Оценка финансового состояния корпорации

Методика оценки финансового состояния предприятия содержит следующие блоки анализа:

общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период (анализ и оценка состава и динамики имущества и источников его формирования);

2) анализ финансовой устойчивости предприятия;

3) анализ ликвидности баланса;

4) анализ финансовых результатов, деловой активности
и платежеспособности предприятия.

Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости состав­ляют исходный пункт, из которого должен логически развиваться заключительный блок анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показате­ли финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. Углубление анализа на основе данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценки ликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности.

В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния. Последние рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. Согласно классификации одного из основателей балансоведения Н.А. Блатова, относительные показатели финансового состояния подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.

Коэффициенты распределения и их изменения за отчетный период, как будет показано ниже, играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с финансовым состоянием по сравнительному аналитическому

Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в срав­нении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым, благоприятным с точки зрения финансового состояния, периодам; среднеотраслевые значения показателей; значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, базой сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых коэффициентов. Для анализа финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

Финансовое состояние предприятия характеризуется раз­мещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия. Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, совокупность хозяйственных факторов является наиболее обобщающим показателем. Следовательно, Отчет о доходах и расходах и их использовании также привлекается для анализа финансового состояния.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и верти­кального анализа. Для детализации общей картины изменения финансового состояния может быть построена таблица для каждого раздела актива и пассива баланса. Например, для исследования динамики и структуры состояния запасов используется таблица, в основе которой лежат данные раздела «актива баланса». В подлежащем этой таблицы целесообразно выделить следующие элементы запасов: производственные запасы; незавершенное производство; расходы будущих периодов; готовая продукция; товары; прочие запасы.

Такие же таблицы служат для анализа структуры и динамики основных средств и вложений, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих активов, источников собственных средств, кредитов и других заемных средств, кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. К ним относятся:

• общая стоимость имущества предприятия;

• стоимость оборотных (мобильных) средств;

• величина дебиторской задолженности в широком смысле

(включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам);

• сумма свободных денежных средств в широком смысле

слова (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения);

• величина заемного капитала;

• величина долгосрочных кредитов и займов, предна­

значенных, как правило, для формирования основных средств и других внеоборотных активов;

• величина собственного оборотного капитала;

• величина краткосрочных кредитов и займов, предна­

• значенных, как правило, для формирования оборотных активов;

• пассив баланса;

• величина кредиторской задолженности.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет установить абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния предприятия. Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса.

Так, соотношение собственного и заемного капиталов свидетельствует об автономии предприятия в условиях рыночных связей, о его финансовой устойчивости. Особое значение для корректировки финансовой стратегии предприятия, определения перспектив финансового положения имеет тренД-анализ отдельных статей баланса за более продолжительное время с использованием, как правило, специальных экономико-математических методов (среднее приращение, определение функций, описывающих поведение данной ста­тьи баланса, и др.).

По данным бухгалтерского учета из пассива баланса следует выделить неплатежи, а именно ссуды, не погашенные в срок, платежные требования поставщиков, не оплаченные в срок, недоимки в бюджет и пр.

Наряду с построением сравнительного аналитического баланса для получения общей оценки динамики финансового состояния за отчетный период производится сопоставление изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности за отчетный период, например с изменением выручки от реализации продукции, инфор­мация о которой содержится в форме №2 годовой отчетности. Сопоставление осуществляется путем сравнения коэффициентов, которые показывают прирост соответственно выручки от реализации продукции и среднего значения итога баланса за отчетный период. Если прирост выручки больше прироста итогов баланса, то в отчетном периоде использование финан­совых ресурсов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде, и наоборот.

Признаками «хорошего» баланса» с точки зрения повышения (роста) эффективности можно назвать также следующие показатели:

• коэффициент текущей ликвидности > 2,0;

• обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом >

• дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с размерами кредиторской задол­женности;

• в балансе отсутствуют «больные» статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету);

• у предприятия запасы не превышают минимальную величину источников их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов). , , ...

4.Анализ финансовой устойчивости предприятия

После определения общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости пред­приятия. Вычисление показателей обеспеченности запасов и за­трат источниками их формирования позволяет классифици­ровать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Возможно выделение четырех типов финансовой устой­чивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния - встречающается редко и представляет собой край­ний тип финансовой устойчивости.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия – гарантирует его платежеспособ­ность.

3. Неустойчивое финансовое состояние - сопряжен­о с нарушением платежеспособности, при кото­ром, тем

не менее, сохраняется возможность восста­новления равновесия за счет пополнения источни­ков собственных средств и увеличения собственных оборотных средств. Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не пре­вышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

4. Кризисное финансовое состояние - при котором пред­приятие находится на грани банкротства,

поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность пред­приятия не покрывают даже его кредиторской задол­женности и просроченных ссуд.

Каждый из четырех типов финансовой устойчивости характеризуется набором однотипных показателей, дающих полную картину финансового состояния предприятия. К этим показателям относятся: коэффициент обеспеченности запа­сов и затрат источниками средств; излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат; запас устойчи­вости финансового состояния (в днях); излишек (или недоста­ток) средств на 1 тыс. тенге запасов.

Анализ ликвидности баланса

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обя­зательств предприятия его активами, срок превращения кото­рых в денежную форму соответствует сроку погашения обя­зательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвид­ности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвид­ности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отноше­нию к балансу.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия раз­деляются на следующие группы:

- Наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

- Быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задол­женность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы.

- Медленно реализуемые активы (А3) — запасы за исклю­чением «Расходов будущих периодов», а также статьи из раздела 1 актива баланса «Долгосрочные финансовые вложе­ния» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий).

Труднореализуемые активы (А4)— статьи раздела 1 актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в преды­дущую группу.

Поскольку из итога раздела 1 вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вложения», в составе труднореализуемых активов учиты­ваются вложения в уставные фонды других предприятий, а также дебиторы сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская за­долженность.

Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.

Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и

заемные средства.

Постоянные пассивы (П4).

Для определения ликвидности баланса следует сопоста­вить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотно­шения:

А1 > Ш

А2 > П2

АЗ > ИЗ

А4 < П4

Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансиру­ющий» характер; в то же время оно имеет глубокий экономи­ческий смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей сте­пени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут замещать более ликвидные.

5. Финансовая стратегия корпорации и ее роль в достижении финансовой устойчивости корпорации

Финансовая стратегия представляет собой один из важ­нейших видов функциональной стратегии предприятия, обес­печивающей все основные направления развития его финан­совой деятельности и финансовых отношений путем форми­рования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекватной корректиров­ки направлений формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды

Разработка финансовой стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия. Эта роль заключается в следующем:

1.Разработанная финансовая стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и

финансовых целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его
структурных единиц. ' .

2. Она позволяет реально оценить финансовые возмож­ности обеспечить максимальное исполь­зование его

внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовы­ми ресурсами.

3.Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможнос­тей, возникающих в процессе динамических измене­ний факторов внешней среды.

4.Разработка финансовой стратегии учитывает заранее возможные варианты развития не контролируемых предприятием факторов внешней среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.

5.Она отражает сравнительные преимущества предпри­ятия в финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

6.Наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.

7.Она обеспечивает реализацию соответствующего мен­талитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях предприятия.

8.В системе финансовой стратегии формируется значе­ние основных критериальных оценок выбора важней­ших финансовых управленческих решений.

9.Разработанная финансовая стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия.

Разработка основных элементов стратегического набора в сфере финансовой деятельности предприятия базируется на результатах стратегического финансового анализа.

Стратегический финансовый анализ представляет собой процесс изучения влияния факторов внешней и сре-

ды на результативность осуществления финансовой деятельнос­ти предприятия с целью выявления особенностей и возможных направлений ее развития в перспективном периоде.

Конечным продуктом стратегического финансового ана­лиза является модель стратегической финансовой позиции предприятия, которая всесторонне и комплексно характери­зует предпосылки и возможности его финансового развития в разрезе каждой из стратегических доминантных сфер (на­правлений) финансовой деятельности.

Основу проведения стратегического анализа составляет изучение влияния на хозяйственную деятельность предпри­ятия отдельных факторов и условий среды его функциони­рования. С учетом содержания направлений и объектов стра­тегического финансового анализа предметом его изучения является финансовая среда функционирования предприятия. Под финансовой средой функционирования предприятия по­нимается система условий и факторов, влияющих на органи­зацию, формы и результаты его финансовой деятельности.

В зависимости от характера влияния отдельных условий и факторов, а также возможностей их контроля со стороны предприятия в процессе осуществления финансовой деятель­ности в составе общей финансовой среды его функциониро­вания следует выделять отдельные виды:

1) Внешняя финансовая среду непрямого влияния- характеризует систему проявляемых на макроуровне условий и факторов, воздействующих на организацию, формы и результаты финансовой деятельности предприятия в долгосрочном периоде.

2) Внешняя финансовая среда непосредственного влия­ния - характеризует систему условий и факторов,

воздейс­твующих на организацию, формы и результаты финансовой деятельности, которые формируются в процессе финансовых отношений предприятия с контрагентами по финансовым операциям и сделкам и на которые оно может оказывать вли­яние в процессе непосредственных коммуникативных связей.

3) Внутренняя финансовая среда - характеризует систему условий и факторов, определяющих выбор

организации и форм финансовой деятельности с целью достижения наилуч­ших ее результатов, которые

находятся под непосредствен­ным контролем руководителей и специалистов финансовых служб предприятия.

Характер факторов, определяющих сильные и слабые стороны финансовой деятельности предприятия оценивается по пятибалльной системе (оценка нейтральной позиции при­нимается за нулевую).

Комплексная оценка стратегической финансовой по­зиции предприятия интегрирует результаты анализа всех ви­дов финансовой среды функционирования предприятия. Осу­ществление такой оценки позволяет:

1) четко идентифицировать основные особенности осу­ществления финансовой деятельности на данном

предприятии, определить его «финансовое лицо»;

2) оценить достигнутые результаты управления финан­совой деятельностью предприятия;

3) выявить проблемные зоны в финансовом развитии предприятия и системе управления его финансовой деятельностью;

4) объективно оценить возможности предстоящего фи­нансового развития предприятия с учетом факторов внешней и внутренней среды;

5) зафиксировать стартовые позиции стратегических фи­нансовых инициатив предприятия.