Управление собственным капиталом
Расчет точки безубыточности
VC - переменные затраты возрастают (или убывают) прямо пропорционально объему производства.
VC = c× Q
FC – постоянные затраты не зависят от объема производства.
ТС - общие затраты
TC =VC+ FC
Р – цена единицы продукции
R – выручка;
R = FC + VC = FC + cR = Q·Р
Q – количество выпущенной продукции;
с – удельные переменные издержки с каждого рубля продаж;
Точка безубыточности для однопродуктового случая
Q = 
Точка безубыточности для многопродуктового случая:
Величина прибыли при запланированных объемах производства и реализации:
EBIT=R – FC - c Q,
GM - маржинальным доходом называется разница между выручкой и переменными затратами.
R – VC = GM
Запас финансовой прочности
В абсолютном выражении:
Зфин=Qплан– Qmin
В относительном выражении:
Зфин=(Qплан– Qmin) / Qплан
В стоимостном выражении:
Зфин=Qплан* Р – Qmin* Р
Эффект производственного рычага
Задачи
1. Условно-постоянные годовые расходы в компании равны 12000 долл., отпускная цена единицы продукции – 16 долл., переменные расходы на единицу продукции – 10 долл.
Рассчитайте критический объем продаж в натуральных единицах. Как изменится значение этого показателя, если: а) условно-постоянные расходы возрастут на 15%; б) отпускная цена возрастет на 2 долл.; в) переменные расходы возрастут на 10 %; г) изменится в заданных пропорциях все три фактора.
Ответ: 2000 шт,
2. Имеются следующие данные о производстве продукции: условно-постоянные расходы – 50 тыс. руб.; переменные расходы – 55 тыс. руб.; цена единицы продукции – 65 руб.
Требуется: а) определить критический объем продаж; б) рассчитать объем продаж, обеспечивающий валовой доход в размере 20 тыс. руб.
Ответ:
3. Имеются следующие данные о трех возможных вариантах организации производства некоторой продукции:
| Показатель | Вариант 1 | Вариант 2 | Вариант 3 |
| Цена единицы продукции, руб. | |||
| Удельные переменные расходы, руб. | |||
| Условно-постоянные расходы, млн. Руб. |
Среднегодовой объем производства продукции на ближайшие годы зависит от состояния экономики и спроса. На данный момент прогнозируется резкий спад экономики, что составляет реализацию только 500 единиц продукции.
Рассчитайте уровень производственного левериджа для данного варианта организации производства.
Ответ:
- По данным приведенным в таблице определите объем выпуска, при котором прибыль максимальна. Постройте график зависимости прибыли от объема выпуска.
| Количество выпущенной продукции | Постоянные затраты | Удельные переменные затраты | Цена за единицу продукции |
Ответ:
5. Известно, что объем продаж изменяется как 
, и суммарные затраты как 
; где а = 50 у.е., b = 40 у.е., с = 30 у.е./ед., d = 60 у.е./ед., F = 1000 у.е.. Определите объем продаж максимизирующий прибыль.
Ответ:
6. Пусть стоимость продукции описывается линейной функцией выпуска 
, где цена единицы продукции р = 50 у.е., а переменные затраты на производство описываются нелинейной функцией 
, где удельные переменные затраты с = 40 у.е./ед., h = 0,5; постоянные затраты равны F = 100 у.е. Рассчитайте критический объем выпуска.
Ответ:
7. Планируемый объем производства – 1 млн банок консервов, цена реализации одной банки – 5 руб., переменные издержки – 2 руб. на одну банку, фиксированные издержки – 1,5 млн. руб.
Необходимо:
А) определить точку безубыточности и запас финансовой прочности;
Б) рассчитайте фактическую прибыль;
В) определить, как измениться прибыль, если снизить цену на 10 %, что позволит увеличить объем продаж на 5 % и одновременно снизить постоянные расходы на 0,3 млн. руб.;
Ответ:
8. Планируемый объем производства – 1 млн банок консервов, цена реализации одной банки – 5 руб., переменные издержки – 2 руб. на одну банку, фиксированные издержки – 1,5 млн. руб.
Необходимо:
А) определить точку безубыточности и запас финансовой прочности;
Б) рассчитать, как необходимо снизить затраты, чтобы сохранить прибыль прошлого периода при падении объема продаж на 20 %;
В) определить, какое количество банок надо реализовать, чтобы обеспечить прибыль 2 млн руб. при сохранении прежних цен.
Ответ:
9. Годовая потребность компании в производимых ею полуфабрикатах равна 8000 ед. себестоимость полуфабрикатов складывается из следующих компонентов:
Переменные затраты сырья (на единицу) – 5 руб;
Переменные затраты труда (на единицу) – 4 руб;
Переменные накладные расходы (на единицу) – 4 руб;
Постоянные накладные расходы – 52 000 руб.
Существует альтернатива покупки этих полуфабрикатов у поставщика по цене 18 руб за единицу. Какой вариант более предпочтителен, если в случае покупки полуфабрикатов постоянные накладные расходы могут быть уменьшены на 40 %.
Ответ:
10. В июне предприятие изготовило 5000 костюмов по цене 180 руб за каждый. Общие постоянные расходы предприятия составили 120 000 руб. удельные переменные издержки – 120 руб/изд. В июле по сравнению с июнем запланировано увеличение прибыли на 10 %. Каков должен быть дополнительный объем реализованной продукции?
Ответ:
11. Предприятие приобрело грузовой автомобиль за 820 тыс. Рублей. Срок службы автомобиля – 6 лет, после чего предприятие намеривается реализовать его по остаточной стоимости 100 тыс. Рублей. Составить таблицу уменьшения стоимости грузового автомобиля по годам при различных способах начисления амортизации.
Ответ:
12. Предприятие планирует ежегодно производить и продавать 1000 единиц продукции. Планируемая цена – 2500 руб., переменные расходы на единицу продукции – 1600 руб., постоянные расходы в год – 180 тыс. Руб. Предприятие платит налог на прибыль по ставке 24 %. Проанализируйте, как варьируется доход предприятия, если ошибка в прогнозных значениях показателей, характеризующих производство и продажу продукции, составляет ± 10 %.
Ответ:
13.Рассчитайте стоимость источника «Привилегированные акции» в каждом из нижеприведенных вариантов:
| Акция | Номинал, руб. | Цена размещения, руб. | Эмиссионные расходы на акцию | Годовой дивиденд |
| А | 5 % от номинала | 7 % | ||
| Б | 2,5 руб. | 10 % | ||
| В | 4,0 руб | 6 руб | ||
| Г | 7 % то номинала | 2 руб |
Ответ:
14. ЗАО решило приобрести новое оборудование стоимостью 12 млн. руб. анализ проекта показал, что он может быть профинансирован на 25 % за счет дополнительной эмиссии акций и на 75 % за счет заемного капитала. Средняя ставка по кредиту - 8 %, а акционеры требуют доходность на уровне 12 %. Определить, какой должна быть доходность проекта в процентах к сумме, чтобы удовлетворить инвестора.
Ответ:
15.Фирма имеет постоянные затраты ? 10000 в данном периоде, затраты на заработную плату составляют ? 1,5 и на материалы - ? 0,75 на единицу продукции. Продажная цена равна ? 4 за единицу. Рассчитайте критическую точку в денежных единицах и в единицах продукции.
Ответ:
16.Цены на продукцию компании приведены в таблице. Постоянные затраты составляют ?3500 в месяц. Рассчитайте точку безубыточности для многопродуктового случая и общий ежедневный объем продаж
| № изделия | Цена, ? | Затраты, ? | Прогноз продаж, ед. продукции |
| 2,95 | 1,25 | ||
| 0,80 | 0,30 | ||
| 0,59 | 0,18 | ||
| 1,55 | 0,47 | ||
| 0,75 | 0,25 | ||
| 2,95 | 1,20 | ||
| 1,75 | 0,55 | ||
| 1,75 | 0,80 | ||
| 2,85 | 1,0 |
Ответ:
17.Отношение постоянных издержек на весь выпуск зубной пасты фирмы «Блеск» к валовой марже произведенного за квартал изделия составило исходя из данных отчетности 1,177. Определите, сколько тюбиков пасты отделяет предприятие от точки безубыточности, если в отчетном году выпущено 85000 тюбиков?
Ответ:
18.Предприятие хотело бы получить прибыль в следующем году в сумме 2 млн.руб. Переменные затраты составляют 10 тыс.руб. на единицу продукции, постоянные затраты - 4 млн.руб. в год. Цена реализации единицы продукции 18 тыс.руб. Каков должен быть объем реализации продукции, чтобы получить заданный объем прибыли
Ответ:
19.Условно-постоянные расходы фирмы равны 360000 руб., отпускная цена единицы продукции - 480 руб., переменные расходы на единицу продукции - 300 руб. Рассчитайте критический объем продаж в натуральных единицах. Как изменится значение этого показателя, если:
А) условно-постоянные расходы увеличатся на 15%
Б) отпускная цена возрастет на 60 руб.
В) переменные расходы возрастут на 10%
Ответ:
20.Предприятие хотело бы получить прибыль в следующем году в сумме 4 млн.руб. Переменные затраты составляют 20 тыс.руб. на единицу продукции, постоянные затраты - 8 млн.руб. в год. Цена реализации единицы продукции 36 тыс.руб. Каков должен быть объем реализации продукции, чтобы получить заданный объем прибыли.
Ответ:
21.На основании следующих данных рассчитать порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия:
| Показатели | Тыс.руб. |
| Выручка от реализации | |
| Переменные затраты | |
| Постоянные затраты |
Ответ:
22.Малое предприятие приобрело и установило оборудование стоимостью 1 млн. руб.норма амортизации по нему 7,5 %. Малое предприятие применяет по данному оборудованию метод ускоренной амортизации. Рассчитайте сумму амортизационных отчислений за первый год и сумму экономии денежных средств по налогу на прибыль. Налог на прибыль 24 %.
Ответ:
23.Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов составляет 3000 тыс. руб. общая сумма акций 4500 тыс. руб., в том числе привилегированных акций 500 тыс. руб. с фиксированным размером дивидендов 50 % к их номинальной цене. Рассчитайте размер дивидендов по акциям.
Ответ:
24.По нижеприведенным исходным данным определить:
А) Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%?
Б) Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.
В) На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага, предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли.
| Выручка от реализации | 1500 тыс. руб. |
| Переменные издержки | 1050 тыс. руб. |
| Валовая маржа | 450 тыс. руб. |
| Постоянные издержки | 300 тыс. руб. |
| Прибыль | 150 тыс. руб. |
| Собственные средства | 600 тыс. руб. |
| Долгосрочные кредиты | 150 тыс. руб. |
| Краткосрочные кредиты | 60 тыс. руб. |
Ответ:
25.Предприятие "А" производит 100 000 шт. изделий типа А. Цена реализации - 2570 руб.; средние переменные издержки - 1800 руб./шт.; постоянные издержки - 38,5 млн. руб. .
Провести анализ чувствительности прибыли предприятия к 10%-ным изменениях основных элементов операционного рычага:
1. Цена изменяется на 10%. Как изменяется прибыль? На сколько единиц продукции можно сократить объем реализации без потери прибыли?
2. Оценить влияние 10-процентного изменения переменных расходов на прибыль.
3. Оценить влияние 10-процентного изменения постоянных расходов на прибыль.
4. Оценить влияние 10-процентного увеличения объема реализации.
Ответ:
26.Фирма "А" специализируется на производстве канцелярских товаров. В 200* г. при объеме реализации 60 270 тыс. руб. (включая косвенные налоги - 23%) фирма понесла убытки в размере 1520 тыс. руб. Конъюнктурные исследования показали, что аналогичные предприятия, работающие в тех же условиях и по тому же принципу, имеют прибыль на уровне 5% оборота. С целью достижения прибыли в размере 5% фактической выручки от реализации руководство фирмы наметило три альтернативных выхода из кризисной ситуации:
А) Увеличение объема реализации.
Б) Одновременное увеличение реализации и сокращение издержек.
В) Изменение ориентации реализации (выбор более рентабельных изделий, более выгодных заказчиков, более прибыльных объемов заказа и путей реализации).
Провести анализ чувствительности прибыли к изменениям для каждого из трех направлений увеличения рентабельности
| тыс. руб. | |
| Переменные издержки: | |
| сырье и материалы | 18 300 |
| производственная зарплата | 10 820 |
| начисления на производственную зарплату | 4 330 |
| прочие переменные издержки | 1 800 |
| Постоянные издержки: | 15 270 |
| зарплата | 6 000 |
| начисления на зарплату | 2 400 |
| аренда | |
| амортизация | |
| прочие постоянные издержки | 5 470 |
Ответ:
27.. Смотри задачу 25. Характеризуя четвертое направление выхода из кризиса (изменение ассортиментной политики), использовать данные по основным видам продукции фирмы "А", представленные в таблице:
| Показатель | Линейки | Карандаши | Ручки | Итого, тыс. руб. |
| Выручка от реализации (без косвенных налогов) | ||||
| Переменные издержки: | ||||
| материалы | ||||
| оплата труда | ||||
| начисления | ||||
| прочие переменные издержки | ||||
| Постоянные издержки: | ||||
| зарплата мастера с начислениями | ||||
| зарплата АУП | ||||
| начисления | ||||
| аренда | ||||
| амортизация | ||||
| прочие постоянные издержки |
Ответ:
28.Найти запас финансовой прочности, если фактический объём реализации — 1200 тыс. руб., постоянные затраты — 100 тыс. руб., норма маржинального дохода — 10%, цена продукции — 1 тыс. руб./ед
Ответ:
29.Определите величину маржинального дохода на основании следующих данных: выручка от продаж 7520 тыс. руб., постоянные затраты 1740 тыс. руб., прибыль- 1800 тыс. руб.
Ответ:
30.Компания ожидает на протяжении следующих 5 лет получить чистую прибыль и произвести капитальные вложения в следующих размерах:
| годы | |||||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | |
| Чистая прибыль | |||||
| Капитальные вложения |
Акционерный капитал компании состоит из 1 млн. акций.
Определите
А) дивиденды на акцию в каждом году, если дивидендная политика строиться по остаточному принципу.
Б) размер дивидендов на акцию в каждом году, если дивидендная политика предполагает стабильный уровень дивидендных выплат при показателе дивидендного выхода равном 50 % прибыли.
Ответ:
31.Доход компании «Алмаз» в прошлом году составил 1 млн. руб. компания стоит перед выбором принятия решения: продолжать деятельность в том же режиме, получая в дальнейшем такой же доход, либо реинвестировать часть прибыли на следующих условиях:
| Доля реинвестируемой прибыли, % | Достигаемый темп прироста прибыли, % | Требуемая акционерами норма прибыли, % |
Какое решение для компании является наиболее предпочтительным?
Ответ:
32.Предприятие изготавливает запасные части к автомобилям — масляные фильтры — и реализует их по 10 000 руб. за фильтр. Переменные издержки на единицу продукции — 3600 руб. Квартальный объем продаж — 250 000 шт. Постоянные издержки предприятия составляют 975 000 тыс. руб. Поступает коммерческое предложение продать дополнительно 20 000 фильтров по 5250 руб. Выполнение этого заказа связано только с возрастанием переменных издержек на 72 000 тыс. руб. Постоянные издержки не изменятся. Стоит ли принять предложение?
Ответ:
33. Предприятие шьет рубашки и брюки. В прогнозируемом периоде может быть отработано 20 000 человеко-часов. При этом за один человеко-час можно сшить либо одну рубашку, либо трое брюк.
| Показатель | Рубашки | Брюки |
| Цена реализации, тыс. руб. | ||
| Переменные издержки на единицу продукции, тыс. руб. | ||
| Валовая маржа на единицу продукции, тыс. руб. | ||
| Коэффициент валовой маржи на единицу продукции, долей единицы | 0,6 | 0,2 |
Какой из товаров выгоднее производить предприятию?
Ответ:
34.Предприятие по производству электрооборудования решает вопрос, производить ли самим на имеющемся оборудовании 250 000 штук комплектующих деталей, или покупать их на стороне по цене 0,37 тыс. руб. за штуку. Если будет решено изготавливать детали самостоятельно, то себестоимость производства составит 0,5 тыс. руб.:
| Прямые материалы на весь объем производства деталей, тыс. руб. 40 000 | 400 000 |
| Прямая зарплата, тыс. руб. | 20 000 |
| Переменные накладные расходы, тыс. руб. | 15 000 |
| Постоянные расходы, тыс. руб | 50 000 |
| ИТОГО, суммарная производственная себестоимость, тыс. руб. | 125 000 |
| Производственная себестоимость единицы изделия, тыс. руб. | 0,5 |
Приобретая деталь на стороне, предприятие сможет избежать переменных издержек в сумме 75 000 тыс. руб. и снизить постоянные расходы на 10 000 тыс. руб.
Проанализировать ситуацию и выбрать наиболее выгодный для предприятия вариант решения:
А. Изготавливать детали самостоятельно.
Б. Приобретать детали на стороне и не использовать собственное высвободившееся оборудование.
В. Приобретать детали на стороне и использовать высвободившееся оборудование для производства других изделий, могущих принести прибыль в сумме 18 000 тыс. руб.
Ответ:
35. Предприятие имеет 1000 устаревших деталей для компьютеров, приобретенных ранее за 200 000 тыс. руб. Что выгоднее: обработать детали с издержками 40 000 тыс. руб. и продать их за 64 000 тыс. руб., или продать их за 17 000 тыс. руб. без всякой обработки?
Ответ:
9. Структура капитала
Цена капитала – это полная доходность соответствующего финансового инструмента.
Цена банковского кредита 
i – ставка процента за банковский кредит, %;
Затр – уровень расходов по привлечению кредита к его сумме.
Цена финансового лизинга 
i – цена ЗК на условиях лизинга, %;
D – годовая норма амортизации актива, %.
Цена облигаций оценивается на базе ставки купонного процента.
Если облигация продается на иных условиях
Цена товарного кредита в форме краткосрочной отсрочки платежа «d/k net n»
Определение цены собственного капитала (смотри доходность ценных бумаг тема 4)
Средняя величина издержек по привлечению капитала - WACC:
где ki – требуема норма доходности;
w – удельный вес конкретного источника в общем объеме капитала;
Точка разрыва
V – объем привлекаемого каптала;
w – удельный вес данного капитала в структуре.