждает софтверные компании разрабатывать пакеты прикладных программ (ППП), удовлетворяющие запросам потребителей. Принцип их работы примерно одинаков. Вы вводите набор параметров, характеризующих ваш проект. В результате расчета получается полный финансовый отчет, данные которого можно исследовать с помощью присутствующих здесь же аналитических инструментов. В качестве исходных данных используется информация о производственной программе, маркетинговый план, схема финансирования проекта. Результаты всегда содержат три главных финансовых отчета: отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств (cash flow).
В данной главе остановимся подробнее на рассмотрении некоторых программ инвестиционного анализа, применяемых в настоящее время в России: COMFAR (UNIDO); Project Expert(Про-Инвест Консалтинг); Аналитик (ИНЭК); Альт-Инвест (Альт).
COMFAR – классика инвестиционного анализа. Программа использует систему отображения модулей с исходными данными. Это дерево, которое можно раскрывать или сворачивать, показывая только необходимые модули. По мере заполнения данных становятся доступны новые ветви дерева. Программа написана для Windows 3.1 и имеет соответствующий интерфейс, многие функции реализованы не в соответствии со стандартами, принятыми даже для старых версий Windows. Сейчас COMFAR значительно отстал от своих последователей и воспринимается скорее как история. Главная причина этого – отсутствие какой-либо привязки к российскому законодательству, а точнее проблема с российскими налогами. В российских условиях это может свести на нет все замечательные аналитические возможности программы.
Project Expert – наиболее распространенная в России программа. В ее основу был положен такой принцип: если что-либо может быть сделано несколькими путями, из них не выбирается наилучший, а реализуются все варианты, давая возможность выбора. Поэтому результаты работы с этой программой значительно больше зависят от квалификации пользователя, чем при работе с другими программами. Программа позволяет учесть всё вплоть до мелочей, вести расчеты с точностью до дня. Такие возможности подталкивают к тому, чтобы все их использовать. И появляются проекты, в которых учтены копейки, а простые погрешности в исходных данных и прогнозах измеряются миллионами.
Работая с Project Expert нельзя воспринимать наличие диалога как приглашение к его заполнению. Их слишком много и приоритеты не всегда расставлены правильно. Таким образом, Project Expert предоставляет большие возможности, но одновременно и предъявляет высокие требования к пользователю (к уровню его подготовки в области финансового анализа). Для неподготовленного пользователя она может оказаться слишком гибкой и аморфной в выборе методики.
Первое, что нужно сказать о программе Аналитик, –принцип сбора данных для анализа. Он существенно отличается от всех остальных программ тем, что содержит одновременно и финансовую отчетность за прошлые периоды и плановые показатели проекта. Интерфейс программы не всегда логичен, некоторые подходы разработаны без оглядки на установившиеся стандарты. Поэтому работать с программой не всегда удобно. Терминология программы существенно русифицирована, при этом в некоторых случаях используются устаревшие термины. Сами методики от этого не страдают. Однако для большинства людей, учившихся по западным методикам, при первом знакомстве с системой Аналитик требуются дополнительные усилия для того, чтобы понять программу. Программу можно рекомендовать для экспресс-анализа проектов, отбора предприятий для детальной оценки.
Альт-Инвест – это не программа, а шаблон для MS EXCEL. Однако из всех систем, разработанных на базе MS EXCEL, Альт-Инвест в наибольшей степени сохранил черты электронной таблицы – все данные в нем размещаются на одном листе. В основе программы лежат западные методики финансового анализа, поэтому она достаточно понятна специалистам, а использование в качестве базы MS EXCELпозволяет самостоятельно расширять и дорабатывать базовые алгоритмы. Но ввод в программу большого объема информации становится неприемлемо сложным. Довольно слабые средства навигации по этим данным не могут существенно изменить ситуацию к лучшему. Еще одна проблема – нет средств (кроме стандартных средств EXCEL) для работы с повторяющимися в течение проекта событиями. Альт-Инвест хорошо подойдёт тем, кто собирается создавать свою методику и формы отчётности. Но если же вы намерены пользоваться готовыми решениями, то вам, возможно, потребуется более завершенное решение.
Анализируя характеристики вышеперечисленных программных продуктов и их недостатки, можно сделать вывод, что самым универсальным и доступным инструментом оценки инвестиционных проектов все же является ППП MS EXCEL, входящий в состав MS Office, установленный на любом ПК. От пользователя требуется лишь умение работать с электронной таблицей, составлять формулы, использовать функции. MS EXCEL делает работу с инвестиционным проектом наглядной, удобной и понятной. Поэтому в следующей главе будут рассмотрены методы решения задач инвестиционного проектирования с использованием MS EXCEL.